三個(gè)白武士 白云山利好形態(tài)

中央政治局日前召開(kāi)會(huì)議，承認(rèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力大，要做好「六穩(wěn)」工作：穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，以確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。分析認(rèn)為，基建和減稅將是未來(lái)政策的重要發(fā)力點(diǎn)。另一個(gè)好消息，是關(guān)于股票印花稅，按稅務(wù)總局征求意見(jiàn)稿，雖然1%證券交易稅率不變，但為了方便相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)控，印花稅率的調(diào)整將由國(guó)務(wù)院決定。

上述消息讓市場(chǎng)憧憬印花稅快將下調(diào)，不過(guò)按過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，調(diào)低印花稅對(duì)A股的刺激極之短暫，之后很快便會(huì)再跌，且看這次會(huì)否不同。筆者仍然相信，中國(guó)面對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普進(jìn)逼，阿爺必須安內(nèi)，救市屬于政治任務(wù)，沒(méi)有成效就隨時(shí)加碼。

年中時(shí)，白云山（00874.HK）在估值高不可攀的醫(yī)藥股當(dāng)中相對(duì)合理，其高速增長(zhǎng)與高估值相襯。集團(tuán)最近公布首三季業(yè)績(jī)，維持高速增長(zhǎng)，更覺(jué)估值不貴。截至今年9月底止首三季，白云山純利按年大升1.3倍至34.39億元（人民幣.下同），也較去年全年盈利20.62億元高出13.77億元，每股盈利2.115元。

期內(nèi)，白云山營(yíng)業(yè)收入上升約87%至298.76億元；單計(jì)第三季，純利約8.2億元，按年大增約兩倍。除非第四季出意外，否則全年盈利可維持倍數(shù)以上增長(zhǎng)。白云山歷史市盈率約19.4倍，以每股盈利增長(zhǎng)1.2倍計(jì)，預(yù)測(cè)P/E將降至8.8倍，吸引力較以前更大。走勢(shì)上，白云山股價(jià)升破6月至今的下降軌，陰陽(yáng)燭出現(xiàn)三個(gè)白武士利好形態(tài)，預(yù)料在100天線(xiàn)前整固后，可上試35港元左右。