上市公司盈利能力分析

張倩文

摘要：古井集團(tuán)是中國傳統(tǒng)名酒企業(yè)，經(jīng)歷幾十年的發(fā)展已經(jīng)在中國白酒行業(yè)位居前列。古井貢酒如何能在嚴(yán)峻的白酒市場(chǎng)中突出重圍，取得長(zhǎng)足發(fā)展，很有研究?jī)r(jià)值?；诖耍恼聦⒕C合古井貢酒公司各方面情況，既分析古井貢酒公司的盈利能力，也分析其影響因素，企圖尋找到古井貢酒公司的各項(xiàng)潛在的運(yùn)營(yíng)隱患，提出解決方案，旨在增強(qiáng)古井貢酒公司的盈利能力，推動(dòng)公司的持續(xù)健康發(fā)展。

Abstract： Gujing group， a traditional Chinese wine company， has been in the forefront of Chinese liquor industry for decades. It is of great value to study how gujing gong can stand out in the severe liquor market and make great progress. Based on this， this article will comprehensive flavoring liquor company various aspects situation， analysis of flavoring liquor company profitability， both also analyze its influence factors， in an attempt to find the flavoring liquor company's operations in all kinds of potential hazards， propose solutions， designed to strengthen flavoring liquor company's profit ability， promote the sustained and healthy development of the company.

關(guān)鍵詞：釀酒上市公司；古井貢酒；盈利能力；財(cái)務(wù)報(bào)表

Key words： liquor listed corporation；Gujing Distillery；profitability；financial statements

中圖分類號(hào)：F276.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2018）31-0087-02

0 引言

中國有著源遠(yuǎn)流長(zhǎng)的白酒文化，影響深遠(yuǎn)。由于白酒在中國的特殊地位，長(zhǎng)期以來都是宴請(qǐng)的專用酒。但是由于受到經(jīng)濟(jì)下行的壓力、人們消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變和八項(xiàng)規(guī)定對(duì)三公消費(fèi)的限制等多重因素的影響，歷經(jīng)飛速發(fā)展的白酒市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻，轉(zhuǎn)型迫在眉睫。2015年以來白酒行業(yè)整體表現(xiàn)尚可，但兩極分化愈加嚴(yán)重，各大白酒品牌使出渾身解數(shù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型調(diào)整①，要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的白酒市場(chǎng)謀求發(fā)展，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

本文著重對(duì)古井貢酒公司的盈利能力進(jìn)行分析，充分利用其報(bào)表中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從中對(duì)古井貢酒公司經(jīng)營(yíng)中的問題提出針對(duì)性的建議，目的在于提高古井貢酒公司的盈利能力。與此同時(shí)，對(duì)古井貢酒公司進(jìn)行盈利能力分析，不僅是得出提高盈利能力的對(duì)策，也希望對(duì)同行業(yè)的白酒企業(yè)提供參考。

1 古井貢酒公司概況

近幾年，白酒市場(chǎng)在嚴(yán)峻的環(huán)境中逐步調(diào)整，已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變，能夠針對(duì)當(dāng)今的市場(chǎng)采取新舉措，挖掘出新的消費(fèi)動(dòng)力，止住了連續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。但是盡管出現(xiàn)了回暖，從白酒市場(chǎng)整體來看，還有很長(zhǎng)的復(fù)蘇之路要走?？傮w來看，當(dāng)今市場(chǎng)仍面臨著產(chǎn)能過剩的狀況，每年的白酒產(chǎn)量明顯大過市場(chǎng)需求，對(duì)于企業(yè)來說，產(chǎn)品庫存的壓力較大。此外，白酒行業(yè)深受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，隨著近年來大環(huán)境的變化，白酒行業(yè)的增長(zhǎng)速度也逐漸降低，整個(gè)白酒市場(chǎng)呈現(xiàn)擠壓式。2015年是一個(gè)轉(zhuǎn)折，自2015年以來中高端白酒市場(chǎng)復(fù)蘇明顯，茅臺(tái)、五糧液等高端白酒企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭旺盛，然而較低層次的酒企的仍面臨生存危機(jī)。總的來說，白酒行業(yè)呈現(xiàn)兩極分化趨勢(shì)，中低端、區(qū)域性酒企仍然身處逆境。

古井集團(tuán)最主要的產(chǎn)業(yè)是白酒業(yè)，主體為古井貢酒股份有限公司，既是國家大型企業(yè)，同時(shí)也是中國第一家白酒上市公司。古井連續(xù)十年取得了雙位數(shù)的增長(zhǎng)，居安徽酒企第一。2016年，中國白酒上市公司的市場(chǎng)份額結(jié)構(gòu)中 “茅五洋”牢牢占據(jù)前三甲，瀘州老窖0.74%名列第四，古井貢酒雖然名列第五，但市場(chǎng)份額僅為0.53%，離重返第一方陣的目標(biāo)還有很大的差距。

2 古井貢酒公司盈利能力分析

2.1 古井貢酒公司基本數(shù)據(jù)

從古井貢酒公司2013-2016年的財(cái)務(wù)報(bào)表中可以得到公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，本文以下所有的分析都是建立在這些數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上。（表1）

2.2 營(yíng)業(yè)收入分析

古井貢酒公司近幾年?duì)I業(yè)收入不斷上漲，原因如下：第一，自2012年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度逐步放緩，消費(fèi)市場(chǎng)面臨轉(zhuǎn)型，“八項(xiàng)規(guī)定”的出臺(tái)等，使得白酒行業(yè)中的高端酒遇到了不小的危機(jī)，高檔產(chǎn)品銷售持續(xù)下滑。受大環(huán)境的影響，古井貢酒公司也不可避免的出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)放緩。而自2015年開始，白酒行業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象；第二，古井貢酒公司通過優(yōu)化產(chǎn)品體系，調(diào)整市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略應(yīng)對(duì)白酒市場(chǎng)的低迷，逐漸取得了成效，古井貢酒抓住了白酒行業(yè)進(jìn)行深度結(jié)構(gòu)性調(diào)整的機(jī)遇，在整個(gè)白酒行業(yè)陷入低迷的情況下，結(jié)合市場(chǎng)行情進(jìn)行自身的調(diào)整，率先走出白酒市場(chǎng)的寒冬。

2.3 凈利潤(rùn)分析

凈利潤(rùn)是公司稅后利潤(rùn)的總額，經(jīng)常用來評(píng)價(jià)一個(gè)公司的業(yè)績(jī)。其中凈利潤(rùn)包括了對(duì)企業(yè)利潤(rùn)表影響較小的營(yíng)業(yè)外收入，需要對(duì)其進(jìn)行區(qū)別分析。表1中反映了古井貢酒公司2013年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為62，200萬元，2014年凈利潤(rùn)為59，704萬元，2015年的凈利潤(rùn)為71，558萬元，2016年凈利潤(rùn)為85，032萬元。這種凈利潤(rùn)先降后升總體來說有幾種情況，一是受行業(yè)整體環(huán)境的影響，在白酒行業(yè)整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境不景氣的條件下，企業(yè)的利潤(rùn)也隨之受影響，而隨著市場(chǎng)環(huán)境的改善，利潤(rùn)也就隨之升高；二是公司自身對(duì)于處于追求長(zhǎng)期利潤(rùn)的考慮對(duì)公司凈利潤(rùn)進(jìn)行的調(diào)整。

2.4 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)資金最穩(wěn)定的來源，能較好的反映出企業(yè)的持續(xù)盈利能力，所以對(duì)其的分析顯得尤為重要。古井貢酒公司2013年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為82，456萬元，2014年出現(xiàn)下滑僅為77，556萬元，2015年實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，2016年持續(xù)上升，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的上升主要是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入的大幅上升。

2013年古井貢酒的銷量為64，427.29噸，2014年漲到66，608.13噸，2015年為71，829.51噸，增長(zhǎng)速度較快，穩(wěn)步增長(zhǎng)的原因主要有：古井貢酒積極探索營(yíng)銷新模式，開創(chuàng)了古井白酒“5.0”時(shí)代，為消費(fèi)者提供持續(xù)的購買與消費(fèi)體驗(yàn)；古井貢酒內(nèi)外并舉，持續(xù)提升品牌影響力，外部繼續(xù)助力世博會(huì)走進(jìn)米蘭，內(nèi)部舉行“5·19”開窖大典、“9·9”酒神廣場(chǎng)啟用暨秋季開釀儀式；古井貢酒深入推進(jìn)市場(chǎng)建設(shè)，謀劃全國化戰(zhàn)略布局，2015、2016年公司繼續(xù)拓展安徽市場(chǎng)，啟動(dòng)河南市場(chǎng)；優(yōu)化產(chǎn)品體系，調(diào)整市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略。

3 總結(jié)

從以上對(duì)于古井貢酒公司盈利能力的分析中，我們可以看出2013-2014年古井陷入收入負(fù)增長(zhǎng)，2015年實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的正增長(zhǎng)，增長(zhǎng)勢(shì)頭較好，2016年持續(xù)上升。古井貢酒還需在提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力，加快省外市場(chǎng)的擴(kuò)張上多下功夫。在白酒行業(yè)仍然處于轉(zhuǎn)型和調(diào)整期，進(jìn)入中低速發(fā)展的新常態(tài)之際，古井貢酒要想提高自身的盈利能力，在營(yíng)銷方面還需創(chuàng)新營(yíng)銷模式，提高古井貢酒的銷售收入；在成本方面加強(qiáng)成本管控，降低成本費(fèi)用。

古井貢酒的各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)與白酒行業(yè)均值相比較來說，雖然高于均值，但差距不是很大，距離古井貢酒重回行業(yè)前三的目標(biāo)仍有很大的距離。安徽省內(nèi)的白酒市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，而古井貢酒在河南、江蘇市場(chǎng)拓展較慢，古井需要采取更加積極有效的營(yíng)銷策略。對(duì)比洋河的崛起之路，洋河先是入主穩(wěn)坐蘇酒第二把交椅的名酒“雙溝”，重組蘇酒集團(tuán)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合形成巨型體量?jī)?yōu)勢(shì)，然后實(shí)行新江蘇市場(chǎng)戰(zhàn)略，陸續(xù)開辟出河南、安徽、山東、上海等市場(chǎng)并取得較好成績(jī)。因此古井貢酒要想實(shí)現(xiàn)行業(yè)前三的目標(biāo)，還需在提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力，加快省外市場(chǎng)的擴(kuò)張上多下功夫。在白酒行業(yè)仍然處于轉(zhuǎn)型和調(diào)整期，進(jìn)入中低速發(fā)展的新常態(tài)之際，古井貢酒要想提高自身的盈利能力，還需多加努力。

注釋：

①童璐.白酒崛起背后：行業(yè)持續(xù)調(diào)整，企業(yè)分化加速[N].證券時(shí)報(bào)，2016-05-09.

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