基于EVA的平衡計(jì)分卡財(cái)務(wù)公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系研究

粟恒

摘要：基于EVA的平衡計(jì)分卡的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系以戰(zhàn)略和遠(yuǎn)景為中心，將企業(yè)的總體目標(biāo)分解到財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程和學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)維度，然后以其作為績(jī)效管理改善的突破口。財(cái)務(wù)公司已經(jīng)發(fā)展成為有顯著中國(guó)特色的金融機(jī)構(gòu)，在金融市場(chǎng)和國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著日益重要的角色。將平衡計(jì)分卡和EVA導(dǎo)入財(cái)務(wù)公司績(jī)效管理體系的構(gòu)建，有利于提升財(cái)務(wù)公司業(yè)績(jī)管理水平。

關(guān)鍵詞：EVA；衡計(jì)分卡；務(wù)公司

根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)頒布的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》的規(guī)定，財(cái)務(wù)公司被定義為“以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)”。財(cái)務(wù)公司本身具有雙重身份，作為集團(tuán)的成員，財(cái)務(wù)公司主要在以下方面發(fā)揮著重要的作用：籌措資金支持集團(tuán)發(fā)展，融通內(nèi)部貸款，疏通結(jié)算渠道，加速資金周轉(zhuǎn)；同時(shí)，作為金融行業(yè)的參與者，財(cái)務(wù)公司要參與金融市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)，廣泛參與存貸款、同業(yè)拆借、保險(xiǎn)、發(fā)債、投資等業(yè)務(wù)。

一、平衡計(jì)分卡和EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論概述

（一）平衡計(jì)分卡相關(guān)理論

平衡計(jì)分卡將組織的使命和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為一系列績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，從而提供戰(zhàn)略實(shí)施的框架。平衡計(jì)分卡不僅僅強(qiáng)調(diào)要實(shí)施完成財(cái)務(wù)目標(biāo)，而且同時(shí)要求完成非財(cái)務(wù)目標(biāo)。在平衡財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的過程中，企業(yè)管理人員會(huì)同時(shí)兼顧長(zhǎng)期與短期業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。它從四個(gè)維度衡量企業(yè)的業(yè)績(jī)，包括財(cái)務(wù)維度、顧客維度、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)維度和成長(zhǎng)與學(xué)習(xí)維度。財(cái)務(wù)維度主要集中于評(píng)價(jià)公司戰(zhàn)略的盈利性；顧客維度定義企業(yè)的目標(biāo)客戶和市場(chǎng)細(xì)分以及在細(xì)分市場(chǎng)取得的成就；內(nèi)部經(jīng)營(yíng)維度關(guān)注能夠給客戶創(chuàng)造價(jià)值的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)流程，包括創(chuàng)新流程、運(yùn)營(yíng)流程、售后服務(wù)流程，反過來它們能夠同時(shí)給企業(yè)股東創(chuàng)造財(cái)富；學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度主要包括一個(gè)擁有先進(jìn)經(jīng)營(yíng)流程的組織所具備的能力。

平衡計(jì)分卡闡述了企業(yè)戰(zhàn)略中的因果關(guān)系，將企業(yè)為實(shí)施戰(zhàn)略的各個(gè)維度聯(lián)結(jié)起來；它將企業(yè)的戰(zhàn)略以一種易于理解和便于衡量的方式與企業(yè)全體員工進(jìn)行溝通；對(duì)于盈利性企業(yè)，它將激勵(lì)管理人員通過提升創(chuàng)新、提高質(zhì)量和顧客滿意度等方式去完成財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)。但是平衡計(jì)分卡也存在缺陷，四個(gè)維度之間的因果聯(lián)系的正確性缺乏保證；管理者在尋求改進(jìn)措施的過程中會(huì)忽略成本因素；平衡計(jì)分卡的指標(biāo)設(shè)置更多傾向于結(jié)果性，而忽略了過程性指標(biāo)的衡量。

（二）EVA相關(guān)理論

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是指從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除包括股權(quán)和債權(quán)的全部投入資本成本后的所得。經(jīng)濟(jì)增加值將未來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值最大化有利于股東財(cái)務(wù)最大化；在實(shí)際應(yīng)用時(shí)經(jīng)濟(jì)附加值會(huì)進(jìn)行調(diào)整，更多地接近現(xiàn)金流量，減少了會(huì)計(jì)政策的曲解；EVA和凈現(xiàn)值的概念保持協(xié)同性，闡釋了項(xiàng)目中超出融資成本后的剩余報(bào)酬；EVA將費(fèi)用作為投資處理，費(fèi)用不會(huì)在發(fā)生當(dāng)年直接扣減EVA的價(jià)值，而是在將來進(jìn)行攤銷。但是，經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算依賴于歷史數(shù)據(jù)，在預(yù)測(cè)企業(yè)未來業(yè)績(jī)上會(huì)受到限制；作為一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，它不能直接用于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績(jī)。

二、平衡計(jì)分卡和EVA的結(jié)合分析

基于EVA的平衡計(jì)分卡中，其財(cái)務(wù)維度將以EVA為中心設(shè)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，將財(cái)務(wù)維度的驅(qū)動(dòng)因素的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分解，完成財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的統(tǒng)一。平衡計(jì)分卡內(nèi)部的四個(gè)維度中，客戶維度、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)維度和學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度的最終服務(wù)目標(biāo)是財(cái)務(wù)維度，該體系的財(cái)務(wù)維度更多地運(yùn)用利潤(rùn)、收入增長(zhǎng)率、投資回報(bào)率等指標(biāo)，這些指標(biāo)往往忽略權(quán)益資本成本，而EVA同時(shí)考慮了債權(quán)和股權(quán)的資本成本，綜合性更強(qiáng)。同時(shí)，這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)也將圍繞EVA進(jìn)行指標(biāo)量化，突出企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)。

基于EVA的平衡計(jì)分卡，兼顧經(jīng)營(yíng)過程和經(jīng)營(yíng)成果。它不僅對(duì)經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行衡量，提高企業(yè)利潤(rùn)率，同時(shí)提高資本使用效率，以投入資本賺取經(jīng)濟(jì)回報(bào)為目標(biāo)，而且在經(jīng)營(yíng)過程中將企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行分解與實(shí)施，結(jié)合長(zhǎng)短期目標(biāo)，平衡內(nèi)外部業(yè)績(jī)，有助于經(jīng)營(yíng)結(jié)果和企業(yè)價(jià)值最大化趨同，使企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)更具科學(xué)性和合理性。

三、運(yùn)用BSC評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)

（一）建立基于EVA的平衡計(jì)分卡的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系（見表1）

財(cái)務(wù)維度統(tǒng)籌平衡計(jì)分卡體系，財(cái)務(wù)公司最終的目標(biāo)是提升集團(tuán)價(jià)值，而這個(gè)最終目標(biāo)可以通過EVA來衡量。財(cái)務(wù)公司主要業(yè)務(wù)包括集團(tuán)資金的上收下?lián)堋⒋尜J款、同業(yè)拆借、保險(xiǎn)、發(fā)債、投資等業(yè)務(wù)，EVA等于調(diào)整后稅后經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除全部資本成本的余額，EVA不僅僅能作為財(cái)務(wù)維度的衡量指標(biāo)，同時(shí)也便于直接聯(lián)系財(cái)務(wù)公司的股東財(cái)富。

針對(duì)客戶指標(biāo)的設(shè)計(jì)，首先任務(wù)是要明確財(cái)務(wù)公司的客戶和市場(chǎng)，作為集團(tuán)的“內(nèi)部銀行”，其主要客戶為內(nèi)部單位，集團(tuán)內(nèi)成員單位的主要需求為貸款需求，因而貸款滿足程度可以用來衡量成員單位的滿意度。但是隨著未來業(yè)務(wù)的拓展，財(cái)務(wù)公司可以通過同類業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率來衡量企業(yè)品牌形象。

內(nèi)部流程的指標(biāo)主要從完善業(yè)務(wù)流程、拓展新業(yè)務(wù)、加強(qiáng)內(nèi)部控制管理和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制四個(gè)方面的進(jìn)行設(shè)計(jì)。對(duì)于已有的業(yè)務(wù)，主要是減少操作差錯(cuò)數(shù)和提高業(yè)務(wù)辦理效率；對(duì)于新業(yè)務(wù)的考核，側(cè)重于新業(yè)務(wù)的審批比率和新業(yè)務(wù)收入比重，尤其是發(fā)展期的財(cái)務(wù)公司，保險(xiǎn)、發(fā)債、投資等對(duì)外業(yè)務(wù)尚未開展，新業(yè)務(wù)審批成功率應(yīng)該被包含在內(nèi)。內(nèi)控指標(biāo)達(dá)標(biāo)率和違規(guī)操作事項(xiàng)數(shù)量是用來衡量?jī)?nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)控制的指標(biāo)。

（二）平衡計(jì)分卡指標(biāo)分?jǐn)?shù)和權(quán)重的設(shè)計(jì)（見表2）

Fi，Ci，Ii和Gi分別表示財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)、成長(zhǎng)與學(xué)習(xí)四個(gè)方面的分?jǐn)?shù)，WF，WC，WI，WG對(duì)應(yīng)這四個(gè)方面的權(quán)數(shù)。

具體的計(jì)算過程如下：F= WF×W11

C= Ci×W2i（i=1、2、3）

I=Ii×W3i（i=1、2、3、4）

G=Gi×W4i（i=1、2、3）

總分=WF×F+WC×C+WI×I+WG×G

將財(cái)務(wù)計(jì)算的總分與行業(yè)數(shù)值或者企業(yè)目標(biāo)值進(jìn)行評(píng)估和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

四、基于EVA的平衡計(jì)分卡評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)公司業(yè)績(jī)應(yīng)注意的問題

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)要與財(cái)務(wù)公司發(fā)展階段匹配。財(cái)務(wù)公司在不同的發(fā)展階段，業(yè)務(wù)范圍、收入水平、資金狀況、風(fēng)險(xiǎn)防范措施均不相同，因此在設(shè)計(jì)指標(biāo)時(shí)不要忽略企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，財(cái)務(wù)指標(biāo)要及時(shí)調(diào)整。EVA更適合處于成熟期的財(cái)務(wù)公司，該階段財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)穩(wěn)定，需要開拓的業(yè)務(wù)收入趨于穩(wěn)定，人員安排和各項(xiàng)成本支出波動(dòng)較小，資金回收時(shí)間可以預(yù)測(cè)，資金預(yù)算手段成熟，公司將更關(guān)注業(yè)務(wù)的獲利能力。財(cái)務(wù)公司的市場(chǎng)環(huán)境在不斷變化，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行調(diào)整，因此指標(biāo)的調(diào)整應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)出動(dòng)態(tài)性。

（二）薪酬結(jié)構(gòu)的確定應(yīng)當(dāng)兼顧EVA和其他維度的非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)果。EVA的是一種結(jié)果導(dǎo)向的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，平衡計(jì)分卡的非財(cái)務(wù)維度體現(xiàn)的是過程導(dǎo)向，將公司的戰(zhàn)略目標(biāo)分到了財(cái)務(wù)公司的每個(gè)員工，使公司目標(biāo)與員工日常工作聯(lián)系緊密，員工在日常工作中亦會(huì)兼顧財(cái)務(wù)成果和非財(cái)務(wù)成果，更好地實(shí)現(xiàn)薪酬目標(biāo)。

（三）平衡計(jì)分卡的各個(gè)財(cái)務(wù)維度權(quán)重賦值方式不一致，不便于不同規(guī)模的企業(yè)之間進(jìn)行比較分析。企業(yè)在將實(shí)際績(jī)效和預(yù)定標(biāo)桿進(jìn)行比較分析時(shí)，預(yù)定標(biāo)桿可以選擇預(yù)算值、歷史數(shù)據(jù)、行業(yè)標(biāo)桿，在比較時(shí)，由于權(quán)重賦值不一樣，不適宜進(jìn)行直接比較絕對(duì)數(shù)，可以通過設(shè)定相關(guān)范圍，浮動(dòng)比例的上下限可以根據(jù)企業(yè)和行業(yè)實(shí)際情況提前設(shè)置，并且對(duì)超出指定范圍的差異數(shù)進(jìn)行分析。

基于EVA的平衡計(jì)分卡為財(cái)務(wù)公司建立一套有效的績(jī)效管理體系，綜合考慮企業(yè)資本成本，結(jié)合結(jié)果導(dǎo)向和過程導(dǎo)向指標(biāo)，均衡財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)，使得企業(yè)能更好把控戰(zhàn)略目標(biāo)，不斷提升競(jìng)爭(zhēng)能力，最終使企業(yè)得以健康持續(xù)發(fā)展。

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