中小企業(yè)信貸配給的原因及對(duì)策研究

吳獻(xiàn)忠

摘 要：中國(guó)是當(dāng)今世界第二大經(jīng)濟(jì)體，要實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在高質(zhì)量的發(fā)展，必須使中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)與其從金融系統(tǒng)獲得的支持相匹配。但銀行對(duì)大型企業(yè)與中小企業(yè)的信貸區(qū)別對(duì)待，使得中小企業(yè)受到信貸配給影響十分突出。只有深化金融市場(chǎng)改革，優(yōu)化信息傳導(dǎo)機(jī)制，加快資本市場(chǎng)多層次發(fā)展，才能有效緩解中小型企業(yè)融資難的問(wèn)題

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；信貸配給；融資

信貸配給理論是由斯蒂格利茨和韋斯于1981年通過(guò)建模分析形成的。信貸配給分為二種：第一種是銀行和金融機(jī)構(gòu)只對(duì)申請(qǐng)貸款的一部分企業(yè)和人群發(fā)放貸款（在我國(guó)主要為國(guó)有企業(yè)和大、中型企業(yè)），即使其他企業(yè)和人群（在我國(guó)主要為小微企業(yè)）愿意支付比均衡的貸款利率更高的利息，銀行也不會(huì)對(duì)其發(fā)放貸款；第二種情況是銀行和金融機(jī)構(gòu)只滿足貸款申請(qǐng)者的部分貸款需求，而不是對(duì)貸款申請(qǐng)者的全部貸款需求進(jìn)行滿足。

目前我國(guó)中型企業(yè)和小微企業(yè)的融資難問(wèn)題集中體現(xiàn)在商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的信貸歧視上，我國(guó)中型企業(yè)和小微企業(yè)向商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款碰到的最大阻礙是銀行拒絕企業(yè)的貸款申請(qǐng)而實(shí)施的“銀行信貸配給”。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的發(fā)展，金融市場(chǎng)化程度不斷提高，打破現(xiàn)在的制度約束，增強(qiáng)中小企業(yè)在信貸配給中的優(yōu)勢(shì)，有著十分重要的理論和實(shí)踐意義。

一、中小企業(yè)信貸配給的內(nèi)因及形成機(jī)制

商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)之間信息的非對(duì)稱而導(dǎo)致的逆向選擇和貸后的道德風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行對(duì)中小型企業(yè)實(shí)行信貸配給的本質(zhì)。中小企業(yè)由于規(guī)模小、資本金少，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范、企業(yè)的社會(huì)信用偏低，容易產(chǎn)生因信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的貸款違約。銀行和企業(yè)之間信息不對(duì)稱現(xiàn)象的長(zhǎng)期存在，導(dǎo)致了中小企業(yè)融資難，以及商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款歧視、信貸配給的內(nèi)因。

1.基于違約風(fēng)險(xiǎn)的信貸供給曲線是一條向后彎曲的曲線，和國(guó)有企業(yè)、大中型上市公司相比，中小企業(yè)由于自身的規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，銀行為了避免或減少違約風(fēng)險(xiǎn)，要求在更高的利率水平r2上實(shí)現(xiàn)平衡，而在過(guò)去的20多年計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，在金融領(lǐng)域，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)通過(guò)立法的形式規(guī)定了商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率。嚴(yán)禁高利貸和高息攬儲(chǔ)，這樣就在一定程度上造成了國(guó)有企業(yè)對(duì)貸款的超額需求，中小企業(yè)的信貸配給現(xiàn)象和融資難問(wèn)題也日益突出。

2.我國(guó)中小型企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)在向商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)無(wú)法提供有效擔(dān)保和抵押物。這樣就造成放貸后的道德風(fēng)險(xiǎn)，再加之一些中小企業(yè)魚目混珠、逃貸騙貸而使銀行計(jì)提損失。銀行等金融機(jī)構(gòu)談虎色變從而逆向選擇，加重了信貸配給的取向。中小企業(yè)只有不斷健全法人治理結(jié)構(gòu)，形成有效的資金周轉(zhuǎn)，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，牢固樹立借債必還的思想，才能為融資方解除后顧之憂，提高社會(huì)資金使用效益。

二、中小企業(yè)存在信貸配給現(xiàn)象的外因及形成機(jī)制

1.在銀行體系中占據(jù)主導(dǎo)地位的國(guó)有銀行承擔(dān)著“準(zhǔn)財(cái)政”的職能，直接導(dǎo)致商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時(shí)對(duì)中小企業(yè)的“所有制歧視”。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有銀行在銀行體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，同時(shí)承擔(dān)著政府的一部分政策性貸款的任務(wù)，國(guó)家為了實(shí)行金融管制，對(duì)銀行部門進(jìn)行了政府干預(yù)和控制。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，我國(guó)的四大國(guó)有銀行，長(zhǎng)期以來(lái)一直承擔(dān)著大量的政府政策性貸款和為國(guó)有企業(yè)、地方政府提供財(cái)政支持的任務(wù)。政策性財(cái)政信貸支持的任務(wù)主要為：為促進(jìn)我國(guó)的地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)有企業(yè)發(fā)展向國(guó)有企業(yè)和地方政府發(fā)放的政策性貸款、為支持地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和調(diào)整向地方政府發(fā)放的低息借款、承擔(dān)國(guó)有大、中型企業(yè)的改革發(fā)展成本發(fā)放的政策性貸款和為地方政府提供的財(cái)政信貸支持職能等等，這些建設(shè)都需要國(guó)有銀行對(duì)地方政府和國(guó)有企業(yè)進(jìn)行政策性的財(cái)政信貸支持。并直接導(dǎo)致國(guó)有銀行對(duì)小微企業(yè)的信貸配給和所有制歧視以及在發(fā)放貸款時(shí)對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)及地方政府部門的信貸傾斜。

2.在金融市場(chǎng)化程度不健全的經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)規(guī)定了商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)的存、貸款利率，由于官方的貸款利率低于市場(chǎng)平衡利率，導(dǎo)致了國(guó)有大中型企業(yè)超額的貸款需求和中、小型企業(yè)的信貸配給現(xiàn)象。在金融市場(chǎng)化不是很發(fā)達(dá)、政府對(duì)商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)的直接行政干預(yù)、對(duì)國(guó)有企業(yè)的信貸政策傾斜、以及政府要求銀行完成的政策性貸款任務(wù)等等，促使四大國(guó)有銀行在地方政府的壓力下，不得不優(yōu)先滿足國(guó)有企業(yè)的超額的政策性貸款需求，對(duì)小微企業(yè)實(shí)行信貸配給。

在金融市場(chǎng)化程度不健全的金融市場(chǎng)中，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)通過(guò)立法的形式對(duì)國(guó)有銀行和金融機(jī)構(gòu)的存款、貸款利率進(jìn)行政策性指導(dǎo)和限制，政府的政策指導(dǎo)性信貸貸款的利率i1遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于信貸市場(chǎng)由信貸供給曲線和信貸需求曲線決定的均衡利率i2，導(dǎo)致國(guó)有大中型企業(yè)、地方政府超額的貸款需求區(qū)域（B）和商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸配給。長(zhǎng)期以來(lái)，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中一個(gè)嚴(yán)重現(xiàn)象是國(guó)有銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)不良債務(wù)比例過(guò)高，工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)、地方政府發(fā)放的很多貸款收不回來(lái)，形成壞賬，導(dǎo)致商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)不得不將催收對(duì)國(guó)有企業(yè)和地方政府發(fā)放的不良貸款作為首要目標(biāo)，從宏觀經(jīng)濟(jì)金融信貸政策面上加強(qiáng)了銀行對(duì)中小型企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的“惜貸”和所有制岐視。由于銀行對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款事前資質(zhì)審查、貸款到期前管理、貸款到期后的收回和催收都是有成本的，特別是對(duì)小微企業(yè)發(fā)放的小規(guī)模貸款，需要更高的貸款審核成本，而長(zhǎng)期以來(lái)，銀行與小微企業(yè)之間信息不透明、不對(duì)稱，導(dǎo)致我國(guó)的商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信貸配給的現(xiàn)象長(zhǎng)期存在。

三、緩解中小企業(yè)信貸配給的對(duì)策

在銀行信貸市場(chǎng)上，由于銀企間嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，中小企業(yè)的抵押品不足，缺乏有效顯示銀行認(rèn)可的信用資質(zhì)，逆向選擇使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信貸配給成為銀行的理性選擇。

1.改善企業(yè)生態(tài)環(huán)境。2010年以來(lái)，我國(guó)以金融市場(chǎng)化為導(dǎo)向，對(duì)原有的金融體制進(jìn)行了金融改革和金融創(chuàng)新，許多不合理的金融政策、信貸貸款制度，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)都對(duì)其重新進(jìn)行了改革設(shè)計(jì)、調(diào)整和創(chuàng)新。主要包括：減少政府對(duì)商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)的政策性干預(yù)、實(shí)行金融利率市場(chǎng)化改革等等。金融市場(chǎng)化的推行極大地改善了中小企業(yè)融資難和遭遇的信貸配給的困難，提高了資源配置的效率，改善了中小企業(yè)的生態(tài)環(huán)境。

2.促進(jìn)資本市場(chǎng)的多層次發(fā)展。伴隨著我國(guó)金融改革深化的進(jìn)程，以及美國(guó)次貸危機(jī)后國(guó)際銀行業(yè)《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的推行，政府逐漸放寬了對(duì)民營(yíng)銀行、股份制銀行準(zhǔn)入金融市場(chǎng)政策管理的限制，并激勵(lì)內(nèi)生于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的股份制銀行、擔(dān)保公司等非金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生，同時(shí)給予金融政策上的扶持與金融規(guī)范的引導(dǎo)，鼓勵(lì)發(fā)展區(qū)域性的專業(yè)銀行，建立中小金融機(jī)構(gòu)，改變計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代國(guó)有銀行業(yè)一枝獨(dú)大的局面，不斷促進(jìn)資本市場(chǎng)多層次化的發(fā)展。資本市場(chǎng)多層次發(fā)展有利于擴(kuò)大我國(guó)間接融資的比例，中小企業(yè)做大做強(qiáng)，通過(guò)股份上市、發(fā)債，可以有效緩解資金需求。

3.減少信息不透明、不對(duì)稱導(dǎo)致的所有制歧視。商業(yè)銀行與小微企業(yè)之間因信息不透明、不對(duì)稱而導(dǎo)致的銀行對(duì)小微企業(yè)的規(guī)模歧視、所有制歧視和小微企業(yè)的貸后的道德風(fēng)險(xiǎn)是信貸配給產(chǎn)生的本質(zhì)。在社會(huì)中逐步建立起適合中小企業(yè)的新的資信評(píng)級(jí)體系，讓中小企業(yè)的相關(guān)信息透明化，以便于及時(shí)處理違約和失信。金融市場(chǎng)不斷深化以及多層次金融體系的建立，有利于解決信息的不對(duì)稱，有效的提高資源配置效率。

一個(gè)充滿活力的中小企業(yè)群體，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基石。只有不斷完善中小企業(yè)融資的環(huán)境和機(jī)制，加快我國(guó)金融深化和改革，才能不斷發(fā)展壯大中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的發(fā)展。

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