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    我國私募基金發(fā)展風(fēng)險及監(jiān)管策略

    2018-10-19 18:51:44王瀑霖
    智富時代 2018年9期
    關(guān)鍵詞:私募基金

    王瀑霖

    【摘 要】我國正處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要時期,持續(xù)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展讓我國的經(jīng)濟(jì)形式發(fā)生了轉(zhuǎn)變,近幾年我國不斷的進(jìn)行經(jīng)濟(jì)財富積累,受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的影響,很多大型公司的私募基金也在快速增長,一些個人投資者也逐漸成為了私募基金的主要持有群體,從證券市場的形式來看,行業(yè)投資一直都具有廣泛的活躍性。結(jié)合市場調(diào)查結(jié)果,得出結(jié)論我國目前所擁有的私募基金從規(guī)模和數(shù)量上來看,保守估計(jì)已經(jīng)高達(dá)萬億元。在當(dāng)前我國證券市場改革的大背景下,私募基金開始呈現(xiàn)出新的發(fā)展特征,本文探討了我國私募基金所需要承擔(dān)的風(fēng)險,以及能夠完成發(fā)展目標(biāo)的監(jiān)管策略制定。

    【關(guān)鍵詞】私募基金;發(fā)展風(fēng)險;監(jiān)管策略

    國家私募基金的發(fā)展需要通過非公開的形式來實(shí)現(xiàn),投資者需要從我國的經(jīng)濟(jì)收益上和投資風(fēng)險上進(jìn)行詳細(xì)的分析,明確需要承擔(dān)的資金整合管理形式,我國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中逐漸形成了資本市場,私募基金的成長是建立在民間委托理財協(xié)議的形式中的。但近幾年隨著私募基金的規(guī)模和金額越來越大,出現(xiàn)了很多問題,這些問題都會對其發(fā)展產(chǎn)生影響,如:從法律上來講缺少對相關(guān)問題的認(rèn)可與保障,很難單獨(dú)的進(jìn)行賬戶設(shè)置等,隨之而來產(chǎn)生了一系列問題,對我國的經(jīng)濟(jì)形勢造成了影響,同時想要實(shí)現(xiàn)私募基金的有序性。

    一、私募基金發(fā)展風(fēng)險

    1.法律上缺乏保障和認(rèn)可。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,相關(guān)法律規(guī)定正在逐漸完善的過程中,在眾多經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)中并沒有明確定義私募基金,其運(yùn)營方式和資金方向尚沒有明確的方向,我國私募基金的建立主要是以一種委托理財?shù)男问絹韺?shí)現(xiàn)的,從不同的層面來看,不同的管理方式與合法性都受到了不同程度的質(zhì)疑,所以很多擁有私募資金的人并沒有一個具體的法律評估標(biāo)準(zhǔn)。這個問題讓雙方在接觸的過程中很難有一個明確的違法認(rèn)知,并且結(jié)合當(dāng)前的管理形式來看,對法律的界限因人而異有著不同的看法,因此私募基金的管理是否合法還有待商榷。這種發(fā)展情況下,讓私募基金一直處在一個邊緣地帶,由此看出不論是委托人還是管理人在進(jìn)行私募基金的處理時都有著很大風(fēng)險。例如:一旦雙方出現(xiàn)違約的情況,委托方?jīng)]有給投資者帶來經(jīng)濟(jì)收益,或者投資管理者一直在使用一些不正規(guī)的投資手段造成利益受損的情況下,另一方往往想要通過法律途徑維權(quán)時,就會異常困難。

    2.不歸證券監(jiān)管部門監(jiān)管。受我國經(jīng)濟(jì)管理形式的影響,想要實(shí)現(xiàn)管理工作,都需要通過證券監(jiān)管部門來進(jìn)行統(tǒng)一管理,由于我國當(dāng)前的法律法規(guī)中并沒有具體的私募基金管理制度,所以私募證券基金通常會通過一些信托平臺來實(shí)現(xiàn)運(yùn)作,結(jié)合相關(guān)規(guī)定,受托人已經(jīng)開始承擔(dān)信托公司的任務(wù)。私募基金公司的身份可以定義為投資顧問,落實(shí)基金管理工作,信托公司一般都是由銀監(jiān)會來進(jìn)行管理的,所以結(jié)合明文規(guī)定,私募基金要隸屬于證券管理的行列,并且其重要的屬性不是信托,因此,監(jiān)管信托公司的機(jī)構(gòu)銀監(jiān)會能夠間接的進(jìn)行私募基金管理。銀監(jiān)會管理機(jī)構(gòu)與私募基金呈現(xiàn)出對立的狀態(tài),這一狀態(tài)下并不適合私募基金的正常運(yùn)行。

    3.管理風(fēng)險和稅收問題。私募基金的管理工作可以通過信托平臺來單獨(dú)開設(shè)賬戶,這是為了讓投資者不再依靠信托公司來實(shí)現(xiàn)稅收,能夠自行的進(jìn)行交稅工作,同時對企業(yè)來講需要上交一部分稅收,個人是不用交稅的,一旦不借助信托平臺,想要落實(shí)法律規(guī)定就需要在交易所開設(shè)賬戶,將投資者所擁有的資金和自身原本所持有的資金進(jìn)行混合,這種做法嚴(yán)格意義上來講屬于非法集資,是一種觸犯法律的行為。就算雙方有著密切的關(guān)系,但彼此間依然存在著信任危機(jī),資金的流通和獲取很容易讓兩者的關(guān)系產(chǎn)生安全隱患,保證金和賬戶需要區(qū)分開,一旦私自進(jìn)行資金挪用,很容易對投資者造成利益損失,并且出現(xiàn)更多需要解決的問題。公募基金管理,以公司的名義可以開設(shè)多個賬戶,而且能夠?qū)€人基金賬戶和公司賬戶區(qū)分開來,對于需要交納國家稅收的基金公司來說,通過銀行托管基金賬戶能夠?qū)崿F(xiàn)個人免稅。

    二、我國私募基金監(jiān)管策略

    1.制定私募基金法律規(guī)定。首先需要在為私募基金提供較為有效的法律保障的同時,需要在我國《基金法》的修訂過程中納入私募基金,幫助其發(fā)展為合法的投資機(jī)構(gòu),并且提供對應(yīng)的管理界定,使其能夠在未來的發(fā)展過程中實(shí)現(xiàn)有法可依,同時在《證券法》的制定時可以預(yù)先留有空間。基于此國務(wù)院只需要得到證券管理機(jī)構(gòu)的認(rèn)可就能夠讓證監(jiān)會發(fā)文來為私募基金的管理建立更多的合法地位,并且我國政府需要提高對FTF的重視,建立新的發(fā)展形式,同時能夠讓我國的一些國有企業(yè)將資金委托給私募公司進(jìn)行管理,不能對剛起步的私募存在歧視的態(tài)度,要按照私募管理的能力高低來全面提高管理業(yè)績,提高管理效果,并且能夠通過私募資產(chǎn)組合來進(jìn)行基金考核,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值、增值工作,讓我國的投資體系得到多元化發(fā)展,實(shí)現(xiàn)資本市場有效性的提升,并且能夠在很大程度上對資金管理起到促進(jìn)作用,穩(wěn)定資本市場。

    2.建立市場監(jiān)管機(jī)制。私募基金具有靈活多變的投資特點(diǎn),在發(fā)展過程中建立監(jiān)管主體,能夠?qū)⑺侥蓟鹜耆慕唤o證監(jiān)會來進(jìn)行監(jiān)管工作,并且在此基礎(chǔ)上了解私募基金的實(shí)際運(yùn)用情況,明確其他監(jiān)管主體在監(jiān)管合作中信息的有效加強(qiáng)。同時將私募基金監(jiān)管工作的主體要盡可能的設(shè)置在證監(jiān)會管理范圍內(nèi),了解私募基金的管理形式來找出監(jiān)管的重要內(nèi)容,并一直延續(xù),對私募基金的公眾來發(fā)放放牌照,實(shí)現(xiàn)私募基金的制度化發(fā)展,建立遠(yuǎn)高于證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會的管理委員會。并且在其基礎(chǔ)擴(kuò)展監(jiān)管類型,讓不同的機(jī)構(gòu)之間的合作能夠得到有效強(qiáng)化,隨著我國私募基金的飛速發(fā)展,做好多元化建設(shè)十分必要,這一管理形式能夠充分發(fā)揮出事中監(jiān)管的作用,從而促進(jìn)私募基金發(fā)展的規(guī)范性,我國經(jīng)濟(jì)市場正處在金融混業(yè)的經(jīng)營局面下,嚴(yán)重威脅到了國家金融的安全穩(wěn)定,私募基金的良好監(jiān)管能夠切實(shí)的保護(hù)投資者的利益,維護(hù)資本市場的穩(wěn)定。

    3.加強(qiáng)私募基金自律管理。私募基金在發(fā)展過程中得到專業(yè)牌照后,能夠自主在交易所開設(shè)與公司對立的單獨(dú)賬戶,經(jīng)過證監(jiān)會的批準(zhǔn),交易所能夠幫助私募開設(shè)與金融公募相同類型的賬號,有效提升了私募基金在市場環(huán)境下的地位。除此之外,私募基金在完成獨(dú)立賬號建立后,能讓私募基金的發(fā)展運(yùn)行變得更加有效,我國的很多開戶行和券商都能夠主動進(jìn)行管理,市場優(yōu)化讓私募基金有了更多托管費(fèi)用,券商也在有償?shù)那闆r下提高對管理工作的重視,以此來提高交易傭金收益,改變傳統(tǒng)的依托信托公司進(jìn)行管理的形式,減少監(jiān)管費(fèi)用支出,獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益,還可以用節(jié)約下來的資金來進(jìn)行私募內(nèi)部的研究建設(shè),構(gòu)建新的發(fā)展機(jī)制,合理進(jìn)行資源配置。

    三、總結(jié)

    私募基金在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中越來越受到重視,私募基金從嚴(yán)格意義上來講并不屬于正式的金融制度,需要在此基礎(chǔ)上結(jié)合我國的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式進(jìn)行創(chuàng)新和完善,從國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式上來看,私募基金一直呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢,結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程,私募基金的增長和國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)正相關(guān),現(xiàn)已成為國民財富積累的重要體現(xiàn)形式。在我國的私募基金發(fā)展過程中需要提出明確的法律規(guī)定,更好的實(shí)現(xiàn)管理工作,政府要出臺相關(guān)政策扶持,做好資金成本的監(jiān)管。

    【參考文獻(xiàn)】

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