“一帶一路”下人民幣國際化影響因素分析
——以東南亞地區(qū)為例

戴傲斌 龐 磊

（云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，云南 昆明 650000）

一、引言

人民幣國際化是指可以跨越國界，在境外交易流通，成為國際上均認(rèn)可的計(jì)價(jià)結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過程，即馬克思在《資本論》中所述的跨出國內(nèi)領(lǐng)域，獲得原有的金屬貨幣職能最終成為國際貨幣的過程。當(dāng)前學(xué)術(shù)界對于貨幣國際化均認(rèn)為需要經(jīng)過周邊化—區(qū)域化—國際化三步走的階段。近年來，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)頻繁，從亞洲金融風(fēng)暴開始，到次貸危機(jī)，都對美元的幣值產(chǎn)生了重大的影響，不少國家由此對以美元為貨幣錨的模式產(chǎn)生了懷疑。而人民幣在這些危機(jī)中卻保持著堅(jiān)挺的形象，自身國際化的速度也不斷加快，中國在2000年成為WTO的一員之后，對外貿(mào)易額不斷增加，2009年又在廣州、深圳、珠海、東莞設(shè)立了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)單位。日益擴(kuò)大的交易規(guī)模也使得人民幣于2016年被納入SDR系統(tǒng)之內(nèi)。當(dāng)下，人民幣的國際影響力伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速與高質(zhì)量的增長而不斷提高。但人民幣國際化在環(huán)太平洋地區(qū)不但受到美元霸權(quán)影響，而且還受到同樣爭奪亞元地位的日元阻隔。不過近年來我國同東南亞國家之間不斷召開南博會(huì)，東博會(huì)等大型國際展會(huì)，我國與東南亞地區(qū)國家貿(mào)易日益頻繁，經(jīng)濟(jì)來往密切，人民幣在當(dāng)?shù)氐挠绊懥υ絹碓酱螅诖说貐^(qū)可以說是已初步完成了周邊化階段。尤其是隨著“一帶一路”政策的開展，更是給予了我國更多的機(jī)會(huì)同位于新海上絲綢之路與陸上絲綢之路交界處的東南亞地區(qū)實(shí)現(xiàn)更深層次的合作。何況“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)條件復(fù)雜，不僅有發(fā)達(dá)國家，發(fā)展中國家，還有各種新經(jīng)濟(jì)體。經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)貿(mào)合作潛力巨大，蘊(yùn)含著大量的金融發(fā)展創(chuàng)新機(jī)會(huì)。從研究東南亞地區(qū)同我國之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系來了解如何促進(jìn)我國人民幣國際化，不僅能運(yùn)用其他延邊地區(qū)的人民幣區(qū)域化建設(shè)，更能在借助人民幣國際化的進(jìn)程中促進(jìn)“一帶一路”政策更好的落實(shí)。

二、“一帶一路”戰(zhàn)略下人民幣國際化現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢分析

(一)“一帶一路”推動(dòng)沿線國家經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展

一國的經(jīng)濟(jì)增長水平通常是制約一國貨幣是否能成為區(qū)域內(nèi)活躍貨幣的關(guān)鍵因素，經(jīng)濟(jì)增長速度越快的國家通常能夠引進(jìn)更多的投資和消費(fèi)，增強(qiáng)該國貨幣的普遍流通性。在2017年間，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到了82.7萬億元，環(huán)比增長6.9%，穩(wěn)居世界第二大經(jīng)濟(jì)體的地位。強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，不僅吸引了許多國家的投資與融資“引進(jìn)來”，也讓中國當(dāng)前不斷形成壯大的中產(chǎn)階級主動(dòng)出國消費(fèi)，以及落后產(chǎn)能及時(shí)的轉(zhuǎn)移“走出去”。與此相似，在2001年至2014年間，中國與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易總額由84億美元增長到1120億美元，其中僅與東南亞11國達(dá)到了480.3億美元，占到了“一帶一路”國家與中國貿(mào)易總額的43.9%。如圖1中所示，從“一帶一路”政策由構(gòu)想向?qū)嶋H工作邁進(jìn)時(shí)，大量的交易額使東南亞地區(qū)主要的七國擺脫了經(jīng)濟(jì)較為低迷的狀態(tài)，開始呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢。

圖1 東南亞主要國家GDP增長狀況

(二)“一帶一路”加速了貨幣流動(dòng)性

早在2000年，中國便與日韓東盟7國簽訂了《清邁協(xié)議》，建立了區(qū)域性貨幣互換網(wǎng)絡(luò)，東南亞在這時(shí)便成為了我國人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的重點(diǎn)區(qū)域。之后，隨著人民幣跨境交易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，2009年我國主動(dòng)與印度尼西亞，馬來西亞、新加坡和泰國進(jìn)一步加強(qiáng)了貨幣合作，簽訂了貨幣互換協(xié)議。在2010年，由中國國家開發(fā)銀行主導(dǎo)下的中國—東盟投資合作基金建成，為了投融資的便捷，成立了中國—東盟銀行聯(lián)合體，宣告了我國同東南亞的金融合作由資金互通走向資金融通階段。由于“一帶一路”政策的支持，使得資金融通更加便利，人民幣國際化的程度不斷提高。自2018年2月5日，泰銖?fù)嗣駧诺慕灰妆阋褜⒎秶苯訑U(kuò)展到了全國。雙方的經(jīng)濟(jì)合作也是由簡單的貨幣互換到向代理類資產(chǎn)股權(quán)等及信貸與股權(quán)投資類資產(chǎn)邁進(jìn)。無論是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還是進(jìn)行投融資、商品貿(mào)易、公共工程建設(shè)，都涉及人民幣交易，使我國同沿線各國的融資與經(jīng)貿(mào)往來不斷加深，推動(dòng)了人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用。隨著跨境貿(mào)易結(jié)算范圍的擴(kuò)大、對外投資的增加、以及融資平臺(tái)的建構(gòu)，人民幣流動(dòng)性大大增強(qiáng)，能夠有效的降低貿(mào)易結(jié)算成本，幣值更加穩(wěn)定，更容易被周邊國家投資者接受，有效的鞏固了人民幣區(qū)域性主導(dǎo)貨幣的地位。截至2017年1月，我國與“一帶一路”沿線國家之間的跨境人民幣實(shí)際使用金額達(dá)8600億元。貨幣互換的便利帶來了境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人對人民幣持有量的不斷迅速增加，如圖2所示，從16年1月以來，境外機(jī)構(gòu)持有人民幣的數(shù)量便呈直線上升，人民幣的影響力在不斷提升。

圖2 境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有人民幣金融資產(chǎn)情況（億元）

(三)促使金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)督機(jī)制不斷完善

人民幣的廣泛使用倒逼了金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)督機(jī)制的不斷完善，推進(jìn)了金融體制的改革；人民幣區(qū)域化增加了匯率的彈性，對放開人民幣可自由兌換提出了新的要求，也對當(dāng)前的人民幣市場化的廣度和深度提出了更高的要求。伴隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的不斷推動(dòng)，我國從制造業(yè)為主的國家向金融資本輸出國邁進(jìn)，由“引進(jìn)來”為主的單向資本流動(dòng)變?yōu)橘Y本輸出為主的雙向資本流動(dòng)。在這個(gè)過程中，貿(mào)易交往的擴(kuò)大，投資額的不斷增加，均需要我國的銀行，證券，保險(xiǎn)行業(yè)走出去為跨國企業(yè)提供更加成熟配套的資金國際化服務(wù)。這有利于完善金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控，增強(qiáng)人民幣的穩(wěn)定性，對當(dāng)前人民幣離岸市場的建立提供了一個(gè)極好的機(jī)會(huì)。伴隨著制度的完善，會(huì)為人民幣國際化打下堅(jiān)定的基石。

三、“一帶一路”政策下人民幣國際化面臨的困境

(一)沿線國家差異大

由于“一帶一路”政策連通了亞歐非各國，沿線不僅有發(fā)達(dá)國家，發(fā)展中國家，各種新興經(jīng)濟(jì)體。各國各地區(qū)之間貧富差異明顯，有些國家經(jīng)濟(jì)低迷不景氣，而有些國家處于經(jīng)濟(jì)的高漲時(shí)期。還有文化的不協(xié)調(diào)以及民族矛盾等也容易造成交易之間的困難，中亞的國家大多信奉伊斯蘭教，而東南亞地區(qū)受到中國文化，伊斯蘭文化，以及印度文化的影響，文化具有明顯的多樣性，不同的國家之間信仰可能相差極大。如何解決這些差異，使國與國之間互相尊重對方的價(jià)值觀念和宗教信仰是協(xié)調(diào)的開展各國之間的貿(mào)易與協(xié)作，提升人民幣的國際影響力的前提。

(二)人民幣利率及匯率的市場化未完全實(shí)現(xiàn)

相對于其他國家面向市場的完全浮動(dòng)匯率制度，我國的匯率浮動(dòng)制度一直是有管理的波動(dòng)。當(dāng)前階段，銀行每日間的外匯市場中美元對人民幣的交易價(jià)只能在中國人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下的0.3%的幅度內(nèi)浮動(dòng)，而其他非美元貨幣的交易價(jià)也只能在中間價(jià)附近的3%范圍內(nèi)波動(dòng)。雖然我國匯率改革取得了一定的效果，但改革仍沒有完全到位，在監(jiān)管與監(jiān)視方面仍存在許多問題，離真正實(shí)現(xiàn)市場化匯率制度的改革目標(biāo)仍存在著較大的差距，這個(gè)差距使得當(dāng)前利匯率制度不能符合人民幣國際化的要求。無法進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的使用以及國際影響力。所以，如何推進(jìn)我國匯率制度改革，妥善解決我國匯率制度改革中存在的問題，為人民幣國際化提供良好的環(huán)境，是使價(jià)格波動(dòng)能夠更加客觀真實(shí)的反映外匯供求變化以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，更真實(shí)地表達(dá)本幣與外幣之間的價(jià)值的重要一環(huán)，只有不斷提升市場化的利率與匯率，人民幣被國際上接納與認(rèn)可的程度就越高。

(三)人民幣在資本項(xiàng)目下的完全兌換尚未實(shí)現(xiàn)

在“一帶一路”政策下，我國同國外的貿(mào)易量越來越大，經(jīng)濟(jì)交換程度越來越高，人民幣走出國界的速度也越來越快，對于人民幣實(shí)現(xiàn)完全可兌換的需求就越來越高。但在當(dāng)前，人民幣可以自由兌換的領(lǐng)域仍然只是經(jīng)常項(xiàng)目，在資本項(xiàng)目下仍受到一定的限制。這是由于我國仍然是發(fā)展中國家的性質(zhì)決定的，因?yàn)閰R率、利率市場化尚未完成，能夠服務(wù)于人民幣完全兌換的市場與機(jī)構(gòu)也尚未完善和成熟，監(jiān)管機(jī)制也需進(jìn)一步革新，所以短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)人民幣的完全自由兌換是不可能的。同時(shí)，如何在經(jīng)濟(jì)差異巨大的“一帶一路”國家間實(shí)現(xiàn)人民幣的完全兌換也尚待商榷，人民幣真正的走出去邁出國界，我們?nèi)孕璨粩嗯Α?/p>

(四)主要國際貨幣在貿(mào)易中仍占主導(dǎo)地位

盡管當(dāng)下我國同周邊國家貿(mào)易人民幣被使用的越來越廣泛，但美元、歐元、英鎊在國際貿(mào)易中仍然牢牢占據(jù)著主導(dǎo)地位。各國從自身利益出發(fā)，肯定不會(huì)輕易放棄貨幣霸權(quán)地位。還有欲與中國爭奪“亞元”地位的日元也是不可小覷的重要力量。如何正確的與其他國家貨幣進(jìn)行競爭，在眾多貨幣中脫穎而出，提升人民幣的國際影響力，也是當(dāng)前即將新晉國際貨幣的人民幣要面臨的一個(gè)重要問題。

(五)國際局勢不確定因素過多

當(dāng)前國際局勢仍有所動(dòng)蕩，少部分地區(qū)沖突不斷，由于“一帶一路”所涉及的國家過多，情況復(fù)雜。所以在政治安全方面，進(jìn)行“走出去”貿(mào)易的同時(shí)，極大的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)便是政治風(fēng)險(xiǎn)。而“一帶一路”政策缺少建立一個(gè)能夠協(xié)調(diào)沿線各國的糾紛以及制定相應(yīng)規(guī)則的機(jī)構(gòu)，只有法律以及相關(guān)的措施完善，能對國家間交易進(jìn)行有效的保障，才可提升中國與周邊國家商人的安全感，擴(kuò)大規(guī)模。

四、“一帶一路”政策下人民幣國際化的相關(guān)建議

(一)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)與體制改革，實(shí)現(xiàn)利率市場化

在“一帶一路”的過程中，隨著人民幣交易量的增大，人民幣易受金融風(fēng)險(xiǎn)影響時(shí)，應(yīng)該及時(shí)調(diào)整貨幣政策，建立專屬于“一帶一路”風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制。同時(shí)采取更加靈活的匯率制度，放寬對于人民幣中間價(jià)的限制，逐步實(shí)現(xiàn)匯率形成機(jī)制市場化。并且要積極發(fā)揮以亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、國家開發(fā)銀行以及上海合作組織為主的金融平臺(tái)的作用，廣泛的進(jìn)行籌融資，同時(shí)發(fā)揮我國特色社會(huì)主義制度，對匯率進(jìn)行適當(dāng)?shù)母深A(yù)，有效的保持人民幣幣值穩(wěn)定。

(二)推進(jìn)人民幣離岸市場建設(shè)，協(xié)調(diào)與主要國際貨幣之間的關(guān)系

隨著“一帶一路”政策的推進(jìn)，可以大力的推動(dòng)人民幣清算行的建設(shè)。中國已經(jīng)在新加坡，馬來西亞，泰國設(shè)立了人民幣離岸市場。我們可以增強(qiáng)這三個(gè)清算行的職能。使它們以東盟為基礎(chǔ)，沿著“一帶一路”路線向外輻射，從而為人民幣離岸市場布局的構(gòu)建提供新的構(gòu)想。使之不限于香港地區(qū)，而是隨著人民幣交易規(guī)模的擴(kuò)大向著東南亞，中亞，乃至歐洲發(fā)展，促進(jìn)我國的貨幣流通與循環(huán)。同時(shí)，不要刻意去擴(kuò)張人民幣的地位而去打壓之前美元，歐元的地位。在貿(mào)易擴(kuò)大的同時(shí)盡可能兼顧人民幣的輸出即可，隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，人民幣的國際地位自然而然的會(huì)不斷提升。

(三)加強(qiáng)沿線各國文化與政治的交流

經(jīng)濟(jì)，政治，文化之間永遠(yuǎn)是相輔相成的，要想推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，就應(yīng)該加強(qiáng)與“一帶一路”沿線各國的政治和文化等方面的交流，加強(qiáng)與沿線國的認(rèn)同感。從而樹立人民幣的良好形象，避免霸權(quán)主義，使各國意識到實(shí)現(xiàn)人民幣區(qū)域化是互惠互利的，才能讓各國易于接受人民幣。同時(shí)，在開展合作時(shí)，要尊重當(dāng)?shù)氐奈幕?，克服來自于宗教，文化，信仰方面的差異，才能真正的借助“一帶一路”這個(gè)平臺(tái)完成我國同亞歐非乃至世界各國互利共贏的結(jié)果，為人類和平發(fā)展做出發(fā)展巨大的貢獻(xiàn)，做到開放包容、共商共建共享共贏。成功樹立起一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國形象，人民幣自然會(huì)在國際上擁有更大的影響力。