影子銀行對中國銀行體系穩(wěn)定性的影響分析

張新岐

摘 要：隨著社會經濟的快速發(fā)展，影子銀行逐漸興盛起來，而其發(fā)展對我國銀行體系的穩(wěn)定性也有著一定的影響。因此，本文將闡述影子銀行對中國銀行體系穩(wěn)定性影響的作用機理，并通過穩(wěn)定性測算以及實證分析討論影子銀行帶來的影響，最后提出相關的政策建議，希望可以促進我國銀行體系風險應對能力的提高，從而推動銀行業(yè)更好的發(fā)展。

關鍵詞：影子銀行；中國銀行體系；穩(wěn)定性

隨著時代的進步，影子銀行的規(guī)模越來越大，對中國銀行體系的穩(wěn)定性也有著非常大的影響。因此，必須了解影子銀行的運行機制，研究影子銀行對中國銀行體系穩(wěn)定性的影響，并通過有效對策的提出，保證銀行體系的穩(wěn)定性，從而為中國銀行業(yè)的發(fā)展提供有力保障。

一、影子銀行對中國銀行體系穩(wěn)定性影響的作用機理

（一）影子銀行運行機制

依據(jù)融資的方式，影子銀行的運行機制可以分為兩種，即融資型與交易型[1]。融資型的影子銀行，其業(yè)務是比較傳統(tǒng)的，通常是和實際資金需求對象對接，并通過負債或者是權益等方式，利用銀行信貸以及自有資金將資金融通服務提供給供求雙方。其具體業(yè)務主要有小額貸款、融資租賃以及地下借貸等。而交易型的影子銀行，其相關的融資活動通常是以建立特殊目的載體的方式進行的，主要包括銀行表外理財業(yè)務以及ABS、ABN等資產證券化業(yè)務。交易型影子銀行的結構比較復雜，以銀行表外理財業(yè)務為例，其運行步驟如下：首先，商業(yè)銀行要明確理財產品投資的基礎資產，并通過交易結構的合理設計，建構起相關的資產池；其次，要把理財產品發(fā)行給合格的投資者，并把募集的資金進行投資；最后，要把理財產品的基礎資產未來現(xiàn)金流當做還款的來源，并在到期后和投資者進行本金以及收益的兌付。

（二）影子銀行帶來的影響

1.積極影響

影子銀行帶來的積極影響主要有兩方面，一方面是可以適應經濟結構轉型的需要。當前，我國經濟結構逐漸由以往的重視生產型重資產制造業(yè)轉變?yōu)橹匾暦招洼p資產企業(yè)。但是轉型的經濟結構卻缺乏與之匹配的融資結構，這加大了中小企業(yè)融資的難度。而影子銀行的出現(xiàn)與發(fā)展可以拓寬融資渠道，盡可能地改正資源錯配問題，有利于保證銀行體系的穩(wěn)定性。另一方面，影子銀行可以加快創(chuàng)新的速度，通過互聯(lián)網(wǎng)金融等新型借貸方式，促進傳統(tǒng)銀行業(yè)的轉型，從而有效提高中國銀行的服務質量以及交易效率。同時，影子銀行還可以加快金融創(chuàng)新與融合的速度，推動我國金融市場化進程，從而完善金融體系建設。

2.消極影響

雖然影子銀行可以帶來很大的積極影響，但由于其具有期限錯配、過度擴張以及規(guī)避監(jiān)管等特點，對銀行體系的穩(wěn)定性也會產生一定的消極影響。我國影子銀行風險的來源主要有三方面，即缺乏有力監(jiān)管的表外信貸規(guī)模的不斷擴大、高風險領域的涉及以及借貸期限的錯配。風險傳導的路徑主要有兩個階段，也就是積累階段和爆發(fā)階段。在積累階段，由于受到宏觀調控以及信貸規(guī)模的影響，一些行業(yè)的融資無法滿足需求，這就使得資金供應方想要找到收益較高的投資渠道。通過影子銀行，部分主體信用不高的資金需求者能夠以更高的成本得到融資，但是高融資成本會提升資產價格，從而加速通貨膨脹。而在爆發(fā)階段，因為融資成本較高，企業(yè)只有不斷提高產品價格，才能覆蓋融資成本。但價格的提高會降低市場需求量，減少企業(yè)經濟收益，從而使企業(yè)在惡性循環(huán)中破產。破產后，風險由資金供給者承擔，會給投資企業(yè)以及個人的經濟造成損害。

二、商業(yè)銀行體系穩(wěn)定性測算

（一）數(shù)據(jù)處理

本文使用的是2010年——2017年的年度數(shù)據(jù)，并通過對已有研究結果的借鑒，把指標值分成了安全、正常、關注以及危險等4個風險等級，同時還明確了銀行體系脆弱程度的權重以及臨界值。其中，個別指標值指的是歷史數(shù)據(jù)的平均值，之后根據(jù)其偏離的程度來對風險等級進行判定。為了方便比較與統(tǒng)計，本文是利用同比例指標映射的方法，把各個指標值映射到風險區(qū)間，從而獲得相關的分數(shù)值。主要的計算公式是：映射區(qū)間下限值+（指標值-指標區(qū)間下限值）/指標值區(qū)間組距×映射區(qū)間組距。銀行體系脆弱性風險與分數(shù)值是成正比的，分數(shù)值越大，脆弱性風險就越大。

（二）模型建構

在把指標數(shù)映射成同一標準分數(shù)之后，還應該根據(jù)指標權重來綜合處理各種風險，如銀行經營風險、金融監(jiān)管風險、金融市場風險以及宏觀經濟風險等，并通過把其相關風險值加起來得出最終的銀行體系風險分數(shù)值。需要注意的是，若銀行體系風險分數(shù)值越大，則說明商業(yè)銀行體系要面臨的風險越大，反之則越小。

（三）穩(wěn)定性分析

通過對商業(yè)銀行在2010年——2017年間關于GDP增長率、股票市值/GDP、M2增長率以及國有銀行不良貸款比率等指標數(shù)據(jù)進行計算，可以得到相關的穩(wěn)定性指數(shù)，如11年的綜合風險分數(shù)值為24.6，12年為20.9，13年為18.4，并通過分析可以發(fā)現(xiàn)，2010年——2017年間中國商業(yè)銀行的綜合風險分數(shù)值呈下降趨勢，這也就表明從整體上看，我國商業(yè)銀行體系的穩(wěn)定性在不斷增強。

三、影子銀行對中國銀行體系穩(wěn)定性影響的實證分析

（一）模型建立

要想通過實證的方法分析影子銀行對中國銀行體系穩(wěn)定性的影響，就必須建立起兩方面模型，即影子銀行規(guī)模增長的影響因素以及規(guī)模增長給銀行體系穩(wěn)定性帶來的影響。在影子銀行規(guī)模增長影響因素模型中，因變量是影子銀行規(guī)模，自變量主要有社會投資狀況、貸款基準利率、銀行資本充足狀況以及銀行資產質量等。因此，使用的公式為：SCA1t=α0+α1Ratet+α2Itα3NPloant+α4CARt+εt，其中SCA1指的是影子銀行I相對規(guī)模，Rate是1年期的央行貸款基準利率，I為固定資產投資增長率，NPloan是銀行不良貸款率，CAR為銀行資本充足率。α0是常數(shù)項，α1到α4指的是各個變量的估計系數(shù)，εt指的是隨機的誤差項。而在規(guī)模增長對銀行體系穩(wěn)定性影響模型中，銀行體系穩(wěn)定性是因變量，自變量是影子銀行的規(guī)模以及商業(yè)銀行在影子銀行業(yè)務中的參與程度。具體公式如下：Stabt=α0+α1SCA1t+α2SCA1t2+εt，其中Stab是商業(yè)銀行體系穩(wěn)定性指數(shù)。

（二）實證分析

1.平穩(wěn)性檢驗

本文要研究的樣本數(shù)據(jù)主要有金融體系的穩(wěn)定性、影子銀行相對規(guī)模、消費增長率以及投資增長率等，但由于其是按照時間順序排列的，所以在實際分析之前，要進行平穩(wěn)性檢驗，并選擇合理的分析方法，盡可能避免偽回歸現(xiàn)象的出現(xiàn)。本文主要是用ADF單位驗根法進行檢驗。通過EVIEWS軟件可以得到兩個模型的檢驗結果，通過對檢驗結果進行分析可以得知，兩個模型中的變量都是一階單整時間序列，需要用協(xié)整檢驗的方法繼續(xù)分析。

2.協(xié)整檢驗

本文使用的協(xié)整檢驗方法是EG兩步法，其主要就是先進行回歸分析，之后再對殘差序列的平穩(wěn)性進行減壓，若殘差序列穩(wěn)定，則變量間存在協(xié)整關系，反之，則不存在。利用EVIEWS軟件，通過最小二乘法可以得到影子銀行規(guī)模增長影響因素模型的估計結果，通過分析可以發(fā)現(xiàn)，各變量系數(shù)顯著性檢驗的結果都在0.05之下，這說明估計的結果是較為理想的。之后，通過對殘差序列的檢驗可以發(fā)現(xiàn)，在1%的顯著水平之下，殘差序列是平穩(wěn)的，也就說明影子銀行規(guī)模增長影響因素模型中變量之間存在著協(xié)整關系。而這也就表明，影子銀行規(guī)模與央行貸款基準利率呈正相關，與固定資產投資增速、不良貸款率以及銀行資本充足率等呈負相關。

四、政策建議

我國政府應該從以下三方面入手，創(chuàng)造健康的金融市場環(huán)境，保證銀行體系的穩(wěn)定性。首先，應該通過創(chuàng)新，對傳統(tǒng)的貨幣政策進行改革。同時，還要拓寬商業(yè)銀行業(yè)務的種類與范圍，通過多元化的融資渠道，加強對貨幣的調控。從短期發(fā)展來看，互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸成為了發(fā)展的熱點，因此，商業(yè)銀行可以通過與電商、網(wǎng)絡金融平臺以及第三方支付平臺等的合作，不斷擴大自身的業(yè)務范圍；從長遠發(fā)展來看，商業(yè)銀行應該加強對金融衍生品以及資產證券化的研發(fā)，不斷提高服務的能力與質量。另外，商業(yè)銀行還應該通過分類管理的方法，來有效降低合作帶來的影子風險。例如，對于風險較低的業(yè)務，如信托貸款等，商業(yè)銀行要掌握資金的來源與去向，并對抵押擔保路徑進行開發(fā)，從而有效控制資金流入的行業(yè)與公司。對于給商業(yè)銀行穩(wěn)定體系帶來較大負面影響的銀行承兌匯票業(yè)務，應該根據(jù)經濟發(fā)展的周期，適當調整中小企業(yè)貸款的額度，并在合理把控票據(jù)市場風險的基礎上，增加流轉次數(shù)較高票據(jù)以及小額票據(jù)的貼現(xiàn)。還要引導企業(yè)正確使用相關的票據(jù)工具，保證票據(jù)業(yè)務的紀律性與透明性，從而有效減少和民間金融之間的非法合作。而對于合作較少的準金融機構體系，如融資性擔保公司、小額貸款公司等，要嚴格遵循實貸實付的原則，并通過合同的法律效益對其過度融資貸款的不良行為進行約束。其次，還要制定相關的法律法規(guī)，加大對影子銀行的監(jiān)管力度，盡可能減少銀行體系面臨的風險。最后，還要建立起健全的預警機制，通過實時的監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)影子銀行中存在的問題并解決，從而有效降低影子銀行給中國銀行體系穩(wěn)定性帶來的不良影響。

五、結論

通過以上研究可以發(fā)現(xiàn)，影子銀行對于中國銀行體系的穩(wěn)定性既有積極影響也有消極影響。因此，應該充分發(fā)揮影子銀行的積極作用，并通過改革貨幣政策、加大監(jiān)控力度以及建立預警機制等方法，降低消極影響，提高銀行體系風險防范的能力，從而促進中國銀行業(yè)更好更快的發(fā)展。

參考文獻：

[1]劉天和.中國影子銀行對銀行體系穩(wěn)定性影響的實證研究[J].現(xiàn)代經濟信息，2016（18）：265-266.

[2]楊霞，王敏.我國影子銀行對銀行體系穩(wěn)定性的經濟影響分析[J].湖北社會科學，2016（09）：79-87.