2017年12月理財產(chǎn)品推薦

唐嘉偉 王伯英

一、2017年12月新發(fā)銀行理財產(chǎn)品

（一）市場情況

2017年12月共發(fā)行12776款銀行理財產(chǎn)品，較上月增長28.715，發(fā)行數(shù)量上升較為明顯。其中保本固定型、保本浮動型、非保本型分別占比8.43%、21.24%及70.33%。期限方面，1～3個月占比最大為46.05%，其次3～6個月占比為30.70%，24個月以上占比最少為0.91%。整體來看，銀行理財產(chǎn)品的收益率在年底有所提升，從11月最后一周開始，翹尾現(xiàn)象顯著，尤其是12月底，央行為對沖財政放款流動性，連續(xù)多日實(shí)現(xiàn)公開市場凈回籠，但市場呈現(xiàn)出短期資金充裕，跨年資金較為緊張的現(xiàn)象，銀行為攬儲紛紛上調(diào)理財產(chǎn)品收益率。總體來說，受年末因素影響，12月份銀行理財市場收益率有所上升，預(yù)計1月份后有普惠金融的定向降準(zhǔn)，資金面緊張程度能有所緩解，理財產(chǎn)品的收益率難有大幅上升。

（二）產(chǎn)品推薦

（三）風(fēng)險提醒

12月22日，銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》，規(guī)范了商業(yè)銀行的行為，要求銀行應(yīng)按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，將穿透原則落實(shí)在監(jiān)管要求中，并在銀信通道業(yè)務(wù)中還原業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)；同時規(guī)范信托公司不得接受委托方銀行直接或間接提供的擔(dān)保，不得與委托方銀行簽訂抽屜協(xié)議，不得為委托方銀行規(guī)避監(jiān)管要求或第三方機(jī)構(gòu)違法違規(guī)提供通道服務(wù)，實(shí)際上還是想與資管新規(guī)保持一致，逐步打破剛兌。

預(yù)計2018年銀行理財將逐漸回歸“代客理財”，凈值型產(chǎn)品逐漸替代保本保息產(chǎn)品，由于無法采用資金池，封閉型短期限產(chǎn)品將被淘汰。投資者在投資凈值型理財產(chǎn)品時要更關(guān)注于整體，而非由收益率單一決定。

二、2017年12月新發(fā)信托產(chǎn)品

（一）市場情況

2017年12月份共計發(fā)行831款信托產(chǎn)品，已公布產(chǎn)品總規(guī)模為1715.61億元，為全年單月發(fā)行規(guī)模最高，平均預(yù)計收益率7.39%，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模較上月繼續(xù)上升，平均收益率也提升了40個基點(diǎn)左右，最近收益率上升較為明顯。具體來看，證券投資類信托發(fā)行了318款，其他投資類信托發(fā)行了281款，貸款類信托發(fā)行了76款，權(quán)益投資類信托發(fā)行了81款，組合投資類信托發(fā)行了16款，債權(quán)投資類信托發(fā)行了42款，股權(quán)投資類信托發(fā)行了17款。如圖1所示。

（二）產(chǎn)品推薦

（1）投資領(lǐng)域方面，對于低風(fēng)險承受能力的投資者推薦信政合作類信托，具體方向?yàn)榛A(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施類產(chǎn)品，推薦產(chǎn)品如下：

（2）對于高風(fēng)險承受能力的投資者可選擇波動性較大的證券投資類、權(quán)益投資類信托產(chǎn)品，綜合考慮信托公司、產(chǎn)品投向及風(fēng)控措施，推薦產(chǎn)品如下：

三、2017年12月保險產(chǎn)品

保險提倡“先保障后理財”，事實(shí)上，保障也是理財?shù)囊环N表現(xiàn)形式。尤其是近年來居民杠桿較高，往往不敢生病，生不起病，因此重疾險、醫(yī)療險這些能對家庭財務(wù)產(chǎn)生直接影響的保險應(yīng)該優(yōu)先選擇。重疾險的選擇理論上應(yīng)該選擇保障高、范圍廣、保費(fèi)低的產(chǎn)品，盡可能做到風(fēng)險的最大化分散。下面以一款產(chǎn)品為例介紹重疾險：

平安e生保2017版-300萬（有社保含新農(nóng)合）

此產(chǎn)品有無社保均可，不限疾病種類，不限治療手段，住院/指定門診/住院前后7天門急診/惡性腫瘤治療均覆蓋且只要沒有欺騙行為。首次投保成功后，后續(xù)無論身體狀況是否發(fā)生變化、無論是否發(fā)生理賠，每年都能按照續(xù)保當(dāng)時公布的費(fèi)率表繼續(xù)買（平安健康不對單個人進(jìn)行加費(fèi)、除外責(zé)任或拒保），直到99歲，保障時間較長。

四、2017年11月券商集合理財產(chǎn)品

券商集合理財產(chǎn)品1～12月份各投資類型平均收益：

2017年12月份的券商集合理財整體表現(xiàn)一般，混合型產(chǎn)品有著較為明顯的改善，但股票型產(chǎn)品表現(xiàn)較差。由于券商集合理財產(chǎn)品規(guī)模眾多，因此在選擇產(chǎn)品時更需關(guān)注管理人資質(zhì)、產(chǎn)品投資方向，選擇與自身流動性需求、風(fēng)險偏好、資金規(guī)模等特征相匹配的產(chǎn)品。綜合考慮產(chǎn)品收益、費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)、波動性及管理人投研能力，各類型推薦一款產(chǎn)品如下：

五、2017年12月基金產(chǎn)品

經(jīng)濟(jì)動態(tài)。12月官方制造業(yè)PMI為51.6%，低于預(yù)期51.7%，較前值51.8%回落0.2個百分點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為55.0%，較前值54.8%回升0.2個百分點(diǎn)。整體來看，制造業(yè)、非制造業(yè)依然處于擴(kuò)張趨勢，但趨勢有所回落，當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)尚可，經(jīng)濟(jì)基本面依然韌性較強(qiáng)。細(xì)化來看，12月采購量環(huán)比微增0.1個百分點(diǎn)至53.6，達(dá)到全年的次高點(diǎn)，企業(yè)采購意愿較強(qiáng)。雖然環(huán)保限產(chǎn)依然對生產(chǎn)有負(fù)面影響，但有所減弱，12月新出口訂單達(dá)到51.9，為年內(nèi)的次高點(diǎn)，出口成為亮點(diǎn)。

股票市場。2017年12月滬指繼續(xù)回調(diào)，當(dāng)月下跌0.30%，跌幅有所收窄，深成指上漲0.88%，創(chuàng)業(yè)板下跌1.00%。從全年行情來看，二八分化較為明顯，大盤藍(lán)籌普漲，中小市值股票大跌，結(jié)構(gòu)性行情較為明顯，原因還是大部分中小市值股票估值較高，而大盤藍(lán)籌業(yè)績較為明顯，在股市逐漸對外開放，外資不斷進(jìn)入的情況下，向價值投資逐漸轉(zhuǎn)變。

債券市場。10月份以后市場進(jìn)入了快速上行階段，在中性偏緊的貨幣政策下，銀行超儲率處于很低水平，而對同業(yè)的限制和監(jiān)管，又讓負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理且對同業(yè)資金依賴較大的機(jī)構(gòu)資金來源受到影響。在經(jīng)濟(jì)韌性仍在，融資需求較強(qiáng)的背景下，銀行配債資金有限。依靠經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期的交易盤支撐的市場過于擁擠，在經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期遲遲沒有實(shí)現(xiàn)而通脹預(yù)期回升，且十九大后維穩(wěn)需要下降，央行投放力度和監(jiān)管強(qiáng)度可能增強(qiáng)的預(yù)期以及海外穩(wěn)步回升的經(jīng)濟(jì)等不利因素影響下，交易盤紛紛止損離場，市場利率大幅上行。之后隨著美聯(lián)儲加息落地及央行公開市場操作利率上調(diào)幅度不及預(yù)期下，債市收益率有所下行。到年底時，跨年資金較為緊張，一級市場發(fā)行規(guī)模驟降，債券市場收益率整體上行，信用利差有所走擴(kuò)，短端調(diào)整明顯。具體來看，12月份債市整體波動趨緩，信用債收益率上行趨緩，長端利率呈震蕩走勢，10Y國債收益率下降1BP，10Y國開收益率上行0.5BP。期限利差方面，10Y國開與1Y國開利差收窄14～17BP，10Y國債與1Y國債利差收窄9～16BP，主要是因?yàn)槎潭死收{(diào)整明顯。

（一）公募基金

公募基金1～12月份各基金類型平均收益：

從市場表現(xiàn)來看，公募基金12月份平均表現(xiàn)尚可，除另類投資外，其余類型產(chǎn)品平均收益均為正，涉股類產(chǎn)品回升明顯。根據(jù)當(dāng)月收益、最近收益、成立以來收益、波動率等方面綜合評價，每項(xiàng)基金類型推薦一種產(chǎn)品如下：

（二）陽光私募

私募基金1～ 12月份各投資策略平均收益：

從市場表現(xiàn)來看，12月份整個私募基金市場較上月有所回升，股票策略平均收益率由負(fù)轉(zhuǎn)正，債券策略受債市不景氣影響依然難有回升。根據(jù)當(dāng)月收益、最近收益、成立以來收益、波動率等方面綜合評價，每項(xiàng)策略推薦一種產(chǎn)品如下：