寧夏德坤環(huán)保集團(tuán)增資擴(kuò)股案例

2017年1月23日，寧夏德坤環(huán)保科技實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱“德坤環(huán)?！保┰鲑Y擴(kuò)股引入戰(zhàn)略投資者項(xiàng)目在寧夏科技資源與產(chǎn)權(quán)交易所（簡稱“交易所”）掛牌。該項(xiàng)目成功征集到符合資格條件的戰(zhàn)略合作方——寧夏然爾特實(shí)業(yè)集團(tuán)公司（簡稱“然爾特實(shí)業(yè)”），募集資金1.18億元，并于5月23日順利簽約。這一項(xiàng)目的順利簽約標(biāo)志著寧夏首家國有企業(yè)通過公開進(jìn)場增資擴(kuò)股方式進(jìn)行混合所有制改革試點(diǎn)工作取得階段性成效。

1 項(xiàng)目背景

德坤環(huán)保成立于2010年，前身是寧夏危險(xiǎn)廢物和醫(yī)療廢物處置中心，經(jīng)脫鉤改革和重組整合后，成為寧夏建設(shè)投資集團(tuán)公司下屬的國有獨(dú)資子公司。德坤環(huán)保主要從事危險(xiǎn)廢物和醫(yī)療廢物的收集、轉(zhuǎn)運(yùn)、處置及綜合回收利用，環(huán)保設(shè)施的設(shè)計(jì)、建設(shè)及運(yùn)營、環(huán)保材料、再生產(chǎn)品、設(shè)備的生產(chǎn)購銷，環(huán)境工程項(xiàng)目評(píng)估以及環(huán)境污染治理修復(fù)等業(yè)務(wù)，是寧夏地區(qū)唯一一家政府許可的危險(xiǎn)廢物綜合處置企業(yè)。截至2016年底，德坤環(huán)保資產(chǎn)總額為1.19億元，負(fù)債總額為676萬元，利潤為-661萬元，在崗職工108人。

2016年8月，德坤環(huán)保作為自治區(qū)首家進(jìn)行混合所有制改革試點(diǎn)的國有企業(yè)，擬通過增資擴(kuò)股方式引進(jìn)一家戰(zhàn)略投資者，增資完成后該企業(yè)股權(quán)比例為原股東持股51%，戰(zhàn)略投資者持股49%，注冊資本金由1.21億元增加至2.3725億元，戰(zhàn)略投資者注入的資金主要用于擴(kuò)大原有產(chǎn)能，建設(shè)寧夏危險(xiǎn)廢物和固體廢物物流園等，通過優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善法人治理，提升企業(yè)競爭力，并以此實(shí)現(xiàn)各種所有制資本取長補(bǔ)短共同發(fā)展。

2 項(xiàng)目具體實(shí)施

德坤環(huán)保增資擴(kuò)股項(xiàng)目作為自治區(qū)屬國有企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)，受到自治區(qū)政府和國資委領(lǐng)導(dǎo)的高度重視，為此，交易所挑選多部門業(yè)務(wù)骨干組成工作小組，全程負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的具體實(shí)施。

2.1 積極借鑒成功經(jīng)驗(yàn)，充分了解企業(yè)增資需求，制定科學(xué)合理的實(shí)施方案

項(xiàng)目進(jìn)場前，交易所負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的工作小組查閱了大量資料，向山東產(chǎn)權(quán)交易中心、深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所等兄弟機(jī)構(gòu)虛心學(xué)習(xí)國企混改經(jīng)驗(yàn)，了解他們的先進(jìn)做法，為該項(xiàng)目進(jìn)場做好了充分的前期準(zhǔn)備工作。在項(xiàng)目報(bào)批階段，交易所主動(dòng)與增資企業(yè)進(jìn)行接洽，了解該公司基本情況，并與自治區(qū)國資委相關(guān)處室、增資企業(yè)及增資企業(yè)的產(chǎn)權(quán)持有單位就交易涉及的政策法規(guī)問題進(jìn)行多次溝通。在充分了解增資企業(yè)需求的情況下，為增資企業(yè)提供方案制定服務(wù)與項(xiàng)目實(shí)施建議。對(duì)于方案中的遴選方式以及每股股價(jià)的選擇與確定，交易所與增資企業(yè)進(jìn)行反復(fù)推敲，結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際情況，選擇以公開競價(jià)與競爭性談判相結(jié)合的方式確定最終投資者，并向融資方提出以高于評(píng)估結(jié)果，合理折算募集資金金額的定價(jià)建議。

2.2 做好顧問咨詢工作，協(xié)助增資企業(yè)制定公告信息，通過多種渠道推介項(xiàng)目，廣泛征集意向投資方

德坤環(huán)保作為自治區(qū)首家通過增資擴(kuò)股方式進(jìn)行混改的國有企業(yè)，由于其股權(quán)持有單位剛組建成立不久，混改相關(guān)經(jīng)驗(yàn)尚在摸索階段，不能給增資企業(yè)予以充分的指導(dǎo)，為此，交易所依據(jù)《公司法》、《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦法》，以及國務(wù)院和自治區(qū)政府有關(guān)國企混改的政策法規(guī)要求，結(jié)合增資企業(yè)改制方案具體實(shí)際，協(xié)助其理順交易程序、行政審批流程及價(jià)款結(jié)算和制定項(xiàng)目公告信息等工作。對(duì)增資條件和投資方資格條件嚴(yán)格把關(guān)，以防范各類風(fēng)險(xiǎn)，確保國有資產(chǎn)不因混改而流失。

該項(xiàng)目在交易網(wǎng)站和《寧夏日報(bào)》公開披露40個(gè)工作日后，交易所根據(jù)增資企業(yè)的行業(yè)特性，在環(huán)保商會(huì)、行業(yè)信息網(wǎng)等平臺(tái)公開推介。經(jīng)交易所積極努力，在項(xiàng)目公告期內(nèi)共有來自寧夏、北京、上海、陜西等地10家意向投資方對(duì)項(xiàng)目情況進(jìn)行咨詢。

2.3 接待10余家意向投資方咨詢，協(xié)助增資企業(yè)接受意向投資方開展盡職調(diào)查

為使項(xiàng)目得到最佳的投資方，交易所積極協(xié)助意向投資方對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)地考察，期間共有5家投資方開展了不同形式的盡職調(diào)查，2家表示明確的投資意向。其中北京的一家環(huán)保企業(yè)參與投資入股的意愿非常強(qiáng)烈，但想通過增資成為該公司的絕對(duì)控股方，這和增資企業(yè)的增資條件有沖突。交易所積極進(jìn)行協(xié)調(diào)，促成意向投資方來寧與增資企業(yè)進(jìn)行洽談，經(jīng)過雙方三輪談判，投融資雙方在持股比例上沒能達(dá)成一致意見，該投資方未能進(jìn)入后續(xù)評(píng)審環(huán)節(jié)，遺憾退出。

3月23日，德坤環(huán)保增資擴(kuò)股項(xiàng)目掛牌期滿后，經(jīng)對(duì)意向投資方各投資條件指標(biāo)的嚴(yán)格評(píng)審，最終確定了然爾特實(shí)業(yè)以49%的股比成為該項(xiàng)目投資方，并成為德坤環(huán)保的第二大股東。

交易所為促成德坤環(huán)保增資擴(kuò)股，協(xié)助增資企業(yè)接受意向投資方開展盡職調(diào)查，前后篩選排除近10余家意向投資方，最終選定了適合企業(yè)自身發(fā)展的投資方，為雙方企業(yè)提供了高效優(yōu)質(zhì)的全程服務(wù)。

3 項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

德坤環(huán)保增資擴(kuò)股項(xiàng)目完成后，得到自治區(qū)政府和國資委領(lǐng)導(dǎo)、寧夏建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、寧夏德坤環(huán)?？萍紝?shí)業(yè)集團(tuán)有限公司以及各意向投資方的高度認(rèn)可，整個(gè)過程充分體現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)交易的“公開、公平、公正”，充分發(fā)揮了產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)“推進(jìn)混改，服務(wù)實(shí)體”的專業(yè)特色優(yōu)勢。經(jīng)驗(yàn)總結(jié)如下。

3.1 領(lǐng)導(dǎo)重視、團(tuán)隊(duì)協(xié)作、明晰流程規(guī)則是做好工作的基本保障

自治區(qū)國資委高度重視自治區(qū)屬國有企業(yè)增資進(jìn)場交易工作，并就相關(guān)工作給予了詳盡的指導(dǎo)。交易所總經(jīng)理親自掛帥，業(yè)務(wù)部門牽頭拉總，成立了由多個(gè)業(yè)務(wù)部經(jīng)理組成的跨部門協(xié)作增資工作小組，形成專業(yè)、高效的服務(wù)團(tuán)隊(duì)。同時(shí)交易所積極與其他兄弟交易所建立增資業(yè)務(wù)合作關(guān)系，學(xué)習(xí)借鑒成熟先進(jìn)的增資經(jīng)驗(yàn)，設(shè)計(jì)了一整套針對(duì)企業(yè)增資需求，符合國有產(chǎn)權(quán)管理相關(guān)法律法規(guī)的增資流程和交易規(guī)則，幫助企業(yè)吸引各類有意愿參與國企混改的潛在投資者。

3.2 積極主動(dòng)，提前介入，制訂科學(xué)、合理的增資實(shí)施方案

從接洽德坤環(huán)保開始，交易所就立足全面了解企業(yè)真實(shí)情況和增資需求，充分考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股在交易規(guī)則上的不同要求，結(jié)合國有產(chǎn)權(quán)交易相關(guān)規(guī)則，會(huì)同德坤環(huán)保及其產(chǎn)權(quán)持有方、自治區(qū)國資委等相關(guān)人員共同研究制訂融資方案和進(jìn)場操作流程。及時(shí)修改完善增資實(shí)施方案，確保方案嚴(yán)格遵循競爭、擇優(yōu)的原則，以公開透明的程序和客觀公正的標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，實(shí)現(xiàn)德坤環(huán)保增資項(xiàng)目的規(guī)范化與市場化的統(tǒng)一。

3.3 堅(jiān)持公開、公平、公正原則，擇優(yōu)確定最終投資者

交易所在德坤環(huán)保增資項(xiàng)目中嚴(yán)格遵循公開、公平、公正的原則，保證德坤環(huán)保增資流程和方式透明規(guī)范。德坤環(huán)保項(xiàng)目掛牌后，交易所積極進(jìn)行推介，廣泛征集意向投資方，并組織意向投資方完成盡職調(diào)查，保障投融資雙方的合法權(quán)益。按照德坤環(huán)保制定的增資條件和投資方條件設(shè)置，最終然爾特實(shí)業(yè)以唯一符合條件者入圍，成為德坤環(huán)保第二大股東。

國有企業(yè)混合所有制改革通過增資擴(kuò)股方式在產(chǎn)權(quán)交易市場進(jìn)行，按市場規(guī)律進(jìn)行公開交易，各監(jiān)管方、委托方可實(shí)時(shí)參與、了解、監(jiān)督增資過程的每個(gè)環(huán)節(jié)，整個(gè)過程透明公開，有利于維護(hù)投融資各方合法權(quán)益，有利于防止暗箱操作，促進(jìn)國有資產(chǎn)保值增值。