金融工程和匯率風險防范

岳世豪

摘 要：現(xiàn)階段，全球金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展十分活躍，金融工程這一新興技術(shù)也隨之發(fā)展而出現(xiàn)，金融工程的發(fā)展時間較短，但是其憑借自身顯著的靈活性、創(chuàng)新性與全面性獲得了金融界的高度關(guān)注。隨著金融工程的進一步發(fā)展，人們會對金融工程有更深刻的認識，不僅能夠認識到金融工程技術(shù)的發(fā)展，同時了解在金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展中金融工程的重要性。本文針對金融工程的功能、金融工程與匯率風險展開了深入地探討，并提出了風險防范措施，對該領(lǐng)域的研究具有一定的參考意義。

關(guān)鍵詞：金融工程 匯率風險 風險防范

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）01（c）-030-02

在世界金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，浮動匯率制度成為大部分國家采用的金融方式，這樣的方式導致多個類型的金融主體在交易的過程中存在較大的匯率風險。雖然匯率存在一定的變化，有可能會讓金融主體獲得額外的經(jīng)濟利潤，但是，不可控制的匯率浮動對金融主體的經(jīng)營成果產(chǎn)生的影響，金融主體是無法接受。為了進一步認識到金融工程的功能、金融工程與匯率風險，對其金融工程與匯率風險展開了研究，同時分析了金融工程與匯率風險的防范方式，為金融工程在防范匯率風險方面的應(yīng)用提供建議，推動金融工程的穩(wěn)定發(fā)展。

1 金融工程功能概述

現(xiàn)階段，國際外匯市場的變化情況日益激烈，各個國家的利率也出現(xiàn)了大幅度的波動，而不同類型的金融創(chuàng)新與發(fā)展工具整合的關(guān)鍵影響因素就是防范金融發(fā)展中的多種風險。在金融工程的經(jīng)營與發(fā)展過程中，能夠更好地解決大部分金融發(fā)展范圍中難度較大的問題。實際上，不管是在改善金融信息不對稱問題、減少金融交易成本還是防范金融市場的壟斷問題等，金融工程的運作都產(chǎn)生了非常重要的作用。

2 匯率風險與匯率平價理論

金融工程可以有效規(guī)避金融風險，并獲得一定經(jīng)濟效益，本文對匯率風險的具體內(nèi)容進行分析，得出了金融工程與匯率風險之間的關(guān)系，金融工程對匯率風險的防范功能。此外，結(jié)合利率平價理論作為基礎(chǔ)，闡述在國際外匯管制環(huán)境下通過金融工程新興技術(shù)來防范匯率風險和獲得額外的經(jīng)濟效益。

2.1 匯率風險概述

匯率風險是指金融主體在交易過程中，由于匯率的浮動影響而降低了經(jīng)濟效益的可能性。在20世紀70年代，大部分國家都采用了匯率浮動的制度，由于貨幣與貨幣之間的匯率活動頻繁而出現(xiàn)了巨大的浮動，導致國際金融交易中的主體在成本與經(jīng)濟效益的核算工作存在了顯著的不確定性?？偠灾鈪R風險體現(xiàn)在三個方面，一是經(jīng)濟交易活動風險，金融主體由于使用外幣計算價格并完成收付過程中，而其過程中外匯匯率的浮動可能會對金融主體的經(jīng)濟成果而產(chǎn)生影響，為金融交易活動帶來潛在風險，這風險不僅是針對經(jīng)濟合同的簽訂人，同樣外匯借貸方也會面臨匯率風險；二是外匯的折算風險，國際性發(fā)展企業(yè)或者是外幣資產(chǎn)負債而發(fā)展的企業(yè)，在金融交易的會計工作中，如果可以把功能性貨幣轉(zhuǎn)變成記賬貨幣，那么，匯率的浮動就存在引起賬面損失問題的可能性；三是金融發(fā)展風險，結(jié)合企業(yè)理財?shù)陌l(fā)展角度上分析，匯率浮動有可能會對生產(chǎn)性企業(yè)的經(jīng)濟效益、成本管理等多個發(fā)展項目產(chǎn)生影響，甚至可能會導致企業(yè)在某一發(fā)展階段中的經(jīng)濟效益出現(xiàn)下降的趨勢。由此可知，有關(guān)外匯金融交易的主體發(fā)展都會由于匯率浮動而存在一定的風險，國內(nèi)外匯市場中，許多進出口公司、外來投資公司以及外商投資的金融項目目前都因為缺乏正確的風險防范渠道，而承受了由于匯率浮動的影響而大大降低了公司的經(jīng)濟效益。如果可以在金融市場中實現(xiàn)金融工程技術(shù)的巧妙運用，在極大的程度上防范匯率風險，減少金融外匯成本。

2.2 利率平價理論概述

早在1994年，我國就已經(jīng)實現(xiàn)了人民幣匯率在國際金融市場的并軌，且外匯金融管制的范圍在一定的程度上適當?shù)姆艑?。與發(fā)達國家的外匯管制相比，我國顯然更具嚴格性，而與人民幣徹底脫離兌換貨幣之前存在一定的差距。在國內(nèi)金融的發(fā)展過程中，顯而易見的是金融發(fā)展不僅受到了外匯管制的影響，而且作為我國宏觀貨幣政策主要管控的目標的利率也受到了非常嚴格的管理與控制。由于利率和匯率都受到外匯管制的影響，因此，金融工程技術(shù)也獲得了非常理想的運作與發(fā)展空間。結(jié)合利率平價理論的基本內(nèi)容，在缺乏金融交易成本的情況下，遠期匯率與近期匯率之間產(chǎn)生的差額和利率差額是相同的。

現(xiàn)階段，我國的金融發(fā)展市場中的利率和匯率都受到了外匯管制的限制，利率平價理論無法充分體現(xiàn)其自身的價值，在金融市場中的參與人員十分重視如何抓住獲得利率的發(fā)展機遇，而在這個過程中還要防范匯率風險，因此，金融工程技術(shù)在我國金融市場的發(fā)展中有著非常重要的作用。

3 金融工程的匯率風險防范應(yīng)用

3.1 金融工程的匯率風險的重要性分析

在對金融工程匯率風險的防范重要性展開分析，要了解金融工程的具體內(nèi)涵，并且從換算風險與規(guī)避風險的影響因素的發(fā)展角度分析，認識到金融工程對經(jīng)濟交易的積極作用，才能夠分析金融工程在防范匯率風險的有效性。

3.1.1 金融工程匯率風險的有效防范因素

在20世紀70年代的經(jīng)濟環(huán)境下，各個國家就采用了匯率浮動管理制度，而這一制度的實行在極大程度上加大了匯率浮動對經(jīng)濟交易產(chǎn)生的影響，增加風險發(fā)生的可能性。在國際性的金融交易中，存在大大小小的金融風險，比如是產(chǎn)品銷售風險、企業(yè)股權(quán)風險以及交易利率風險等，而這些風險在極大程度上沖擊著企業(yè)的金融管理，而在這一過程中，金融工程的運用就可以有效控制金融風險，并防范匯率風險所帶來的負面后果。通過金融工程，能夠有效規(guī)避風險的發(fā)生，降低匯率風險發(fā)生的可能性。

金融工程的運作過程中，企業(yè)可以結(jié)合經(jīng)濟主體的實際情況，來采取相應(yīng)的措施來防范風險，推動金融的進一步創(chuàng)新與發(fā)展，從而在一定的程度上規(guī)避匯率風險的問題。

3.1.2 充分掌握金融工程的應(yīng)用工程

現(xiàn)如今，國際外匯市場的發(fā)展具備了顯著的多變性，導致其在對外貿(mào)易的金融發(fā)展中，企業(yè)為了能夠?qū)崿F(xiàn)金融工程在自身發(fā)展中的高效應(yīng)用，對匯率風險、折算風險以及經(jīng)濟風險等風險加以防范，提高自身在的市場中獲取的經(jīng)濟效益。實際上，金融工程在企業(yè)交易活動中的應(yīng)用可以體現(xiàn)在兩個方面。

首先在于風險的分散、轉(zhuǎn)移和防范上，防范匯率風險應(yīng)當重視如何通過金融工程的運作來分散和轉(zhuǎn)移匯率風險，在這一應(yīng)用的過程中，眾所周知的是金融工程在市場中的關(guān)鍵性影響，實現(xiàn)良好的風險配置。因此，在處理匯率風險上，把金融工程當作是價格的標準工具，全面分析遠期外匯和期貨約定的基本內(nèi)容與特點，并按照簽訂的合同中相關(guān)規(guī)定的購買和出售企業(yè)資產(chǎn)?；谶@一風險防范措施，憑借其自身的雙向性可以抵消市場的盈利與虧損狀態(tài)，讓匯率處于一個穩(wěn)定的金融環(huán)境下。在處理遠期約定與期貨約定的時候，交易雙方在完成貨幣交割可能會存在違約的經(jīng)濟風險的。比如是在期貨交割的時候，該風險會面向交易中心，從而有效規(guī)避了的交易雙方的規(guī)律風險。

其次是經(jīng)濟效益的獲取。在金融交易經(jīng)濟效益對比上，可以實現(xiàn)交易雙方的經(jīng)濟效益獲得。在成本的多種差異的影響下，經(jīng)濟市場中的金融主體在其發(fā)展中會受到大大小小的影響，導致經(jīng)濟效益的獲得水平產(chǎn)生相應(yīng)的差異性。在這一影響背景下，應(yīng)當采用金融工程的經(jīng)濟效益對比方式來滿足低成本的資金需求，提升交易雙方的經(jīng)濟效益獲取水平?；诖耍髤R率在金融市場中產(chǎn)生一定的變化，交易雙方所受到的影響會逐漸減小。

在匯率風險的防范工作上，金融工程的基本功能是非常重視通過有效的風險管理方式與風險配置方式，防范匯率風險，并且在這一過程中確保交易雙方都可以獲得一定的經(jīng)濟效益。

3.2 金融工程的匯率風險防范應(yīng)用分析

3.2.1 鎖定收支匯率風險

為了實現(xiàn)鎖定收支匯率風險，就應(yīng)當使用遠期外匯和掉期的金融工具，其中遠期外匯是指承包商和金融機構(gòu)約定在日后發(fā)展中根據(jù)約定匯率來實現(xiàn)交割的外匯金融交易，承包商和金融機構(gòu)約定了遠期外匯合約，能夠在日后將交割貨幣產(chǎn)生的匯率實現(xiàn)提前鎖定，無需擔心金融合約的簽訂時間到的外匯成本計算的過程中匯率浮動而產(chǎn)生的影響，有效規(guī)避金融交易過程中存在的匯率風險。遠期外匯的最短交割時間是3天，而最長時間會持續(xù)到一年。通常來講，遠期外匯會要求承包商和金融機構(gòu)簽訂金融合同的時候確定交割外匯時間與具體的金額，不然，若是到期交割無法按時完成的話，其經(jīng)濟效益就會受到一定的影響。而掉期交易是指承包商和金融機構(gòu)約定在某段時間中實現(xiàn)交換流的金融交易，比如是說承包商在一段時間之后應(yīng)當收獲以A貨幣來結(jié)算的款項，但是，現(xiàn)階段有一批進口生產(chǎn)設(shè)備要根據(jù)約定需要即刻支付貨款。在這一情況下，承包商就要在金融機構(gòu)以B貨幣形式進行借款，這就是承包商與金融機構(gòu)之間的掉期交易，根據(jù)金融交易的相關(guān)約定，承包商將借款金額（B貨幣）來支付設(shè)備的費用（A貨幣），而在約定時間到了之后，將受到的款項（A貨幣）根據(jù)約定的匯率再兌換成B貨幣，從而還清原本向金融機構(gòu)的借款。通過掉期交易的金融方式，承辦商不僅能夠鎖定收支匯率風險，同時符合了自身的資金需求，并且在相同的金融業(yè)務(wù)中完成兩次外匯交易，進一步簡化了金融交易程序。

3.2.2 選用合理的貨幣交易形式

現(xiàn)階段，承包商在承包國際性工程的時候常常會出現(xiàn)“帶資承包”的現(xiàn)象，尤其是在進口原材料與相關(guān)設(shè)備的采購上，其采購資金都要向金融機構(gòu)申請貸款，到了約定還款時間，承包商就要獨立承擔還款的責任。由于幣種之間存在的差異性，導致幣種有著多種貸款利率，同時，由于項目收款和銀行債務(wù)的貨幣形式不一樣，會讓承包商在運作過程中存在較大的風險。為了能夠有規(guī)避匯率風險，減少工程成本，并獲得一定的經(jīng)濟效益，就應(yīng)當在和金融機構(gòu)進行貸款的時候選擇合理的貨幣形式。目前，我國人民幣在國際外匯市場中呈現(xiàn)了大幅度的升值情況，在這一背景的影響下，承包商可以考慮在金融交易中選擇使用美元，同時，采用遠期外匯和掉期交易來提升風險規(guī)避水平，而當與金融機構(gòu)的貸款約定時間到期的時候，可以選擇使用人民幣來完成還款。選用合理的貨幣交易形式，不僅可以規(guī)避規(guī)律風險，而且承包商能夠在一定的程度上減少工程財務(wù)的成本。

4 結(jié)語

現(xiàn)階段，外匯市場的發(fā)展結(jié)構(gòu)中，我國人民幣匯率和利率都受到外匯管制的影響，因此，非常需要設(shè)計出滿足我國金融市場的規(guī)避性金融工程，而金融工程這一新興技術(shù)在我國市場中的發(fā)展時間較短，卻為我國金融市場的發(fā)展帶來了較大的影響。

通過本文針對金融工程和匯率風險的分析，人們會對金融工程有更深刻的認識，不僅能夠認識到金融工程技術(shù)的發(fā)展，同時了解在金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展中金融工程的重要性，以促進金融工程在我國市場中的穩(wěn)定發(fā)展。金融工程的應(yīng)用和發(fā)展還缺乏了一定的基礎(chǔ)，而金融工程的普及性應(yīng)用還需要一段時間。

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