農(nóng)產(chǎn)品金融化背景下我國糧食安全的問題與對策①

袁懷宇 譚穎

摘 要：由于內(nèi)部和外部的原因，近年來國際大宗農(nóng)產(chǎn)品呈現(xiàn)金融化趨勢。農(nóng)產(chǎn)品金融化有利于穩(wěn)定糧食產(chǎn)量、加快糧食流通和促進糧食進出口貿(mào)易，同時價格波動性增大，容易形成買方壟斷，不利于提高我國農(nóng)產(chǎn)品競爭力，影響我國糧食安全。應(yīng)該進一步完善農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場、加強對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的監(jiān)管、改善農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基礎(chǔ)條件、合理利用國際貿(mào)易規(guī)則、積極發(fā)展農(nóng)業(yè)保險，應(yīng)對農(nóng)產(chǎn)品金融化問題。

關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品 金融化 糧食安全

中圖分類號：F326.11 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）01（c）-160-02

近年來國際大宗農(nóng)產(chǎn)品成為資本市場上與金融產(chǎn)品掛鉤的產(chǎn)品，從只具備消費屬性向同時具備消費屬性和金融屬性轉(zhuǎn)變，供求關(guān)系不再是價格形成的唯一原因，而金融因素對其價格形成的影響越來越大，這種現(xiàn)象被稱為“農(nóng)產(chǎn)品金融化”。2008年國際金融危機后，農(nóng)產(chǎn)品金融化的現(xiàn)象更加明顯，不僅給農(nóng)產(chǎn)品供求雙方判斷價格走勢增加了困難，也給我國糧食安全帶來了更大挑戰(zhàn)。

1 農(nóng)產(chǎn)品金融化的原因分析

1.1 大宗農(nóng)產(chǎn)品自身的優(yōu)勢

小麥、稻谷、大豆、玉米、食糖、棉花、棕櫚油等國際大宗農(nóng)產(chǎn)品，具有產(chǎn)量大、易于保存、能夠根據(jù)品質(zhì)進行評估和分級、價格具有一定的波動性等特性，可以被資本市場設(shè)計成為期貨、期權(quán)等衍生產(chǎn)品。隨著農(nóng)業(yè)科技進步，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件持續(xù)改善，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率不斷提高，農(nóng)產(chǎn)品品種日趨豐富，農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)越來越高，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)抵御自然災(zāi)害的能力越來越強。這些因素都有利于農(nóng)產(chǎn)品交易品種的設(shè)計和農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場的發(fā)展，吸引金融資本的關(guān)注和參與。

1.2 衍生品市場和電子商務(wù)市場的發(fā)展

“全球期貨業(yè)的歷史發(fā)展路徑遵循著‘商品—期貨—商品期貨金融化的發(fā)展規(guī)律”（李援亞，2012）。衍生品市場發(fā)展非常迅速，據(jù)統(tǒng)計，2010年衍生品市場交易量是1997年的近十倍。衍生品市場可以打通資本市場與農(nóng)產(chǎn)品市場，推動了國內(nèi)外資本進入農(nóng)產(chǎn)品市場。近年來，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種不斷擴充，現(xiàn)已上市了20多個農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，占已上市商品期貨品種總數(shù)近一半。與農(nóng)產(chǎn)品掛鉤的基金、理財產(chǎn)品和信托投資產(chǎn)品層出不窮，也為資金投資到與農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)領(lǐng)域提供了便利。此外，農(nóng)產(chǎn)品電子商務(wù)市場和物流市場的快速發(fā)展，大大促進了資金進入農(nóng)產(chǎn)品市場。根據(jù)《農(nóng)產(chǎn)品電子商務(wù)白皮書（2016）》，2016年阿里巴巴平臺農(nóng)產(chǎn)品交易額超過1000億元，同比增速超過40%。

1.3 全球貨幣環(huán)境比較寬松

20世紀90年代以來，全球主要經(jīng)濟體維持較低的利率水平，國際金融市場呈現(xiàn)流動性過剩的現(xiàn)象。2008年以來，面對國際金融危機帶來的嚴重后果，各國相繼采取了比較寬松的貨幣政策以促進經(jīng)濟復(fù)蘇，如美國先后推出了三輪量化寬松（QE）政策以刺激經(jīng)濟增長。而在危機過程中遭受重大損失的國際資本，則逐步從房地產(chǎn)市場、股票市場、金融衍生品市場中撤離，尋找更加穩(wěn)妥的投資目標，農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨與衍生品市場就成為了重要“避風(fēng)港”。因此近年來，大量國際資本涌入農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場，大宗農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)高位運行。

1.4 匯率波動的影響

當(dāng)前越來越多的國家選擇了浮動匯率制度，匯率作為國際市場貨幣兌換的價格是融市場的重要組成部分，匯率波動對農(nóng)產(chǎn)品價格具有明顯的影響。國際市場上主要大宗農(nóng)產(chǎn)品是以美元標價，美元的升值或貶值必然影響大宗農(nóng)產(chǎn)品的價格。由于歷史和現(xiàn)實的原因，我國的農(nóng)產(chǎn)品價格往往高于國際市場的價格水平，國際競爭力相對比較弱。因此，人民幣匯率（特別是相對于美元的匯率）的變動會更加明顯地影響農(nóng)產(chǎn)品進出口總量，進而影響農(nóng)產(chǎn)品市場價格。

1.5 大宗農(nóng)產(chǎn)品價格受到其他大宗產(chǎn)品影響

國際市場中的黃金、石油、有色金屬、大宗農(nóng)產(chǎn)品等商品之間的相互聯(lián)動日益凸顯。這其中最典型的就是大宗農(nóng)產(chǎn)品與石油能源的關(guān)系。近年來，隨著生物能源的快速發(fā)展，國際市場對以玉米為代表的農(nóng)產(chǎn)品需求大幅增加，從而影響相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價格的變化。如Serra和Gil（2013）通過實證研究玉米價格與生物乙醇價格之間的波動關(guān)系，發(fā)現(xiàn)二者之間存在明顯的雙向溢出效應(yīng)。所以，當(dāng)石油能源價格上升時生物能源的需求將會增加，進而拉升對玉米的需求量，甚至可能提升其他農(nóng)產(chǎn)品的價格。

1.6 國際糧商巨頭的投機炒作

美國ADM公司、美國邦吉公司（Bunge）、美國嘉吉公司（Cargill）法國路易達孚公司（Louis Dreyfus）等四家世界500強企業(yè)（被合稱為“ABCD”），控制了全球約80%的大宗農(nóng)產(chǎn)品交易。他們憑借強大的資本優(yōu)勢與長期積累的經(jīng)驗，已經(jīng)完成對農(nóng)產(chǎn)品上、中、下游產(chǎn)業(yè)鏈的控制權(quán)，具有很強的研發(fā)、生產(chǎn)、加工和營銷能力。這些糧商巨頭大規(guī)模參與農(nóng)產(chǎn)品期貨等衍生品市場的投機交易，對糧食價格、農(nóng)產(chǎn)品金融化起到推波助瀾的作用。

2 農(nóng)產(chǎn)品金融化對我國糧食安全帶來的問題

農(nóng)產(chǎn)品金融化為我國農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體提供了價格發(fā)現(xiàn)和避險功能，有利于促進我國糧食生產(chǎn)規(guī)?；陀唵无r(nóng)業(yè)的發(fā)展，加快糧食流通，促進糧食進出口貿(mào)易。但同時也對我國糧食安全帶來了一些問題。

2.1 加大農(nóng)產(chǎn)品價格的波動

農(nóng)產(chǎn)品金融化削弱了農(nóng)產(chǎn)品的消費屬性而增加了投機屬性，在內(nèi)外因素影響下農(nóng)產(chǎn)品價格波動性更強。當(dāng)市場預(yù)期好時，大量投資者和巨額資本涌入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，帶來農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲；反之，資本就會退出農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，引起農(nóng)產(chǎn)品價格大幅下跌。如果農(nóng)產(chǎn)品價格長期偏離其均衡價格，將必然對糧食生產(chǎn)的穩(wěn)定性帶來沖擊；糧食價格的大幅變動帶來不確定性，人們可能大量囤積或賤賣糧食，影響日常的生活秩序。

2.2 削弱我國農(nóng)產(chǎn)品的競爭力

我國農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出，農(nóng)產(chǎn)品的需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，原來主要糧食消費品種如大米、小麥等比重正在逐漸減少，而對于高質(zhì)量、營養(yǎng)的消費品種如奶類、蛋類和肉禽類等的比重正在不斷提高。與此同時，大豆和玉米等肉禽類養(yǎng)殖所需的主要原料主產(chǎn)地在北美洲與南美洲，當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)成本遠低于國內(nèi)，在國際農(nóng)產(chǎn)品市場上的價格優(yōu)勢非常明顯。農(nóng)產(chǎn)品金融化將加劇這種失衡，更多資本投入到利潤更高的地區(qū)，從而打擊我國農(nóng)產(chǎn)品競爭力，威脅我國的糧食安全。

2.3 不利于我國取得國際農(nóng)產(chǎn)品定價權(quán)

盡管我國是一個農(nóng)業(yè)大國，但在國際大宗農(nóng)產(chǎn)品市場上競爭力并不強，特別是一直以來沒有定價權(quán)，只能被動地接受農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易價格。我國政府期望通過大力發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨與期貨市場來爭奪國際農(nóng)產(chǎn)品的定價權(quán)，但是當(dāng)前國際金融資本和國際糧商巨頭控制著國際大宗農(nóng)產(chǎn)品價格，我國將更難取得國際大宗農(nóng)產(chǎn)品的定價權(quán)，也就意味著我國可能承受糧食價格波動所帶來的損失。

2.4 影響國家宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定

如果農(nóng)產(chǎn)品金融化過度發(fā)展就容易脫離實體農(nóng)產(chǎn)品發(fā)展，形成金融泡沫。農(nóng)產(chǎn)品市場的大幅波動既困擾了農(nóng)戶的微觀決策，減少農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的收益，也會給政府的宏觀決策與市場調(diào)控帶來困難。農(nóng)產(chǎn)品價格暴漲暴跌將直接傳導(dǎo)CPI指數(shù)，引起通貨膨脹或通貨緊縮，干擾國家宏觀經(jīng)濟政策的實施。而且，農(nóng)產(chǎn)品的過度金融化將扭曲資源配置方式，降低資源配置效率，阻礙農(nóng)業(yè)實體經(jīng)濟的發(fā)展，不利于國家宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定。

3 農(nóng)產(chǎn)品金融化背景下我國糧食安全的對策

3.1 完善我國農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場

盡管衍生品市場成為金融資本角逐的領(lǐng)域，但是規(guī)范、發(fā)達的農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場可以合理規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格波動、鎖定糧食購銷金融風(fēng)險。我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場還有很大的發(fā)展空間，如生豬、馬鈴薯、奶粉等農(nóng)產(chǎn)品可以考慮開發(fā)出期貨品種。全球市場上已上市60多種農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)，而我國還沒有推出農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)。不斷開發(fā)和豐富糧食衍生品市場的交易品種，可以滿足不同類型金融交易參與主體的現(xiàn)實需要。發(fā)達的農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場也是取得國際農(nóng)產(chǎn)品定價權(quán)的基礎(chǔ)，需要建立與我國農(nóng)業(yè)大國地位相匹配的國際性農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。

3.2 加強對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的監(jiān)管

我國于2006年3月成立了期貨市場監(jiān)控中心。我們應(yīng)該在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)、監(jiān)督和管理下，充分發(fā)揮該中心的作用，加強農(nóng)產(chǎn)品期貨市場運行監(jiān)測監(jiān)控，及時跟蹤跨市場資金流動情況，有效防范和化解農(nóng)產(chǎn)品期貨市場運行風(fēng)險。農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所要做好日常交易、結(jié)算、交割等重點環(huán)節(jié)的風(fēng)險防范，及時調(diào)整保證金、限倉和交易手續(xù)費等農(nóng)產(chǎn)品期貨市場管理措施。還應(yīng)該實時關(guān)注異常的交易、持倉變化、期貨價格波動和大額資金動向等，有效防范農(nóng)產(chǎn)品期貨市場過度投機，更好地保障糧食安全。

3.3 改善農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基礎(chǔ)條件

要加大農(nóng)田水利和中低產(chǎn)田改造等農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，提高農(nóng)產(chǎn)品抵御自然災(zāi)害能力和供給能力，維護農(nóng)產(chǎn)品市場的穩(wěn)定。同時提高對農(nóng)產(chǎn)品市場物流和食品安全監(jiān)管等的投入，提高農(nóng)產(chǎn)品的運輸效率與安全。按照《“十三五”農(nóng)業(yè)科技發(fā)展規(guī)劃》，加大農(nóng)業(yè)科技投入，推進農(nóng)業(yè)科研體制改革，推動現(xiàn)代生物技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，激勵大中型企業(yè)參與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新并成為未來農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的重要主體，使農(nóng)業(yè)科技進步成為提高農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量和質(zhì)量的主要驅(qū)動力，增強我國農(nóng)產(chǎn)品的市場競爭能力。

3.4 合理利用國際貿(mào)易規(guī)則

2008年以后，中國已從糧食凈出口大國轉(zhuǎn)變?yōu)榱思Z食凈進口大國，而且我國糧食需求的對外貿(mào)易依存度在不斷增大。我們需要積極協(xié)調(diào)我國與主要糧食貿(mào)易凈出口國的貿(mào)易政策，合理利用國際貿(mào)易規(guī)則來穩(wěn)定糧食貿(mào)易價格。為此，我國應(yīng)該積極發(fā)展雙邊與多邊貿(mào)易機制，充分利用WTO規(guī)則簽定雙邊與多邊貿(mào)易協(xié)定，建立互利共贏的農(nóng)產(chǎn)品貨源基地。我們也可以利用WTO規(guī)則適當(dāng)加大對我國自身農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的保護，提高在農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易中的談判能力，避免大量農(nóng)產(chǎn)品進口對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場的太大沖擊，防范和化解過度依賴進口所帶來的政治和經(jīng)濟風(fēng)險等。

3.5 積極發(fā)展農(nóng)業(yè)保險

要采取措施激發(fā)農(nóng)民、農(nóng)民專業(yè)合作社和涉農(nóng)中小企業(yè)的農(nóng)業(yè)保險意識。 政府需要強化對農(nóng)業(yè)保險的宣傳力度， 切實讓各種涉農(nóng)主體充分認識到農(nóng)業(yè)保險對于農(nóng)產(chǎn)品“產(chǎn)—供—銷”一體化的重要作用，創(chuàng)造條件讓農(nóng)民、農(nóng)民專業(yè)合作社和涉農(nóng)中小企業(yè)購買農(nóng)業(yè)保險。要積極推出農(nóng)產(chǎn)品保險的險種，健全農(nóng)業(yè)保險體系，及時、準確地保障農(nóng)民、專業(yè)合作社等新型農(nóng)村經(jīng)營主體的補償利益和預(yù)期利益。大連商品交易所推出的“保險+期貨”試點，得到了期貨公司、保險公司、農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)地方政府的積極響應(yīng)和社會各方關(guān)注，可以進一步穩(wěn)步擴大“保險+期貨”試點。

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①基金項目：本文得到2014年湖南省情與決策咨詢研究課題“農(nóng)產(chǎn)品金融化視角下湖南糧食安全問題研究”（2014ZZ112）的資助。

作者簡介：袁懷宇（1971-），男，漢族，湖南長沙人，經(jīng)濟學(xué)博士，中南林業(yè)科技大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授，主要從事農(nóng)村經(jīng)濟與金融方面的研究；譚穎（1993-），女，漢族，湖南株洲人，中南林業(yè)科技大學(xué)在讀碩士，主要從事農(nóng)村金融與保險方面的研究。