公募基金：清盤與新高之間

7月成立36只，清盤42只，基金成立數量不及清盤數量，在國內公募基金史上尚屬首次。

2018年中國基金業(yè)迎來了20周年的重要時刻，同時步入了中國金融業(yè)去杠桿的關鍵時期。我國公募基金行業(yè)20年不論金融市場如何風云變幻，月度公募基金數量從未有過負增長，但這一紀錄在7月被打破。Wind統(tǒng)計顯示，至7月底，公募基金數量為4968只，比6月底減少8只。具體來看，7月新成立基金數量為36只，清盤基金數量為44只。

基金清盤速度加快

進入2018年后，基金清盤速度不斷加快。數據顯示，今年前5個月，基金清盤數量已超過2017年全年；而截至8月3日，基金清盤數量已超歷年總和。自2014年9月首只公募基金清盤以來，有370只公募基金清盤，其中2014年有4只、2015年32只、2016年18只、2017年達103只，今年則已有213只基金進入清盤程序。

具體來看，今年進入清算程序的基金產品共涉及55家公司，其中有18家基金公司清盤數量在5只或以上，其中，清盤數量最多的基金公司為博時基金，清盤基金產品數達19只。同時，今年6、7月均有40只以上的基金產品清盤，“去庫存”明顯加速。

“此前公募基金對清盤較為謹慎，因為市場存在基金清盤代表基金公司管理能力不足的認知?！鄙虾Ｋ价耐顿Y總經理吳家麒表示，“但隨著近兩年基金清盤數量越來越多，市場對基金清盤的認識也越發(fā)理性。同時，對基金公司來講，管理資產規(guī)模較小的‘迷你基金，仍要付出相應的硬軟件成本、管理成本、人員成本等。從本質上講，公募基金清盤數增加是商業(yè)行為，如果基金沒有辦法盈利，清盤是最優(yōu)選擇?！?/p>

固定收益市場不斷爆雷、A股市場不斷刷新3年多以來的新低讓很多投資者不斷贖回債券型基金和權益類基金，很多基金份額大幅縮水，最終只能清算。

“基金清盤加速，主要有兩方面原因。”華泰資管量化投資部總經理吳明義指出，“一方面，今年上半年權益市場表現(xiàn)不佳，對基金公司來說，已沒有理由不結束一些成本高、表現(xiàn)不好的基金產品。另一方面，基金公司對于清盤問題，已不再礙于‘面子。此外，監(jiān)管層對基金公司申報新基金的相應要求，也加快了基金清盤的進程?！?h3>資產規(guī)模突破了13萬億

與公募基金清盤加速相對的硬幣的另一面則是一大批基金公司得以不斷壯大。截至目前，附帶子公司、專戶等業(yè)務，天弘、建信等多家公司資產規(guī)模突破了1萬億元大關，這些實力強勁者正向綜合性資產管理公司轉變，業(yè)務除了傳統(tǒng)的普通開放式、封閉式基金外，延伸至社保基金、企業(yè)年金、機構專戶、FOF、養(yǎng)老目標基金、滬港深通基金等。以最近一年發(fā)展勢頭迅猛的滬港深通基金為例，截至目前，行業(yè)體量突破了1200億元，其中廣發(fā)等多家大型基金公司的相關產品規(guī)模超過了100億元。

據基金業(yè)協(xié)會數據，截至2018年5月底，中國境內116家基金公司以及15家獲得公募牌照的券商、保險資管等機構合計管理的公募基金資產規(guī)模為13.41萬億元。這是中國基金行業(yè)資產規(guī)模有史以來首次攀升至13萬億元上方。

“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)?！边@幾乎可以說是公募基金行業(yè)新基金發(fā)行的一條“鐵律”。當前除了打開申購的部分績優(yōu)基金外，很多去年業(yè)績不錯的基金公司如國泰基金等也在當前加大了新基金的發(fā)行力度。更有業(yè)內資深人士透露，很多績優(yōu)基金經理更偏好在市場低位發(fā)新基金，以增大獲取超額收益的概率。

對于后市，基金的觀點相對一致，他們認為雖然短期內市場仍將處于震蕩調整狀態(tài)，但從長期來看，A股市場的“性價比”已經體現(xiàn)。

前海開源首席經濟學家楊德龍表示，當前A股市場已處于歷史底部，上證綜指目前12倍的估值已大幅低于美國道瓊斯工業(yè)平均指數的24倍；和新興市場的印度和巴西的22倍及18倍估值相比，也處于低估狀態(tài)。

基金布局策略

既然機構都一致看好當前的布局時點，那么他們對于接下來的投資又有哪些策略值得分享？

大部分機構人士認同的是，低估值白馬股的投資機會已經顯現(xiàn)。尤其是經歷了前期的震蕩調整，大消費板塊成為眾多基金業(yè)內人士青睞的對象。

尤其是具有行業(yè)壟斷優(yōu)勢的家電龍頭股、白酒、調味品等細分領域的行業(yè)龍頭股，是不少機構關注的重點。

楊德龍指出，除了白酒、食品飲料之外，銷量不斷超預期的新能源汽車板塊、業(yè)績迎來反轉的白羽雞板塊可在當前積極關注。

特別是新能源汽車中的中游鋰電池板塊，隨著行業(yè)個股的整體強勁上升，進一步確立了反彈的態(tài)勢；白羽雞板塊有望交出靚麗的半年度成績單，或將帶來不錯的投資機會。

恒生前?；鸸菊J為，前期下跌較多的科技板塊中的優(yōu)質細分龍頭企業(yè)、大消費行業(yè)板塊以及部分公用事業(yè)板塊中的優(yōu)質火電、水電及燃氣個股，后市都值得重點關注。

前述信托公司人士則表示，對于個人投資者而言，選股難度或許稍大，因此還可以借道指數基金進行投資。建議投資者當前可定投部分增強指數型基金，以在未來獲得更高的收益。