實施債轉(zhuǎn)股的財務問題及評價

張朝卿

【摘要】在如今的經(jīng)濟態(tài)勢下，政府為了緩解金融投資風險以及解決銀行中的不良資產(chǎn)，債轉(zhuǎn)股又出現(xiàn)在了人們的視野內(nèi)。債轉(zhuǎn)股想必大家都不陌生，顧名思義就是將債券轉(zhuǎn)變成股份。是一個由國家出資建立的金融資產(chǎn)管理公司，將銀行與企業(yè)原來的債務關(guān)系轉(zhuǎn)換成股權(quán)關(guān)系。金融資產(chǎn)公司即變成了企業(yè)的一個合法股東，有行使股東權(quán)利的能力。這樣在一定程度上會降低銀行進行貸款風險，但是債轉(zhuǎn)股存在也存在著一定的風險。這篇文章就債轉(zhuǎn)股這一現(xiàn)象進行研究和學習。

【關(guān)鍵詞】債轉(zhuǎn)股 風險 資產(chǎn)管理

債轉(zhuǎn)股，是一種將債務轉(zhuǎn)換成股權(quán)的行為。實施這個行為的主體為政府出資的金融管理公司，對象為銀行中存在不良資產(chǎn)，最終債務就能轉(zhuǎn)換成股權(quán)。而之前企業(yè)需要交付給銀行的利息將以年底分紅的形式分給銀行，與其他股東擁有相同的權(quán)利，當企業(yè)遇到重大決策時，也擁有決策的權(quán)利，但是不會參與到企業(yè)的正常經(jīng)營活動中。當企業(yè)的狀況好轉(zhuǎn)，有能力償還欠銀行的債務時，銀行再通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回購等方法收回資金。接下來我講對實施債轉(zhuǎn)股的財務問題，進行分析。

一、債轉(zhuǎn)股需要明確的問題

第一，根據(jù)以往的情況來看，債轉(zhuǎn)股一般都是由企業(yè)提出的，銀行主動選擇這種轉(zhuǎn)換債務的方式的幾率很小。因為當債務變成股份后面臨的問題很繁瑣，比如雙方會就股份的定價問題產(chǎn)生爭議，雙方也會因為在企業(yè)面臨重大決策時擁有不同意見而產(chǎn)生分歧。另一方面，銀行不愿意將債務轉(zhuǎn)化成股份還有一個重要的原因是，年底的分紅少于銀行的利息，所以這就大大降低了銀行的積極意愿。

銀行在選擇貸款企業(yè)時要有選擇的進行貸款，如果可以選擇企業(yè)發(fā)展前景好的，政府政策支持的，那么選擇的危機只是暫時的，這樣才能降低貸款風險表面銀行資產(chǎn)的不良應用。

第二，債務轉(zhuǎn)換成股份后如何退出企業(yè)是一個比較困難的問題，所謂政府出資的金融資產(chǎn)公司退出企業(yè)的渠道是有局限的。一般不是很容易能找到承接那么多股份的個人或組織，所以很難實現(xiàn)銀行最初的目的。這樣的困難也就阻礙了銀行對于企業(yè)進行債轉(zhuǎn)股這樣重組債務的方式。

第三，債務轉(zhuǎn)換成股份，并不能由銀行和企業(yè)二者直接實現(xiàn)，必須在中間有第三人機構(gòu)的溝通。所以第三方機構(gòu)如何制定股份價格，是需要考慮解決的難題。并且大多數(shù)負債的企業(yè)存在多種債務關(guān)系，所以該如何面對該關(guān)系帶來的影響，是需要相關(guān)機構(gòu)完善框架體系并解決的問題。

二、債轉(zhuǎn)股帶來的金融風險

從歷史的角度來看，我國債轉(zhuǎn)股的早在二十世紀八十年代就開始實施，并取得了成效。當時我國的經(jīng)濟發(fā)展迅速，落后的經(jīng)濟制度與經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)不協(xié)調(diào)的態(tài)勢，其中企業(yè)與銀行的矛盾更是讓原本就混亂的經(jīng)濟情況，變得更加令人頭疼。尤其是國企的負債率更是相比國際水平來說，要高出百分之五十。所以面對這一狀況，國企公司的債務解決迫在眉睫。政府為了安撫社會的動亂，提出將債務轉(zhuǎn)化成股份，讓銀行成為負債公司的一份子，用股份和年底分紅來償還債務。

這樣的政策在實施幾年后，就看到了經(jīng)濟市場好轉(zhuǎn)的趨勢。負債公司不僅在政府的政策幫助下還清了銀行的債務，還將企業(yè)由虧損扭轉(zhuǎn)為盈利，促進了我國經(jīng)濟市場的和平穩(wěn)定發(fā)展。銀行也通過這一政策，清算了不良資產(chǎn)，恢復了以往的金融秩序。但是，不是所有的債轉(zhuǎn)股的都是成功的，就如同其他的金融投資一樣，其潛在風險也慢慢的浮現(xiàn)出來。如今一些企業(yè)的債轉(zhuǎn)股，不僅扭轉(zhuǎn)企業(yè)的虧損，反而影響了整個社會的發(fā)展。

綜上所述，我們不得不進行對債轉(zhuǎn)股存在的潛在風險進行分析。

（一）債轉(zhuǎn)股的行為，存在著道德思想上的危險

如此風險，在雙方當事人和第三方中都有存在。一是對于不夠銀行規(guī)定的債轉(zhuǎn)股的資格的企業(yè)，為了洗白自己的債務關(guān)系，取得銀行同意利用虛假信息，故意隱瞞自己的不利經(jīng)營信息。對于這樣的企業(yè)來說，即使虧損也同樣收益。企業(yè)的虛假信息行為，濫用了國家的資產(chǎn)，同時會影響銀行資產(chǎn)的收回，并提升債轉(zhuǎn)股的失敗率。這種謊報行為，因為企業(yè)的自私，嚴重阻礙了阻礙了債轉(zhuǎn)股的發(fā)展。二是銀行的工作人員，有很多為了自己的私利，濫用自己的職權(quán)，毫無章法的收購有可能收回的貸款，將可以實施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)名額胡亂分配。這樣的瀆職行為，首先會影響個人的職業(yè)操守，其次不僅不會達成債轉(zhuǎn)股減少銀行不良資產(chǎn)的目的，反而還會增加銀行的壞賬率，阻礙債轉(zhuǎn)股的實施。三是作為政府出資建立的第三方機構(gòu)——資產(chǎn)管理公司，更多的選擇壓低公司股份的價格從中賺取差價，眼光短淺的停留于短期的利益。不重視國有資產(chǎn)的流失，不注意國家利益，浪費了國家賦予的權(quán)利，只考慮了自身盈利，這不僅是對自己的不負責也是對國家的不負責。

（二）管理方面存在的風險

此點提現(xiàn)在資產(chǎn)管理公司上，對于資產(chǎn)管理公司來說，他的身份和地位并沒有的得到完全的肯定。在債轉(zhuǎn)股的過程當中，雖然資產(chǎn)管理公司擁有監(jiān)督權(quán)和決策權(quán)，但是在現(xiàn)實生活中并沒有被提現(xiàn)，換句話說，資產(chǎn)管理公司的作用是可有可無的。其次，大多數(shù)的資產(chǎn)管理公司都將自身的利益放在最重要的位置，為了短期的自身盈利忽視了對國有資產(chǎn)的保護。這樣就可以看出，資產(chǎn)管理公司對債轉(zhuǎn)股存在著管理結(jié)構(gòu)不合理的狀況，對預期的設(shè)想存在著偏差。

（三）法律的忽視

由于資產(chǎn)管理公司為了實現(xiàn)自身利益的最大化，忽視了國家利益做出了不合理的管理，銀行對公司持有的股份有時會存在著不合法性，本質(zhì)上無法行使股東的合法權(quán)益。有些企業(yè)鉆法律的空子，躲避調(diào)查和違法造假，這些行為都是不合法的，都是債轉(zhuǎn)股過程中違法問題的存在。

三、債轉(zhuǎn)股如何實施才能確保合理有效

根據(jù)上文的敘述，債轉(zhuǎn)股作為銀行解決不良資產(chǎn)的辦法，需要我們了解了債轉(zhuǎn)股存在的各種風險，并且做出警惕，才能更好的發(fā)揮債轉(zhuǎn)股的作用。債轉(zhuǎn)股的實施，需要企業(yè)、銀行和資產(chǎn)管理公司的互相配合，缺一不可。所以三家要集體合作，共同做到以下幾點：

（一）政府減少政治干預

雖然政府的干預在債轉(zhuǎn)股的過程當中會減少一定的風險，但是政府過分參與也會影響企業(yè)對于債轉(zhuǎn)股的正確理解，企業(yè)容易對此做出偏激的行為，鉆法律的空子，影響資產(chǎn)管理公司的預算，從而做出錯誤的決定，最終造成更壞的后果。

（二）企業(yè)積極進行規(guī)范調(diào)整

對企業(yè)進行規(guī)范性的調(diào)整是減少債轉(zhuǎn)股風險的最好辦法，根據(jù)市場經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)律，對企業(yè)出現(xiàn)的漏洞進行及時修補，最大程度的降低企業(yè)發(fā)生債務危機的概率。

（三）相關(guān)部門的合作

相關(guān)部門要嚴格把控，將國家的利益放在最重要的位置。為了債轉(zhuǎn)股的實施更加合理有效，在債轉(zhuǎn)股的過程中相關(guān)部門要把控大局，從國家的角度做出決定。

四、總結(jié)

債轉(zhuǎn)股作為一種消化銀行不良資產(chǎn)的方式，需要在實施過程中不斷應對出現(xiàn)的風險，需要有強大的意志能力。但是總體來看，債轉(zhuǎn)股給國家財產(chǎn)做出的貢獻是樂觀的值得肯定的。只有不斷地完善債轉(zhuǎn)股的系統(tǒng)流程，貫徹落實改革企業(yè)的改革制度提升企業(yè)的綜合能力，提高資產(chǎn)管理公司的思想意識，如此才能保障債轉(zhuǎn)股可以長遠有效實施下去。

參考文獻

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