商業(yè)銀行黃金租賃業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)分析

田震坤

摘 要：近年來，我國(guó)黃金租賃業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，已經(jīng)成為商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，也成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行黃金儲(chǔ)備、交易量大幅增加的主要原因。本文以黃金租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀為切入點(diǎn)，研究了黃金租賃業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式，并結(jié)合具體案例揭示了當(dāng)前形勢(shì)下黃金租賃業(yè)務(wù)的突出風(fēng)險(xiǎn)，分析了風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及影響，提出規(guī)范黃金租賃業(yè)務(wù)的相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：黃金租賃；中間業(yè)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)分析

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2018（4）-0083-04

一、黃金租賃業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)模式

（一）基本業(yè)務(wù)流程。如圖1所示，企業(yè)首先需要在商業(yè)銀行擁有一定額度的貸款授信，在申請(qǐng)辦理黃金租賃業(yè)務(wù)時(shí)，由商業(yè)銀行對(duì)使用額度、租賃利率和租賃期限進(jìn)行審批。黃金租賃業(yè)務(wù)的標(biāo)的物是上海黃金交易所1000g含量為99.99%或99.95%的實(shí)物標(biāo)準(zhǔn)金，租賃克數(shù)必須為1000g的整數(shù)倍。商業(yè)銀行審批時(shí)，通過黃金租賃額度乘以當(dāng)時(shí)上海黃金交易所該標(biāo)準(zhǔn)金賣出價(jià)的方式計(jì)算黃金租賃價(jià)值，并確保在客戶授信額度范圍內(nèi)，期限一般為一年以內(nèi)。

商業(yè)銀行的黃金來源一般分為三類：一是從國(guó)際市場(chǎng)或具有黃金儲(chǔ)備的國(guó)際大型商業(yè)銀行租賃黃金，租賃利率一般不到1%，但首先須取得黃金進(jìn)口權(quán)。二是來源于自有黃金。目前我國(guó)部分商業(yè)銀行已經(jīng)開展各類自營(yíng)交易類黃金業(yè)務(wù)，已積累了一定的黃金儲(chǔ)備。三是拆借國(guó)內(nèi)其他商業(yè)銀行黃金?？赏ㄟ^上海黃金交易所直接拆借標(biāo)準(zhǔn)金，拆借市場(chǎng)利率在2%左右。

企業(yè)在辦理完成黃金租賃手續(xù)后，對(duì)黃金實(shí)物有兩種處置方式：一種是企業(yè)將黃金實(shí)物直接用于生產(chǎn)、加工、貿(mào)易等，滿足企業(yè)獲取原材料的需要；另一種是通過企業(yè)自身在上海黃金交易所開設(shè)的交易賬戶或會(huì)員代理賬戶賣出黃金，以滿足企業(yè)的資金需求。為規(guī)避未來黃金價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一般會(huì)做黃金套期保值業(yè)務(wù)，提前鎖定到期應(yīng)償還黃金的價(jià)格和金額。當(dāng)企業(yè)歸還租賃的黃金時(shí)，將遠(yuǎn)期買入交易進(jìn)行交割，將交割后的標(biāo)準(zhǔn)金轉(zhuǎn)入商業(yè)銀行在上海黃金交易所的交易賬戶，并支付約定的租賃費(fèi)用。

（二）與普通租賃業(yè)務(wù)的主要差異。黃金租賃業(yè)務(wù)中，作為租賃標(biāo)的的黃金具有不同于普通租賃標(biāo)的物的特征：一是黃金屬于消耗品，會(huì)在使用中因耗用而改變形狀（如加工成首飾）；二是租入方擁有對(duì)標(biāo)的物的處置權(quán)，既可直接用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，也可以在黃金市場(chǎng)進(jìn)行變現(xiàn)；三是租入方到期歸還的黃金不是出租方向其交割的原標(biāo)的物，而是同一數(shù)量、品種的實(shí)物黃金，因此存在兩項(xiàng)不同的標(biāo)的物。因此，某種程度上，也可以把黃金租賃業(yè)務(wù)視做一種租賃契約，租賃費(fèi)則是出租方向租入方收取的利息。

二、商業(yè)銀行黃金租賃業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r及特點(diǎn)——以甘肅省為例

甘肅省黃金租賃業(yè)務(wù)于2011年底試點(diǎn)開展，2012年在各國(guó)有商業(yè)銀行甘肅省分行全面推開。2017年共有11家金融機(jī)構(gòu)先后開辦了黃金租賃業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)開辦6年來各銀行均未發(fā)生逾期未償或拖欠租賃費(fèi)用的情況，業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況良好。黃金租賃業(yè)務(wù)拓寬了企業(yè)的融資渠道、降低了企業(yè)的融資成本，增加了銀行的中間業(yè)務(wù)收入和客戶來源，為支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了積極的作用。從調(diào)查情況看，甘肅省黃金租賃業(yè)務(wù)主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)。

（一）業(yè)務(wù)規(guī)模逐年擴(kuò)大。2012年以來，黃金租賃業(yè)務(wù)余額年均增速74.8%，增速明顯高于同期各項(xiàng)貸款增速。從發(fā)展趨勢(shì)看，主要分為兩個(gè)階段。2012-2015年，甘肅省黃金租賃業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，年均增速高達(dá)120.38%。2016年以來，受金交所加強(qiáng)黃金租賃客戶審核以及總量控制、市場(chǎng)利差收窄、同業(yè)報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，甘肅省黃金租賃業(yè)務(wù)增速大幅下降（如圖2）。

（二）開辦業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)以全國(guó)性銀行為主。從機(jī)構(gòu)看，5家國(guó)有商業(yè)銀行甘肅省分行全部開辦了黃金租賃業(yè)務(wù)，7家全國(guó)股份制商業(yè)銀行中有6家開辦了黃金租賃業(yè)務(wù)，地方法人金融機(jī)構(gòu)由于未加入金交所或黃金儲(chǔ)備有限等因素制約，均未開辦黃金租賃業(yè)務(wù)（如圖3）。

（三）客戶類型多樣。甘肅省黃金租賃業(yè)務(wù)客戶按照所屬行業(yè)可分為四類：一是有色金屬冶煉加工企業(yè)。二是處于黃金產(chǎn)業(yè)鏈上游的金礦采選業(yè)。三是用金企業(yè)，主要包括黃金制品加工銷售和電子器件制造企業(yè)。四是控股子公司為黃金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的綜合型集團(tuán)公司（如圖4）。

（四）租賃期限固定、費(fèi)率靈活。各商業(yè)銀行總行均規(guī)定黃金租賃業(yè)務(wù)最長(zhǎng)期限為一年，無特殊情況不得展期。而從實(shí)際情況看，由于甘肅省黃金租賃業(yè)務(wù)客戶均為融資需求，為滿足資金周轉(zhuǎn)的便利，在實(shí)際辦理中均選擇了最長(zhǎng)期限（1年期）。從整體費(fèi)率看，黃金租賃業(yè)務(wù)費(fèi)率明顯低于同期同檔次貸款利率（如圖5），各行的費(fèi)率差別主要體現(xiàn)在內(nèi)部資金成本、客戶授信級(jí)別以及議價(jià)能力上。國(guó)有商業(yè)銀行由于資金成本較低其租賃費(fèi)用也相對(duì)較低，經(jīng)營(yíng)狀況較好、抵押物充足的優(yōu)質(zhì)授信客戶租賃費(fèi)用較低，省屬國(guó)有企業(yè)因議價(jià)能力強(qiáng)而享受了極低的租賃費(fèi)用，最低可比基準(zhǔn)利率（4.35%）下浮約20%。

（五）管理制度統(tǒng)一、操作流程規(guī)范。各商業(yè)銀行總行均制定了《貴金屬租賃業(yè)務(wù)管理辦法》、《貴金屬租賃業(yè)務(wù)操作規(guī)程》和《業(yè)務(wù)操作手冊(cè)》，細(xì)化了業(yè)務(wù)操作流程、合同及協(xié)議文本，完善了租后管理制度，強(qiáng)化了業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。在客戶準(zhǔn)入以及租后管理上，各分行一般是按照信貸業(yè)務(wù)流程，由授信審批部和風(fēng)險(xiǎn)管理部完成相關(guān)的審批授信和檔案管理等職責(zé)。而黃金租賃業(yè)務(wù)的具體辦理及貸后監(jiān)測(cè)則是由金融市場(chǎng)部或國(guó)際部等從事黃金及其衍生品交易的部門和總行共同完成。具體來講，客戶營(yíng)銷備案、費(fèi)率金額確定、租賃框架合同及物權(quán)轉(zhuǎn)移協(xié)議報(bào)送由分行完成，合同的簽署及物權(quán)轉(zhuǎn)移均由總行在金交所完成。

三、黃金租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分析

從調(diào)查情況看，黃金租賃業(yè)務(wù)在高速發(fā)展的同時(shí)，其作用與影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出服務(wù)產(chǎn)金用金企業(yè)、滿足其不同時(shí)期黃金資源配置需求、降低企業(yè)財(cái)務(wù)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的設(shè)計(jì)初衷，已由商業(yè)銀行的貴金屬衍生交易類中間業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)樾滦捅硗庑刨J業(yè)務(wù)，即商業(yè)銀行與企業(yè)之間把黃金租賃作為一個(gè)媒介，其目的不是為了“融金”，而是為了“融資”。這一市場(chǎng)職能的轉(zhuǎn)變存在以下問題。

（一）以黃金租賃為通道開展表外貸款業(yè)務(wù)。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，甘肅省大部分黃金租賃業(yè)務(wù)都是商業(yè)銀行以“黃金租賃+大宗交易+遠(yuǎn)期套保”的形式將貸款直接發(fā)放給企業(yè)。具體做法是：商業(yè)銀行將黃金租賃給企業(yè)的同時(shí)，又通過大宗交易將黃金從企業(yè)等額購回，并約定在租賃合同到期日與企業(yè)進(jìn)行價(jià)格、數(shù)量一致的黃金遠(yuǎn)期交易。從表面上看，會(huì)計(jì)處理上做了黃金租賃、黃金大宗交易和黃金遠(yuǎn)期交易三筆業(yè)務(wù)，但實(shí)際上黃金絲毫未動(dòng)，融出的只是資金，商業(yè)銀行以這種虛假會(huì)計(jì)處理的形式，通過“黃金租賃”這一特殊通道，繞開資本約束、信貸規(guī)模、貸款利率等限制，向企業(yè)發(fā)放表外貸款。如某銀行蘭州分行開展的黃金租賃業(yè)務(wù)，要求客戶必須以“現(xiàn)金還金”的方式簽署租賃合同，而相關(guān)的大宗交易以及遠(yuǎn)期交易對(duì)手方必須是其總行。通過這種方式，該銀行可以在不受黃金資產(chǎn)規(guī)模限制的情況下，以黃金租賃的名義，向客戶開展表外貸款業(yè)務(wù)（如圖6）。

（二）租賃客戶資質(zhì)審核流于形式。金交所于2016年發(fā)布了《關(guān)于穩(wěn)健開展租借業(yè)務(wù)及規(guī)范管理的通知》，要求各機(jī)構(gòu)嚴(yán)格客戶資質(zhì)審核，并限制租入方必須為黃金產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體企業(yè)。但在實(shí)際調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，大部分商業(yè)銀行只重視信貸資質(zhì)和授信額度審核，而對(duì)企業(yè)的黃金生產(chǎn)使用資質(zhì)以及實(shí)際黃金產(chǎn)需量卻缺乏深入的調(diào)查了解。部分銀行在資質(zhì)審核上打擦邊球，對(duì)于經(jīng)營(yíng)范圍包含有色金屬或礦石生產(chǎn)加工的企業(yè)，只要通過本行授信審批，均上報(bào)金交所辦理黃金租賃業(yè)務(wù)。金交所由于受理審批業(yè)務(wù)量大，對(duì)于資質(zhì)審核也僅停留在公司名稱和營(yíng)業(yè)執(zhí)照的經(jīng)營(yíng)范圍上。

（三）對(duì)資金的用途缺乏有效監(jiān)管。由于客戶從商業(yè)銀行租借的黃金可自由變現(xiàn)，變現(xiàn)后資金直接進(jìn)入客戶金交所賬戶。在現(xiàn)有的制度框架下，商業(yè)銀行和監(jiān)管部門都未對(duì)客戶出售黃金后資金的用途和投向?qū)嵤┍匾谋O(jiān)管。

（四）業(yè)務(wù)壘大戶現(xiàn)象嚴(yán)重、集中度風(fēng)險(xiǎn)高。從甘肅省黃金租賃業(yè)務(wù)前五大客戶情況來看，商業(yè)銀行共向這5家企業(yè)租出黃金，占甘肅省黃金租賃業(yè)務(wù)總量的70%以上。如果到期無法用現(xiàn)金方式償付租賃黃金，自身黃金產(chǎn)量又無法履行巨額黃金歸還合約，可能會(huì)影響到甘肅省整體黃金租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展和全國(guó)黃金交易市場(chǎng)的穩(wěn)定。

（五）存在利用票據(jù)質(zhì)押辦理黃金租賃業(yè)空轉(zhuǎn)套利的情況。調(diào)查發(fā)現(xiàn)有個(gè)別銀行以票據(jù)質(zhì)押方式向企業(yè)開辦黃金租賃業(yè)務(wù)，在不占用總行授信額度和信貸、資金規(guī)模的情況下，虛增中間業(yè)務(wù)收入，幫助省外企業(yè)空轉(zhuǎn)套利，嚴(yán)重違反了當(dāng)前監(jiān)管部門有關(guān)空轉(zhuǎn)套利的相關(guān)規(guī)定。具體模式如下：同一實(shí)際控制人的企業(yè)A和B完成一筆沒有銷售合同的黃金買賣交易，將B企業(yè)的票據(jù)資產(chǎn)以支付黃金貨款的方式轉(zhuǎn)移給A，然后由A企業(yè)將票據(jù)質(zhì)押給某銀行蘭州分行，用以申請(qǐng)黃金租賃業(yè)務(wù)。由于有全額資產(chǎn)質(zhì)押，該銀行蘭州分行可向其總行申請(qǐng)將A企業(yè)列為低風(fēng)險(xiǎn)客戶，這樣即可在不占用總行授信及信貸規(guī)模的情況下以較低的黃金租賃費(fèi)率向其融資，而同時(shí)由于企業(yè)提供的票據(jù)背書信息中有黃金交易的背景，也可以較為輕易的獲得總行黃金交易部門以及金交所的客戶準(zhǔn)入審核。通過以上的資金空轉(zhuǎn)操作，該銀行蘭州分行在資金、信貸規(guī)模未發(fā)生變化的前提下，增加了中間業(yè)務(wù)收入和規(guī)模，而融資企業(yè)實(shí)際控制人則獲得了票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率與黃金業(yè)務(wù)租賃費(fèi)之間的利差收益。

四、黃金租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及影響分析

（一）相關(guān)法律法規(guī)依據(jù)不完善。盡管近幾年商業(yè)銀行黃金租賃業(yè)務(wù)開展得如火如荼，但關(guān)于黃金租賃業(yè)務(wù)的資質(zhì)調(diào)查、租賃黃金或變現(xiàn)資金的使用等關(guān)鍵環(huán)節(jié)還缺乏系統(tǒng)性的法律規(guī)章進(jìn)行監(jiān)管和約束。監(jiān)管部門和商業(yè)銀行總行都沒有按照“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，將黃金租賃列為一項(xiàng)具體的“表外貸款”業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理。致使商業(yè)銀行各級(jí)分行以黃金租賃業(yè)務(wù)為“名義通道”，違反商業(yè)銀行貸款用途、投向的相關(guān)法規(guī)要求，實(shí)現(xiàn)“五個(gè)規(guī)避”，即規(guī)避信貸規(guī)模，規(guī)避貸款投向要求，規(guī)避總行的貸款利率要求，規(guī)避授信集中度要求，規(guī)避空轉(zhuǎn)套利相關(guān)規(guī)定，給商業(yè)銀行黃金租賃業(yè)務(wù)帶來潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）業(yè)務(wù)復(fù)雜性高、監(jiān)管難度大。由于黃金租賃業(yè)務(wù)的許多操作模式，如“黃金租賃+大宗交易+遠(yuǎn)期套?！薄ⅰ包S金貿(mào)易背景票據(jù)+黃金租賃”、“黃金理財(cái)+黃金租賃”等，同時(shí)跨越了黃金、票據(jù)、理財(cái)?shù)榷鄠€(gè)市場(chǎng)，又涵蓋了授信審批、貴金屬交易、資金表內(nèi)轉(zhuǎn)表外、中間業(yè)務(wù)等多業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門，業(yè)務(wù)復(fù)雜性、嵌套度高，對(duì)于監(jiān)管技術(shù)的要求相應(yīng)較高，且要花費(fèi)相當(dāng)?shù)娜肆蜁r(shí)間，致使監(jiān)管部門對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管或未涉及或涉及不深，其累積的問題與風(fēng)險(xiǎn)也日漸增大。

（三）影響宏觀調(diào)控政策落實(shí)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈的現(xiàn)狀下，各銀行為“搶占”市場(chǎng)，均制定嚴(yán)苛的績(jī)效考核指標(biāo)任務(wù)，且經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與部門和員工收入緊密掛鉤。因此，部分商業(yè)銀行相關(guān)部門為完成指標(biāo)考核任務(wù)，在監(jiān)管部門對(duì)租賃黃金以及黃金變現(xiàn)資金使用沒有硬性規(guī)定，而信貸規(guī)模受控制的情況下，黃金租賃業(yè)務(wù)因其融資成本多半低于銀行當(dāng)前的貸款利率，且手續(xù)簡(jiǎn)便，隱蔽性強(qiáng)，備受銀行和企業(yè)的青睞，成為“銀企合作”新動(dòng)向，不利于金融宏觀調(diào)控政策的落實(shí)。

五、規(guī)范黃金租賃業(yè)務(wù)的建議

健全制度體系、消除監(jiān)管盲區(qū)、明晰部門職責(zé)、強(qiáng)化管理指導(dǎo)都非常重要，但最為重要的是金融機(jī)構(gòu)要牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)防范的底線思維，不斷加強(qiáng)內(nèi)部管理，建立與黃金租賃業(yè)務(wù)規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)的治理體系。一是黃金租賃業(yè)務(wù)發(fā)展要置于全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架之下和統(tǒng)一授信體系之中，必須受到信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性、期限、集中度的嚴(yán)格約束和限額管理。二是建立健全前中后臺(tái)分設(shè)的內(nèi)部控制機(jī)制，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督檢查和責(zé)任追究，確保黃金租賃業(yè)務(wù)依法合規(guī)開展。在事前風(fēng)險(xiǎn)控制上，應(yīng)加強(qiáng)法律、合規(guī)部門對(duì)黃金租賃業(yè)務(wù)相關(guān)制度和協(xié)議文本的審核審查；事中事后環(huán)節(jié)應(yīng)建立常態(tài)化的檢查監(jiān)督約束機(jī)制，對(duì)于片面追求效率和利潤(rùn)，操作不規(guī)范的當(dāng)事人和機(jī)構(gòu)應(yīng)追究責(zé)任。三是建立科學(xué)的考核評(píng)價(jià)體系，加大合規(guī)指標(biāo)的考核權(quán)重，加強(qiáng)黃金租賃類創(chuàng)新業(yè)務(wù)的穿透式監(jiān)控，確保風(fēng)險(xiǎn)防控落到實(shí)處。

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