我國財務公司資金管理問題

馮建忠

[提要] 財務公司在資金管理、風險控制、融資手段與成本控制等方面具有得天獨厚的優(yōu)勢，在大型企業(yè)集團中受到青睞，也是企業(yè)集團在未來資金管理方面必然選擇。

關鍵詞：財務公司；資金管理；對策

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2018年5月10日

一、引言

財務公司在西方國家已經有百年歷史，而在我國的歷史不過30年，可以說是我國金融行業(yè)的新鮮血液。作為“非銀行的銀行”，財務公司主要為集團公司及成員企業(yè)提供金融服務，是產融結合的結晶。由于我國的企業(yè)集團占經濟總量的40%左右，財務公司成為我國金融體系中不可忽視的重要力量。通過對財務公司的資金管理方面開展研究，發(fā)揮其金融平臺優(yōu)勢，降低企業(yè)資金成本，成為我國大型企業(yè)集團急需解決的問題。

二、財務公司資金管理基本概念

大型企業(yè)集團成立財務公司的目的就是加強資金集中管理、提高資金使用效率、為成員企業(yè)提供金融服務等。

（一）財務公司的分類。財務公司大體分為司庫型財務公司、信用型財務公司和全能型財務公司三種。第一種司庫型財務公司，是指當企業(yè)集團發(fā)展到一定程度，內部資金管理、運營及風險控制任務加重，母公司的資金管理職能部門要求成立財務公司，以便對資金實行專門管理，因而很多大型企業(yè)集團成立了內部資金中心。這種模式下，企業(yè)集團各級單位沉淀的資金頭寸全部集中于總部的資金中心，由總部資金中心統(tǒng)一調配管理資金，達到內部集中管理、最大限度降低資金使用成本的目的；第二種信用型財務公司，主要存在于制造類企業(yè)，尤其是耐用消費品和大型工業(yè)機械設備類企業(yè)，這類企業(yè)為了促銷產品，往往以分期付款等形式為客戶提供信用，但是這種做法給企業(yè)帶來財務上的巨大負擔，因而企業(yè)集團建立附屬財務公司，銷售部門只是銷售產品，并直接從財務公司獲得銷售款項，財務公司則負責信用發(fā)放與應收賬款管理工作，從而保證制造類企業(yè)能夠專注于研發(fā)、制造和銷售產品環(huán)節(jié)，而不用將精力投放于款項回收環(huán)節(jié)；第三種是全能型財務公司，產生于金融自由化、多元化的跨國經營，不僅具有上述兩種類型財務公司的特點，還具有金融公司的形態(tài)，成為一種金融混合體，擁有銀行、證券、保險、租賃等金融牌照。我國的財務公司一般均由企業(yè)集團出資建立，屬于第一種司庫型財務公司，而信用型財務公司和全能型財務公司在我國相對少見。

（二）財務公司資金管理的內容。財務公司的資金管理包括預算管理、籌資管理、投資管理和風險管理等方面。資金預算管理是指根據(jù)資金的流入及流出情況，合理預測資金需求量及資金的分配情況。財務公司是管理資金的特殊企業(yè)，不僅要按照資金計劃合理調劑資金供需，減少資金存量，降低資金使用成本，還要考慮如何開展理財?shù)裙δ埽瑢崿F(xiàn)更好的盈利。因此，財務公司應該根據(jù)成員單位的情況制定好預算計劃，做好預算過程控制與預算調整工作。籌資管理，需要集團公司優(yōu)化資金的來源結構、融資規(guī)模以及方式方法，拓展籌資渠道，以便滿足成員企業(yè)的資金需求。財務公司的籌資可以從內部和外部兩個方面著手：內部籌資也稱為內源性籌資，由于集團公司下屬的成員企業(yè)眾多，所處的生命周期不盡相同，通過吸收存款的方式將資金從充裕企業(yè)流向拮據(jù)企業(yè)，實現(xiàn)資金的內部平衡。當內部籌集的資金不能滿足企業(yè)發(fā)展需要時，就需要考慮從外部籌資，也稱外源融資，如銀行授信、項目貸款、發(fā)行債券、融資租賃等方式，外部融資需要支付較高的融資成本，但也是目前企業(yè)融資最為重要的組成部分。投資管理，是指資金的投放與使用管理，主要包括對內借款和對外投資兩個方面。對內借款，是指財務公司在投放資金時，首先應該考慮滿足內部成員企業(yè)的資金需求，內部借款可以根據(jù)集團公司統(tǒng)借統(tǒng)還的原則收取一定的費用，用于彌補集團公司借款利息；對外投資，通過對外部投資提高存量資金的收益、分散資金風險，優(yōu)化資源配置。風險管理包括合規(guī)風險管理、市場風險管理、操作風險管理和信用風險管理等方面。合規(guī)風險管理，指財務公司的監(jiān)管主體多，一定要注重與監(jiān)管部門的溝通對接，規(guī)避在經濟方面和聲譽方面的損失；市場風險管理，主要是指利率風險和匯率風險，財務公司應關注市場利率變化趨勢和資金投放規(guī)模，在資金相對緊張的時候，利率必然上行，資金相對寬松時，利率一定是下行的，存在外幣貸款的單位，還應關注匯率變化情況，整體提高對市場風險的管理水平；操作風險管理，主要是完善信息系統(tǒng)和提高業(yè)務操作人員的水平，集團公司應該制定相應的規(guī)章制度，防范操作風險的發(fā)生；信用風險管理，主要是指在信貸業(yè)務中，降低對方違約的可能性，以及到期還款、定期支付利息的時間規(guī)定，防止不能按時還款事件的發(fā)生。

三、我國財務公司資金管理中存在的問題

（一）資金來源缺乏多樣性。財務公司開展各項業(yè)務的前提是擁有穩(wěn)定的資金來源。目前，財務公司的資金主要來源于投入資本、集團及成員企業(yè)的存款、銀行貸款和發(fā)行企業(yè)債券等。我國財務公司的主要資金來源是吸收集團及成員企業(yè)的存款，資金來源局限于集團內部，但是多數(shù)成員企業(yè)存在資金緊張的局面，因而能夠提供給財務公司管理的資金呈下降趨勢。外部拆借資金多以短期流動貸款為主，拆借規(guī)模受到資本金數(shù)額的限制。雖然《企業(yè)集團財務公司管理辦法》允許財務公司發(fā)行企業(yè)債權等，但是真正獲批的金融債很少。因此，財務公司吸收的資金中，短期的比重大、長期的比重小、成本高低不統(tǒng)一等問題都給財務公司的運營帶來了風險。

（二）業(yè)務范圍缺乏寬泛性。財務公司的收入主要有利息收入、手續(xù)費收入、投資收益和其他收入等。利息收入主要包括向集團成員企業(yè)的貸款利息收入和金融機構往來利息收入；手續(xù)費收入主要是為成員企業(yè)辦理結算、委托、擔保及其他中間業(yè)務所實現(xiàn)的手續(xù)費收入；根據(jù)《企業(yè)集團財務公司管理辦法》的規(guī)定，我國財務公司可以吸收存款、發(fā)放貸款、證券投資和代理保險等業(yè)務。從2015年財務公司的收入構成來看，利息收入在營業(yè)收入中的占比超過了80%，其次是投資收益，手續(xù)費收入只占不到2%。這說明我國財務公司資金使用渠道狹窄，資金創(chuàng)收能力不強。

（三）資金集中度差。從財務公司的定位可以看出，財務公司的核心任務是集中管理資金，因而資金的集中度體現(xiàn)了行業(yè)的整體實力以及財務公司的運作能力。目前，我國大部分財務公司吸收集團內部資金的比例不足六成，直接限制了財務公司的信貸規(guī)模。主要原因是集團公司內部有些成員企業(yè)從自身利益出發(fā)，在考核前將資金存入財務公司，考核后立即轉出資金，使得資金集中成為形式，導致集團內部許多資金無法有效歸集，造成了資金浪費。

四、提升財務公司資金管理的對策

（一）提高資金集中度。財務公司將集團成員企業(yè)的資金進行集中管理以服務于成員企業(yè)，因此必須提高資金的集中度。加強資金的集中管理，可以通過集中管理內部賬戶、現(xiàn)金、外匯等方式來實現(xiàn)，從而達到對所有成員企業(yè)資金統(tǒng)一調配的目的。一方面財務公司與成員單位之間的開戶實現(xiàn)聯(lián)網?，F(xiàn)階段，我國企業(yè)集團組織架構龐雜，管理層級多，成員企業(yè)數(shù)量眾多、分布廣泛且銀行賬戶繁多，使得財務公司的賬戶管理難上加難，嚴重影響資金集中度。所以，財務公司應盡量控制成員企業(yè)開戶管理的扁平化、聯(lián)網的普及化，確保成員單位實現(xiàn)聯(lián)網。同時，加強宣傳力度，在集團內部開展資金集中管理制度講座，通過網站或者內刊披露成員企業(yè)的資金歸集情況，鼓勵成員企業(yè)主要使用財務公司賬戶進行支付結算，加強與成員企業(yè)的溝通，努力提高資金集中度。必要時利用集團行政手段實現(xiàn)統(tǒng)一賬戶管理，迫使成員企業(yè)盡可能地減少銀行賬戶，盡量讓財務公司負責集團對外的資金進出業(yè)務；另一方面財務公司要加強服務意識，提高服務效率和管理水平，加強金融服務能力，幫助成員企業(yè)從“不想存”到“主動存”的轉變。當前，財務公司由于沒有央行授權的聯(lián)行清算號，因而必須加強與銀行的合作，通過連接商業(yè)銀行的電子銀行系統(tǒng)與銀企直連系統(tǒng)，實現(xiàn)資金的集中歸集和統(tǒng)一對外支付，同時也能方便成員企業(yè)線上操作。在提供優(yōu)質服務的基礎之外，爭取為成員企業(yè)提供更多可供選擇的服務，贏得成員企業(yè)的信任，加強成員企業(yè)的存款意愿。

（二）拓展融資渠道。當前，隨著我國經濟的不斷發(fā)展，企業(yè)也步入加速發(fā)展的快車道，因而資金缺口和籌資壓力日益增大。從上文的分析得知，現(xiàn)階段我國財務公司的資金主要來自于集團內部，來源相對單一，狹窄的來源渠道必將影響財務公司的業(yè)務發(fā)展，嚴重阻礙財務公司為成員企業(yè)提供金融服務的能力和水平。因此，拓展外部的融資渠道成為財務公司突破發(fā)展的重心和關鍵。拓展外部融資渠道可以從發(fā)行金融債券和開展銀行貸款兩個方面實施。

首先是發(fā)行金融債券。根據(jù)相關規(guī)定，財務公司作為非銀行金融機構，是允許發(fā)行金融債券的。財務公司發(fā)行金融債券具有信用高、風險低的特點。不得不承認，財務公司發(fā)行金融債券規(guī)定嚴苛，近年來監(jiān)管部門多次發(fā)聲，要堅定不移地推進金融自由化，鼓勵財務公司業(yè)務創(chuàng)新，降低發(fā)行金融債券的門檻，其良苦用心可見一斑。因此，財務公司應該加強與監(jiān)管部門的溝通，借鑒商業(yè)銀行發(fā)行金融債券的有益經驗，抓住機遇在發(fā)行金融債券業(yè)務上尋求突破。

其次是銀行貸款工作。企業(yè)集團各級單位均有銀行授信的可能。在財務公司的統(tǒng)一管理下，可以由各級單位與銀行開展綜合授信工作，在流動資金貸款授信、項目貸款授信、并購貸款授信、發(fā)行企業(yè)債、公司債、利用保險資金、融資租賃等方式多渠道開展融資授信工作，為集團公司資金籌集做好充足準備，也能提高財務公司風險管控能力。

綜上，財務公司能夠為集團企業(yè)帶來規(guī)模效益，在集團公司資金管控風險、控制融資規(guī)模、降低融資成本等方面均具有重要意義，是大型企業(yè)集團未來資金管理發(fā)展的必然選擇。

主要參考文獻：

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