利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略分析

陳之瑞

（安徽大學(xué)，安徽 合肥 230000）

一、引言

利率市場(chǎng)化意味著利率管制的放松，各銀行為了吸收存款會(huì)競(jìng)相提高存款利率，而由于存款利率上升，銀行為了賺取利差收入，也會(huì)相應(yīng)提高貸款利率，導(dǎo)致利率波動(dòng)更加頻繁且較難預(yù)測(cè)，因此利率市場(chǎng)化加劇了商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。

縱觀國(guó)內(nèi)外研究成果，眾多學(xué)者對(duì)于在利率市場(chǎng)化下如何管理商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)不一。MaduraJeff（1995）認(rèn)為各國(guó)所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)不完全相同，因此各國(guó)需制定符合自身的風(fēng)險(xiǎn)管理策略；Amme Betty(1997)通過(guò)對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債的分析，主張通過(guò)使用金融衍生工具來(lái)防控利率風(fēng)險(xiǎn)。約翰.布瑞克（2012）認(rèn)為利率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程主要包括：發(fā)現(xiàn)、計(jì)量、控制和監(jiān)控。黃金老（2001）認(rèn)為可以通過(guò)設(shè)立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。王穎千（2010）認(rèn)為應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵的因素之一就是人才，商業(yè)銀行應(yīng)該積極加強(qiáng)對(duì)管理人員的培訓(xùn)，學(xué)習(xí)掌握新型的利率風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，掌握利率市場(chǎng)化中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力和技能。

二、利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量

（一）方法選擇

利率風(fēng)險(xiǎn)常見的計(jì)量方法主要包括:利率敏感性缺口分析、持續(xù)期分析、VaR模型以及情景分析與壓力測(cè)試四種。通過(guò)對(duì)以上幾種方法進(jìn)行比較分析，本文選擇缺口分析法進(jìn)行實(shí)證分析。

利率敏感性缺口（GAP）等于銀行利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之差。缺口分析法主要包括兩類指標(biāo)：相對(duì)指標(biāo)和絕對(duì)指標(biāo)。相對(duì)指標(biāo)體系包括缺口率、利率敏感性比率以及比率偏離度。絕對(duì)指標(biāo)主要是利率敏感性缺口，這些指標(biāo)值越大說(shuō)明銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)越大。商業(yè)銀行凈利差收入變動(dòng)量（△NII）與利率變動(dòng)量（△R）、利率敏感性缺口（GAP）的關(guān)系為：△NII=△R＊GAP

（二）樣本選擇與分析結(jié)果

為了全面衡量我國(guó)商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)，本文選取15家不同規(guī)模的商業(yè)銀行進(jìn)行實(shí)證分析，其中包括5家國(guó)有控股銀行、7家股份制銀行和3家城市商業(yè)銀行。考慮到央行存貸款利率的調(diào)整時(shí)期以及中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在2010年7月才在上海證券交易所和香港聯(lián)交所上市，本文選取各商業(yè)銀行在2010年至2015年的數(shù)據(jù)作為分析對(duì)象。

通過(guò)分析我國(guó)利率調(diào)整情況可以發(fā)現(xiàn)在2010年至2011年7月利率處于上升時(shí)期，從2012年6月至今利率一直處于下降時(shí)期。當(dāng)利率上升時(shí)，銀行保持正缺口可以增加凈利息收入；當(dāng)利率下降時(shí)，銀行保持負(fù)缺口可以增加凈利息收入。具體分析結(jié)果如下：

1.缺口分析。通過(guò)分析指標(biāo)可發(fā)現(xiàn)中行，農(nóng)行，工行，建行以及交行五家國(guó)有銀行在2010年利率上升時(shí)均保持負(fù)缺口，導(dǎo)致凈利息收入下降，說(shuō)明它們基本上都沒(méi)有對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)控制。但中行和交行在2011年利率繼續(xù)上升時(shí)及時(shí)調(diào)整為正缺口，增加了其凈利息收入。在2012年之后，利率開始下降，中行和交行繼續(xù)保持正缺口，凈利息收入遭受損失，說(shuō)明他們沒(méi)有準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率變動(dòng)趨勢(shì)，而農(nóng)行一直保持并拉大負(fù)缺口，能夠有效管理利率風(fēng)險(xiǎn)。在2014年利率繼續(xù)下行時(shí)，除農(nóng)行以外的其他銀行都保持正缺口，且中行和交行缺口較大，均對(duì)利息收入產(chǎn)生不利影響。2015年，交行和工行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率趨勢(shì)，及時(shí)調(diào)整負(fù)缺口。

在中小型銀行中，在2010年利率上行時(shí)期，除了招商銀行和南京銀行，其他銀行都保持正缺口，凈利息收入增加，南京銀行雖仍是負(fù)缺口，但大幅度降低缺口水平，不利影響較小。2011年，招行及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，調(diào)整為正缺口，但南京、寧波、北京三家銀行沒(méi)能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率趨勢(shì)，均保持負(fù)缺口，減少了利息收入。2012年利率開始下調(diào)時(shí)，浦發(fā)、招商、民生三家銀行擴(kuò)大了其正缺口水平，同時(shí)也擴(kuò)大了利率變動(dòng)的不利影響。而華夏、興業(yè)、平安三家銀行雖仍為正缺口，但大幅降低缺口水平，減少了不利影響。另外三家城市商業(yè)銀行有效進(jìn)行利率管理，均保持并在以后時(shí)期逐漸擴(kuò)大負(fù)缺口，獲得較大收益。在2013至2015年，大多數(shù)銀行都調(diào)整并擴(kuò)大其負(fù)缺口，民生和中信也逐漸降低正缺口。

2.缺口率和比率偏離度分析。通過(guò)分析指標(biāo)可看出，在國(guó)有銀行中，中行和交行在2010年后缺口率整體呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明其面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較大；而建行、工行和農(nóng)行在2011年前缺口率和偏離度相對(duì)較大，但在2011年后均逐漸降低，說(shuō)明他們有效控制了利率風(fēng)險(xiǎn)；在中小型銀行中，浦發(fā)銀行缺口率一直呈下降趨勢(shì)，而中信銀行除了2014年外一直保持較高水平。民生銀行在2012年風(fēng)險(xiǎn)較高，進(jìn)行管理之后缺口率開始下降。華夏、興業(yè)、北京以及南京銀行缺口率基本處于上升趨勢(shì)，且在2012年后加速上升。招商、平安銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)積極管理，其缺口率和偏離度一直處于較低水平。寧波銀行在2010年缺口率和偏離度最高，之后逐漸降低，在2015年又開始回升。

綜上所述，在2011年前，中行和交行以及七家股份制銀行的都能及時(shí)進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理，而農(nóng)行、建行、工行和三家城市商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力相對(duì)較弱。在2011年后，除了中行、交行、中信以及民生銀行沒(méi)能準(zhǔn)確預(yù)估利率變動(dòng)趨勢(shì)，其他銀行均能保持或及時(shí)調(diào)整為負(fù)缺口。整體來(lái)看，中行、交行、興業(yè)、華夏以及南京銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較大。

三、我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略

通過(guò)以上對(duì)我國(guó)各類商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析，可以發(fā)現(xiàn)在利率市場(chǎng)化下，大多數(shù)銀行都或多或少的存在著利率風(fēng)險(xiǎn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)給銀行的日常經(jīng)營(yíng)管理帶來(lái)一定的不利影響。下面通過(guò)借鑒西方管理利率風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)提出一些具體的建議：一是提高商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，引進(jìn)利率風(fēng)險(xiǎn)管理高級(jí)人才。我國(guó)銀行還要設(shè)立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門，借鑒國(guó)外利率風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)有關(guān)人員進(jìn)行培訓(xùn)，培養(yǎng)一批高素質(zhì)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)。二是擴(kuò)大商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍，大力發(fā)展金融創(chuàng)新。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的主要收入來(lái)源還是傳統(tǒng)的利差收入。在利率放開的環(huán)境下，利率的不確定性波動(dòng)勢(shì)必會(huì)給銀行收入帶來(lái)不利影響。因此，我國(guó)銀行應(yīng)該大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，增加銀行的非利息收入，提高銀行抵御利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，積極推出個(gè)性化的金融產(chǎn)品，大力發(fā)展金融創(chuàng)新。三是積極使用利率衍生品來(lái)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。利率衍生品作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效工具在國(guó)外已非常常見，而我國(guó)由于衍生品市場(chǎng)還不完善，導(dǎo)致利率衍生工具的發(fā)展比較緩慢。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該逐漸嘗試多使用衍生工具來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。四是建立利率預(yù)測(cè)模型，預(yù)測(cè)利率變動(dòng)趨勢(shì)。利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因在于利率波動(dòng)，因此準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率變化趨勢(shì)能夠有效防范利率風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)銀行可以根據(jù)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，貨幣供求以及物價(jià)等因素建立利率預(yù)測(cè)模型，積極預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，提高銀行防控利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。

四、結(jié)論

我國(guó)目前已基本完成利率市場(chǎng)化改革，利率市場(chǎng)化是一把雙刃劍，在提高銀行發(fā)展自主性的同時(shí)也伴隨著許多風(fēng)險(xiǎn)，其中最典型的就是利率風(fēng)險(xiǎn)。雖然各銀行正逐漸重視對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理，但總體風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)還不強(qiáng)，不同規(guī)模銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力各不相同，而且我國(guó)金融市場(chǎng)還缺少相關(guān)專業(yè)人才。通過(guò)對(duì)各大商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析可以發(fā)現(xiàn)，大型商業(yè)銀行多采用表內(nèi)管理策略，管理手段相對(duì)落后，利率敏感性缺口較大；中小型銀行的利率缺口雖較小，但其資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模較小，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。

因此，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)緊緊抓住利率市場(chǎng)化帶來(lái)的機(jī)遇，擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，積極推出新型金融產(chǎn)品，同時(shí)也要學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理的方法，為我國(guó)銀行發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境。