中國眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀及監(jiān)管策略

魏文麗 王旭程

（溫州商學(xué)院金融學(xué)院，浙江 溫州 325035）

一、三大眾籌發(fā)展模式的現(xiàn)狀

（一）捐贈眾籌

捐贈眾籌在當下已經(jīng)日漸成熟，作為杰出代表的眾籌平臺輕松籌越來越被大家認可，它是以一種無償捐贈的模式，由發(fā)起人發(fā)起項目，發(fā)布相關(guān)證明，以確保誠信度，然后樹立一個資金目標，預(yù)設(shè)一個期限，這樣就可以以眾人籌資的方式自發(fā)性地集齊多人的力量達到某個人或組織的目的。隨著股權(quán)眾籌的快速發(fā)展，其為民間資本提供了新的流通渠道，為中小企業(yè)提供了新的融合渠道，促進了經(jīng)濟的快速發(fā)展。利用這一模式，也給許多人帶來了幫助，現(xiàn)在有越來越多有困難有需要的人借助輕松籌這個平臺尋求幫助，我們可以通過社交軟件QQ、微信、微博等看到相關(guān)信息，某某人生了什么病，需要多少金額的幫助，很多愛心人士便會伸出援助之手，捐贈幾十、幾百甚至幾千，古話說人多力量大，項目結(jié)束后，即使不能完成目標，但卻也是收獲匪淺。大多數(shù)項目發(fā)起人都會遭遇同一個問題，融資規(guī)模小，項目完成率較低，這也是捐贈眾籌需要面臨的問題之一。據(jù)2016年數(shù)據(jù)顯示，全國上線的眾籌平臺達到752家，正常運營的還有532家，其中公益性的平臺僅有13家，僅占比2.44%，從數(shù)據(jù)可以得知，當下捐贈眾籌雖然日漸成熟，但面臨的挑戰(zhàn)仍然很大，不僅有來自內(nèi)部的，還有來自外部環(huán)境的壓迫，走的每一步都如履薄冰。

(二）股權(quán)眾籌

股權(quán)眾籌是指投資者對項目或公司進行投資，獲得其一定比例的股權(quán)。股權(quán)眾籌融資常用于初創(chuàng)企業(yè)或中小企業(yè)的開始階段。2016年全國上線的眾籌平臺中，總共有752家，其中股權(quán)性眾籌平臺達到133家，相比捐贈眾籌高出了10倍多，占比25.00%，可見股權(quán)型平臺發(fā)展之迅猛，同時，這也得到了政府的大力支持，在2014年12月18日，中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站公布了《股私募權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）》，這對于股權(quán)眾籌來說是十分有意義的一天，它不僅完善了股權(quán)眾籌的監(jiān)管問題，更是推動著它向前發(fā)展。雖然公布的這個法案只是試行，但加上日后的修改和完善，將能體現(xiàn)其權(quán)威性和可行性的。股權(quán)眾籌在獲得傭金后還能增加回報收益，也就是說如果一個項目做成功了的話，那么平臺的回報將會很可觀，獲利空間就會更大，所以相對于股權(quán)捐贈來說，股權(quán)眾籌更有吸引力。

（三）回報式眾籌

回報式眾籌是指創(chuàng)業(yè)者為設(shè)計或發(fā)明某產(chǎn)品，圍繞該產(chǎn)品制作一份介紹，可以是一份說明，也可以是一個視頻，發(fā)布到眾籌網(wǎng)站，如果有認可的人便可以進行籌款，一旦承若的期限到了，項目發(fā)起者需要給籌資者一個該產(chǎn)品，實際上這就相當于是籌資者們的一次集體預(yù)期團購，項目發(fā)起者不僅給產(chǎn)品打了廣告，還增加了客戶渠道，也能有成本的進行創(chuàng)業(yè)，這對于初創(chuàng)者來說是個很好的模式，給很多年輕人提供了創(chuàng)業(yè)機會。淘夢網(wǎng)就是實行這種模式的一個典型例子，這是一個預(yù)付費用的眾籌平臺，截止2016年1月25號，其中項目完成的數(shù)量達到52個，大多都是微電影和公益短片，一方面可以緩解發(fā)起者的資金壓力，另一方面也是測試電影的反響，對于影視公司來說是一個很不錯的模式。

二、眾籌發(fā)展中存在的問題

（一）監(jiān)管體制不完善

由于法律體系尚不完善，很多事情還沒有一個明確的界定，所以很容易給一些人鉆了空子，他們正是因為抓住了這一點，游走于法律的邊緣，一個不小心便會踩過紅線，正是有了這些人的存在，才會有人給眾籌戴上了“非法集資”的帽子，然而非法集資與眾籌有明確的區(qū)分，兩者的目的不同，所謂眾籌是“集眾人之智，籌眾人之力，圓眾人之夢”，不僅是為了獲取資金，也是眾人為了某個項目而自發(fā)籌款，通過口碑傳播而慢慢籌集起來的，具有正能量，眾籌投資者對項目除了資金上的支持外，也起到了重要的信息傳播的功能，而非法集資則是通過民間募集的方式，一般是以承諾在一定期限內(nèi)還本付息為標準，它不受法律的保護，因為干擾了正常的金融機構(gòu)的管理秩序。兩者的風險也不同，眾籌是一群志同道合的籌資者自發(fā)的為了某個項目一起籌資，金額可大可小，收益比較明確，是一種理性的籌資行為，對于他們來說，資金壓力也不大，風險相對于較小，而非法集資是為某項目而向提供資金者進行集資并答應(yīng)在一定期限內(nèi)給付本金和利息的一種集資方式，對于提供資金者來說，這種借款不受法律保護，集資者很有可能卷款而逃，而對于集資者來說，利息較銀行利息來說高出很多，風險也大。兩者的運作方式也不同，眾籌從發(fā)布項目，籌資進度，資金用途等都采用公開信息的形式，信息透明化，可信度很高，而非法集資在一些公眾場合非法集資公眾存款，用途不明或用途不當，缺乏監(jiān)督，誠信度不高。

（二）眾籌發(fā)起者信用基礎(chǔ)極度缺乏

由于眾籌出現(xiàn)在公眾的視野不久，監(jiān)管體制的不完善，又由于很多人的投資專業(yè)知識普遍不足，這就給了一些籌資者們促成風險事件行為的機會，如果他們?nèi)狈π庞没A(chǔ)，投資者們就很容易上當受騙。在籌資前，籌資者們鮮有人會提及項目的風險，也沒有真正為投資者們考慮其中的風險，沒有委托專業(yè)人士去評估風險，或許籌資者們已經(jīng)知道項目的風險性，但也沒有誠實告知，他們只是一味的宣傳，總是以一種樂觀的心態(tài)去宣揚項目的優(yōu)勢，樂觀的預(yù)估項目的利潤和收益，以此來吸引更多的投資者進行投資，以達到自己籌集資金的目的。而對于投資者們來說，也很少有人真正去了解項目的實際情況，他們也很難去了解，正是抓住了這幾點，很多投資者才會陷入他們的圈套之中。投資完成后，要進行項目的實行，項目進行的順利的話，這些野心家們也會想盡一切辦法掩蓋真實的利潤，因為沒有完善的監(jiān)督體制，投資者們對項目的財務(wù)狀況并不知情，也只能任由籌資者們給出回報，其中的損失不可言喻。如果項目進行的不順利，籌資者們可能會掩蓋真實的運營情況，利用各種手段轉(zhuǎn)移資金，有更甚者卷款跑路，這些都是基于誠信的缺失。當下這種例子也很多，由于誠信不高，很多人都會對眾籌產(chǎn)生排斥心理，特別是眾籌是建立在互聯(lián)網(wǎng)平臺上，給大眾更加不信任感，所以眾籌的發(fā)展少不了誠信的加強。

(三）眾籌融資規(guī)模較小，項目完成率較低

眾籌進行中，有一個普遍的現(xiàn)象，那就是項目完成率低，不關(guān)事哪種模式的眾籌，捐贈眾籌也好，股權(quán)眾籌也罷，共同面臨著這個問題。我們會發(fā)現(xiàn)，就我們身邊接觸到的捐贈眾籌輕松籌，可能很多身邊的朋友會轉(zhuǎn)發(fā)自己的親戚生病在籌資，或通過別人的轉(zhuǎn)發(fā)，因為愛心等各種理由轉(zhuǎn)發(fā)，大多數(shù)眾籌發(fā)起者的項目都不會完成，有的完成三分之一，有的完成三分之二，但完成項目的難度卻很大,有很多人參與度不強，積極性不高，有著一種事不關(guān)己的態(tài)度，大多數(shù)捐贈的人都是親朋好友，再想通過朋友的朋友來捐贈的可能性不大，第一層關(guān)系鏈用完之后，很難將項目繼續(xù)擴展開，融資規(guī)模小，項目自然就完不成。另外，支持者與項目發(fā)起者之間缺乏有效的溝通，阻礙了支持者對項目更深入的了解，資金的去向用途沒有全部公布，基于不信任感，也會減少支持者對項目的支持力度。所以項目的完成率不高。

（四）內(nèi)部機制創(chuàng)新不足，創(chuàng)意易被他人抄襲

由于眾籌的主要平臺是在互聯(lián)網(wǎng)上，這種公開性的平臺，有投資者，有籌資者，也不缺乏居心不良的同行。如果平臺上有一些有創(chuàng)意的產(chǎn)品、項目或者體制，很容易被他人抄襲，當然，他們敢這么做也是因為國家還沒有對眾籌的權(quán)利義務(wù)沒有很清晰的界定，權(quán)利義務(wù)的模糊，他們正是利用了這一點，才會明目張膽的抄襲。當下的眾籌平臺都沒有別出心裁的點子，很多平臺出現(xiàn)同質(zhì)化，并沒有各家的特色，缺乏創(chuàng)意，這一點著實令人堪憂。我國眾籌平臺大多都是照搬國外的模式，缺乏本土元素，這樣就很容易造成“水土不服”，長期下去一定會出現(xiàn)問題。所以，中國眾籌還需更加注重創(chuàng)新，讓眾籌立于不敗之地。

三、我國眾籌融資的建議

（一）建立完善的相關(guān)立法，健全監(jiān)管體制

眾籌在中國的發(fā)展已經(jīng)好幾年了，但國家立法還不健全，管理機制漏洞很多，權(quán)利與義務(wù)不清晰，這些嚴重影響眾籌的發(fā)展，損害了多少人的利益，立法不健全，連帶除了很多其他問題，所以健全立法迫在眉睫，國家應(yīng)更加注重法律的健全，給眾籌一個健康的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境。對于創(chuàng)意產(chǎn)權(quán)的保護國家應(yīng)予以保護，倘若有人試圖在眾籌平臺上抄襲、模仿，抄襲者應(yīng)負法律責任，嚴懲不貸，以儆效尤，有了法律的約束，相信很多人有賊心沒賊膽。對于籌資者的不誠信行為，如卷款跑路、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、掩蓋運營情況等一系列不誠信行為，國家也應(yīng)出臺法律，保護投資者權(quán)益，追回資金，嚴懲籌資者的經(jīng)濟犯罪行為。對于項目的風險性，可能成功，也可能失敗，一旦失敗投資者可能會人心渙散，輿論四起，對社會造成不良影響，所以建議政府出臺一些法律，如失敗了給這些投資者一定金額的安撫等措施。首先，政府應(yīng)該加快眾籌立法的相關(guān)工作，針對每個眾籌模式相應(yīng)出臺法律，細到每一個流程，對于權(quán)利義務(wù)給予詳盡的說明，不讓圖謀不軌的人鉆了空子；其次是宣揚行動，法律的頒布少不了一定階段的宣傳行動，實行起來需要一個過程，不可能能夠一蹴而就，等到宣傳行動結(jié)束后，法律也步入正軌，它的成效自然顯現(xiàn)。

（二）建立信用機制，加強籌資者的誠信意識

一個項目能否完成，籌資者的誠信度是很關(guān)鍵的因素，有自制力的籌資者或許可以抵擋得住利益的誘惑，堅守誠信，但如果一個籌資者沒有很強的自制力，就很可能作出不誠信行為。所以建立一個信用機制很有必要。每一個項目發(fā)起者在籌資前，都必須將項目交由信用機制進行審核，通過了嚴格的審核得到相應(yīng)的信用評估后，項目才能進行籌資，但全程都有信用機制進行監(jiān)督，如果評估下來，項目發(fā)起人的信用度不高，可以不通過，也可以讓籌資者上交擔保金或事物作為擔保。這樣既保證了籌資者的誠信度，也保證了投資者的安全，建立信用機制十分有必要。

(三）擴大眾籌融資規(guī)模

雖然眾籌近幾年在國內(nèi)的發(fā)展呈現(xiàn)欣欣向榮的狀態(tài)，但融資規(guī)模小，項目完成率低的問題確是很多互聯(lián)網(wǎng)平臺共同面臨的一個問題，光靠口碑相傳的話，融資規(guī)模有限，要想完成也是難上加難，所以眾籌平臺應(yīng)該加大項目宣傳力度，不能局限于口碑相傳，也不能局限于親朋好友的籌資，眾籌平臺可以和社交平臺合作，讓該項目讓更多的人看到和了解，這樣就能大大擴大項目的影響力，增加項目的籌資金額。同時，項目發(fā)起人應(yīng)該加強項目自身的競爭力，在產(chǎn)品的設(shè)計上加入創(chuàng)新元素，讓人相信這是一個好的投資產(chǎn)品，讓投資者看到項目的收益和回報，這樣就能吸引更多的投資者進行投資，擴大融資規(guī)模?，F(xiàn)在眾籌平臺有很多，知名的不知名的都有，做的成功的知名度高的平臺可以采取類似于企業(yè)并購的方法，將幾家聯(lián)合起來，這樣不僅可以吸收每家平臺的優(yōu)勢，也可以擴大規(guī)模，共同推著眾籌在中國發(fā)展，何樂而不為？但是國內(nèi)近幾年這種方式來擴展融資規(guī)模的例子還不多，但是新事物的出現(xiàn)，總需要一些人起到帶頭作用，一旦看到成效，相信會有不少人也會緊隨其后，把這個方式變成擴大融資規(guī)模的普遍方式。

（四）加強創(chuàng)新意識

創(chuàng)新意識不管在哪個領(lǐng)域，都是大家共同呼吁的，說起來容易，做起來卻很難。說到創(chuàng)新那就離不開相關(guān)專業(yè)的人才，國家應(yīng)該多多培養(yǎng)一些金融人才，不僅在專業(yè)知識方面要過硬，道德方面的教育也十分重要，特別是在金融這個充滿誘惑的領(lǐng)域。眾籌基于單一的模式，單調(diào)的融資方式，這么多年來一直沒什么進步，關(guān)鍵這些大多都是照搬國外的，“推陳出新，革故鼎新”的道理人人都懂，照搬別人的東西，難免有不適用的時候，所以加強創(chuàng)新意識，吸引專業(yè)人才也必不可缺，同樣是重中之重的任務(wù)。

四、結(jié)語

眾籌是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到一定階段衍生出來的產(chǎn)物，它是基于互聯(lián)網(wǎng)時代才能發(fā)展起來，它的發(fā)展十分迅速，在短短幾年內(nèi)便有了立足之地，它正以一種獨立的姿態(tài)向世人證明著它的存在。從當初李克強總理的“建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權(quán)眾籌融資試點”，當時人們就知道眾籌將在中國迎來了一次新的機遇，到如今眾籌的欣欣向榮的局勢，可見，中國眾籌在中國的發(fā)展不容小覷。雖然現(xiàn)在在管理體制上、模式上存在著各種弊端，但現(xiàn)在就是時間問題，每個事物的發(fā)展都需要時間的積累，在不斷遇到問題的同時，都是眾籌的發(fā)展和每一個進步，假以時日，國家的政策會越來越完善，漏洞會越來越少，當國家、企業(yè)、組織、個人的問題逐步解決，正是眾籌發(fā)展頂峰之時。