財(cái)務(wù)分析在企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估中的重要性

袁 燕

財(cái)務(wù)分析主要是在對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告以及會(huì)計(jì)信息全面了解的基礎(chǔ)上，然后對(duì)企業(yè)一定時(shí)間內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及現(xiàn)金流動(dòng)方向等實(shí)現(xiàn)深入的探究，并對(duì)最終的分析結(jié)果進(jìn)行總結(jié)。財(cái)務(wù)分析的的主要內(nèi)容就是對(duì)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行閱讀和理解，進(jìn)行這項(xiàng)工作的主要目的就是為了保證會(huì)計(jì)信息的公開(kāi)性，從而可以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的有效評(píng)估。

一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法概述

1.企業(yè)價(jià)值評(píng)估

企業(yè)價(jià)值指的是該企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值，企業(yè)價(jià)值與財(cái)務(wù)決策之間有著直接的聯(lián)系，在一定程度上可以直接表現(xiàn)出企業(yè)資金的時(shí)間價(jià)值、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及未來(lái)的發(fā)展方向等。在企業(yè)價(jià)值評(píng)估開(kāi)展過(guò)程中，主要參考的內(nèi)容包括了兩個(gè)方面，分別是公允價(jià)值與盈利能力等。

2.收益法

在企業(yè)價(jià)值評(píng)估過(guò)程中，收益法在其中發(fā)揮著十分重要的作用。收益法在其性質(zhì)上是屬于一種計(jì)算方法，雖然具體的細(xì)分應(yīng)用包含了很多種形式，但主要還是對(duì)企業(yè)預(yù)期內(nèi)的現(xiàn)金流量進(jìn)行折舊和計(jì)算，也就是將企業(yè)預(yù)期之內(nèi)的先進(jìn)流量按照貼現(xiàn)率貼現(xiàn)到目前的時(shí)間段中。在對(duì)收益法進(jìn)行使用的過(guò)程中，其關(guān)鍵內(nèi)容都放在了企業(yè)未來(lái)價(jià)值以及收益能力兩個(gè)方面，在進(jìn)行計(jì)算的過(guò)程中主要是對(duì)企業(yè)的預(yù)期價(jià)值、折現(xiàn)率以及預(yù)估資產(chǎn)的獲利周期三個(gè)方面進(jìn)行全面考慮。

3.財(cái)務(wù)分析

開(kāi)展財(cái)務(wù)分析工作主要就是對(duì)企業(yè)發(fā)展以及資金流動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生的相關(guān)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行全面的分析，并在分析之后進(jìn)行系統(tǒng)的總結(jié)和評(píng)價(jià)，按照工作內(nèi)容可以將財(cái)務(wù)分析歸納為經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。財(cái)務(wù)分析在進(jìn)行計(jì)算的過(guò)程中主要對(duì)參展會(huì)計(jì)報(bào)表與其他報(bào)表中的相關(guān)內(nèi)容，在對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)信息全面了解的基礎(chǔ)上，通過(guò)合理的分析方法將企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的籌資、投資已經(jīng)分配等環(huán)境中形成的應(yīng)力能力、償還能力以及發(fā)展方向等進(jìn)行深入的分析。進(jìn)行這項(xiàng)活動(dòng)的主要目的就是為企業(yè)的投資人員、債權(quán)人員以及經(jīng)營(yíng)管理者提供有效的參考信息，幫助其他人員可以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況以及未來(lái)的發(fā)展方向進(jìn)行明確，可以為各項(xiàng)決策工作的開(kāi)展提供良好的參考依據(jù)。

二、財(cái)務(wù)分析與企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估之間的聯(lián)系

要想全面了解財(cái)務(wù)分析與企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估之間之間存在的有效聯(lián)系，需要對(duì)財(cái)務(wù)分許與收益法對(duì)企業(yè)價(jià)值關(guān)聯(lián)角度上進(jìn)行深入的分析，具體可以通過(guò)以下兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行。

1.財(cái)務(wù)分析與企業(yè)價(jià)值

企業(yè)財(cái)務(wù)分析涉及到的內(nèi)容比較多，不僅包括了企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)信息，同時(shí)還包括了企業(yè)目前的發(fā)展戰(zhàn)略與變化情況，并且還需要實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況以及預(yù)期目標(biāo)等進(jìn)行全面的分析。通過(guò)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容可以了解到，通過(guò)開(kāi)展財(cái)務(wù)分析工作可以對(duì)企業(yè)未來(lái)一段之間內(nèi)的價(jià)值變化情況進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估，其預(yù)估對(duì)象主要包括了以下三個(gè)方面：第一，對(duì)財(cái)務(wù)方面進(jìn)行預(yù)估，關(guān)于財(cái)務(wù)方面主要包括了企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)方面決策和以及財(cái)務(wù)預(yù)算等，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行預(yù)測(cè)；第二，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)發(fā)展的準(zhǔn)確預(yù)估，可以判斷出企業(yè)在未來(lái)發(fā)展過(guò)程中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而便于財(cái)務(wù)管理人員及時(shí)采取有效的控制措施；第三，對(duì)企業(yè)過(guò)去以及未來(lái)的盈利能力進(jìn)行評(píng)估，在此基礎(chǔ)上可以對(duì)企業(yè)未來(lái)可能出現(xiàn)的盈利發(fā)展方面進(jìn)行預(yù)測(cè)。

2.收益法企業(yè)價(jià)值評(píng)估

收益法就是將企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生的預(yù)期收益然后除以資本化率，最終得出的結(jié)果計(jì)價(jià)時(shí)企業(yè)的價(jià)值。通過(guò)收益法進(jìn)行計(jì)算的過(guò)程中，相關(guān)人員首先應(yīng)該對(duì)以下幾個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面了解，分別是折舊率、現(xiàn)金流以及收益周期等，只有對(duì)這幾個(gè)數(shù)據(jù)確定的基礎(chǔ)上才能保證計(jì)算過(guò)程實(shí)現(xiàn)有效的開(kāi)展。現(xiàn)金流在一定程度上可以直接體現(xiàn)出企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中各項(xiàng)資金的收入和支出狀況，主要是在資金收付過(guò)程中有著很好的體現(xiàn)。折舊率是在未來(lái)的一段時(shí)間之內(nèi)，將企業(yè)的預(yù)期收益折算成現(xiàn)金的一個(gè)過(guò)程，通常情況下，企業(yè)在對(duì)收益進(jìn)行折算時(shí)主要采取的方法為Ke與WACC。在現(xiàn)金流、折舊率以及收益周期當(dāng)中，最容易確定的一項(xiàng)數(shù)據(jù)就是收益周期，在企業(yè)收益年限的有效時(shí)間之內(nèi)，對(duì)于不同的產(chǎn)品類(lèi)型需要對(duì)成本使用年限以及產(chǎn)品本身的使用年限進(jìn)行全面的考慮，在使用年限當(dāng)中又包括了物理年限以及技術(shù)年限兩個(gè)方面的內(nèi)容。產(chǎn)業(yè)壽命指的是產(chǎn)業(yè)具體的使用年限，現(xiàn)在在進(jìn)行計(jì)算時(shí)一般都是采用經(jīng)濟(jì)壽命來(lái)進(jìn)行，也就是以資產(chǎn)實(shí)體為主要的參考依據(jù)，然后對(duì)產(chǎn)業(yè)的使用周期進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估，然后去除已用資產(chǎn)最終得出的就是使用年限。

通過(guò)以上內(nèi)容分析，收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值就是對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流以及真實(shí)收入狀況進(jìn)行系統(tǒng)的分析，在其性質(zhì)上就屬于一種財(cái)務(wù)分析方法，收益法可以對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析中存在的缺陷進(jìn)行有效的彌補(bǔ)，對(duì)于依靠虛擬資金運(yùn)作的相關(guān)企業(yè)而言，要想實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，就必須對(duì)收益法評(píng)估的運(yùn)用引起足夠的重視。

三、財(cái)務(wù)分析對(duì)于企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估的價(jià)值

財(cái)務(wù)分析與收益法評(píng)估之間有著非常密切的聯(lián)系，但是如果從兩者具體的分析過(guò)程上來(lái)看，不能明確說(shuō)財(cái)務(wù)分析過(guò)程或者是最終的結(jié)果會(huì)對(duì)收益法的實(shí)現(xiàn)帶來(lái)影響。進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要目的就是為了實(shí)現(xiàn)對(duì)目前企業(yè)發(fā)展水平的深入分析，收益法主要是對(duì)企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的盈利能力以及價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)估，由此可以看出，財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)內(nèi)容是對(duì)信息進(jìn)行總結(jié)，而受益法的重點(diǎn)內(nèi)容則是進(jìn)行預(yù)估，并且預(yù)估的主要對(duì)象為企業(yè)價(jià)值。要想了解財(cái)務(wù)分析與企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估之間存在的聯(lián)系，就需要用財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生的影響進(jìn)行全面的了解。

收益法屬于一種預(yù)估價(jià)值的評(píng)估方法，需要在對(duì)現(xiàn)金流全面掌握的基礎(chǔ)上才能得到有效的執(zhí)行，只要是在不具備額外成本統(tǒng)計(jì)折舊費(fèi)用等，企業(yè)利潤(rùn)實(shí)際上就是企現(xiàn)最終的現(xiàn)金流，收益法是將現(xiàn)金進(jìn)行折現(xiàn)后使用到的一種評(píng)估方法，而現(xiàn)金流則是在企業(yè)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)上采用的一種計(jì)算方法。財(cái)務(wù)分析在使用過(guò)程中主要是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行全面的分析，由此得出企業(yè)的償債能力、盈利能力以及現(xiàn)金流量等。結(jié)合目前的實(shí)際情況可以了解到，很多企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中只存在賬面資金，在現(xiàn)金流方面存在很大的缺陷，由此可以看出，如果只是依靠財(cái)務(wù)分析方法還不能實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。

但是通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以有效實(shí)現(xiàn)評(píng)估結(jié)果的公允性以及可靠性，價(jià)值評(píng)估屬于一種經(jīng)濟(jì)評(píng)估方法，在形式上屬于一種定量分析，在整體上還不具備完全的科學(xué)性。首先，很多定量分析模型自身具有一定的先進(jìn)性，但是價(jià)值評(píng)估中又包含了很多主管估計(jì)的數(shù)據(jù)信息，這些數(shù)據(jù)體現(xiàn)出了一定的主觀估計(jì)性質(zhì)，并且最終評(píng)估的效果在一定程度上與評(píng)估人員的責(zé)任態(tài)度有關(guān)。因?yàn)樵趦r(jià)值評(píng)估當(dāng)中包含了一定的主觀估計(jì)成分，所以最終的結(jié)果與現(xiàn)實(shí)會(huì)存在一定的差異，但是通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以幫助評(píng)估人員在最大程度上減少這種誤差。一定范圍內(nèi)的誤差是不可避免的，但是通過(guò)財(cái)務(wù)分析而認(rèn)識(shí)到的誤差一定要盡量避免。

通過(guò)財(cái)務(wù)分析最終產(chǎn)生的評(píng)估結(jié)果，在一定程度上可以有效提升評(píng)估結(jié)果的公允性以及可靠性，通過(guò)這種方式還有利于評(píng)估人員對(duì)現(xiàn)實(shí)信息進(jìn)行有效的確認(rèn)，如果是沒(méi)有經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)分析的評(píng)估結(jié)果可能就會(huì)對(duì)評(píng)估人員的信心帶來(lái)一定的影響。但是在財(cái)務(wù)分析過(guò)程中還是存在一定的局限性，雖然現(xiàn)在很多相關(guān)人員已經(jīng)加大了對(duì)這種局限性的研究力度，但是還不能徹底進(jìn)行解決，在還未來(lái)還需要對(duì)財(cái)務(wù)分析方法和技術(shù)進(jìn)行不斷的完善，只有在財(cái)務(wù)分析技術(shù)不斷提升的基礎(chǔ)上，才能盡量減少各種局限性的存在。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，要想得到一份完善的企業(yè)價(jià)值評(píng)估報(bào)告，不但要具備完善的會(huì)計(jì)信息資料，同時(shí)還需要對(duì)財(cái)務(wù)分析的科學(xué)性以及先進(jìn)性進(jìn)行充分的利用，只有經(jīng)過(guò)系統(tǒng)全面的分析，才能為會(huì)計(jì)核算資料的科學(xué)性提供良好的保障。由此可以看出，任何高質(zhì)量的評(píng)估報(bào)告都離不開(kāi)財(cái)務(wù)分析過(guò)程，如今，財(cái)務(wù)分析已經(jīng)成為企業(yè)會(huì)計(jì)信息與評(píng)估信息之間實(shí)現(xiàn)溝通的前提條件。

[1]鄒磊，陳平.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的收益法研究[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2012.