關(guān)于山煤國際能源集團股份有限公司財務(wù)分析

張南南

摘要：企業(yè)的財務(wù)報表對于利益相關(guān)者了解企業(yè)有重要的作用，但是財務(wù)報表的數(shù)據(jù)不能提供關(guān)于企業(yè)較深層次的經(jīng)營信息。本文將通過不同的財務(wù)報表分析方法，結(jié)合企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境，對山煤國際的經(jīng)營情況進行深層次的分析，對山煤國際存在的問題提出自己的意見。

關(guān)鍵詞：財務(wù)報表；財務(wù)狀況；山煤國際

一、公司介紹及行業(yè)的概況

山煤國際成立于1980年，2009年中油化建進行資源整合，山西煤炭進出口有限公司成功借殼上市。目前，山煤國際是全國為數(shù)不多具有煤炭出口權(quán)的企業(yè)之一和山西省唯一擁有出口內(nèi)銷兩個通道的大型國有企業(yè)。集團業(yè)務(wù)目前已形成三大支柱產(chǎn)業(yè)，即煤炭能源、高鐵輪對制造和金融投資。目前，山煤國際是全國為數(shù)不多具有煤炭出口權(quán)的企業(yè)之一和山西省唯一擁有出口內(nèi)銷兩個通道的大型國有企業(yè)。

二、山煤國際的SWOT矩陣分析

（一）優(yōu)勢

1.山煤國際是全國為數(shù)不多具有煤炭出口權(quán)的企業(yè)之一和山西省唯一擁有出口內(nèi)銷兩個通道的大型國有企業(yè)。

2.集團業(yè)務(wù)目前已形成煤炭能源、高鐵輪對制造和金融投資三大支柱產(chǎn)業(yè)。

3.集團擁有晉城、臨汾焦煤、長治無煙煤、大同動力煤生產(chǎn)基地，在內(nèi)蒙古也得到25億噸優(yōu)質(zhì)動力煤資源。

（二）劣勢

與同行業(yè)排名靠前的企業(yè)相比，山煤國際的技術(shù)實力有待加強。

（三）機會

1.開發(fā)支出比年初數(shù)增加100%，本公司本年度進行了自動化清理水倉技術(shù)成套研究。

2.山煤國際在山西煤炭整合中能夠整合較多煤炭企業(yè)。

（四）威脅

1.國際貿(mào)易增長低迷，世界煤炭市場整體態(tài)勢低迷。

2.我國經(jīng)濟增速趨緩，煤炭產(chǎn)能過剩，煤炭價格近年處在低位。

3.美國頁巖氣技術(shù)的成功開發(fā)，導(dǎo)致我國進口煤的增多。

三、財務(wù)分析

本文將引入省內(nèi)煤炭企業(yè)大同煤業(yè)，省外企業(yè)鄭州煤電。這兩家煤炭企業(yè)規(guī)模較大，作為比較參照，能夠可好的反映山煤國際的財務(wù)狀況。數(shù)據(jù)來源于2012-2016年三家企業(yè)年報，分析如下：

（一）償債能力分析

下面主要從流動、速動比率來反映短期償債能力；用資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率來反映長期償債能力。

山煤國際的流動比率和速動比率介于大同煤業(yè)和鄭州煤電之間，比值在0.5到1之間，山煤國際的短期償債能力和同行業(yè)來比相對有保證，但是流動性有待加強，查閱年報，發(fā)現(xiàn)山煤國際在2013到2016年大量籌資，產(chǎn)生了大量借款，造成現(xiàn)金嚴(yán)重的不足，和大同煤業(yè)相比，山煤國際的償債能力有待加強，較高的流動比率不能充分發(fā)揮財務(wù)桿杠效應(yīng)。

山煤國際的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率與大同煤業(yè)和鄭州煤電相比，比值最大，在2015年達到了最大值。說明山煤國際資產(chǎn)中有較多的部分是通過負債進行籌資的，公司利用較多債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動。從產(chǎn)權(quán)比率可以看出公司財務(wù)結(jié)構(gòu)主要以負債為主，財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。綜上所述企業(yè)的長期產(chǎn)債能力不足。山煤國際應(yīng)該注意改善自身財務(wù)結(jié)構(gòu)。

（二）營運能力分析

山煤國際的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化趨勢不明顯，與鄭州煤電相比，山煤國際的周轉(zhuǎn)率明顯不足，說明山煤國際的收賬速度較慢，資產(chǎn)流動性不強，壞賬的可能性增大，短期償債能力較弱。但山煤國際能充分利用財務(wù)杠桿作用，企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險較大。

鄭州煤電的存貨周轉(zhuǎn)率處于高位，存貨變現(xiàn)的能力較強。但山煤國際的存貨周轉(zhuǎn)率從2012年到2015年持續(xù)下降，山煤國際應(yīng)該改進自身的存貨管理環(huán)節(jié)。

四、山煤國際存在的問題及建議

（一）財務(wù)角度

1.山煤國際的現(xiàn)金償債能力不足，現(xiàn)金比率較低。原因是山煤國際在2012年度完成資產(chǎn)重組，公司進行大量舉債經(jīng)營，導(dǎo)致公司的現(xiàn)金剩余量嚴(yán)重不足。表現(xiàn)為該公司以現(xiàn)金擔(dān)保的短期償債能力的不足。

2.山煤國際的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較低，原因是山煤國際利用大量的資金進行長期資產(chǎn)的投資，而這些資產(chǎn)的回收周期比較長，造成應(yīng)收賬款的回收期的延長。

3.山煤國際投資活動的現(xiàn)金凈流量相對較少，原因是公司公司近幾年固定資產(chǎn)投資減少。

針對上述問題，提出相應(yīng)的意見如下：

1.公司可以增加長期借款的數(shù)額，延長償還的期限，來緩解公司短期內(nèi)的償債能力。

2.山煤國際可以嘗試投資回收期短的行業(yè)，如公司現(xiàn)在的金融行業(yè)，雖然風(fēng)險較高，但可以迅速的回收投資資金。公司可以嘗試多元化投資，進入房地產(chǎn)、服務(wù)行業(yè)等。

3.山煤國際應(yīng)該對公司進行整體規(guī)劃，使公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加合理化，以提高公司的可持續(xù)發(fā)展率。

（二）戰(zhàn)略角度

1.開發(fā)先進的技術(shù)，加快煤炭與新工藝的嫁接，實現(xiàn)由燃料向原料的轉(zhuǎn)變。

2.堅決整合效率不高的子公司，規(guī)劃模塊化生產(chǎn)，提高管理的效率。

3.加大科研資金的投入，研發(fā)清潔能源。

4.構(gòu)建以煤炭交易為平臺，集煤炭貿(mào)易、運輸、儲配、信息處理和供應(yīng)鏈金融為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)體系，創(chuàng)新商業(yè)模式，實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型。

五、總結(jié)

根據(jù)分析，山煤國際整體運營情況較好，發(fā)展?jié)摿艽螅Ｍ矫簢H能夠發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中的不足，開拓創(chuàng)新，爭取獲得更大的成功。

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[4]財訊網(wǎng).山煤國際2012-2016年報.

（作者單位：山西應(yīng)用科技學(xué)院）