外資企業(yè)融資渠道選擇的策略研究

姚夏靜

摘要：隨著中國(guó)改革開放的逐漸深化，我國(guó)的國(guó)際交易也日漸頻繁。外資企業(yè)在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也發(fā)揮著重要作用，我國(guó)只有為外資企業(yè)提供更加適合的成長(zhǎng)平臺(tái)，才能加快外資企業(yè)壯大的速度，從而實(shí)現(xiàn)雙贏的結(jié)果。外資企業(yè)需要穩(wěn)定并且可靠的資金來(lái)源，因此許多外資企業(yè)對(duì)于融資渠道的選擇都非常頭痛。本文從外資企業(yè)可以選擇的融資渠道入手，然后對(duì)每個(gè)融資渠道進(jìn)行了相應(yīng)的分析，以期能給外資企業(yè)在融資渠道的選擇上提供借鑒和參考。

關(guān)鍵詞：外資企業(yè)；融資渠道；選擇策略

我國(guó)的國(guó)際影響力越來(lái)越強(qiáng)，國(guó)外的企業(yè)越來(lái)越多地走入中國(guó)市場(chǎng)，外資企業(yè)成為助推我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的重要力量。外資企業(yè)擴(kuò)大了我國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)，同時(shí)增加了我國(guó)的貿(mào)易出口量，但是隨著我國(guó)社會(huì)制度的不斷完善，使得外資企業(yè)的融資問題成為了阻礙外資企業(yè)成長(zhǎng)的重要因素，不僅僅是融資渠道本身對(duì)于外資企業(yè)的限制，外資企業(yè)自身也不能夠選擇適合自己實(shí)際情況的融資渠道，使得外資企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展受到限制。

一、外資企業(yè)可利用的融資渠道

融資渠道指的是企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金的來(lái)源，因此可以將融資渠道分為外部融資渠道和內(nèi)部融資渠道兩類。

（一）外部融資渠道的特點(diǎn)和范圍

外部融資渠道就是指外資企業(yè)從企業(yè)外部獲取到的企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金，具體有以下幾個(gè)方面：（1）銀行借貸融資。銀行借貸融資渠道是外資企業(yè)最普遍使用的融資渠道，因?yàn)殂y行借貸的融資速度最快，而且融資的成本相對(duì)較低，可以充分的發(fā)揮融資杠桿的作用，但是也存在一定的弊端，國(guó)家的貨幣政策會(huì)嚴(yán)重的影響到銀行貸款，銀行貸款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也比較大，同時(shí)審批的條件復(fù)雜且極其嚴(yán)苛，并且對(duì)融資的金額也會(huì)有一定的限制[1]。我國(guó)目前銀行中長(zhǎng)期貸款（1～5年）的基準(zhǔn)利率為4.75%。（2）應(yīng)收賬款質(zhì)押融資。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資渠道是一種商業(yè)信用融資。商業(yè)信用融資是一種短期性的貸款融資，特指的是處于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的商品。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資渠道的優(yōu)點(diǎn)是沒有融資手續(xù)費(fèi)，并且不需要辦理復(fù)雜的審批手續(xù)，極易取得融資資金，但是期限相對(duì)較短。（3）供應(yīng)鏈融資。供應(yīng)鏈融資是把處于供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)和與核心企業(yè)相關(guān)的上下配套企業(yè)當(dāng)做一個(gè)整體，然后根據(jù)處在供應(yīng)鏈中的企業(yè)的交易關(guān)系和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)制定的基于貨權(quán)以及現(xiàn)金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式。供應(yīng)鏈融資可以極大程度上降低處在鏈條上企業(yè)的融資成本，并且還有效解決了和核心企業(yè)相關(guān)的上下配套企業(yè)融資難和擔(dān)保難的問題[2]。外資企業(yè)大多都是跨國(guó)公司開設(shè)在中國(guó)的子公司，因此具有很高的信譽(yù)度，我國(guó)的銀行可以給予相應(yīng)的認(rèn)可，同時(shí)在進(jìn)行供應(yīng)鏈融資的時(shí)候，核心公司也會(huì)做相應(yīng)的擔(dān)保，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被進(jìn)一步的減小，使得極易獲得融資資金。

（二）內(nèi)部融資渠道的特點(diǎn)和范圍

內(nèi)部融資指的是從企業(yè)內(nèi)部或者關(guān)聯(lián)方獲取到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金，具體有以下幾個(gè)方面：（1）現(xiàn)金池融資?，F(xiàn)金池是建立在企業(yè)內(nèi)部的資金融通。現(xiàn)金池由一個(gè)主賬戶和多個(gè)子賬戶構(gòu)成，主賬戶是企業(yè)母公司設(shè)立的，由母公司直接控制，通過(guò)子公司向母公司委托貸款的方式，每日定時(shí)將子公司資金上劃現(xiàn)金池賬戶。日間，子公司若出現(xiàn)對(duì)外付款時(shí)賬戶余額不足的情況，銀行可以提供以其上存總部的資金頭寸額度為限的透支支付[3]。母公司會(huì)在日終通過(guò)歸還委托的方式將現(xiàn)金池賬戶的資金自動(dòng)劃撥到子公司的賬戶中，用來(lái)填補(bǔ)子公司透支的金額，并且根據(jù)事先約定，在固定期間內(nèi)結(jié)算委托貸款利息，并通過(guò)銀行進(jìn)行利息劃撥。資金池的可以優(yōu)化利息，極大程度上減少了利息費(fèi)用的支出，并且還能有效改善資金管理，母公司可以及時(shí)并且充分的了解到子公司的經(jīng)營(yíng)狀況和現(xiàn)金流量的情況，方便母公司的內(nèi)部控制。（2）股權(quán)融資。股權(quán)融資就是公司的股東愿意讓出企業(yè)的部分所有權(quán)，通過(guò)企業(yè)增資的方式吸引新進(jìn)股東的加入，使得企業(yè)的總股本增加的一種融資方式。通過(guò)股權(quán)融資獲得的資金，企業(yè)不需要還本付息，并且新股東和老股東一樣，可以享有企業(yè)的盈利和增長(zhǎng)[4]。（3）關(guān)聯(lián)方借貸融資。關(guān)聯(lián)方借貸融資也同樣是外資企業(yè)常用的一種融資渠道。很多外資企業(yè)利用投資總額和資本金之間的差額，通過(guò)母公司或子公司的外債來(lái)填補(bǔ)資金的缺口。關(guān)聯(lián)方借貸融資和股權(quán)融資相比，能夠更加容易的收回投資的資金，并且還極大程度上減小了突發(fā)事件對(duì)子公司資產(chǎn)所造成的毀滅性的損失，同時(shí)關(guān)聯(lián)方借貸融資還有效避免了雙重征稅的情況，極大程度上減少了企業(yè)應(yīng)該繳納的稅金。

二、外資企業(yè)融資渠道的選擇分析

外資企業(yè)在選擇融資渠道的時(shí)候要結(jié)合自身企業(yè)的實(shí)際情況，選擇最適合自身企業(yè)的融資渠道，本文通過(guò)分析融資成本來(lái)分析上述6中融資渠道的優(yōu)劣，從而幫助外資企業(yè)選擇更適合自身企業(yè)的融資渠道，這里的融資成本不僅僅指代的是需要交納的融資手續(xù)費(fèi)，同時(shí)還包含了審批過(guò)程、收益情況、執(zhí)行時(shí)間等等各個(gè)方面因素的綜合評(píng)價(jià)[5]。

（一）股權(quán)融資

股權(quán)融資雖然不需要融資手續(xù)費(fèi)，但是融資的周期較長(zhǎng)，并且還必須得到母公司高層的批準(zhǔn)，母公司中審批的部門較多，并且審批的流程也很復(fù)雜，需要浪費(fèi)大量的時(shí)間和精力，就算母公司審批通過(guò)，還要進(jìn)行企業(yè)外部的審批，企業(yè)外部的審批同樣復(fù)雜，又需要耗費(fèi)大量的時(shí)間和精力，因此總體來(lái)說(shuō)股權(quán)融資的融資成本相對(duì)較高。

（二）關(guān)聯(lián)方借貸融資

關(guān)聯(lián)方借貸融資雖然借款利率相對(duì)較低，但是對(duì)融資的金額有一定的限制，能得到的融資資金完全不能夠支持外資企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同時(shí)也需要經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的審批手續(xù)，因此總體來(lái)說(shuō)關(guān)聯(lián)方借貸融資的成本也很高。

（三）現(xiàn)金池融資

現(xiàn)金池融資的融資成本要辨證的去看，如若外資企業(yè)的現(xiàn)金池為正，那么現(xiàn)金池是外資企業(yè)最佳的融資渠道，因?yàn)榭梢杂米钚〉耐度氤杀緭Q取最高的收益金額，融資成本較低。但是一旦外資企業(yè)的現(xiàn)金池為負(fù)，就需要投入大量的資金，并且外資企業(yè)的需求得不到保障，存在極大的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)候融資成本就相對(duì)較高。

（四）應(yīng)收賬款質(zhì)押融資

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資雖然投入的資金非常高，但是在外資企業(yè)可以控制的范圍之內(nèi)，只需要付出相應(yīng)的人力和財(cái)力，而且審批的過(guò)程并不復(fù)雜，所以融資成本相對(duì)較低。

（五）供應(yīng)鏈融資

供應(yīng)鏈融資要求外資企業(yè)在前期和供應(yīng)商進(jìn)行協(xié)商并達(dá)成一定的協(xié)議，同時(shí)交付相應(yīng)的真實(shí)憑證，之后供應(yīng)商的參與較多，外資企業(yè)反而不去干涉[6]。供應(yīng)鏈融資一定程度上延長(zhǎng)了外資企業(yè)的支付時(shí)間，并且在此期間產(chǎn)生的利息也不是外資企業(yè)自己承擔(dān)，而是供應(yīng)商來(lái)承擔(dān)，如果外資企業(yè)的資金緊縮，供應(yīng)鏈融資是一個(gè)很好融資渠道，但是供應(yīng)鏈融資的融資額度不會(huì)太大，因此供應(yīng)鏈融資的融資成本為中等。

（六）銀行借貸融資

銀行借貸融資審批流程簡(jiǎn)便，可以有效的解決外資企業(yè)突發(fā)的資金缺口問題，并且如果外資企業(yè)的企業(yè)信譽(yù)良好，還能夠獲得更高的融資額度，但是如若外資企業(yè)口碑較差，銀行為了控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并不會(huì)給予高額度的融資額度，即使能夠借貸到金額，對(duì)于外資企業(yè)的現(xiàn)狀，也可能只是杯水車薪，解決不了外資企業(yè)的資金缺口，因此銀行借貸融資的融資成本也為中等。

三、結(jié)語(yǔ)

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，我國(guó)國(guó)外資金流入量逐漸增多，外資企業(yè)也成為穩(wěn)固我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要組成部分。我國(guó)如若想要維持現(xiàn)今的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)，就應(yīng)該積極的扶持外資企業(yè)。外資企業(yè)也應(yīng)該結(jié)合自身的實(shí)際情況，在國(guó)家扶持政策之下，從眾多融資渠道中選擇最適合自身企業(yè)情況的融資渠道，從而使得自身企業(yè)擁有穩(wěn)定可靠的資金來(lái)源，保障自身企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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（作者單位：蘇州旭達(dá)環(huán)?？萍加邢薰荆?/p>