“一帶一路”進程中人民幣國際化影響因素的實證研究

劉佳奇

【摘要】貨幣影響力與國家經(jīng)濟實力具有密不可分的關(guān)系，在“一帶一路”進程不斷推進的時代背景下，人民幣國際化影響力也相應(yīng)發(fā)生變化。基于此，本文就“一帶一路”進程中人民幣國際化影響因素實證進行研究，首先就“一帶一路”進程中國家經(jīng)濟實力、貿(mào)易市場結(jié)構(gòu)、幣值穩(wěn)定性等影響因素進行分析，然后通過選擇變量、說明指標(biāo)等途徑，對人民幣國際化影響因素進行實證說明。

【關(guān)鍵詞】“一帶一路”；人民幣國際化；經(jīng)濟實力

一、“一帶一路”進程中人民幣國際化的影響因素分析

（一）國家經(jīng)濟實力

貨幣在國際上的影響力取決于該國家在國際上是否具備競爭實力，因此國家經(jīng)濟競爭實力越強，該國家貨幣的國際化影響力就越強。國際貿(mào)易是展現(xiàn)國家經(jīng)濟競爭力主要途徑，當(dāng)國家的生產(chǎn)水平居于世界生產(chǎn)水平的領(lǐng)先地位，該國家的貨幣就具有優(yōu)勢地位。而隨著國家經(jīng)濟實力的不斷增強，貨幣在國際上的影響力就會不斷增加，并且能夠有效抵抗國際貿(mào)易帶來的風(fēng)險和打擊，這主要是因為國家經(jīng)濟實力為貨幣國際化發(fā)展提供堅實基礎(chǔ)。因此在“一帶一路”的進程中，增強經(jīng)濟實力是提高人民幣國際化影響力的基礎(chǔ)保障。

（二）貿(mào)易市場結(jié)構(gòu)

在“一帶一路”不斷深化發(fā)展的時代背景下，國際貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化。不僅使我國對外開放的領(lǐng)域得到拓展，而且營造出一個和諧穩(wěn)定的國際貿(mào)易環(huán)境。在國內(nèi)生產(chǎn)力過剩的情況下，國家可以通過輸出人民幣帶動初級產(chǎn)品的輸出，從而使社會生產(chǎn)力得到平衡。雖然當(dāng)前我國“一帶一路”建設(shè)和發(fā)展仍然處于初級階段，但是能夠有效增加我國產(chǎn)品在全球貿(mào)易的比重，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，并且使人民幣輸出數(shù)量顯著增加。

（三）幣值是否穩(wěn)定

幣值的穩(wěn)定性對于貨幣國際化影響具有至關(guān)重要的作用。首先，國家?guī)胖档姆€(wěn)定性與國家實力息息相關(guān)，如果一個國家?guī)胖挡环€(wěn)定，就會降低國際信任感，從而影響國際貿(mào)易，使貨幣在國際上的地位受到影響；其次，幣值穩(wěn)定使各國央行選擇貨幣錨的前提，而不穩(wěn)定的幣值不僅會對本國經(jīng)濟造成影響，還會造成其他國家貨幣值的波動，因此人民幣的幣值穩(wěn)定性對國際影響力具有重要作用。

二、“一帶一路”進程中人民幣國際化影響因素實證研究

（一）變量與指標(biāo)的選擇

在“一帶一路”進程中，對人民幣國際化影響因素實證研究的變量選擇主要遵循以下幾個原則：首先，考慮到“一帶一路”政策由政府推動執(zhí)行，因此將國家政策作為一項指標(biāo)，對金融市場及對外開放水平這兩個變量進行測量；其次，考慮到國際貿(mào)易對人民幣的國際影響，選擇出口總額在世界貿(mào)易的占比、進口總額在世界貿(mào)易的占比作為變量；第三，考慮國家經(jīng)濟實力對人民幣的國際影響，將國內(nèi)GDP在世界GDP的占比作為研究變量。

綜合來看，本次實證研究分為三級指標(biāo)，一級指標(biāo)為國內(nèi)經(jīng)濟、對外經(jīng)濟、金融市場和幣值穩(wěn)定；二級指標(biāo)為經(jīng)濟規(guī)模與經(jīng)濟增長、貿(mào)易規(guī)模、經(jīng)濟自由度、對外幣值穩(wěn)定和對內(nèi)幣值穩(wěn)定；三級指標(biāo)為國內(nèi)GDP占比與國內(nèi)GDP增長率、進口占比與出口占比、經(jīng)濟自由度指數(shù)排名、GDP平減指數(shù)與實際有效匯率波動。

（二）影響因素方法

一般來看，對人民幣國際化影響的實證研究有兩種方法，一種是賦予人民幣國際化影響因素多個比例，構(gòu)建綜合性的評價體系，從而對人民幣的發(fā)展趨勢進行直觀性的展示；二是選取人民幣國際化程度與國際化影響因素分別為因變量和自變量，然后構(gòu)建計量模型展示二者之間的關(guān)系。由于這兩種方法在選取變量時會受到主觀因素的影響，因此本次實證研究綜合二者優(yōu)勢，采用因子分析法，將因變量選擇為人民幣國際化指數(shù)，將自變量選擇為人民幣的儲備職能、投資職能和結(jié)算職能，然后對自變量進行線性分析。

（三）實證結(jié)果分析

通過MATLAB軟件對自變量和因變量進行因子分析，得到人民幣國際影響因素的指標(biāo)特征與貢獻率，具體數(shù)據(jù)如下表1所示：

對表1各項數(shù)據(jù)的分析可以得到以下結(jié)果：其一，國內(nèi)GDP占比和國內(nèi)GDP增長率的貢獻率占據(jù)整個人民幣影響因素的0.6478和0.1475，因此可以判斷國內(nèi)GDP占比和國內(nèi)GDP增長率所代表的國家經(jīng)濟實力對人民幣國際化進程具有最大影響，因此在“一帶一路”的建設(shè)過程中，國家必須不斷增強經(jīng)濟實力，為人民幣國際化進程提供基礎(chǔ)保障。其二，出口占比對人民幣影響大于進口占比的影響，因此國家應(yīng)該保障貿(mào)易順差，從而推動人民幣國際化發(fā)展；其三；“一帶一路”建設(shè)要充分發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，對金融市場進行規(guī)范；其四，人民幣幣值穩(wěn)定能夠增強人民幣持有者的自信心。代表人民幣幣值穩(wěn)定的兩個指標(biāo)分別是GDP平減指數(shù)和實際有效匯率波動，其對人民幣國際化影響因素的貢獻率分別達到0.0005和0.0021，可以看出人民幣幣值穩(wěn)定雖然對人民幣的國際影響具有較小貢獻，但是程度較低的通貨膨脹仍然能夠促進入民幣國際化。

三、結(jié)論

綜上所述，針對“一帶一路”進程中人民幣國際化影響因素實證的探究是非常必要的。本文主要分析“一帶一路”背景下人民幣國際化影響因素，然后通過構(gòu)建模型對影響因素進行實證。研究可得，國際經(jīng)濟實力、貿(mào)易市場結(jié)構(gòu)、金融市場水平和人民幣幣值的穩(wěn)定性有利于增強人民幣國際化影響力，因此必須不斷提升經(jīng)濟實力和對外開放水平，同時穩(wěn)定人民幣的幣值。希望本文可以為研究這一課題的相關(guān)人員提供參考。

參考文獻：

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