山達(dá)克銅金礦南礦體擴(kuò)幫開采投資技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析

張志軍

(中冶集團(tuán)銅鋅有限公司, 北京 100028)

0 前 言

山達(dá)克銅金礦區(qū)分為南、東、北3個(gè)礦體,其中南礦體礦石品位較高,儲(chǔ)量中等規(guī)模,在原技術(shù)經(jīng)濟(jì)條件下開采可行性高.然而截止2017年末南礦體露天開采境界內(nèi)剩余礦石資源儲(chǔ)量只有108.7萬(wàn)t,資源面臨枯竭,企業(yè)面臨停產(chǎn)關(guān)閉的局面.為了維持礦山生產(chǎn),延長(zhǎng)礦山服務(wù)年限,中冶集團(tuán)資源開發(fā)有限公司克服重重困難推進(jìn)北礦段的建設(shè)工作,同時(shí)為了提高選礦廠和冶煉廠的生產(chǎn)能力利用率,避免人員、材料嚴(yán)重浪費(fèi),計(jì)劃將對(duì)南礦體露天開采境界下部邊幫和底部殘留礦體進(jìn)行擴(kuò)幫開采,作為北礦段露天開采的補(bǔ)充資源,從而扭轉(zhuǎn)單獨(dú)開采北礦段的被動(dòng)局面,因此有必要對(duì)該項(xiàng)目的技術(shù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性展開深入研究.

項(xiàng)目投資效益分析在企業(yè)投資過(guò)程中,占有及其重要的地位[1].在項(xiàng)目初始階段進(jìn)行有效、科學(xué)的投資效益分析,企業(yè)就能夠掌握項(xiàng)目發(fā)展的主動(dòng)權(quán),控制項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)進(jìn)程,提前規(guī)避潛在的風(fēng)險(xiǎn),為項(xiàng)目的投資決策提供強(qiáng)有力的支撐.項(xiàng)目投資效益分析結(jié)論的準(zhǔn)確性直接決定著公司的前途和命運(yùn),選擇正確的方法進(jìn)行合理分析則是重中之重[2G5].

1 國(guó)內(nèi)外資源現(xiàn)狀及市場(chǎng)供需分析

1.1 銅的應(yīng)用和資源狀況

銅被廣泛應(yīng)用于電氣、電子、機(jī)械制造、國(guó)防等工業(yè)領(lǐng)域,其合金的消費(fèi)量?jī)H次于鋼鐵和鋁.世界上銅資源比較豐富,世界陸地銅資源量估計(jì)為31億t,深海結(jié)核中銅資源量估計(jì)為7億t.據(jù)2017年美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局統(tǒng)計(jì),2016年世界已探明的銅儲(chǔ)量為7.2億t,按2016年世界銅礦山產(chǎn)量1940萬(wàn)t計(jì),現(xiàn)有儲(chǔ)量的靜態(tài)保證年限為37年.

世界上銅資源的分布,從地理上來(lái)看,很不平衡,主要集中于南北美洲西海岸、非洲中部、中亞地區(qū)及俄羅斯的西伯利亞,其次是阿爾卑斯山脈和中東、美國(guó)東南部、西南太平洋沿岸及其島嶼.從國(guó)別上講,世界銅儲(chǔ)量最多的國(guó)家是智利和澳大利亞,分別占世界銅基礎(chǔ)儲(chǔ)量的29%和12%,其他儲(chǔ)量較多的國(guó)家還有秘魯、美國(guó)、墨西哥、中國(guó)、俄羅斯、贊比亞、剛果(金)、加拿大等,詳見圖1.

圖1 世界銅資源分布

1.2 國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供需分析

銅作為基礎(chǔ)原材料,其消費(fèi)量的變化與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著密切關(guān)系.從全球銅消費(fèi)量分布來(lái)看,銅消費(fèi)主要集中在兩類國(guó)家或地區(qū).一類是傳統(tǒng)的西方發(fā)達(dá)國(guó)家,這些國(guó)家銅消費(fèi)相對(duì)平穩(wěn).另一類是經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū),這些國(guó)家和地區(qū)銅的消費(fèi)增長(zhǎng)率較高,是近幾年世界銅消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素.

目前世界上生產(chǎn)銅精礦的國(guó)家有50多個(gè),近十余年來(lái),世界銅礦山產(chǎn)量不斷增長(zhǎng),受全球礦山投產(chǎn)高峰期拉動(dòng),2016年全球銅精礦供應(yīng)較為充足,安泰科估算2016年全球精銅產(chǎn)量同比仍有2.0%左右增幅至2250萬(wàn)t,全球精銅消費(fèi)量達(dá)到2220萬(wàn)t,同比增長(zhǎng)2.3%.全年過(guò)剩量30萬(wàn)t,較2015年略有收窄.亞洲仍然是精銅消費(fèi)最大的地區(qū).此外,美國(guó)作為全球最大經(jīng)濟(jì)體和第二銅消費(fèi)國(guó),其經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn),以及歐元增漲,都部分支撐了精銅消費(fèi)的增長(zhǎng).近年全球精銅生產(chǎn)與消費(fèi)對(duì)比見圖2.

圖2 近年全球精銅生產(chǎn)與消費(fèi)對(duì)比

國(guó)內(nèi)銅礦產(chǎn)量持續(xù)兩年下降,2016年銅原料自給率進(jìn)一步下降至25%,如圖3所示.主要是由于國(guó)內(nèi)銅礦產(chǎn)量連續(xù)兩年下降,冶煉產(chǎn)量持續(xù)上升的原因.而全球范圍內(nèi),得益于眾多項(xiàng)目集中投產(chǎn)拉動(dòng)及低干擾率影響,2016年全球銅礦增速達(dá)到4%,2017年與2016年基本持平,如圖4所示.

圖3 國(guó)內(nèi)銅原料自給率(注:資料來(lái)源于上海有色網(wǎng))

圖4 全球銅礦產(chǎn)量

根據(jù)SMM對(duì)全國(guó)銅礦企業(yè)的調(diào)研發(fā)現(xiàn),2016年全國(guó)171萬(wàn)t的銅礦產(chǎn)能中,近63萬(wàn)t處于虧損,其中有36.5萬(wàn)t選擇停產(chǎn),而2016年11月銅價(jià)開啟大幅反彈走勢(shì),一些小型銅礦企業(yè)開始考慮復(fù)產(chǎn),SMM對(duì)銅價(jià)走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)將出現(xiàn)一定規(guī)模的復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象.目前我國(guó)銅礦生產(chǎn)成本主要分布在4000~6000美元/t,占到全國(guó)總產(chǎn)能171萬(wàn)t的60%,20%分位線成本在4360美元/t,50%分位線成本為5050美元/t,70%分位線成本在5754美元/t,如圖5所示.

圖5 2016年國(guó)內(nèi)銅礦成本曲線

2 投資效益分析

南礦體擴(kuò)幫開采建設(shè)規(guī)模所采礦石總量599.16萬(wàn)t,其中:基建副產(chǎn)礦石75萬(wàn)t,生產(chǎn)第一、二年出礦量均為174.9萬(wàn)t/a(5300 t/d),第3年出礦量為174.36萬(wàn)t,服務(wù)年限為3年.項(xiàng)目投資分析的最終產(chǎn)品為粗銅,根據(jù)目前山達(dá)克銅金礦實(shí)際生產(chǎn)中發(fā)生的各項(xiàng)成本費(fèi)用,進(jìn)行投資和成本費(fèi)用估算,做出項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分析和評(píng)價(jià)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)提出意見和建議,為開發(fā)決策提供參考依據(jù).

在礦山建設(shè)中,要判斷一個(gè)項(xiàng)目的技術(shù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性,就必須對(duì)其進(jìn)行投資技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析,根據(jù)相應(yīng)的考核指標(biāo)來(lái)判斷其是否能夠取得良好的經(jīng)濟(jì)效益[6].目前常用的投資效益分析方法有靜態(tài)投資效益分析和動(dòng)態(tài)投資效益分析.根據(jù)現(xiàn)階段礦山企業(yè)的投資形勢(shì),著重對(duì)其動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分析,其指標(biāo)包括凈現(xiàn)值、動(dòng)態(tài)投資回收期、內(nèi)部收益率、投資利潤(rùn)率、資本金凈利潤(rùn)率[7G8].

2.1 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)計(jì)算

2.1.1 項(xiàng)目投資與資金籌措

為了維持項(xiàng)目正常生產(chǎn),需要保證一定的流動(dòng)資金作為周轉(zhuǎn),經(jīng)分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算,達(dá)產(chǎn)后所需流動(dòng)資金為12299千美元,由于本項(xiàng)目為企業(yè)接續(xù)礦山建設(shè),總體生產(chǎn)規(guī)模沒(méi)有增加,企業(yè)現(xiàn)有流動(dòng)資金可以滿足需要,因此,企業(yè)無(wú)需新增流動(dòng)資金.

通過(guò)預(yù)算確定項(xiàng)目新增投資總額,從而詳細(xì)制定新增資金籌措方式和使用計(jì)劃.本項(xiàng)目不含流動(dòng)資金的項(xiàng)目新增投資為13857千美元,其中:新增建設(shè)投資13623千美元,建設(shè)期利息234千美元.本項(xiàng)目新增建設(shè)投資按70%申請(qǐng)銀行借款,30%由企業(yè)自籌解決.由此計(jì)算出,項(xiàng)目所需新增資本金為4321千美元,另需籌措債務(wù)資金為9536千美元,長(zhǎng)期借款年利率為4.90%.

2.1.2 成本與費(fèi)用

項(xiàng)目投資是否盈利,成本控制是重要的因素之一,如果成本過(guò)高,會(huì)直接阻礙企業(yè)的生存和發(fā)展.在項(xiàng)目初始階段對(duì)成本進(jìn)行有效分析,摸清成本構(gòu)成及大小,為財(cái)務(wù)分析和后期成本控制建立數(shù)據(jù)基礎(chǔ).

采礦、選礦、冶煉成本參考企業(yè)近三年實(shí)際成本按大指標(biāo)進(jìn)行估算.管理費(fèi)用參考企業(yè)近三年實(shí)際發(fā)生額度,生產(chǎn)期每年按11000千美元計(jì)取.財(cái)務(wù)費(fèi)用指企業(yè)長(zhǎng)期借款在生產(chǎn)期間發(fā)生的利息支出.按年處理單位礦石量1749000 t,單位精礦34314 t,單位粗銅7642 t估算,穩(wěn)產(chǎn)年平均總成本費(fèi)用為57523千美元,單位礦石總成本費(fèi)用為32.92美元/t,其中經(jīng)營(yíng)成本30.28美元/t;折合單位粗銅總成本費(fèi)用為7527美元/t,經(jīng)營(yíng)成本為6923美元/t,按制造成本法計(jì)算的穩(wěn)產(chǎn)年平均總成本費(fèi)用見表1.

表1 穩(wěn)產(chǎn)年平均總成本費(fèi)用

2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

2.2.1 利潤(rùn)計(jì)算

本項(xiàng)目評(píng)價(jià)范圍涵蓋采選冶的全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程,項(xiàng)目的設(shè)計(jì)規(guī)模為礦石174.90萬(wàn)t/a.根據(jù)設(shè)計(jì)生產(chǎn)規(guī)模及各項(xiàng)采、選、冶技術(shù)指標(biāo),計(jì)算穩(wěn)產(chǎn)年平均的產(chǎn)品產(chǎn)量見表2~表4.

金價(jià)金價(jià)按1300美元/盎司,粗銅含金金屬計(jì)價(jià)系數(shù)按95%計(jì)取.本項(xiàng)目銅價(jià)采用五礦國(guó)際“十三五”發(fā)展規(guī)劃對(duì)未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)進(jìn)行的預(yù)測(cè)值為基準(zhǔn)價(jià)格,各年銅價(jià)分別為:2018年為5936美元/t,2019年為6504美元/t,2020年為6504美元/t,2021年暫按6200美元/t.另粗銅精煉費(fèi)用按12美分/b計(jì)取.

根據(jù)項(xiàng)目的產(chǎn)品產(chǎn)量和產(chǎn)品價(jià)格,穩(wěn)產(chǎn)年均營(yíng)業(yè)收入為66645千美元,折合單位粗銅價(jià)值為8721美元/t.逐年?duì)I業(yè)收入估算見表5.

表2 采礦產(chǎn)品產(chǎn)量

表3 選礦產(chǎn)品產(chǎn)量

表4 冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量

表5 營(yíng)業(yè)收入

本項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)稅金及附加包括資源稅和其他稅,資源稅按銷售收入的5%計(jì)算,其他稅按銷售收入的1.5%計(jì)算,穩(wěn)產(chǎn)年均營(yíng)業(yè)稅金及附加為4332千美元,該項(xiàng)目不征收所得稅,逐年利潤(rùn)見表6.

表6 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配 /千美元

2.2.2 盈利能力分析

為了判斷投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益,常用的方法有靜態(tài)投資效益分析和動(dòng)態(tài)投資效益分析,通過(guò)一系列的指標(biāo)值大小來(lái)決策項(xiàng)目的可行性.根據(jù)上文所計(jì)算的結(jié)果,可知靜態(tài)盈利指標(biāo)值為:項(xiàng)目穩(wěn)產(chǎn)年均營(yíng)業(yè)收入為66645千美元,年總成本費(fèi)用為57523千美元,營(yíng)業(yè)稅金及附加4332千美元,年均利潤(rùn)總額為4789千美元.動(dòng)態(tài)盈利指標(biāo)如表7所示.

表7 動(dòng)態(tài)盈利指標(biāo)

從靜態(tài)盈利指標(biāo)和動(dòng)態(tài)盈利指標(biāo)結(jié)果來(lái)看,該項(xiàng)目投資盈利能力較好.項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值均大于零,說(shuō)明項(xiàng)目具有較好的經(jīng)濟(jì)效益.投資回收期較短,有利于企業(yè)盡快回收項(xiàng)目投資資金,規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn).

2.3 綜合經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

通過(guò)前面的分析可以看出,山達(dá)克銅金礦利用現(xiàn)有閑置設(shè)備開發(fā)南礦體殘留礦體資源,在不增加較大投資的前提下,對(duì)南礦體下部殘留礦體擴(kuò)幫開采工程可補(bǔ)充礦石原料供應(yīng),使企業(yè)延長(zhǎng)3年服務(wù)年限.

從項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中可以看出,本項(xiàng)目的新增總投資13857千美元,其中:新增建設(shè)投資13623千美元,建設(shè)期利息234千美元.項(xiàng)目建成穩(wěn)產(chǎn)后年產(chǎn)粗銅7642 t(含銅7528 t,含金516 kg),穩(wěn)產(chǎn)年均營(yíng)業(yè)收入為66645千美元,總成本費(fèi)用57523千美元,營(yíng)業(yè)稅金及附加4332千美元,利潤(rùn)總額4789千美元,項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率49.91%,項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值12779千美元(i＝10%),表明項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)能夠取得較好的經(jīng)濟(jì)效益.在產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)符合機(jī)構(gòu)研判、原材料價(jià)格控制在預(yù)測(cè)范圍內(nèi),當(dāng)前設(shè)備狀況能滿足3年生產(chǎn)需要的前提下,南礦體露天擴(kuò)幫工程不僅符合公司發(fā)展戰(zhàn)略,而且具有較理想的經(jīng)濟(jì)效益.

3 結(jié) 論

通過(guò)調(diào)查分析國(guó)內(nèi)外銅資源的應(yīng)用、分布及供需現(xiàn)狀,判斷銅金屬未來(lái)的市場(chǎng)走向.預(yù)計(jì)未來(lái)幾年精銅的消費(fèi)將持續(xù)增長(zhǎng),并且自給率呈下降趨勢(shì),供需趨向緊張,銅價(jià)將逐步回升.在全球市場(chǎng)大環(huán)境良好的前提下,投資山達(dá)克南礦體擴(kuò)幫開采項(xiàng)目,具有良好的社會(huì)意義和經(jīng)濟(jì)效益.

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