小米上市之所見

小米上市首日即破發(fā)，但接下來的四個交易日其股價開始拉抬向上累計上漲27.68%，整體走勢遠好于之前以獨角獸概念登陸港交所時的平安好醫(yī)生和閱文集團。

對于小米的投資價值，投資者有期待、有困惑，有人踴躍認購，也有機構(gòu)給出減持評級。而迫于“風投對賭壓力”急于上市的說法，更是加劇了小米的多空分歧。

小米最終以543億美元的市值上市，是投資者和小米長達半年拉鋸戰(zhàn)的結(jié)果，這個數(shù)字相較于最初預估的1000億美元市值幾乎打了對折。該市值可以看作是資本市場對小米真實價值的評估。

同樣助推小米上市后價值回歸的還有港交所制度和服務。港交所在小米上市首日即推出做空期貨和期權(quán)，因為小米這樣一家分歧大、難估值的公司，需要有足夠的產(chǎn)品滿足不同的投資者?？春镁妥龆?，不看好就做空。這樣做的奧妙就在于，在多空力量平衡下，其股價不至于有大的波動，真正達到給市場削峰填谷的作用。

港交所只是從監(jiān)管的角度讓所有投資者具備平等的投資權(quán)利，不論股價漲跌，只需要做好服務，其他的就交給市場。

這正是A股市場需要學習和反思的，在我們?nèi)绱似惹械負肀И毥谦F、擁抱新經(jīng)濟之時，監(jiān)管和服務是否做到位了？我們的做空機制是跛腳的、我們的新股發(fā)行還存在著無風險套利……

如果證券市場強大的價格發(fā)現(xiàn)功能因為制度建設不完善而沒有得到充分運用，那么市場中就難以培養(yǎng)出真正的獨角獸，也有違公平。