地量的意義

尹星

縮量是好事

主持人：頻現(xiàn)地量，泛舟感覺地量之后能否見地價(jià)？

泛舟：滬指相比5月下旬開始的周線七連陰，肯定是轉(zhuǎn)暖了。關(guān)鍵是成交量反而越來越小。從當(dāng)時(shí)的單日1500億左右的均量，到現(xiàn)在單日1000億左右的均量，下滑的實(shí)在有點(diǎn)快，這表明，之前始終在戰(zhàn)斗且活躍的游資們，開始大幅度減倉。雖然從5月下旬至今70個(gè)交易日的震蕩過程中，也就一兩天沒有連續(xù)漲停的個(gè)股出現(xiàn)，但從漲停個(gè)股的成交量，以及龍虎榜席位的成交金額上可以看出，資金越來越謹(jǐn)慎。以前熱門股上榜買一到買五都是大幾千萬甚至上億級(jí)別的，現(xiàn)在部分能持續(xù)漲停的熱門股買一也就五六百萬，最多一千來萬，差距太大了。指數(shù)還是那個(gè)指數(shù)，連續(xù)漲停還是依然連續(xù)漲停，但量已經(jīng)不是那個(gè)量了。

主持人：這代表什么呢？難道指數(shù)還有下行空間？

泛舟：這要從幾個(gè)維度去理解，首先，持續(xù)縮量表示場內(nèi)資金選擇了觀望，但又不想放棄，所以介入的量比較小，大多集中在基建、泛科技（5G、軟件、互聯(lián)網(wǎng)+等）、區(qū)域振興等板塊中。雖然投入的資金比以前少了很多，但一樣可以不斷打造出龍頭品種，本周一樣有五個(gè)交易日連續(xù)五個(gè)漲停的個(gè)股出現(xiàn)。不放棄是因?yàn)閷?duì)未來充滿信心，這些資金都是幾輪牛熊滾下來的，知道現(xiàn)在市場大致處于什么階段，在保證資金安全的前提下，保持對(duì)市場靈敏的感覺是當(dāng)前的重點(diǎn)。因?yàn)檎l都不知道一輪大級(jí)別反彈何時(shí)出現(xiàn)，可能就是這里，也可能再下一個(gè)臺(tái)階后出現(xiàn)。

主持人：其次持續(xù)縮量是一個(gè)趨勢，你在幾周前就說過，“未來你們就會(huì)看到滬指千億以下甚至700億的單日成交金額出現(xiàn)”。

泛舟：這是一個(gè)客觀規(guī)律，就好比2015年初，我說過未來滬指單日成交金額肯定會(huì)過萬億，這就是趨勢！趨勢是因?yàn)檠蛉盒?yīng)造成的，趨勢出現(xiàn)后，會(huì)不斷強(qiáng)化，一直到拐點(diǎn)到來，進(jìn)入另外一個(gè)趨勢，現(xiàn)在就是一個(gè)縮量的趨勢。不過每一個(gè)臺(tái)階的量都有一個(gè)尺度，一旦到點(diǎn)了，就會(huì)引發(fā)反彈，比如當(dāng)前，如果按照很死板的量能見底信號(hào)計(jì)算，滬指成交金額應(yīng)該要到800億以下，才算一個(gè)階段底部出現(xiàn)。但是放寬裕一點(diǎn)，反正就800億左右。那么本周最低是984.6億，至少算一個(gè)可觀察的點(diǎn)。

主持人：難怪周一晚上你在博客就寫了，“滬指出現(xiàn)了一個(gè)短期底部的結(jié)構(gòu)，雖然僅僅是短期的，但至少值得觀察了”。

泛舟：現(xiàn)在是技術(shù)底加上不完美的量能底。短期是不是還有下行空間，這需要再觀察，至于中長期趨勢，我的觀點(diǎn)還是保持兩年前的看法不變。很多人覺得持續(xù)縮量了，市場不活躍了，未來投資機(jī)會(huì)越來越少。我反而覺得，現(xiàn)在的縮量是為不久的將來做準(zhǔn)備的。不說是牛市，至少會(huì)有個(gè)大級(jí)別反彈?，F(xiàn)在每天1000億出頭，指數(shù)屆時(shí)漲到這里，甚至一路到3200點(diǎn)、3300點(diǎn)都不用消耗多少資金。如果未來兩個(gè)月指數(shù)繼續(xù)震蕩，一路去了更低的位置，隨后反手一把上攻到3250點(diǎn)附近，是不是不需要消耗多少資金就能完成？所以現(xiàn)在的縮量都是為以后的行情做準(zhǔn)備。量越大，越容易成為強(qiáng)阻力。

主持人：那么說縮量反而是好事咯？

泛舟：是的，極端情況如果這里就能縮到700億，豈不成為了一個(gè)中期底部結(jié)構(gòu)了？就怕沒那么痛快。不過縮量不會(huì)影響個(gè)股的表現(xiàn)，做交易就是要純粹，有信號(hào)就上，沒信號(hào)就看，其余的動(dòng)作都是多余的，只會(huì)讓你迷失自己。做的越久越明白這一點(diǎn)。滬指暫時(shí)維持短期底部結(jié)構(gòu)的觀點(diǎn)，板塊也就上面那些，個(gè)股只看信號(hào)，其他不看，沒意義！

9月依舊不樂觀

主持人：上周聊到2691點(diǎn)一破就立很難，本周市場傳聞國家隊(duì)出手護(hù)盤，保險(xiǎn)資金也開始加倉，但是市場依然難以突破2800一線，成交量低迷是最主要原因，9月行情蕭蕭怎么看？

海風(fēng)若雨蕭蕭：盡管上證指數(shù)創(chuàng)出2653新低，但是上證50指數(shù)是沒有創(chuàng)新低的，目前已經(jīng)在2450點(diǎn)區(qū)域橫盤震蕩8周時(shí)間，很明顯有資金在維穩(wěn)盤面，但是這只看得見的手在維穩(wěn)市場的同時(shí)，也帶來新的問題，就是市場出清過程的緩慢。周三出現(xiàn)上海市場日成交不足千億的情況，如此低迷的成交量，容易出現(xiàn)市場無人接盤時(shí)的多殺多局面，比如2008年8月以后的市場，從2900殺到1900，只用了七周時(shí)間，2011年底從2500跌到2132，只用了六周時(shí)間，這都是市場最后一跌的籌碼出清過程，就2018年的下跌趨勢來看，目前應(yīng)該屬于最后一跌了，但是目前缺少這個(gè)出清過程，就走成了磨底，跌下去是有人抄底的，漲上來主要以觀望為主。

主持人：盤面上主流的熱點(diǎn)連續(xù)性也不強(qiáng)。

海風(fēng)若雨蕭蕭：上次說過，科技股+基建泛周期雙輪驅(qū)動(dòng)模式也屬于“且行且珍惜”階段，所以整體上市場這個(gè)磨底過程會(huì)非常艱難。市場持續(xù)性調(diào)整歸結(jié)于三大主因，去杠桿、貿(mào)易爭端和匯率貶值，目前看，去杠桿已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)杠桿，央行很明確在6.9左右進(jìn)行匯率維穩(wěn)，但是貿(mào)易爭端依然是無解局面，9月又是美聯(lián)儲(chǔ)加息月，所以9月行情依舊不能樂觀，很大概率會(huì)延續(xù)市場出清的過程。

市場略有轉(zhuǎn)機(jī)

主持人：本周雖然持續(xù)縮量，但驕陽似乎感覺市場略有轉(zhuǎn)機(jī)？

驕陽：是的，本周一、二可以清楚看到，指數(shù)探到2653點(diǎn)后，連續(xù)2天縮量上漲中有很多優(yōu)秀品種的身影，比如大金融、核心消費(fèi)、成長科技。市場所擔(dān)心的，就是人氣崩塌，一旦跌破2638點(diǎn)，可能產(chǎn)生短線劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。所以它們的上漲就顯得很重要了。但是如果看基本面估值，這些品種也確實(shí)是到了價(jià)值投資的范圍，比如平安銀行，本周啟動(dòng)之前，市盈率才5倍左右。另一方面，外資持續(xù)介入，下月初就是A股再次以2.5%的權(quán)重納入ASCI的時(shí)點(diǎn)，很可能外資會(huì)集中性買入，標(biāo)的肯定也是這些品種。所以我覺得，越接近月底，市場可能越安全。日周期底背離這么久了，本周縮量跌不下去，并且資金還在有限的優(yōu)秀板塊內(nèi)放量買入，周線10周周期下周開始加速扣低，RSI底背離，這些都是明顯轉(zhuǎn)機(jī)，只是日線結(jié)構(gòu)還需要2周時(shí)間確認(rèn)，但是要考慮到一個(gè)問題，如果真確認(rèn)了，那么很多好的品種提前都會(huì)漲起來，不排除2653點(diǎn)就是今年的低點(diǎn)。后面估值優(yōu)秀的公司應(yīng)該會(huì)繼續(xù)獨(dú)立走好。

主持人：大基建是否有可能和大金融形成雙輪推動(dòng)？

驕陽：日線上10天周期的壓制還有3個(gè)交易日，所以大基建的龍頭品種的機(jī)會(huì)在2-3天后去關(guān)注即可，這是從短期來說。從指數(shù)上看，還有2天進(jìn)入20日周期快速降壓，這個(gè)時(shí)候真不排除輪到基建表演，雙輪推動(dòng)的可能性確實(shí)存在。

主持人：科技股呢？

驕陽：在指數(shù)安全區(qū)域內(nèi)，科技股是資金的重點(diǎn)方向。即使云計(jì)算分化，5G也分化，但出來的資金也一定會(huì)選擇其他科技方向，比如芯片板塊，沉寂好久了，整體結(jié)構(gòu)看，有共振的可能，本周五部分品種已經(jīng)率先表現(xiàn)。