備戰(zhàn)春天

本周，美股再度重挫，A股卻頑強(qiáng)收紅，打破了“跟跌不跟漲”魔咒。A股獨紅而外圍皆綠，這從一個側(cè)面證明其底部特征越來越明顯。

A股的估值底是否已經(jīng)確立？不好說！

但，一個不爭的事實是，滬深兩市目前的平均市盈率、市凈率不僅達(dá)到，甚至低于以往幾個重要歷史底部位置，而即便是與美、歐、日等市場相比，也是明顯偏低的。

滬指跌破重要支撐位2638點，引發(fā)資金集體祼奔，但管理層的及時集體喊話和持續(xù)利好政策相繼出臺，又給市場重新注入活力，極度煥散的市場人氣得到重新修復(fù)。一個明顯的信號是，每當(dāng)市場下跌超預(yù)期時，總會有無形之手將股指拉出險境。

磨底是一個艱難的過程，也是一個考驗?zāi)托暮托判牡倪^程。

本周，以貴州茅臺為代表的市場中最為堅挺的白酒板塊開始出現(xiàn)調(diào)整，這既有利空消息影響，也有長線資金自發(fā)調(diào)倉的需求。然而值得注意的是，歷史經(jīng)驗表明，每當(dāng)經(jīng)典藍(lán)籌股代表出現(xiàn)補(bǔ)跌時，往往也意味著一輪大的市場調(diào)整已經(jīng)進(jìn)入底部最后構(gòu)筑階段。

市場中不乏有眾多的聰明錢，此位置或許正在悄悄建倉。超跌股、抗跌股雖然是反彈中首先被關(guān)注的對象，但一些有價值被低估的品種在被擯棄的同時卻被長線投資者拾起。最新披露的基金三季報顯示，業(yè)績優(yōu)異和估值合理的標(biāo)的都被公募青睞。此外，以新經(jīng)濟(jì)概念股為代表的新勢力也逐漸映入基金經(jīng)理的法眼。

目前的市場需要政策呵護(hù)，也需要救市資金托市，但這次或許不同。市場已經(jīng)到了自我覺醒的時候，一些先知先覺資金的悄悄建倉布局，或預(yù)示春天已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

本刊編輯部

2018年10月27日