金融結(jié)構(gòu)演化的影響因素與經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)研究

劉梁彬

摘 要：由于一般經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平都不太一致，所以各個(gè)國家的金融結(jié)構(gòu)演化的過程以及結(jié)構(gòu)的類型都是不同的。目前我國如何對金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，使其能夠和經(jīng)濟(jì)增長相協(xié)調(diào)就成為目前該領(lǐng)域中亟待解決的問題。本文將會(huì)對其結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行分析，然后分析其和經(jīng)濟(jì)增長的基本關(guān)系，最后給出相應(yīng)的解決措施和未來發(fā)展的意見。

關(guān)鍵詞：金融結(jié)構(gòu)演變;影響因素;經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)

一、金融結(jié)構(gòu)概述

1.概念

目前對于金融結(jié)構(gòu)的研究很多學(xué)者自身都是依照自己的方式給其進(jìn)行定義，因此其概念也一般都會(huì)從多個(gè)角度進(jìn)行規(guī)范，比如從微觀角度、從宏觀角度、從廣義以及狹義的角度。從微觀角度上進(jìn)行具體定義主要可以將金融結(jié)構(gòu)分為直接性的融資以及間接性的融資;從宏觀的視角上進(jìn)行分析主要就是從金融工具、資產(chǎn)、中介以及金融機(jī)構(gòu)等多個(gè)方面進(jìn)行含義的闡述。從廣義的視角上進(jìn)行分析就是從制度上、技術(shù)上、交易方式等多個(gè)方面進(jìn)行結(jié)構(gòu)定義的闡述。因此通過這些分析能夠?qū)⒃摳拍罹唧w界定為是由很多個(gè)子系統(tǒng)組成的一種具有復(fù)雜性之的制度安排系統(tǒng)。但是在本文將會(huì)從微觀的角度進(jìn)行該結(jié)構(gòu)定義的闡述，也就是根據(jù)融資的基本來源將其劃分為直接性的融資以及中介融資的一種結(jié)構(gòu)。其中直接融資一般指的是股票和債券，而中介機(jī)構(gòu)一般是指銀行。

2.演化

金融結(jié)構(gòu)的演化過程一般是有一定的規(guī)律可循的，也就是在一開始的債務(wù)融資占據(jù)主要地位到后來權(quán)益融資占據(jù)主要地位，最終該模式保持在一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài)之下。根據(jù)其概念一般他的演化可以從多個(gè)方面進(jìn)行分析。

第一，從企業(yè)中融資的角度進(jìn)行分析。因?yàn)橐话闫髽I(yè)中融資的來源一般是企業(yè)中自有的資產(chǎn)或者是一些外部融資，因此該演變過程中就可以看作該結(jié)構(gòu)的基本更替。在企業(yè)建立之初主要是根據(jù)自己的資產(chǎn)以及相關(guān)的投資獲得融資，等到企業(yè)成長到一定程度其融資方式就會(huì)變成銀行貸款，也就是間接融資。等到企業(yè)強(qiáng)大到一定程度的時(shí)候企業(yè)中的融資方式就會(huì)變?yōu)橹苯尤谫Y。由此企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的演變也就是從間接融資轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y的一種過程。

第二，從宏觀的角度上進(jìn)行分析。對于一個(gè)國家企業(yè)的金融結(jié)構(gòu)基本情況一般可以從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及市場和金融的開放這五個(gè)主要的方面進(jìn)行分析。由此就能夠看出來該結(jié)構(gòu)的演變過程就是一個(gè)國家金融結(jié)構(gòu)的演變以及市場結(jié)構(gòu)的變化還有資產(chǎn)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的比重等等，它的演變過程是一個(gè)國家金融發(fā)展的過程，是一種動(dòng)態(tài)過程，圖1是其演變和我國人均GDP的變化曲線。

總的來說，該結(jié)構(gòu)的演變主要可以歸納為由于時(shí)間的增加，其結(jié)構(gòu)中的各個(gè)組成要素所占據(jù)的比例變化，是從一開始由銀行進(jìn)行主導(dǎo)到市場主導(dǎo)，是一個(gè)不斷發(fā)展、不斷進(jìn)步的過程。一般經(jīng)濟(jì)條件不同、時(shí)代發(fā)展不同其金融結(jié)構(gòu)也是不同的。但是該結(jié)構(gòu)基本的演變過程主要就是經(jīng)過漫長的歷史發(fā)展才能夠展現(xiàn)出來一定的規(guī)律。

二、影響因素

1.經(jīng)濟(jì)因素

一般經(jīng)濟(jì)對于該結(jié)構(gòu)的影響因素主要是從經(jīng)濟(jì)的規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)自身的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，金融結(jié)構(gòu)的演化對于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的脈沖響應(yīng)見圖2，橫軸為滯后階數(shù)，縱軸表示響應(yīng)程度。經(jīng)濟(jì)規(guī)模一般指的是一個(gè)國家在界定的一個(gè)時(shí)期之內(nèi)的經(jīng)濟(jì)總量，它對于該結(jié)構(gòu)的演變主要從幾個(gè)基本的方面能夠體現(xiàn)出來。

第一，一般經(jīng)濟(jì)規(guī)模是會(huì)直接影響金融發(fā)展的規(guī)模。相關(guān)定律顯示由于經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展勞動(dòng)力會(huì)從第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè)而后向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，由此經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大就會(huì)使得金融規(guī)模得以增長。另外因?yàn)橛捎诮?jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)產(chǎn)生出來越來越多的金融需求，由此金融行業(yè)自身就會(huì)自動(dòng)進(jìn)行調(diào)整結(jié)構(gòu)以保證自身的發(fā)展，最終使得整個(gè)結(jié)構(gòu)能夠得以演變。最后因?yàn)榻?jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大所以居民的儲(chǔ)蓄就會(huì)增加，相應(yīng)就會(huì)產(chǎn)生很多的投資機(jī)會(huì)，由此金融效率就會(huì)得以提升，為了滿足市場的基本需求金融機(jī)構(gòu)就會(huì)自動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，促進(jìn)結(jié)構(gòu)的演化。

第二，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是會(huì)給該結(jié)構(gòu)的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，我們國家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一般分為三種，即第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化給金融方面就提出了相應(yīng)的要求，由此對于金融產(chǎn)品的需求量也就會(huì)越來越大，因此金融結(jié)構(gòu)必然會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變。另外，第二產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的過程中對于融資的需求是非常大的，而其對于直接融資的需求量會(huì)更大，由此促進(jìn)了該結(jié)構(gòu)由銀行主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲋鲗?dǎo)。

2.法律因素

一般法律對于投資者的保護(hù)力度是不相同的，因此投資正自身在參與市場的時(shí)候以及對于相關(guān)產(chǎn)品的接受程度也就會(huì)出現(xiàn)很大的差異。通常情況下法律將股東以及投資者保護(hù)得越好其市場就會(huì)變得越發(fā)達(dá)，這樣其結(jié)構(gòu)就會(huì)變?yōu)槭袌鲋鲗?dǎo)。另外要是法律能夠?qū)⑹袌鲋械牟粚ΨQ信息進(jìn)行改變，這一改變的程度越高就會(huì)使得投資的效率變得越高。最后法律的完善就會(huì)將證券發(fā)行的成本降低，并且減少一些機(jī)會(huì)主義的行為，促進(jìn)金融市場的發(fā)展。要是法律不健全的話就會(huì)出現(xiàn)銀行主導(dǎo)金融的現(xiàn)象。由此能夠發(fā)現(xiàn)法律在對其市場秩序以及市場行為等方面的影響存在一定差異，該差異影響著該結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。

3.技術(shù)因素

經(jīng)濟(jì)發(fā)展日漸迅速，這樣的背景之下技術(shù)給該金融業(yè)的發(fā)展帶來了巨大的變化。因?yàn)榧夹g(shù)對金融創(chuàng)新來說是最基本的前提，也是最重要的輔助力量，技術(shù)越先進(jìn)金融發(fā)展越快，由此創(chuàng)新保證了金融工具的發(fā)展，使得一些金融機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)。技術(shù)成熟的國家金融機(jī)構(gòu)由市場來主導(dǎo)，技術(shù)不成熟的國家金融由銀行來主導(dǎo)。另外技術(shù)的進(jìn)步也促進(jìn)了人們對于技術(shù)的接受能力，使得需求不斷上升，由此促進(jìn)該結(jié)構(gòu)的演變。最后因?yàn)榧夹g(shù)發(fā)展需要進(jìn)行不斷創(chuàng)新，但是創(chuàng)新本身的風(fēng)險(xiǎn)比較高，而這種風(fēng)險(xiǎn)一般銀行是無法進(jìn)行承擔(dān)的，所以這就促進(jìn)該結(jié)構(gòu)不斷向市場主導(dǎo)的方向發(fā)展。

4.政策因素

一般金融市場中的信息失靈政府部門就可以采取一定的措施進(jìn)行干預(yù)，將市場發(fā)展存在的不足予以彌補(bǔ)，從而優(yōu)化該結(jié)構(gòu)的演變。另外政府一般的開放程度是會(huì)給金融資源的有效配置帶來一定的影響，因?yàn)榻鹑谫Y源本身是會(huì)該結(jié)構(gòu)發(fā)展的條件，所以就會(huì)促進(jìn)結(jié)構(gòu)的演變。最后政府會(huì)對一些既得利益的企業(yè)進(jìn)行保護(hù)，一般該政策都是會(huì)給該企業(yè)的利益產(chǎn)生影響。因此在進(jìn)行金融改革的過程中，將其資源進(jìn)行有效配置是必須要做的一件事情?？偟膩碚f政府是會(huì)給金融結(jié)構(gòu)的演變、未來的發(fā)展帶來一定的影響，其政策的實(shí)施也是會(huì)給其運(yùn)行機(jī)制帶來影響。

三、建議

1.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)良性演化

現(xiàn)如今我們國家的金融業(yè)發(fā)展速度愈發(fā)迅猛，并且已經(jīng)是我們國家第三產(chǎn)業(yè)中發(fā)展最為迅速的。很多時(shí)候?qū)τ谠摦a(chǎn)業(yè)一般是會(huì)將其看作一個(gè)獨(dú)立性的產(chǎn)業(yè)或者是外生的產(chǎn)業(yè)來進(jìn)行推動(dòng)和發(fā)展。從目前金融結(jié)構(gòu)的演變過程來看，將其演變的具體路徑忽視掉并不具有一定的科學(xué)性和合理性。通過本文上述的研究之后發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模以及結(jié)構(gòu)都是會(huì)給其金融結(jié)構(gòu)的演變帶來一定的影響，對此對于政府部門來說在制定相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)候應(yīng)該要根據(jù)經(jīng)濟(jì)的基本結(jié)構(gòu)以及規(guī)模等因素和金融機(jī)構(gòu)之間形成一種良性的互動(dòng)模式，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展對于金融結(jié)構(gòu)的影響重視起來。由于我們國家的制造業(yè)已經(jīng)處在了關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型時(shí)期，對此國家應(yīng)該要鼓勵(lì)一些新型金融產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)，給金融發(fā)展提供更多的可能性。

2.建立起來相關(guān)的保障制度

目前我們國家關(guān)于金融方面的法律體系相較于發(fā)達(dá)國家來說還是非常薄弱的，對此應(yīng)該要將其監(jiān)督機(jī)制建立起來，并且完善各項(xiàng)法律制度，給未來金融行業(yè)的發(fā)展提供一定的制度條件，促使其金融結(jié)構(gòu)從銀行導(dǎo)向轉(zhuǎn)變到市場導(dǎo)向。最后還要建立起來相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保障制度，推進(jìn)我們國家各項(xiàng)技術(shù)的發(fā)展，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。另外還需要加強(qiáng)投資者的保護(hù)工作，促進(jìn)金融市場的發(fā)展，完成金融結(jié)構(gòu)的演化。

3.積極使用新技術(shù)促進(jìn)發(fā)展

首先應(yīng)該要加大科研創(chuàng)新的力度，發(fā)展起來國家自身的核心技術(shù)，并且創(chuàng)建起來品牌優(yōu)勢，提升競爭能力。這樣才能提升生產(chǎn)力的發(fā)展水平，使得技術(shù)發(fā)展能夠給結(jié)構(gòu)演變和經(jīng)濟(jì)增長提供一定的幫助。其次，要加強(qiáng)金融領(lǐng)域技術(shù)的創(chuàng)新，其中可以將通信技術(shù)應(yīng)用進(jìn)去，使得金融產(chǎn)品的效率能夠和便捷程度同等;對于金融風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)的研發(fā)進(jìn)度也要加快，進(jìn)一步豐富金融產(chǎn)品。最后還要保證使用該技術(shù)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)向著多方面的方向發(fā)展，鼓勵(lì)更多的金融創(chuàng)新，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，提升金融體系的基本效率，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

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