互聯(lián)網(wǎng)金融及信用評(píng)價(jià)研究

羅文欽

[摘要]隨著信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融的結(jié)合使得互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運(yùn)而生。隨著行業(yè)的快速發(fā)展，其中蘊(yùn)含的信用風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，而金融風(fēng)險(xiǎn)主要源自信用風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融公司的信用評(píng)價(jià)，不僅有利于保護(hù)廣大投資者的切身利益，對(duì)金融體系的安全穩(wěn)定也具有重大意義。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；信用評(píng)價(jià)；指標(biāo)

[中圖分類號(hào)]F724.6；F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的過程中，信用風(fēng)險(xiǎn)越來越突出，對(duì)金融體系造成的沖擊不容忽視。近年來各類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)倒閉跑路的報(bào)道屢屢見諸報(bào)端，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融公司發(fā)生違約，不僅投資者無法獲得預(yù)期收益，整個(gè)金融行業(yè)的發(fā)展也會(huì)受到不利影響。由此可見，加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融公司信用評(píng)價(jià)至關(guān)重要。

1 我國互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)

1.1 便捷性

互聯(lián)網(wǎng)金融以先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)通訊技術(shù)為依托，實(shí)現(xiàn)了對(duì)金融信息的快速收集、處理、分析和反饋，并大大提高運(yùn)行過程的效率，終端用戶只需一臺(tái)電腦、一部手機(jī)就能獲取互聯(lián)網(wǎng)金融公司實(shí)時(shí)公布、更新的金融產(chǎn)品的交易價(jià)格、收益與成本、市場供需等信息，改善了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)必須在固定場所、固定時(shí)間進(jìn)行交易的弊端，為客戶創(chuàng)造了高效、便捷的服務(wù)環(huán)境。

1.2 效益性

互聯(lián)網(wǎng)金融公司采用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行集中操作，可以真正意義上實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營。并不需要像傳統(tǒng)公司那樣隨著業(yè)務(wù)量的增加而不斷投入工作人員、辦公設(shè)備以及分支機(jī)構(gòu)，在勞動(dòng)力成本和固定資產(chǎn)開支居高不下的時(shí)期，這些優(yōu)勢(shì)彌足珍貴，可以極大地降低運(yùn)營與管理成本，提高利潤空間。

2 我國互聯(lián)網(wǎng)金融主要運(yùn)作模式

2.1 第三方支付模式

第三方支付，指擁有一定資金實(shí)力、信譽(yù)保障、依法成立且獨(dú)立的第三方結(jié)算平臺(tái)，為解決買賣雙方的支付結(jié)算、資金流向問題所提供的交易支持服務(wù)。根據(jù)支付環(huán)境的差異，第三方支付可以分為線上支付和線下支付兩大類。線上支付，指利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，通過電腦、手機(jī)客戶端來完成劃款操作，一般多用于網(wǎng)上購物后的資金支付，以支付寶、財(cái)付通、盛付通為首的互聯(lián)網(wǎng)型支付企業(yè)為代表；線下支付，指利用POS機(jī)刷卡方式來完成劃款，一般多用于大型商場的消費(fèi)，以銀聯(lián)電子支付、快錢、匯付天下為首的金融型支付企業(yè)為代表。除傳統(tǒng)的國內(nèi)貿(mào)易結(jié)算外，跨境支付是我國第三方支付機(jī)構(gòu)新的發(fā)展渠道?？缇持Ц?，指支付機(jī)構(gòu)通過銀行為小額電子商務(wù)交易雙方提供跨境互聯(lián)網(wǎng)支付所涉及的外匯資金收付及相關(guān)結(jié)售匯服務(wù)。較之于可以實(shí)現(xiàn)相同功能的信用證結(jié)算模式，第三方支付具有靈活、便捷、高效、低成本的優(yōu)勢(shì)，可以在小額、高頻的交易中迅速普及。

2.2 P2P借貸模式

P2P小額借貸模式，指個(gè)人與個(gè)人之間的資金融通方式，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為資金供需雙方提供一個(gè)交易和溝通的平臺(tái)，平臺(tái)負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則來約束借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)，通過收取交易傭金作為收入來源的金融模式。P2P交易平臺(tái)的主營業(yè)務(wù)是其提供的服務(wù)，理論上講信貸風(fēng)險(xiǎn)也只在借貸雙方之間的傳播，但在現(xiàn)實(shí)運(yùn)營過程中，很多平臺(tái)為達(dá)到撮合雙方交易的目的，往往以自身信用為貸款方背書，甚至隱匿資金需求方的不良信用信息。概括來講，P2P模式的風(fēng)險(xiǎn)來源包括以下幾方面：第一，政策風(fēng)險(xiǎn)。主要因?yàn)閲覍?duì)行業(yè)監(jiān)管的政策不穩(wěn)定等原因造成，作為新生事物，在發(fā)展過程中往往會(huì)伴隨著大量的消極影響。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在擬定監(jiān)管措施及方針的時(shí)候，不僅僅要考慮經(jīng)濟(jì)影響，還容易被民情輿論所綁架；第二，信用風(fēng)險(xiǎn)。目前我國借貸市場存在的一個(gè)重大缺陷是征信體制不健全，這與我國社會(huì)發(fā)展所處的階段密不可分。不同機(jī)構(gòu)之間的征信信息不能共通共享，借款人提供虛假身份證明、財(cái)務(wù)狀況證明套取資金等行為很難被及時(shí)識(shí)別，平臺(tái)與資金出借方均可能因此招致?lián)p失；第三，交易風(fēng)險(xiǎn)。少數(shù)P2P平臺(tái)出于非法集資、片面追求擴(kuò)大交易規(guī)模的目的，幫助借款人隱瞞真實(shí)信用狀況、財(cái)務(wù)信息等騙取資金，最終把P2P模式變成一個(gè)龐氏騙局。

基于此，我國銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門聯(lián)合制定《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，對(duì)P2P 中介平臺(tái)、借款人、出資人的義務(wù)與權(quán)利進(jìn)行了明確的規(guī)定，并明令禁止自融、歸集用戶資金、提供擔(dān)保、對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行期限拆分等事宜。

2.3 眾籌融資模式

由發(fā)起人、項(xiàng)目出資人與籌資平臺(tái)三方組成，為有創(chuàng)意、但缺乏啟動(dòng)資金的創(chuàng)業(yè)者和有資金、但缺乏投資項(xiàng)目的投資者架起一座橋梁。在具體操作中，籌資平臺(tái)通過發(fā)布項(xiàng)目相關(guān)信息以及包裝、宣傳，吸引平臺(tái)會(huì)員及其他社會(huì)公眾對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行投資，從而獲取項(xiàng)目啟動(dòng)資金。鼓勵(lì)有想法、有創(chuàng)造性的人來自主創(chuàng)業(yè)，依靠大眾力量獲取創(chuàng)業(yè)基金，準(zhǔn)入門檻低、項(xiàng)目信息公開、互動(dòng)性高、傳導(dǎo)性強(qiáng)，也符合國家萬眾創(chuàng)新的政策導(dǎo)向。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融公司信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)

3.1 指標(biāo)體系設(shè)計(jì)原則

第一，全面性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司的信用風(fēng)險(xiǎn)可劃分為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類。其中，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況直接決定其信用等級(jí)，因此，必須全面選取財(cái)務(wù)指標(biāo)，綜合考慮持續(xù)盈利能力、債務(wù)償還能力、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力等方面的因素；對(duì)于非財(cái)務(wù)因素，應(yīng)從企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境出發(fā)，綜合考慮對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融公司的信用造成影響的如風(fēng)險(xiǎn)控制能力、團(tuán)隊(duì)開拓進(jìn)取能力等指標(biāo)。

第二，科學(xué)性。最關(guān)鍵就在于能清楚的界定指標(biāo)概念、分清指標(biāo)層次，要有足夠的科學(xué)理論來支撐指標(biāo)的選擇與設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)的選取與權(quán)重的確定、計(jì)算和合成方法，對(duì)企業(yè)信用狀況進(jìn)行客觀、準(zhǔn)確和真實(shí)評(píng)價(jià)。

第三，可操作性。評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)應(yīng)充分考慮所有指標(biāo)的量化、數(shù)據(jù)的可靠性。為避免出現(xiàn)主觀評(píng)價(jià)導(dǎo)致的盲目性、不確定性，評(píng)價(jià)應(yīng)以定量分析為主，以專家知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)等定性分析為輔，實(shí)現(xiàn)定量評(píng)價(jià)與定性評(píng)價(jià)的結(jié)合。

3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融公司信用評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇

第一，財(cái)務(wù)指標(biāo)。公司財(cái)務(wù)指標(biāo)是保障企業(yè)信用的物質(zhì)前提，償債能力、持續(xù)運(yùn)營能力、長期盈利能力、遠(yuǎn)期成長潛力等經(jīng)營能力的提升，都必須以過硬的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為支撐。企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)直接決定了企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營、社會(huì)地位和信用等級(jí)，決定企業(yè)的生存狀態(tài)。一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，盈利狀況、投入資本的周轉(zhuǎn)速度與效率、存量債務(wù)的償還、經(jīng)營期內(nèi)現(xiàn)金流的把控能力等指標(biāo)可以反映出企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)和財(cái)務(wù)能力，對(duì)金融機(jī)構(gòu)、第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)公司信用等級(jí)的劃分有重要影響。

第二，非財(cái)務(wù)指標(biāo)。企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過往的財(cái)務(wù)與經(jīng)營狀況，無法預(yù)期未來發(fā)展，但對(duì)投資者來說，企業(yè)未來發(fā)生信用違約的可能性至關(guān)重要。非財(cái)務(wù)指標(biāo)是在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的過程中產(chǎn)生的，它屬于過程性指標(biāo)，能有效預(yù)測企業(yè)未來信用狀況。具體應(yīng)包括國家的行業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展前景、核心團(tuán)隊(duì)的執(zhí)業(yè)能力等等。非財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)該為信息使用者提供關(guān)于市場、客戶滿意度、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平、運(yùn)營效率等信息，與財(cái)務(wù)指標(biāo)共同組成信用評(píng)價(jià)的完整指標(biāo)體系。

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