家庭資產(chǎn)配置影響因素分析及現(xiàn)狀

周述禮

近些年隨著中國(guó)居民收入的提高，我國(guó)居民的資產(chǎn)配置問(wèn)題受到了來(lái)自于學(xué)術(shù)界及政策層面的諸多關(guān)注，對(duì)家庭資產(chǎn)配置影響因素的研究不僅在微觀上對(duì)居民配置家庭資產(chǎn)起到參考作用，而且在宏觀上給政府制定金融政策起到參考作用。本文將從多方面探析家庭資產(chǎn)配置影響因素及闡述目前家庭資產(chǎn)配置的現(xiàn)狀。

家庭資產(chǎn)配置

影響因素 金融政策

家庭金融概念是近些年才出現(xiàn)的一種金融理念并且迅速成為金融學(xué)領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)。它的產(chǎn)生不僅改變了家庭對(duì)居民社會(huì)福利、消費(fèi)心理認(rèn)知而且對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展都具有重要意義。家庭作為社會(huì)中最小的經(jīng)濟(jì)單元而整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)又是無(wú)數(shù)個(gè)家庭單元構(gòu)成的。因此研究家庭的消費(fèi)行為、投資行為可以為社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)順利運(yùn)行提供理論基礎(chǔ)。

我國(guó)居民家庭資產(chǎn)配置現(xiàn)狀

（1）家庭金融資產(chǎn)總量整體較低而非金融資產(chǎn)比重過(guò)大

隨著國(guó)家改革開(kāi)放政策的實(shí)施，社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的提高，同時(shí)居民的生活水平質(zhì)量也得到改善。居民收入開(kāi)始穩(wěn)步增長(zhǎng)，家庭在金融資產(chǎn)上的配置也隨之增加。但我國(guó)居民家庭金融資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例仍然較低，根據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示股票、債券、基金等金融類資產(chǎn)僅在總資產(chǎn)中占5%左右，而房產(chǎn)、存款等非金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例卻達(dá)到90%以上，居民在家庭資產(chǎn)配置上極不合理。這主要是受傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)觀念的影響，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)觀念中人們更加喜愛(ài)購(gòu)置房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)作為家庭經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本保障，同時(shí)房地產(chǎn)業(yè)也實(shí)行了按揭貸款的購(gòu)房機(jī)制無(wú)形中形成了一種購(gòu)房投資潮，居民用閑置資產(chǎn)來(lái)購(gòu)房產(chǎn)使資產(chǎn)保值增值進(jìn)而使金融資產(chǎn)的配置比例變得不協(xié)調(diào)。這主要就是受中國(guó)傳統(tǒng)思想有房即有家的影響，房屋貸款的支出已經(jīng)成為目前家庭總債務(wù)的主要因素。由此可見(jiàn)住房貸款已經(jīng)成為了我國(guó)居民的巨大經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，成為經(jīng)濟(jì)收入的主要支出款項(xiàng)。這就致使了非金融資產(chǎn)的比例過(guò)大而家庭金融資產(chǎn)的配置較低。

（2）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比重大

受傳統(tǒng)觀念影響居民在獲得資產(chǎn)收入時(shí)，習(xí)慣將其存入銀行以作日后醫(yī)療、養(yǎng)老等的保障資金。與此同時(shí)我國(guó)的社會(huì)保障體系建立也不夠完善，在醫(yī)療、住房以及養(yǎng)老等居民需要解決的切身利益方面的制度不完善，多數(shù)都要由家庭自行進(jìn)行承擔(dān)。因此在傳統(tǒng)觀念中的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及國(guó)家社會(huì)體系不健全的雙重影響下，導(dǎo)致居民的金融資產(chǎn)投資嚴(yán)重不足。與此同時(shí)，由于多數(shù)居民金融知識(shí)的接觸較少段有受過(guò)專業(yè)的金融知識(shí)的培訓(xùn)且金融資本市場(chǎng)也存在一定缺陷，因此對(duì)于金融市場(chǎng)一直抱有風(fēng)險(xiǎn)大于收益的態(tài)度進(jìn)行觀望。

（3）股票資產(chǎn)比重過(guò)大資產(chǎn)配置不合理

在我國(guó)居民的金融資產(chǎn)配置中股票的投資比重較大大約占到總金融資產(chǎn)的15%之多，相較于其他風(fēng)險(xiǎn)類投資比重明顯過(guò)高。這主要是由于我國(guó)金融資本市場(chǎng)中，金融產(chǎn)品較少，整體投資項(xiàng)目不健全。我國(guó)的金融投資市砙叻縵盞墓善北戎？偏大而基金以及其他理財(cái)產(chǎn)品的種類較少進(jìn)而導(dǎo)致我國(guó)居民的金融投資具有局限性投資比例嚴(yán)重失調(diào)。還有就是居民理財(cái)能力及意識(shí)較差，過(guò)分追求高收益的同時(shí)卻不能清晰的分辨其中的高風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)居民家庭金融資產(chǎn)配置的影響因素分析

（1）收入與家庭資產(chǎn)配置

居民家庭金融資產(chǎn)配置還受居民家庭的整體收入的影響。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平的不斷提升，居民工資收入不斷地增加，居民家庭資產(chǎn)保值增值的意愿增強(qiáng)。與此同時(shí)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響下居民的家庭收人也不僅僅局限于工資收益中資產(chǎn)，資產(chǎn)的來(lái)源逐漸變得多樣化。我們以同年齡段的不同收入的家庭進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，收益較少的居民家庭在整體的資產(chǎn)配置在金融資產(chǎn)方面極少。而中等收入家庭的金融投資則主要在銀行的儲(chǔ)蓄存款方面進(jìn)行配置。高等收入的家庭的金融資產(chǎn)配置主要集中于多樣的金融產(chǎn)品中。導(dǎo)致這種結(jié)構(gòu)的主要原因是因?yàn)樵诟母镩_(kāi)放之后居民收入形勢(shì)開(kāi)始出現(xiàn)變化，許多具有金融意識(shí)的家庭在家庭收入解決溫飽問(wèn)題之后就開(kāi)始利用閑置資金進(jìn)行資產(chǎn)的積累。整體的收入水平隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展最終出現(xiàn)明顯差異，因此收入較高的居民家庭就會(huì)在基本的物質(zhì)生活得到保障以后尋求資產(chǎn)的保值增產(chǎn)將自己的整體資產(chǎn)進(jìn)行合理的金融投資配置進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的平滑消費(fèi)。

（2）受教育年限與家庭資產(chǎn)配置

居民家庭金融資產(chǎn)配置還受居民家庭的教育水平影響，教育水平較高的家庭相對(duì)來(lái)說(shuō)金融資產(chǎn)配置所占家庭總資產(chǎn)比例相對(duì)較高。這主要是教育水平較高的居民所接觸的金融知識(shí)要相對(duì)多一些，即使未接受過(guò)金融知識(shí)的家庭也能夠很快的對(duì)相關(guān)理念進(jìn)行了解。并且在新知識(shí)和新理念的接受程度上要較受教育程度低的居民家庭高。但是隨著教育水平的不斷提升以及金融市場(chǎng)的進(jìn)一步完善，各類金融產(chǎn)品在居民家庭中所占比例差距正在逐漸減小。但是從整體的數(shù)據(jù)來(lái)看不同教育程度的家庭的主要金融資產(chǎn)配置還是集中在銀行的儲(chǔ)蓄存款中而股票、基金和保險(xiǎn)類的金融投資在其次。

（3）戶主年齡與家庭資產(chǎn)配置

由于戶主作為一個(gè)家庭的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源，戶主在不同年齡段會(huì)有不一樣的收入，根據(jù)調(diào)查結(jié)果發(fā)現(xiàn)：個(gè)人在30歲之前收入很低，在30-50歲時(shí)收入很高，在50歲至退休階段收入在下降，退休后家庭的開(kāi)支主要來(lái)源于退休前的資產(chǎn)的積累。由于個(gè)人一般在30歲之前要完成結(jié)婚這件人生大事，而根據(jù)中國(guó)“有房就有家”傳統(tǒng)習(xí)俗，一般家庭會(huì)結(jié)婚時(shí)購(gòu)置房產(chǎn)，而購(gòu)置房產(chǎn)會(huì)給家庭留下一大筆債務(wù)。正因?yàn)槭杖氲秃蛡鶆?wù)負(fù)擔(dān)重這兩個(gè)原因，戶主在30歲以下投資金融資產(chǎn)的比例偏低。而在30至50歲期間，戶主收入的增加及房產(chǎn)貸款壓力減輕，戶主會(huì)增加投資金融資產(chǎn)的金額，因此家庭會(huì)提高金融資產(chǎn)在總資產(chǎn)的比例。戶主在50歲至退休期間，由于收入的減少及自身因素的影響，家庭會(huì)減少投資金融資產(chǎn)。而退休之后家庭需要較多的保障，在此階段年齡的金融投資中債券與保險(xiǎn)投資明顯增多。綜上，我們可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)居民家庭金融資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)按生命周期來(lái)表現(xiàn)呈現(xiàn)u型模式。

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