利益相關(guān)者模式下的企業(yè)社會責(zé)任評價研究

蔡原

本文以利益相關(guān)者理論為研究基礎(chǔ)，采用主板上市的寧波企業(yè)為研究樣本，以2016年度的數(shù)據(jù)為依據(jù)，選擇財務(wù)指標(biāo)，運(yùn)用因子分析法，對企業(yè)社會責(zé)任進(jìn)行實(shí)證分析，利用評價模型，并對27家寧波上市公司進(jìn)行評價。通過寧波市上市公司的企業(yè)社會責(zé)任評價，對其現(xiàn)狀、問題進(jìn)行分析研究，并提出相應(yīng)的建議。

企業(yè)社會責(zé)任

利益相關(guān)者 因子分析財務(wù)指標(biāo)

理論基礎(chǔ)

隨著經(jīng)濟(jì)和社會的進(jìn)步，大眾對企業(yè)的要求也在隨之增加。1924年英國學(xué)者Oliver Sheldon首次從學(xué)術(shù)角度提出了“企業(yè)社會責(zé)任”的概念，他將企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)經(jīng)營者滿足產(chǎn)業(yè)內(nèi)外各類人群所需的責(zé)任相聯(lián)系，認(rèn)為企業(yè)社會責(zé)任應(yīng)包含道德因素，企業(yè)社會責(zé)任理論從此開始有了長足的發(fā)展。隨著人們認(rèn)識的不斷深化，企業(yè)社會責(zé)任的概念不僅包含了企業(yè)對投資人承擔(dān)的責(zé)任，而且也開始強(qiáng)調(diào)企業(yè)對員工、客戶、供應(yīng)商、政府、環(huán)境、社區(qū)等在內(nèi)的利益相關(guān)方的社會責(zé)任。當(dāng)前越來越多的國家及地區(qū)意識到企業(yè)社會責(zé)任的重要性，各國政府、企業(yè)、民間組織和國際組織從不同的角度、觀點(diǎn)、立場出發(fā)，采取不同的措施，積極倡導(dǎo)和推動企業(yè)社會責(zé)任建沒。因此，建立一套相對合理的企業(yè)社會責(zé)任評價體系成為了一個重要的研究方向。

在現(xiàn)有的研究中，國內(nèi)外學(xué)者使用了超過50個財務(wù)指標(biāo)來評價企業(yè)社會責(zé)任。本文選取與股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、客戶、政府和社會公益相關(guān)的九個指標(biāo)構(gòu)建評價體系。指標(biāo)包括：凈資產(chǎn)收益率、流動比率、已獲利息倍數(shù)、營業(yè)收入增長率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、人均職工薪酬、職工薪酬占凈資產(chǎn)比率、資產(chǎn)納稅率和捐贈收入比。采用因子分析法，通過對上述九個指標(biāo)進(jìn)行降維，用少數(shù)的幾個因子替代原指標(biāo)，并解釋這些因子的命名。因子分析模型的矩陣形式為：X=AF+￡，其中X為原變量，F(xiàn)為公共因子，A為因子載荷矩陣，因子載荷aij為第i個變量與第i個公共因子的相關(guān)系數(shù)。

實(shí)證分析

（1）樣本選取與數(shù)據(jù)采集

本文選取2016年1月1 日前主板上市30家公司為研究對象，對2016年度報表中的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行梳理，剔除了異常樣本，包括：維科精華（2016年度凈利潤為負(fù)），寧波中百和三江購物（利息支出為零，即無附息負(fù)債）。最終選取27家寧波上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本。所采集的數(shù)據(jù)均來自寧波市主板上市公司2015年及2016年度報告中合并報表及相關(guān)附注。

（2）實(shí)證檢驗(yàn)

首先將所有數(shù)據(jù)進(jìn)行歸一化，并對已獲利息倍數(shù)、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率及捐贈收入比率這三個指標(biāo)取自然對數(shù)處理，最后使用SPSS對所有數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)。從表1中可以看出，KMO值為0.508，大于0.5；檢驗(yàn)的顯著性為0.000，小于0.05，表明樣本適合做因子分析。

表2的結(jié)果顯示，前6個主成分的特征值大于0.5，且該6個特征值方差累積貢獻(xiàn)率達(dá)到了93.67%，旋轉(zhuǎn)后的方差累積貢獻(xiàn)率為93.67%，故選取前6個公共因子。

用Kaiser標(biāo)準(zhǔn)化最大方差法得到表3旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣，六個主成分因子在各指標(biāo)上的載荷比較顯著。在因子1中，較大的載荷指標(biāo)有人均職工工資及福利（ xl）及職工薪酬占凈資產(chǎn)比率（x2），將因子l命名為對員工的責(zé)任；在因子2中，較大的載荷指標(biāo)有流動比率（ x3）及已獲利息倍數(shù)（ x4），將因子2命名為

對債權(quán)人的責(zé)任；在因子3中，較大的載荷指標(biāo)有營業(yè)收入增長率（ x5）及應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（ x6），將因子3命名為對供應(yīng)商及客戶的責(zé)任；在因子4中，較大的載荷指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率（x7），將因子4命名為對股東的責(zé)任；在因子5中，較大的載荷指標(biāo)有資產(chǎn)納稅率（x8），將因子5命名為對政府的責(zé)任；在因子6中，較大的載荷指標(biāo)有捐贈收入比率（x9），將因子6命名為對社會公益的責(zé)任。將因子及相關(guān)指標(biāo)整理成表4。

（3）結(jié)果分析

表2顯示各因子對社會責(zé)任的貢獻(xiàn)不同，由高到低分別為企業(yè)對員工的責(zé)任（19.000%）、對債權(quán)人的責(zé)任（ 17.490%）、對供應(yīng)商及客戶的責(zé)任（ 17.050%）、對股東的責(zé)任（14.178%）、對政府的責(zé)任（ 13.512%）以及對社會公益的責(zé)任（ 12.438%）。各個因素的貢獻(xiàn)率均為10%以上，差別差距不明顯，說明每個因素對企業(yè)社會責(zé)任都有較大的直接影響，這也要求上市公司重視對各個利益相關(guān)者承擔(dān)的責(zé)任。

本研究對六個因子方差貢獻(xiàn)率的比重進(jìn)行加權(quán)匯總，計算得到了寧波27家豐板上市公司企業(yè)社會責(zé)任最終得分（本文只列前五家公司，見表5）。其中綜合得分排名前三分別為繼峰股份、寧波高發(fā)和拓普集團(tuán)。這三家公司的財務(wù)指標(biāo)皆高于平均值，且由于附息債務(wù)較少，流動比率及已獲利息倍數(shù)兩個數(shù)據(jù)均高于其他上市公司，即對債權(quán)人的責(zé)任得分較高。繼峰股份得分最高，該企業(yè)對股東、債權(quán)人、政府以及社會公益的責(zé)任四項(xiàng)得分均遠(yuǎn)高于平均值，對供應(yīng)商及客戶的責(zé)任得分也高于平均值，而對員工的責(zé)任得分較低。繼峰股份是一家主要生產(chǎn)汽車座椅零部件的公司，生產(chǎn)人員占員工總?cè)藬?shù)約2/3。員工學(xué)歷為高中及以下的約占80%。員工年人均工資水平在27家樣本公司中排名較低，這是造成繼峰股份在“對員工的責(zé)任”得分較低的主要原因。寧波高發(fā)在“對股東、債權(quán)人、政府以及社會公益的責(zé)任”四項(xiàng)得分均位于前五，而“對員工的責(zé)任”排名低于平均值，原因是員工年人均工資及福利低于平均，這與公司本身性質(zhì)有關(guān)。拓普集團(tuán)“對社會公益的責(zé)任”得分排名第二，對債權(quán)人、股東及政府的責(zé)任排名靠前，在對員工，供應(yīng)商及客戶的責(zé)任E排名略低于平均，有待改進(jìn)。綜合得分排名后三位的公司存在一些共同的問題：一是，凈資產(chǎn)收益率不足6%，說明這些公司盈利能力較低，對股東的責(zé)任履行較差。二是，流動比率低于2，最低的不足0.4，說明企業(yè)短期償債能力弱。三是，資產(chǎn)納稅率較低，這與收益率低有很大關(guān)系。表明企業(yè)的效益對企業(yè)履行社會責(zé)任有較大的影響。

研究結(jié)論與建議

（1）研究結(jié)論

1.本研究通過企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的因子分析，對企業(yè)社會責(zé)任進(jìn)行評價的結(jié)論相對客觀，避免某些人為確定權(quán)重的缺陷。

2.本研究提取了企業(yè)社會責(zé)任的六個因子，包括企業(yè)對員工、債權(quán)人、供應(yīng)商及客戶、股東、政府和社會公司的責(zé)任。各因子的貢獻(xiàn)程度存在差別，但都介于12%-20%之間，其中對直接利益相關(guān)者的責(zé)任所占比重較高，如員工、債權(quán)人和股東，而對社會公益的責(zé)任比重相對較低。

3.研究結(jié)果存在一定局限性，原因如下：第一，由于相應(yīng)數(shù)據(jù)不易取得，簡化了部分指標(biāo)。如對社會公益的責(zé)任，本研究選取企業(yè)的捐贈收入比，而其他的指標(biāo)如環(huán)保投入等未能在企業(yè)信息中披露，影響研究結(jié)果；第二，主板上市的寧波企業(yè)數(shù)量較少，加之本研究剔除了數(shù)據(jù)異常的三家企業(yè)，所以樣本數(shù)量有限對研究造成一定的影響。

（2）相關(guān)建議

1.增強(qiáng)意識.改進(jìn)管理。上市公司應(yīng)增強(qiáng)社會責(zé)任意識，履行對股東、債權(quán)人、員工、供應(yīng)商、客戶、政府和社會等利益相關(guān)者的責(zé)任，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，促進(jìn)企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展。

2.信息披露，完善制度。本次研究發(fā)現(xiàn)上市公司對企業(yè)社會責(zé)任的信息披露不足，建議參照國際上的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，要求企業(yè)在披露財務(wù)報表的同時，單獨(dú)編制企業(yè)社會責(zé)任報告，并按時披露。企業(yè)主動披露社會責(zé)任狀況的動力不足，且存在報喜不報憂的情況，這就要求相關(guān)部門加強(qiáng)制度建沒，推動企業(yè)按照要求真實(shí)披露企業(yè)社會責(zé)任履行狀況報告。

[1] Clarkson M E.Corporate Social Performance in Canada， 1976-1986[J]. Research in Corporate Social Performance and Policy， 1988，（10）：241-265.

[2] Turker D.Measuring Corporate Social Responsibility：

A Scale Development Study[J].Joumal of Business Ethics， 2009，（4）：411-427.

[3]馬學(xué)斌，徐巖.企業(yè)社會責(zé)任評價技術(shù)應(yīng)用研究[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，1995，（ 02）：55-62.

[4]溫素彬，方苑.企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效關(guān)系的實(shí)證研究一利益相關(guān)者視角的面板數(shù)據(jù)分析[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2008，（ 10）：150-160.

[5]張玲麗.基于利益相關(guān)者理論的企業(yè)社會責(zé)任評價指標(biāo)構(gòu)建[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)（現(xiàn)代物業(yè)下半月刊），2008，（05）：64-66.

[6]劉新東.上市公司社會責(zé)任信息披露研究[D].吉林大學(xué)，2010.