我國影子銀行體系風險管理研究

朱婧妹

十九大后，我國面臨著全新的世界經(jīng)濟格局，尤其是少數(shù)發(fā)達國家發(fā)起金融攻擊，讓我國中遠期發(fā)展面臨重大挑戰(zhàn)。所以健康良好的金融秩序?qū)τ谖覈聲r代中國特色社會主義建設(shè)，有積極意義。本文以影子銀行的內(nèi)涵為出發(fā)點，在此基礎(chǔ)上分析了我國影子銀行體系的風險。雨后提出了完善我國影子銀行體系風險管理的對策，希望為影子銀行的發(fā)展提供參考。

影子銀行

影子銀行體系 風險管理

影子銀行體系的內(nèi)涵

美國太平洋投資管理公司執(zhí)行董事長麥卡利是最早提出影子銀行體系概念，它又被稱為是平行銀行體系，主要包含投資銀行、貨幣市場基金、對沖基金和結(jié)構(gòu)性投資工具等一些非銀行金融機構(gòu)。這些機構(gòu)主要把放款和抵押等當作主要業(yè)務(wù)，他們豐要借助杠桿進行操作，并且具有比較多的汪券和債券以及一些比較復雜的金融工具。影子銀行的迅速發(fā)展和高杠桿操作，導致金融體系更加脆弱，進而導致金融危機的發(fā)生。當前，影子銀行體系正在脫離杠桿化，并且聯(lián)系萎縮，但是影子銀行從長遠來看，是不會消亡的，漸漸脫離管理的真空地帶，會繼續(xù)在新的管理環(huán)境下壯大起來。以后，金融管理的重心就是對影子銀行體系的信息披露和濕度資金的要求。當前，美國強制要求達到規(guī)模標準的對沖基金、私募機構(gòu)和風險資本基金注冊，并且把投資者和交易對手的信息披露出來。這源于美國強大的金融體系驅(qū)動，是的美國的大型金融公司可以通過市場把控力，對他國整個金融體系進行干預影響。對此，我國的金融經(jīng)濟專家們做了潛心研究，積極應(yīng)對，適時調(diào)整金融策略，來對抗風險，防患于未然。

我國影子銀行體系存在的風險分析

（1）期限錯配引發(fā)流動性不足

短期資本市場的融資資金是影子銀行體系負債產(chǎn)生的主要原因，這主要是短期的負債；但是資產(chǎn)一般時間都比較長。回購市場的迅速發(fā)展，致使影子銀行體系中的資產(chǎn)構(gòu)成發(fā)生了改變，原來足流動性較高的國債，現(xiàn)在轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有暂^低的資產(chǎn)。信貸之間的限期結(jié)構(gòu)差異促使了影子銀行的期限錯配問題出現(xiàn)。一旦金融市場不穩(wěn)定現(xiàn)象的出現(xiàn)，比方說，金融市場的預期變化，而致使資產(chǎn)脫逃，那么投行、私募基金和對沖基金等影子銀行的表現(xiàn)形式發(fā)生金融市場的“擠兌”，這個時候，影子銀行就很難把長期的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐诘馁Y產(chǎn)，會致使資產(chǎn)的數(shù)量不足以支持流動，會致使流動危機現(xiàn)象出現(xiàn)。

尤其是近五年來，我國短期資本市場異?；钴S，逐步挑動主流金融市場定向傾斜，這和我國日前有序的金融市場分不開。一旦金融市場不穩(wěn)定，不僅僅是資產(chǎn)脫逃，也將對其背后方興未艾的短期資本市場造成沖擊，讓我國整個經(jīng)濟體重新回到調(diào)整期。

（2）偏高的關(guān)聯(lián)性導致風險間的傳遞

影子銀行體系存在的風險很容易通過跨境傳遞。影子銀行體系也推動了金融市場傘球化發(fā)展。但是市場全球化的發(fā)展，是在資本流動正常、資產(chǎn)價格穩(wěn)定和流動性充足的前提下進行的，一旦外部環(huán)境發(fā)生變化，則傘球內(nèi)的資本流動就會產(chǎn)生風險，風險會對資本的所有者產(chǎn)生影響，還會影響日標市場的選擇，最終會導致影子銀行體系低估風險影響程度和會增強全球金融市場的關(guān)聯(lián)度。

隨著傘球化程度的加劇和自貿(mào)區(qū)的開沒，我國影子銀行體系與全球金融市場的關(guān)聯(lián)度將會達到前所未有的高度，除了世界市場帶來的新鮮血液外，更多的挑戰(zhàn)和競爭也將同時伸頭。偏高的國際關(guān)聯(lián)性，無形中提高了整體市場風險。

（3）信息透明度較低造成外部評級的失靈

影子銀行體系的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較復雜，信息披露制度不是很完善。而且以后證券收益率及發(fā)行規(guī)模的提升，影子銀行就會把基礎(chǔ)資產(chǎn)忽視了，很容易把證券的附加值挖掘出來，致使信息披露程度降低；另一方面，南于證券化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)很復雜，一些投資者并沒有評價證券化產(chǎn)品的定價方式，只是依靠評價產(chǎn)品的信用而決定出投資決策，很容易促使證券化的產(chǎn)品信用評級提高上去，會導致投資者作出非理想投資，會使風險增加，促使金融市場更加脆弱。

（4）缺乏管理約束造成風險難以控制

影子銀行體系必須要求國際金融管理體系完整和有效。正規(guī)的金融監(jiān)管部門很少監(jiān)管影子銀行，所以，相關(guān)的準備金不需要預留，這樣就導致了資本操作的杠桿化程度很高。另一方面影子銀行的交易比較隱蔽，很容易規(guī)避金融的監(jiān)管，進而把監(jiān)管部門的約束力降到最低，很難控制風險。一旦金融監(jiān)管部門認識到影子銀行問題，金融體系就很難被控制。

我國影子銀行體系的風險管理策略

（1）完善影子銀行市場的策略

1.健全市場的公開信息披露制度

公開的信息披露制度能夠把影子銀行的管理透明度提高卜去，促使投資者的信息得到提升。具體需要完善以下幾個方面：第一，重視財務(wù)會計信息的披露和監(jiān)管，特別要研究出針對新型金融創(chuàng)新產(chǎn)品的披露，還要研究出科學的會計方法，讓金融交易范圍明確化；第二，督促相關(guān)部門構(gòu)建金融機構(gòu)的信息披露制度，重視金融創(chuàng)新產(chǎn)品和與金融創(chuàng)新相關(guān)的活動，促使產(chǎn)品和服務(wù)更加透明化，讓投資者清晰的了解市場交易及風險狀況，并且還要監(jiān)管投資者，讓影子銀行機構(gòu)及社會大眾具有信用風險意識，把不合法的金融交易遏制掉；第三，還要培養(yǎng)管理人員的素質(zhì)，對他們的素質(zhì)進行培訓和考核，重點培訓他們的風險預測和對市場的靈敏性，把人員的素養(yǎng)提高卜-去，同時還要評估與衡量管理人員的行為和技能，把監(jiān)管人員的綜合實力提高卜去，防止風險出出現(xiàn)。

2.健全影子銀行金融管理的法律法規(guī)

當前我國還沒有明確的界定影子銀行，還沒有制定出合理的管理影子銀行的方案和制度。所以，需要盡快制定出針對影子銀行的法律體系，便于對影子銀行進行管理。同時還要對民間金融機構(gòu)進行引導，把民間借貸活動的相關(guān)管理主體機構(gòu)明確化，把高利貸、地下錢莊和非法集資等不法活動消除掉，同時，還要把透明化、與市場需求相適應(yīng)的金融機構(gòu)發(fā)揚光大。同時還要借助疏堵有道的政策支持影子銀行的活動，還要放松對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的控制力度，促使信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓活動發(fā)展起來，進而采取爭取的渠道，促使影子銀行的市場需求得到滿足。

（2）完善影子銀行內(nèi)部風險控制

金融機構(gòu)內(nèi)部的風險監(jiān)控室金融市場管理的核心，要想有效的管理，就必須構(gòu)建和制定出合理的內(nèi)部控制制度。一方面，有效的內(nèi)部管理制度能夠防止影子銀行體系風險的出現(xiàn)。許多投資者很容易被高風險高收益投資所吸引，所以，必須構(gòu)建完善的影子銀行內(nèi)部監(jiān)管機制。便于為投資者早期的風險預警做準備，把損失降到最低，促使影子銀行機構(gòu)的風險監(jiān)測更具靈活性，推動風險防范和內(nèi)控體系完善。另一方面，還要評估影子銀行的風險情況，便于把科學的風險管理方案做出來，制定出一個科學和合理的風險管理制度。

（3）確立影子行管理主體的策略 把金融發(fā)展創(chuàng)新概念建立起來，促使金融創(chuàng)新意識發(fā)揮出來，并且還要為金融創(chuàng)新提供足夠的發(fā)展空間；避免壟斷現(xiàn)象的出現(xiàn)，把同行業(yè)間的不正當競爭關(guān)心消除掉，并且和我國的國情和金融發(fā)展趨勢結(jié)合起來，把科學的、合理的金融創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)政策制定出來，便于致使外國投資銀行在我國金融創(chuàng)新領(lǐng)域的進入門檻降低，并且吸取金融危機的經(jīng)驗，推動金融創(chuàng)新活動的順利開展，并且能夠控制風險，具體而言，就是在一些經(jīng)濟比較發(fā)達的地區(qū)、資本市場比較完善的地區(qū)成立金融產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，構(gòu)建新興的金融產(chǎn)業(yè)集群，便于為金融創(chuàng)新提供豐富的資源。

總之，對于影子銀行的產(chǎn)生與風險管控，是我國金融體系逐步走向成熟、走向世界的關(guān)鍵隘口，在全面開放的同時，提升影子銀行的風險體系管理，有助于我國盡快調(diào)整經(jīng)濟策略，適應(yīng)新時代的發(fā)展要求，對抗危機四伏的國際經(jīng)濟大環(huán)境，為我國中遠期發(fā)展提供力量。

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