研發(fā)投入與企業(yè)績效的研究綜述

劉芳

摘要：在大數(shù)據(jù)和“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下，知識的信息化使得創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的必要因素之一，同時組織行為學(xué)的研究者們認(rèn)為企業(yè)的創(chuàng)新模式一般取自于企業(yè)在研發(fā)方面的投入而產(chǎn)生的績效。研發(fā)活動是企業(yè)在市場競爭中很重要的一大優(yōu)勢，并且也是企業(yè)維持穩(wěn)定而快速增長的動力來源之一。同時，研發(fā)投入也可以促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新，但企業(yè)的研發(fā)投入與其績效是否具有相關(guān)關(guān)系，目前的研究還沒有統(tǒng)一的結(jié)論。文章通過對國內(nèi)外企業(yè)研發(fā)投入與其績效的影響因素以及兩者之間的關(guān)系進(jìn)行文獻(xiàn)回顧和梳理，并進(jìn)行簡要的總結(jié)和評價，同時對未來的研究方向提出了展望。

關(guān)鍵詞：企業(yè)創(chuàng)新；研發(fā)投入；企業(yè)績效

一、引言

研發(fā)又稱為R&D;，是Research and Development的簡稱，一個國家或者企業(yè)的研發(fā)支出，是代表著這個國家或者企業(yè)的創(chuàng)新能力和綜合的競爭實力，同時創(chuàng)新能力在很大程度上對國家和企業(yè)的快速發(fā)展取到?jīng)Q定性的作用。隨著我國進(jìn)入新經(jīng)濟(jì)時代，我國主要從要素和投資驅(qū)動轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展戰(zhàn)略，推動企業(yè)成為以創(chuàng)新為主體，用創(chuàng)新帶動發(fā)展是一項事關(guān)國家長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性的重大任務(wù)。所以，企業(yè)使用創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展是其發(fā)展的最佳選擇。隨著在大數(shù)據(jù)背景下經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級，研發(fā)投入已經(jīng)成為企業(yè)的核心競爭力的關(guān)鍵因素之一。所以，本文梳理了研發(fā)投入和企業(yè)的績效的影響因素以及兩者之間進(jìn)行文獻(xiàn)研究。

二、企業(yè)的研發(fā)投入與其績效的影響因素

通過對有關(guān)文獻(xiàn)的梳理，研究研發(fā)投入與企業(yè)績效兩者之間關(guān)系的文章較多，但對兩者之間的中間影響因素的文章不多，下面主要從國內(nèi)外在這方面的研究來進(jìn)行梳理。

Fan（2013）實證結(jié)果表明，機(jī)構(gòu)投資者在企業(yè)的研發(fā)支出與其績效的關(guān)系中起到了調(diào)節(jié)的作用，機(jī)構(gòu)投資者直接參與企業(yè)的研發(fā)決策過程進(jìn)而影響二者的關(guān)系。國內(nèi)學(xué)者在這方面研究起步比較晚，主要對企業(yè)規(guī)模、融資環(huán)境、公司治理等對兩者的調(diào)節(jié)作用進(jìn)行了研究。

翁梅金，黃怡（2017）通過對創(chuàng)業(yè)板上2010～2014年的上市公司為樣本，使用了雙固定效應(yīng)模型分析了董事會成員的激勵對研發(fā)投入與企業(yè)績效的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明，董事會薪酬的激勵對企業(yè)的研發(fā)投入與其績效有著正向的調(diào)節(jié)作用，但股權(quán)激勵對二者關(guān)系并沒有調(diào)節(jié)作用。

郭黎，張愛華，樂洋冰（2016）通過對137家高新技術(shù)企業(yè)使用了線性回歸和路徑分析的方法，研究了智力資本、研發(fā)投入與企業(yè)績效之間的關(guān)系。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，智能成本對企業(yè)的研發(fā)支出與其業(yè)績都有著顯著的正向影響。

王輝，臧日宏（2016）使用了我國上市的制造業(yè)的2009～2014年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。研究指出管理層的股權(quán)激勵能夠提高企業(yè)的研發(fā)投入與其績效，其中管理層激勵是屬于半調(diào)節(jié)變量。

顧曉敏，蘭倩倩（2016）以我國信息技術(shù)業(yè)241家上市公司為樣本，選取了2011～2015年中的210個樣本，研究了融資約束對研發(fā)投入與企業(yè)績效的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)論表明，融資約束可以促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入與其績效，即融資約束對兩者之間的關(guān)系具有正向的調(diào)節(jié)作用。

吳云端（2015）使用了在創(chuàng)業(yè)板中高新技術(shù)企業(yè)的數(shù)據(jù)，實證分析高管持股比例對企業(yè)的研發(fā)支出的影響，進(jìn)而如何影響企業(yè)的業(yè)績。研究結(jié)果表明，高管持股比例對企業(yè)的研發(fā)投入與其績效的關(guān)系存在正向的調(diào)節(jié)作用。同時還指出高管持股比例能夠在一定程度上解決研發(fā)投入中的代理問題，提高企業(yè)的研發(fā)投入，進(jìn)而提高企業(yè)的績效。

劉偉，李丹（2010）通過以青島市的125 家高科技企業(yè)為研究對象，研究表明，研發(fā)投入與企業(yè)的自主知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出和高科技產(chǎn)品銷售收入增長存在正相關(guān)的關(guān)系，而與銷售收入的相關(guān)性則不明顯。

綜上所述，研發(fā)投入的效率在不同的環(huán)境下是有所不同，企業(yè)在制定技術(shù)的創(chuàng)新戰(zhàn)略，特別是研發(fā)投入與企業(yè)績效時，一定要考慮二者關(guān)系的影響因素，但是國內(nèi)對這方面的研究還是比較少。在前面學(xué)者的基礎(chǔ)上，不管是宏觀還是微觀的因素，都會對研發(fā)投入與企業(yè)的績效測量產(chǎn)生影響，所以在研究要將這些因素作為控制變量，這樣能夠得到更加精確的結(jié)果。

三、企業(yè)的研發(fā)投入與其績效的相關(guān)性研究

梳理關(guān)于研發(fā)投入與企業(yè)績效的研究，發(fā)現(xiàn)了關(guān)于兩者的研究主要采用了實證研究，本文主要從國外研究現(xiàn)狀和國內(nèi)研究現(xiàn)狀進(jìn)行文獻(xiàn)梳理。

（一）國外研究現(xiàn)狀

Sougiannis（1994）以1975～1985年美國公司為研究對象進(jìn)行了實證研究，主要研究了使用橫截面的數(shù)據(jù)來估計兩個方程的遞歸系數(shù)，一個方程是用來將收益與記錄資產(chǎn)、廣告和研發(fā)聯(lián)系起來；另一個方程是將股票的市場價值與賬面、收益和研發(fā)支出聯(lián)系起來。研究結(jié)果表明企業(yè)研發(fā)投入每增加一元，在未來的7年期間企業(yè)的利潤將增加2美元；同時市場價值也會增加5美元。

Morbey（1989）使用了800家研發(fā)支出多于100萬美元的美國企業(yè)作為研究樣本，通過研究表明，研發(fā)支出越多，企業(yè)在未來的獲利得能力相對較強(qiáng)。

Pucik（1993）通過對日本制造企業(yè)出口業(yè)績的影響因素的研究，研究表明企業(yè)的出口業(yè)績與研發(fā)支出的強(qiáng)度無關(guān)，只與公司的規(guī)模有關(guān)。

通過以上對國外文獻(xiàn)對研發(fā)投入與企業(yè)績效的梳理，學(xué)術(shù)界對于兩者之間的關(guān)系并沒有明確回答，有一些學(xué)者認(rèn)為研發(fā)投入越多，企業(yè)的績效越好。但也有學(xué)者認(rèn)為它們兩者不是線性的關(guān)系，有時候呈現(xiàn)出同向變化，有時候又是負(fù)向的變化，不呈現(xiàn)出規(guī)律的現(xiàn)象。還有一些研究者認(rèn)為研發(fā)投入與公司的績效是沒有關(guān)聯(lián)的關(guān)系。

（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀

國內(nèi)對研發(fā)投入對企業(yè)績效也進(jìn)行了大量的研究，但得出的結(jié)論也不盡相同，主要有以下幾個方面的發(fā)現(xiàn)。

1. 企業(yè)的研發(fā)投入對企業(yè)績效的相關(guān)關(guān)系以及滯后性

徐欣，唐清泉（2010）通過對我國上市公司1992～2006年間在專利的數(shù)量和類型上進(jìn)行研究，分析了企業(yè)的研發(fā)活動對其價值和績效的影響。研究結(jié)論表明：研發(fā)活動能夠為企業(yè)創(chuàng)造價值， 其中研發(fā)投資可以促進(jìn)企業(yè)的價值和經(jīng)營的業(yè)績。

陸玉梅，王春梅（2011）通過以99家制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的上市公司為研究對象，選取了2005～2008年的數(shù)據(jù)，實證分析了企業(yè)的研發(fā)投入對其經(jīng)營績效的影響。研究結(jié)果表明，當(dāng)年的研發(fā)投入與企業(yè)的經(jīng)營績效之間具有負(fù)向的關(guān)系，同時還指出企業(yè)的研發(fā)投入對其經(jīng)營績效有著顯著的滯后影響。

趙月紅，許敏（2013）使用了長三角的上市公司2006～2010年披露研發(fā)投入信息的53家公司為研究對象，分析了企業(yè)的研發(fā)投入對其營業(yè)利潤率的影響。研究結(jié)果表明，企業(yè)的研發(fā)投入對其當(dāng)期的營業(yè)利潤率具有負(fù)向的影響，對滯后一期、二期以及三期的營業(yè)利潤率都具有顯著的正向的關(guān)系。

張儉，張玲紅（2014）使用了2009～2011年我國上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證研究，分析了企業(yè)的研發(fā)投入與其績效之間的關(guān)系，企業(yè)績效主要考慮了企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力兩個方面。研究表明：企業(yè)的研發(fā)活動與其進(jìn)行研發(fā)的當(dāng)年及隨后兩年的績效都具有顯著的負(fù)相關(guān)的關(guān)系，特別對企業(yè)的盈利能力影響更加的明顯。

葉建木，陳峰（2015）以主板和創(chuàng)業(yè)板上的高新技術(shù)上市企業(yè)為研究對象，并強(qiáng)調(diào)了在不同的融資約束的程度下，研究了企業(yè)的研發(fā)投入與其績效之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：融資約束的程度與企業(yè)的研發(fā)投入呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的關(guān)系，企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投入可以促進(jìn)企業(yè)的績效，但在收益方面仍然具有一定的滯后效應(yīng)。

仇云杰，魏煒（2016）使用了1998～2009 年中國工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)，同時運(yùn)用了傾向得分匹配的方法。分析了研發(fā)投入對于企業(yè)績效的影響。研究結(jié)論表明：企業(yè)的研發(fā)行為能夠在提升其自身績效上具有高效性，具有研發(fā)投入的企業(yè)比沒有研發(fā)的企業(yè)在利潤率的水平約高了3%。

許佩佩（2016）對創(chuàng)業(yè)板制造企業(yè)2010～2013年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，研究結(jié)論表明：創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市的公司中的研發(fā)費(fèi)用的支出與資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)出正相關(guān)，但是研發(fā)資金的投入強(qiáng)度與資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)。

2. 企業(yè)的研發(fā)投入對企業(yè)績效沒有明顯關(guān)系

郟寶云，陸玉梅（2010）主要以電子信息業(yè)上市公司為研究對象，使用了主成分分析法，分析了企業(yè)的研發(fā)投入對其業(yè)績變動的影響。研究發(fā)現(xiàn)，電子信息業(yè)的研發(fā)投入普遍不高，企業(yè)的研發(fā)投入與經(jīng)營業(yè)績不存在正向的關(guān)系。

宋永鵬，趙崗（2011）以2009年在創(chuàng)業(yè)板上市的29家第二產(chǎn)業(yè)企業(yè)為研究對象，使用了主成分分析法，比較了企業(yè)的研發(fā)能力和研發(fā)支出對其經(jīng)營績效的影響。研究結(jié)論表明：研發(fā)活動的效果是由企業(yè)的研發(fā)能力決定的，同時企業(yè)的研發(fā)能力對其經(jīng)營績效的解釋能力強(qiáng)于研發(fā)投入因素。

張鐵山，鄧新策（2016）通過分析了上市的大數(shù)據(jù)企業(yè)2011～2013年的數(shù)據(jù)，使用了因素分析發(fā)計算其經(jīng)營績效，然后用計算出來的經(jīng)營績效與研發(fā)投入進(jìn)行實證研究。研究發(fā)現(xiàn)：大數(shù)據(jù)企業(yè)的經(jīng)營績效與其當(dāng)期的、前一期的研發(fā)投入均沒有顯著的相關(guān)關(guān)系。

通過對國內(nèi)文獻(xiàn)的梳理，對不同的行業(yè)的研發(fā)投入與企業(yè)的績效進(jìn)行了實證研究。國內(nèi)在研發(fā)投入與企業(yè)績效之間的研究主要表現(xiàn)為：兩者之間存在相關(guān)關(guān)系，包含了正相關(guān)和負(fù)相關(guān)關(guān)系；兩者之間在當(dāng)期不存在相關(guān)性，但對滯后一期、滯后兩期都有一定的促進(jìn)作用，有正相關(guān)的關(guān)系；還有就是兩者之間不存在相關(guān)關(guān)系。

從總體上來看，國內(nèi)外對于不同領(lǐng)域的研發(fā)投入與企業(yè)績效的研究在目前尚未形成統(tǒng)一的研究結(jié)論，研究成果在各個行業(yè)得出的結(jié)論卻不一定是相同的。通過梳理了國內(nèi)外有關(guān)的文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的研發(fā)投入與績效的關(guān)系可以分為四大類：一是企業(yè)的研發(fā)投入與其績效是無關(guān)的；二是企業(yè)的研發(fā)投入與其績效有著正相關(guān)的關(guān)系，但沒有滯后效應(yīng)；三是企業(yè)的研發(fā)投入與其績效有顯著的正向關(guān)系，同時存在著滯后效應(yīng)，并由投入產(chǎn)出的理論，解釋了企業(yè)的研發(fā)投入與績效的關(guān)系，站在理論的角度可以推出兩者之間應(yīng)該具有正向關(guān)系；四是企業(yè)的研發(fā)投入與其績效有顯著的負(fù)向關(guān)系。

四、研究評價與展望

從總體上來說，對于研發(fā)投入與企業(yè)績效之間關(guān)系的研究結(jié)論并沒有一致的結(jié)論，主要的原因有：1.研發(fā)投入和企業(yè)績效的測量指標(biāo)選取的不一樣2.研究樣本選取了不同的地區(qū)或者是不同的行業(yè)所導(dǎo)致的。但有著一定的優(yōu)勢，這樣對不同行業(yè)或者地域的研究可以豐富研發(fā)投入與企業(yè)績效的探索。

綜上所述，國內(nèi)外對研發(fā)投入與企業(yè)績效的直接研究比較多，但得出的結(jié)論都不盡相同。同時對兩者之間影響因素的研究相對較少，隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)行，企業(yè)只能通過創(chuàng)新才能讓企業(yè)更好的發(fā)展，那么企業(yè)就會加大在研發(fā)方面的投入，所以企業(yè)的研發(fā)投入與其績效之間的影響因素會變得更加復(fù)雜，需要筆者在這方面作更深一步的研究，還需要把重點放在企業(yè)的研發(fā)投入與其績效之間的影響因素上。

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（作者單位：貴州大學(xué)）