我國省域物流金融發(fā)展水平及特征的實(shí)證評價

●劉泉鈞 孫超英

一、引言

十九大之后，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入了高質(zhì)量發(fā)展的階段，現(xiàn)階段最重要的目標(biāo)是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。其關(guān)鍵就在于繼續(xù)深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)。物流金融貫穿于整個物流業(yè)的運(yùn)作中，在總結(jié)生產(chǎn)實(shí)踐的基礎(chǔ)上整合了整個運(yùn)營環(huán)節(jié)的資金流，以此開發(fā)相應(yīng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)[1]。物流金融的出現(xiàn)與發(fā)展加強(qiáng)了金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性融合，使得金融可以更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)通過物流金融不僅能夠向第三方物流企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險，降低了自己的信用風(fēng)險；而且可以為中小企業(yè)提供各種創(chuàng)新的物流金融產(chǎn)品，可以有效地解決我國中小企業(yè)長期存在的融資難、融資貴問題，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

在中國物流金融服務(wù)的推動者主要是第三方物流公司，物流金融作為一種較新的金融及物流創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，目前市場處于加速上升狀態(tài)。以中儲、中遠(yuǎn)等為代表的大型3PL公司通過開展物流金融業(yè)務(wù)，不僅獲得了增值服務(wù)收益，也增加了對供應(yīng)鏈的掌控能力。而銀行方面，數(shù)十家銀行也已經(jīng)推出了各自的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。我國物流金融業(yè)務(wù)正處于蒸蒸日上的快速發(fā)展期，然而關(guān)于如何具體地衡量我國物流金融發(fā)展水平，卻尚無統(tǒng)一的定論。在理論研究方面，國外研究主要集中在物流金融模式的產(chǎn)生、發(fā)展、演化和創(chuàng)新等企業(yè)運(yùn)營管理方面，如Koch（1948）[2]研究了存貨和應(yīng)收賬款融資，詳細(xì)介紹了以這種資產(chǎn)為主要融資方式的商業(yè)模式和運(yùn)作過程。Guttentag（1957）[3]以“紐約聯(lián)邦儲備銀行”開展的業(yè)務(wù)為例詳細(xì)分析介紹了倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)模式。Lacroix和Varangis（1996）[4]比較研究了美國和發(fā)展中國家物流金融發(fā)展的不同，指出發(fā)展中國家可以通過發(fā)展物流金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)商品轉(zhuǎn)型。Kevin和Arnold（2002）[5]結(jié)合加拿大的法律環(huán)境、市場變化趨勢對加拿大開展的存貨擔(dān)保和應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)進(jìn)行了相關(guān)研究。Fenmore（2004）[6]指出如果企業(yè)實(shí)力不足以支持其使用抵押或者質(zhì)押方式融資時，可以通過訂單融資的方式進(jìn)行融資。若企業(yè)信譽(yù)能夠取得銀行的信任，將有很大概率獲得貸款。而國內(nèi)物流金融業(yè)務(wù)的概念、發(fā)展模式、風(fēng)險管理和定價決策等方面的研究較多。羅齊和朱道立（2001）提出融通倉的概念，接著他們和陳伯銘（2002）[7]對融通倉的功能進(jìn)一步歸納，對融通倉的服務(wù)模式以及服務(wù)中小企業(yè)的理念有進(jìn)一步稱述。朱道立、石代倫和陳祥峰（2004）[8]則進(jìn)一步補(bǔ)充了融通倉的理論框架。接著萬泉（2009）[9]第一次系統(tǒng)性地分析了融通倉模式出現(xiàn)后的三種運(yùn)作方式。李建軍（2009）[10]則研究了將信用評價階段和融資階段相互分離的融通倉運(yùn)作模式。王勇、鄧哲鋒和徐鵬（2010）[11]在前人的基礎(chǔ)上進(jìn)行了創(chuàng)新，提出了新的運(yùn)作模式。何明珂、錢文彬（2010）[12]從風(fēng)險管理的角度研究了物流金融運(yùn)作過程中風(fēng)險識別、評估和處理的三個階段。李毅學(xué)、汪壽陽、馮耕中（2011）[13]則研究了質(zhì)押率的決策問題，分析了物流企業(yè)如何根據(jù)企業(yè)的重新訂貨決策設(shè)置不同的質(zhì)押率，以保證物流企業(yè)的最優(yōu)決策。陳其超、呂錦玲（2016）[14]結(jié)合前人研究成果以及最新發(fā)展現(xiàn)狀，從物流企業(yè)主導(dǎo)以及金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)出發(fā)總結(jié)出物流金融的運(yùn)作與盈利模式；并總結(jié)了物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的存在的各類風(fēng)險。

如何對物流金融發(fā)展水平進(jìn)行測度是物流金融進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ)和支撐。目前國內(nèi)在物流金融發(fā)展水平的測度方面研究較為稀少，尚沒有形成權(quán)威的評價指標(biāo)體系和評價方法。筆者擬以宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的視角，從物流金融內(nèi)部和外部發(fā)展水平兩個維度構(gòu)建了我國物流金融發(fā)展水平的評價體系，并用熵值法模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，并對31個省市自治區(qū)的綜合評價結(jié)果進(jìn)行了聚類分析。在此基礎(chǔ)上，提出了物流金融發(fā)展的幾點(diǎn)建議。

二、物流金融發(fā)展水平的評價指標(biāo)體系的構(gòu)建

（一）評價指標(biāo)體系的構(gòu)建思路

由于物流金融是一種復(fù)合交叉型的新的金融實(shí)踐，其業(yè)務(wù)模式種類繁多，涉及的行業(yè)也很多，從微觀主體角度來評價物流金融發(fā)展水平難度較高，而且行業(yè)內(nèi)的指標(biāo)在全國各地區(qū)差異巨大，尚沒有形成權(quán)威統(tǒng)一的指標(biāo)體系。因此，本文擬從宏觀發(fā)展的視角出發(fā)，結(jié)合影響物流金融發(fā)展水平的內(nèi)部因素與外部因素，分內(nèi)外部兩個系統(tǒng)層，選取內(nèi)部發(fā)展水平和外部發(fā)展水平作為一級指標(biāo)來構(gòu)建評價指標(biāo)體系。

在內(nèi)部發(fā)展水平方面，物流金融發(fā)展主要涉及到有融資需求的企業(yè)、發(fā)放貸款的金融機(jī)構(gòu)以及中間服務(wù)的物流企業(yè)三個主體的發(fā)展?fàn)顩r，因此選取企業(yè)發(fā)展、物流業(yè)發(fā)展以及金融業(yè)發(fā)展三個二級指標(biāo)作為準(zhǔn)則層。在外部發(fā)展水平方面，則主要選取經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融支持水平以及信息化發(fā)展水平三個二級指標(biāo)。

而且物流金融作為一種創(chuàng)新融資模式，最能體現(xiàn)出商流、物流、資金流以及信息流的統(tǒng)一。首先，商品的流通離不開生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展以及負(fù)責(zé)運(yùn)輸、倉儲的物流業(yè)的發(fā)展；其次，資金的流通與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及金融業(yè)的服務(wù)水平緊密相關(guān)；再次，基礎(chǔ)設(shè)施及信息化建設(shè)很大程度上決定了物流金融發(fā)展中信息的流通[15]。在本文構(gòu)建的評價指標(biāo)體系中，即充分考慮了內(nèi)外部發(fā)展因素，也體現(xiàn)出了對商流、物流、資金流與信息流的評價，具有一定的科學(xué)性與系統(tǒng)性。

（二）我國物流金融發(fā)展水平評價指標(biāo)體系

通過對我國物流金融發(fā)展?fàn)顩r以及總結(jié)前人的學(xué)術(shù)成果的基礎(chǔ)上，本文基于系統(tǒng)性、可操作性、科學(xué)性、明確性、層次性等原則選取物流金融發(fā)展水平的評價指標(biāo)，構(gòu)建了含有2個一級指標(biāo)，5個二級指標(biāo)，32個三級指標(biāo)的我國物流金融發(fā)展水平評價體系，如表1所示。

表1 我國物流金融發(fā)展水平評價指標(biāo)體系

三、實(shí)證分析

（一）研究方法

熵值法作為對指標(biāo)進(jìn)行權(quán)重賦值的一種方法，最早來源于物流學(xué)中的“熵”的概念。其主要原理在于將一個混亂的系統(tǒng)整體聯(lián)系，進(jìn)行分類分層。對于我國物流金融發(fā)展水平進(jìn)行評價，不可能用一個指標(biāo)值說明問題，必然要系統(tǒng)地聯(lián)系多個指標(biāo)值進(jìn)行分析，科學(xué)性與客觀性并重的熵值法就顯得較為適用。因此，本文試圖利用基于每個樣本數(shù)據(jù)的分散程度產(chǎn)生的信息熵賦予指標(biāo)的權(quán)重，來評價物流金融在我國各省市自治區(qū)的發(fā)展水平。

具體計(jì)算步驟為：

（1）原始數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化

第一步是將原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，減少不同量綱帶來的影響。

（2）標(biāo)準(zhǔn)化后平移

由于熵值法的運(yùn)用中會有對數(shù)運(yùn)算，因此標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)不能直接使用，因此為合理解決負(fù)數(shù)帶來的困擾，需要對標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)進(jìn)行一定的平移，對每個標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)值加上A，即平移幅度：

其中，n為城市數(shù)量，m為指標(biāo)個數(shù)

（二）實(shí)證評價

1.指標(biāo)權(quán)重

以中國31個省市作為研究對象，本文對2015年的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。由于一級指標(biāo)之間相互獨(dú)立，權(quán)重應(yīng)單獨(dú)考慮。因此本文采用層次分析法獲得一級指標(biāo)的權(quán)重，然后由熵值法得出二級指標(biāo)和三級指標(biāo)所占的權(quán)重，各級指標(biāo)所占權(quán)重如表2所示。

表2 各級指標(biāo)所占權(quán)重

2.得分分析

在確定了各指標(biāo)的權(quán)重后，利用公式：

第i個省份物流金融發(fā)展水平：

算出我國31個省市自治區(qū)2015年物流金融發(fā)展水平綜合得分一級內(nèi)外部子系統(tǒng)的得分，如表3所示。

表3 31個省市、自治區(qū)物流金融發(fā)展水平綜合得分及排序

由表3不難看出，我國省域間物流金融內(nèi)外部發(fā)展水平差距較大，內(nèi)外部發(fā)展水平最高的廣東省與排名最末的西藏自治區(qū)，內(nèi)部指標(biāo)得分最高0.0577，最低0.0177，兩者相差3.26倍，有14個省份在平均分之上，更多的17個省份在平均線之下。外部指標(biāo)得分最高0.0664，最低0.0197，兩者相差3.37倍，只有12個省份得分在平均值之上，外部差異相對更大。

部分省域自身內(nèi)外部發(fā)展結(jié)構(gòu)不平衡，這里以省域內(nèi)外部發(fā)展的排名差距d來衡量省域物流金融發(fā)展結(jié)構(gòu)是否合理，當(dāng)d≤5時，則發(fā)展結(jié)構(gòu)較合理[16]。經(jīng)過測算，共有8個省市自治區(qū)內(nèi)外部發(fā)展排名兩者差值大于5，占到了31個全部省域的25.8%。這說明我國有四分之一的省份物流金融發(fā)展水平存在內(nèi)外部結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象。而相差最高的是北京市d=9，其次天津市d=8；另外上海市d=5，說明北京、天津和上海物流金融內(nèi)外部發(fā)展結(jié)構(gòu)存在著一定的問題。而且就綜合得分排名來看北京和上海分列8、9名，天津市僅排在第21名，名次非?？亢螅c其直轄市的地位不太匹配，也與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不太一致。由表3可以看出，北京、天津和上海市的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展水平遠(yuǎn)高于其內(nèi)部發(fā)展水平，而且內(nèi)部金融業(yè)發(fā)展水平也遠(yuǎn)高于物流業(yè)發(fā)展水平，兩者發(fā)展的不平衡造成其綜合水平的下降。筆者認(rèn)為：造成這個結(jié)果的主要原因在于北京、天津和上海受制于區(qū)域面積的大小，物流業(yè)的一些基礎(chǔ)設(shè)施如公路、鐵路里程等發(fā)展規(guī)模較小，造成物流業(yè)發(fā)展相對滯后；同時，企業(yè)數(shù)量、規(guī)模體量等也有所限制。

另外我們也可以看出，排名靠前的省份廣東、江蘇、山東和浙江以及排名靠后的省份，其差值都較小。這也就解釋了我國物流金融內(nèi)外部結(jié)構(gòu)相對合理的地區(qū)，其發(fā)展水平較高；而發(fā)展水平較低的地區(qū)，其差值也很小。但這并不說明其發(fā)展結(jié)構(gòu)是合理的。反而表明發(fā)展水平較低的地區(qū)不僅面臨著內(nèi)部發(fā)展不足，而且還面臨著外部失調(diào)的兩難局面。

省域間物流金融綜合發(fā)展水平還呈現(xiàn)出明顯的空間地域差異和不平衡性。綜合得分第一的廣東省綜合發(fā)展得分為0.0606分，而最后一名西藏自治區(qū)得分僅為0.0184，最高與最低相差3.3倍。物流金融發(fā)展水平前10名中，東部地區(qū)占據(jù)7個，中、西和東北地區(qū)僅各有一個，東部地區(qū)占比達(dá)到了70%，而且前4名全是東部地區(qū)，說明物流金融發(fā)展水平與地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平關(guān)系密切。除海南省外，得分最后幾名全是西部內(nèi)陸地區(qū)，西部地區(qū)物流金融發(fā)展相對滯后。而且處于前十名發(fā)展較好的上游省份，其內(nèi)部得分差距也比較大。第10名遼寧省得分0.0350與第一名廣東省得分0.0606相差了42%，這表明上游集團(tuán)也呈現(xiàn)出一定的分化。

3.聚類分析

為了總體把握我國物流金融發(fā)展水平存在的空間地域特征，本文運(yùn)用聚類分析的方法，對31個省市自治區(qū)的發(fā)展水平得分進(jìn)行了系統(tǒng)聚類，得到聚類圖，如圖1所示。

圖1 我國31個省市自治區(qū)物流發(fā)展水平得分聚類譜系

根據(jù)聚類結(jié)果，將全國31個省市自治區(qū)劃分為四個層次，物流金融發(fā)展高水平地區(qū)、物流金融發(fā)展中等水平地區(qū)、物流金融發(fā)展較低水平地區(qū)以及物流金融發(fā)展低水平地區(qū)。

物流金融發(fā)展高水平地區(qū)包括廣東省、江蘇省、山東省和浙江省，東部四省平均得分0.0537分，得分較高。其原因在于四省都為東部發(fā)達(dá)地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，大型企業(yè)以及各中小企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模大，對物流金融業(yè)務(wù)的需求較高；而且這四個省份物流業(yè)發(fā)展水平較高，交通運(yùn)輸倉儲快遞等行業(yè)較為發(fā)達(dá)，這也為其物流金融的發(fā)展提供了有力的支撐。

物流金融發(fā)展中等水平地區(qū)包括河南省、河北省、上海市、四川省、北京市、遼寧省、湖北省、福建省、安徽省以及湖南省，共10個省市，基本分布在東部和中部地區(qū)，西部地區(qū)僅四川一省入圍。十省物流金融發(fā)展水平平均得分為0.0355分，與高發(fā)展水平地區(qū)平均得分相差達(dá)到0.0182分，相當(dāng)于最后一名西藏自治區(qū)的綜合得分，兩個層次之間的差距較為明顯。

物流金融發(fā)展較低水平地區(qū)包括內(nèi)蒙古自治區(qū)、陜西省、重慶市、廣西壯族自治區(qū)、山西省、江西省以及天津市，共七個省市，基本分布在中西部地區(qū)。七省中得分最高的內(nèi)蒙古與得分最低的天津僅相差0.0023分，得分比較接近。中等水平地區(qū)平均得分為0.0281分，與較高水平地區(qū)相差0.0075，遠(yuǎn)小于較高水平與高水平之間的差距。

物流金融發(fā)展低水平地區(qū)包括云南省、寧夏回族自治區(qū)、青海省、黑龍江省、新疆維吾爾自治區(qū)、貴州省、吉林省、甘肅省、海南省以及西藏自治區(qū)，主要分布在西部和東北部地區(qū)。十省中最高與最低得分相差0.0085分，得分較接近。十省平均綜合得分僅為0.0232分，與高水平地區(qū)平均得分相差0.0305分，相差值接近了較高水平地區(qū)的平均得分；而與上一層次中等水平地區(qū)相比兩者僅相差0.0049分。

造成這種結(jié)果的原因，筆者認(rèn)為一方面物流金融業(yè)內(nèi)部存在著一定的產(chǎn)業(yè)趨同性，另一方面物流金融外部發(fā)展水平普遍較低，排名較后的省域之間差距反而較小。由此可見高水平地區(qū)與低水平地區(qū)發(fā)展差距較大，而低水平地區(qū)發(fā)展差異較小，我國省域物流金融發(fā)展總體上呈現(xiàn)出一種“金字塔”型分布。

四、結(jié)論及建議

本文從物流金融宏觀發(fā)展視角入手，探討了物流金融發(fā)展的內(nèi)外部影響因素，構(gòu)建了一個包含2個一級指標(biāo)，5個二級指標(biāo)以及32個三級指標(biāo)的物流金融發(fā)展水平評價指標(biāo)體系。首先利用層次分析法確定了一級指標(biāo)內(nèi)外部發(fā)展水平的權(quán)重，接著基于熵值法的基本原理，測算出了二級指標(biāo)和三級指標(biāo)的權(quán)重，左后運(yùn)用2015年我國31個省域數(shù)據(jù)，得出了我國各省域物流金融發(fā)展水平的內(nèi)外部系統(tǒng)和綜合水平得分。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，本文給出如下結(jié)論及相關(guān)建議。

第一，我國省域間物流金融綜合發(fā)展水平有著明顯的空間地域差異以及非均衡性，總體上呈現(xiàn)出一種“金字塔型”分布。針對這種現(xiàn)狀，在今后物流金融的發(fā)展中，各省域要因地制宜，在充分發(fā)揮自身優(yōu)勢的前提下，加強(qiáng)省域間的協(xié)調(diào)聯(lián)動。要積極落實(shí)對接十九大提出的區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，合理配置資源，強(qiáng)化資源整合，建立更加有效的區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展新機(jī)制。對于物流金融發(fā)展中低水平地區(qū)，要更加著力推進(jìn)物流業(yè)以及金融業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，努力縮小與省域物流金融發(fā)展高水平地區(qū)之間的差距；對于高水平地區(qū)，在自身補(bǔ)足短板，創(chuàng)新優(yōu)化自身發(fā)展的基礎(chǔ)上，也要協(xié)調(diào)聯(lián)動低水平地區(qū)，帶動低水平地區(qū)物流金融的發(fā)展，使得我國物流金融發(fā)展呈現(xiàn)出一種健康的“橄欖球型”分布。

第二，我國省域間物流金融內(nèi)外部發(fā)展水平差距較大，內(nèi)外部發(fā)展結(jié)構(gòu)不平衡，尤其是外部發(fā)展水平差異更為顯著。因此，各省市不僅要注重物流金融內(nèi)部發(fā)展結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，更要重視外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及信息化技術(shù)的重要支撐作用。對內(nèi)，要發(fā)揮市場的決定性作用。合理分析自身內(nèi)部供需結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)并發(fā)揮自身的稟賦優(yōu)勢，也要尋找并解決自身發(fā)展的不足，緊抓供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)內(nèi)部傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級優(yōu)化。創(chuàng)新培育現(xiàn)代化物流市場，通過發(fā)展物流金融業(yè)務(wù)加強(qiáng)金融支持物流市場發(fā)展，強(qiáng)化金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系。既要提升大型物流集團(tuán)公司的發(fā)展質(zhì)量，也要扶持與保護(hù)中小物流企業(yè)，提升整個物流金融市場的服務(wù)競爭能力，培育新增長點(diǎn)、形成新動能。對外，要積極妥善地發(fā)揮好政府的調(diào)控作用，要更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展與信息化建設(shè)對于物流金融的促進(jìn)和支撐作用。各省市要完善物流金融發(fā)展的相關(guān)法律法規(guī)，加快推進(jìn)行業(yè)制度標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的完善，利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新型技術(shù)構(gòu)建信息平臺，引進(jìn)和培養(yǎng)物流金融復(fù)合人才，促進(jìn)物流金融積極健康發(fā)展。

第三，我國省域間物流金融總體處于失調(diào)的階段，尤其是發(fā)展水平較低的地區(qū)，不僅面臨著內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)展不足，還面臨著外部失調(diào)的兩難局面。鑒于此，各省市在今后的發(fā)展過程中，要加大對物流金融發(fā)展特性的把控，找準(zhǔn)物流金融內(nèi)外部不協(xié)調(diào)的成因，對癥下藥，促進(jìn)物流金融內(nèi)外部的協(xié)調(diào)發(fā)展。物流金融發(fā)展水平較好的省市，要充分發(fā)揮自身的有利條件，促進(jìn)資源整合，優(yōu)化內(nèi)外部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)金融支持物流業(yè)發(fā)展；積極探索創(chuàng)新，推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等的先進(jìn)技術(shù)在物流金融中的應(yīng)用，使物流金融發(fā)展在內(nèi)外部協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，為發(fā)展水平較低的省份提供經(jīng)驗(yàn)借鑒；物流金融發(fā)展水平較低的省份，不僅要加強(qiáng)物流金融自身的發(fā)展，更要注重外部經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，要加快信息化等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加大基礎(chǔ)設(shè)施以及信息化的配套建設(shè)。

參考文獻(xiàn)：

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