國際貿(mào)易視角下的我國輸入型通貨膨脹實證分析

程穎慧

（1.天津財經(jīng)大學(xué) 理工學(xué)院，天津300222；2.河北金融學(xué)院 經(jīng)濟貿(mào)易系，河北保定 071051）

0 引言

隨著改革開放的推進，我國的對外貿(mào)易依存度隨著經(jīng)濟的發(fā)展不斷增長，并遠(yuǎn)超于其他國家水平[1]。大量數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在發(fā)展經(jīng)濟引進外資的對外貿(mào)易中，我國走過了單純引進外資的時期，通過建立良好的對外貿(mào)易經(jīng)濟模式，向國外學(xué)習(xí)經(jīng)驗技術(shù)來發(fā)展自身的經(jīng)濟，并在此促進下，開始由吸引外資向?qū)ν馔顿Y轉(zhuǎn)型，我國的經(jīng)濟得到了飛速的發(fā)展。在高速發(fā)展經(jīng)濟的同時，發(fā)展手段稍有偏頗就會引起不同程度的金融危機，將對全球?qū)嶓w經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟帶來巨大的沖擊，我國的經(jīng)濟也會受到影響[2～4]。

國內(nèi)外經(jīng)濟界學(xué)者對通貨膨脹的定義研究得較為透徹，但對其作用影響的研究較淺，不能體現(xiàn)出貨幣貶值與物價上漲間的關(guān)系，同時也沒有真正體現(xiàn)通貨膨脹的實質(zhì)特征[5～8]。2008年和2010年我國經(jīng)歷了兩次大幅度的物價上漲，雖然在較短時間內(nèi)得到改善，緩解了通貨膨脹，但并不能確保在長期的經(jīng)濟發(fā)展中，通貨膨脹對我國經(jīng)濟的沖擊較小，國民經(jīng)濟仍時刻處在高壓狀態(tài)，由于價格上漲造成的通貨膨脹依然是我國經(jīng)濟面臨的重大問題。為了解決上述問題，本文將建立數(shù)學(xué)模型研究輸入型通貨膨脹在國際貿(mào)易中的傳遞途徑。探究國外物價水平對國內(nèi)通貨膨脹的影響和作用機理，以期在輸入型通貨膨脹的研究上提供理論幫助。

1 模型構(gòu)建

1.1VAR模型構(gòu)建

在實際的研究過程中，有時候需要考慮時間序列中各個變量相互間的動態(tài)變化特征，而對變量之間的結(jié)構(gòu)進行忽略，常見的結(jié)構(gòu)模型不太適用，而VAR模型則比較適合。VAR模型的建立過程中只需要對分析變量和滯后值加以確定，而不需要對模型中的變量參數(shù)進行約束。

非限制性向量自回歸模型，簡寫為VAR(p)模型，數(shù)學(xué)表達通式如下：

上式中，各個向量都是不相關(guān)的，其中d維外生變量列向量為Xt，滯后階數(shù)：p，k維的白噪聲向量為εt，可以為常數(shù)、線性趨勢項，也可以是其他非隨機變量，B表示k×d維的待估矩陣，Ф1，Ф1，…，Фp表示k×k維的待估矩陣，Yt表示k維內(nèi)生變量列向量。對VAR(p)模型進行簡化，可以得到不含Xt項的表達式，具體數(shù)學(xué)方程如下：

本文中，研究對象為兩者之間的時間對應(yīng)序列，并不需要關(guān)注輸入型通貨膨脹與所選因子的結(jié)構(gòu)關(guān)系，而更希望了解二者之間的動態(tài)變化規(guī)律，適合采用VAR模型進行分析。值得注意的是，建模過程中，首先需要對研究對象的相關(guān)數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗，確保分析數(shù)據(jù)的有效性。

1.2 數(shù)據(jù)來源與指標(biāo)選擇

本文模型中選用2016年的PPI作為衡量我國通貨膨脹水平的指標(biāo)。在綜合分析和篩選后，選取凈出口額作為總需求-總供給途徑影響因子；外匯占款作為貿(mào)易收支途徑的影響因子；選擇在我國大宗商品中對外依存度大的大豆、鐵礦石和原油作為因子變量，各因子的數(shù)據(jù)全部來自權(quán)威的貿(mào)易機構(gòu)或海關(guān)總署以及貿(mào)易信息組織等。建立的模型中以居民消費價格指數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、Brent原油期貨價格、CBOT豆粕期貨價格、鐵礦石月度平均進口價格、凈出口額和外匯占款作為變量[9]，進行研究。所選用的PPI是與2015年同期相比的數(shù)據(jù)，對數(shù)據(jù)進行數(shù)學(xué)處理（數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局并進行計算）。用Ln CPI表示消費價格指數(shù)；Ln PPI表示生產(chǎn)者物價指數(shù)；Ln表示Oil Brent原油期貨價格；Ln Bean表示CBOT豆粕期貨價格；Ln Iron表示鐵礦石月度平均進口價格；Ln Ne表示凈出口額；Ln Fe表示外匯占款。

2 實證分析

2.1 單位根檢驗

本文采用ADF單位根檢驗方法進行平穩(wěn)性檢驗，結(jié)果如表1所示。

表1 單位根檢驗結(jié)果

從表1中可以看出，在5%和1%臨界值水平檢驗時，原始變量都呈現(xiàn)非平穩(wěn)，采用一階差分對數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)都能通過1%臨界值水平檢驗，而且原始變量呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)，這說明本文所選的研究變量是一階單整穩(wěn)定序列。

2.2 協(xié)整檢驗

通過協(xié)整檢驗，對某種確定的變化聯(lián)系進行深入斷定，其結(jié)果如表2所示。

表2 Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果

從表2可以看出，在對模型進行協(xié)整檢驗后，結(jié)果中的特征值與P值均比1小，這就表明該模型是平穩(wěn)的。為了進一步研究其存在的關(guān)系，需要進一步進行脈沖響應(yīng)和方差分解分析。

2.3 脈沖響應(yīng)分析

為了進一步研究其存在的關(guān)系，需要進行脈沖響應(yīng)分析。本文選用廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)來分析當(dāng)Ln Bean、Ln Oil、Ln Iron 、Ln Ne、Ln Fe的誤差項變化時，對Ln PPI產(chǎn)生的影響情況。如圖1所示。

圖1 Ln PPI的脈沖曲線圖

從圖1中可知，大豆、原油和鐵礦石價格發(fā)生變化時，PPI對這三者的脈沖響應(yīng)為先增加后遞減的趨勢，但總的來說這三者的變化對PPI是成正影響的。當(dāng)大豆價格增長1%時，PPI波動較小，在第一個月僅同向增長0.076%；隨著時間的推移，波動也逐漸增大，在第五期到達0.628%的最大值，隨后增加趨勢開始減?。恢钡降谑谡憫?yīng)開始由正轉(zhuǎn)負(fù)，降為-0.042%。對于原油，PPI的響應(yīng)也呈現(xiàn)類似情況，并且增長趨勢更加迅速，效應(yīng)變化更加明顯，在第六期之后效應(yīng)上漲更超過1.1%達到最高值，這種效應(yīng)會隨著時間的推移得到減緩。同樣的，PPI對于鐵礦價格的響應(yīng)效應(yīng)，也有從開始的低點逐漸增大到第六期的最大值1.1567%，然后出現(xiàn)走低形勢，但總的來說仍處在一個較高的水平。所以，這三種商品價格的對PPI沖擊都呈現(xiàn)一定的正向沖擊，且在三者當(dāng)中，沖擊影響最小的是CBOT大豆價格，其次是鐵礦石進口價格，最大的是原油沖擊。根據(jù)上述的曲線走勢，還可以簡單討論貿(mào)易收支途徑以及其如何進行傳導(dǎo)。不管是下降階段還是上升階段，PPI對外匯占款的響應(yīng)的趨勢都不明顯，非常緩慢，根據(jù)曲線上顯示，從第一期到第四期，外匯占款可以引起PPI的正向變化且比較微弱，僅使PPI的反應(yīng)率從0.194%上升到0.352%，并且以后的每期都是減弱趨勢?？偟脕碚f，對外占款和PPI的趨勢是正向相關(guān)的，PPI會因為對外占款的增長而開始上升。

2.4 方差分析

本文通過方差分析來具體分析上述各個變量對PPI沖擊所占的權(quán)重，以及估計不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要程度。方差分析結(jié)果如表3所示。

表3 方差分析數(shù)據(jù)

由表3可知，PPI對其自身的解釋力會隨著時間的推移而不斷地變?nèi)?，到第十期的時候已經(jīng)下降到接近50%，下降的幅度高達40%，同時也表明了其他變量對PPI的影響比重開始增加。整體來看，三種國際大宗商品價格沖擊會引起PPI類似的變化趨勢，且都是正向增加，表明他們對PPI的變化具有一定的解釋能力?？梢钥吹綄PI解釋最弱的是鐵礦石價格，在整個當(dāng)期內(nèi)，對PPI的影響基本在8%以內(nèi)，其次是大豆價格，在第五期的時候接近10%，前期對PPI基本上沒影響，對PPI的解釋能力比鐵礦石稍微增強；對PPI解釋能力最大的是原油價格，在前期就已經(jīng)高達10%，并隨著時間的推移，在第十期的時候達到最大，其值接近25%，這也說明了PPI的變化其中有四分之一是由于國際的原油價格波動導(dǎo)致的。另外還可以發(fā)現(xiàn)，凈出口額僅能引起PPI較小的變化，其影響可以忽略不計，外匯占款對PPI的影響基本在4%～7%之間波動。由上文分析可知，商品價格途徑是引起生產(chǎn)者價格指數(shù)上漲的最大原因，貿(mào)易收支途徑和總需求等依次減弱。

3 結(jié)論

本文選用2016年的PPI作為衡量我國通貨膨脹水平的指標(biāo)數(shù)據(jù)，以Brent原油期貨價格、CBOT豆粕期貨價格、鐵礦石月度平均進口價格、凈出口額和外匯占款作為研究變量，通過單位根檢驗、協(xié)整檢驗、脈沖響應(yīng)分析及方差分解方法，分析了我國受到國外通貨膨脹影響的情況和其傳導(dǎo)機理，對我國輸入型通貨膨脹問題深入研究。研究表明，國外的通貨膨脹主要通過影響國際貿(mào)易中某國的進出口需求來影響某國的內(nèi)需，并進一步引起其物價的變化，對我國來說，此種影響不大；我國的PPI以及CPI的同比指數(shù)會因國外物價的上漲（商品價格途徑）而上升；貿(mào)易收支傳遞渠道對我國的輸入型通貨膨脹有著明顯的影響。所以，我國的輸入型通貨膨脹問題主要是由于商品價格途徑以及貿(mào)易收支傳遞渠道這兩方面的作用所致，這也是解決我國通貨膨脹的主要著手點。

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