能源價格與中國核心通貨膨脹關(guān)系的實證分析

康繼軍，丁 丹，劉曉紅，高 昱

（1.重慶大學(xué)a.經(jīng)濟與工商管理學(xué)院；b.能源經(jīng)濟研究院，重慶 400044；2.普華永道商務(wù)咨詢（上海）有限公司青島分公司，山東 青島 266071）

0 引言

中國作為煤耗大國，雖然21世紀(jì)以來煤炭消費量持續(xù)下降，但是煤炭在中國的能源結(jié)構(gòu)中依然有著絕對的主導(dǎo)作用。從我國現(xiàn)行的能源結(jié)構(gòu)特點和經(jīng)濟發(fā)展的需要角度來看，短期內(nèi)我國以煤炭為主的能源消費模式將會很難發(fā)生變化。天然氣在我國一次能源消費總量中，2014年已經(jīng)增長到了5.6%，呈現(xiàn)出非常強勁的增長勢頭。隨著經(jīng)濟綠色發(fā)展對清潔能源的需求和天然氣勘探以及開采技術(shù)的成熟，再加上中國天然氣需求增長速度將明顯超過煤炭和石油，未來天然氣在能源消費總量的占比將會不斷提高。因此，本文利用2001—2014年國際原油價格、煤炭價格以及天然氣價格構(gòu)建了一個基于DIVISIA方法的能源價格指數(shù)，綜合探究三種傳統(tǒng)化石能源價格指數(shù)的波動與中國通貨膨脹變動的關(guān)系。

1 模型構(gòu)建、變量選取和數(shù)據(jù)來源

1.1 模型構(gòu)建

1.1.1 Divisia能源價格指數(shù)

式（1）中，Xt表示能源消費總量，Xit表示第t期第i種能源的消費量，Pit表示第t期第i種能源的價格。

1.1.2 核心CPI

Xt為一個8×1維的列向量，其中每一個元素代表中國CPI籃子中的一個分類指標(biāo)。

1.1.6 方差分解

式（2）中，α表示協(xié)整向量，Δ=I-L，L表示滯后算子。更進(jìn)一步，Xt中的每個元素都可以分解成k=n-r個一階平穩(wěn)過程的共同因子ft和n個零階平穩(wěn)序列之和：

1.1.4 協(xié)整分析

荷載位移曲線中可以看出雖然貫穿鋼筋直徑不一樣，但這三組試件的線性階段基本一致.當(dāng)荷載增加，試件進(jìn)入非線性階段后，三組試件的荷載位移曲線出現(xiàn)差異.而且根據(jù)荷載位移曲線發(fā)現(xiàn)，貫穿鋼筋直徑對試件的承載力有明顯的影響，表現(xiàn)為當(dāng)貫穿鋼筋直徑從16 mm～20 mm時，波形PBL連接件的承載力在增加，當(dāng)貫穿鋼筋直徑從20 mm增加到25 mm的時候，發(fā)現(xiàn)波形PBL連接件的承載力雖在增加但增加的幅度很小.可能的原因是因為由于孔徑直徑固定不變的情況下，貫穿鋼筋直徑過大導(dǎo)致混凝土中的粗骨料不能進(jìn)入開孔中，導(dǎo)致混凝土榫的承載力減小，而影響了波形PBL連接件的承載力.

其一，ft是Xt的線性組合，可表示為：

其二，A1ft和Xt分別表示為Xt的長期成分和短期成分。

1.1.3 貨幣總量

其次，學(xué)生和指導(dǎo)教師通過教務(wù)管理系統(tǒng)進(jìn)行雙向選擇，根據(jù)選擇情況作適當(dāng)調(diào)配后，完成畢業(yè)設(shè)計的選題工作，同時也就選定了指導(dǎo)教師。指導(dǎo)教師首次與學(xué)生交流時，要對學(xué)生講解課題目標(biāo)、實施方案、需要收集的參考資料、需要自學(xué)的內(nèi)容及應(yīng)做的社會實踐活動等。

貨幣量這一指標(biāo)將采用Barnett在1980年提出來的Divisia貨幣指數(shù)，mit表示t期經(jīng)濟體持有的第i種貨幣的總量，Pit是第i種貨幣資產(chǎn)的價格，y表示總預(yù)算：

式（11）中，K1=K2=…=0，關(guān)于Kq的條件遞歸定義了MA系數(shù)：

相應(yīng)地，在離散情況下，DIVISIA貨幣指數(shù)增長率為：

圖1為VAR模型特征方程根的倒數(shù)值。

通過走訪調(diào)研也了解，盡管高職院校普遍開設(shè)了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育課程，講座等，但學(xué)生真正參與學(xué)習(xí)的積極性和參與率都不高，對創(chuàng)業(yè)教育滿意度也偏低。其主要原因是大部分學(xué)生認(rèn)為這類培訓(xùn)課可有可無，認(rèn)為參加培訓(xùn)后收益不大。

式（3）中，為Xt表示各元素的短期屬性，這種分解釋放出兩種屬性：

本文將運用EViews6.0進(jìn)行Johansen檢驗，分析各個變量之間的協(xié)整關(guān)系。

成品設(shè)備管道，水箱、雨水回收池等可以采用裝配式成品。生活用水水箱采用裝配式不銹鋼水箱，實用美觀、耐久性好。廚房隔油設(shè)備采用成品一體化氣浮隔油設(shè)備，全封閉結(jié)構(gòu)，無臭無異味，易清理；雨水回收池采用PP模塊化裝配式水池，安裝方便，承載力大，清潔衛(wèi)生。

首先建立變量之間的VAR模型：

赤池信息準(zhǔn)則（AIC）和施瓦茨（SC）準(zhǔn)則可以確定VAR模型的滯后階數(shù)。Eviews中Lag Length Critera操作可以實現(xiàn)評價滯后期為多少階的VAR模型最為合理。

1.1.5 脈沖響應(yīng)分析

向量自回歸模型（VAR）作為一種非理論性的模型，其在實際應(yīng)用中無需對變量進(jìn)行先驗性約束，因此在分析問題時并不會去討論某一內(nèi)生變量對其他內(nèi)生變量產(chǎn)生的影響，而是探究某一內(nèi)生變量的誤差項發(fā)生了隨機擾動或者是模型受到?jīng)_擊時對整個系統(tǒng)產(chǎn)生的動態(tài)影響，計量經(jīng)濟學(xué)將這樣一種分析方法稱為脈沖響應(yīng)分析方法（IRF）。

針對多變量的VAR(P)模型，VMA（∞）表達(dá)式如式（9）所示，由于其系數(shù)Ai必須滿足：

連續(xù)時期內(nèi)貨幣總量Mt的DIVISIA指數(shù)可由下列方程獲得：

若q-p=0，令A(yù)q-p=Ik；若q-p＜0，令A(yù)q-p=Ok，其中q=1，2，…。

歷年來，平塘縣洪災(zāi)多為縣境河流上游鄰近縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)發(fā)生強降雨、洪水快速匯流所至。當(dāng)日上午，平塘縣防辦通過山洪災(zāi)害監(jiān)測預(yù)警平臺監(jiān)測到縣內(nèi)各鄉(xiāng)鎮(zhèn)及縣城六硐河上游都勻市墨沖、凱口一帶降雨情況后，根據(jù)水文判斷，縣城至六硐壩區(qū)將發(fā)生50年一遇的洪災(zāi)，及時將情況報告縣委縣政府，同時及時啟動防洪應(yīng)急預(yù)案。在此次洪災(zāi)過程中，僅15～16日，平塘縣防辦利用山洪災(zāi)害監(jiān)測預(yù)警平臺向縣有關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)行政首長、水庫管理單位負(fù)責(zé)人、各行政村支書主任、水利系統(tǒng)干部職工等發(fā)出預(yù)警轉(zhuǎn)移信息7次2 800多條，提醒全縣上下注意防御山洪災(zāi)害。在縣城供電中斷的情況下，縣防辦及時啟用山洪災(zāi)害應(yīng)急供電系統(tǒng)，確保了工作的正常進(jìn)行。

考慮到VAM（∞）的表達(dá)式，yt的第i個變量yit可以表示如下：

二連浩特所在的區(qū)域是蒙古高原的腹地，氣候干旱少雨，地形平坦無較大起伏，地表無河流，自然風(fēng)景以戈壁、草原景色為主，但是包含著別具特色的蒙古民族文化、歷史紀(jì)念意義等人文景觀資源在二連浩特蘊含豐富。此外，二連浩特充分發(fā)揮邊境口岸城市的優(yōu)勢，大力開展邊境旅游和境外旅游項目。

一般來說，由yj的脈沖引起的yi的響應(yīng)函數(shù)可以表示如下：

并且，由yi的脈沖引起的yi的積累響應(yīng)函數(shù)為的第i行、第j列元素可以表示為：

式（14）表示在時刻t，對第i個變量的隨機項增加一個單位的沖擊，與此同時，保持其他時刻的隨機項不變，則yi+t+q對εjt的一個單位沖擊產(chǎn)生的反應(yīng)稱為脈沖響應(yīng)函數(shù)。

對于向量Xt，若每一個分量均為一階平穩(wěn)，且分量之間存在r階平穩(wěn)，則相應(yīng)的誤差修正模型可表示為：

方差分解則是通過分析每一結(jié)構(gòu)的沖擊對其他內(nèi)生變量波動的貢獻(xiàn)率，從而可以實現(xiàn)進(jìn)一步評價不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要程度，其基本思想表示如下。

真實盈余管理。本文參考 Roychowdhury（2006）［27］的方法，對真實盈余管理模型進(jìn)行分年度分行業(yè)回歸：

幾天后，我們嶺北周村的人全都知道周小羽畫黃色的畫事了。聽說，這一次是馱子憋不住了，他實在是憋不住了，用他自己的話說是，這樣的孩子實在是沒辦法家丑不外揚啊。于是，村口的老樟樹下的話題便又多了很多。

根據(jù)式（13），假定εj不存在序列相關(guān)，則可以進(jìn)一步表示為：

上述方程用方差來衡量第j個隨機擾動項對第i個變量，從無限過去時點至現(xiàn)在時點的擾動結(jié)果，yi的方差可以進(jìn)一步表示為：

2.廣泛調(diào)查測評對象。一是調(diào)查企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與科技創(chuàng)新計劃，分析出企業(yè)急需解決的問題，把握培訓(xùn)需求；二是從企業(yè)各部門了解和搜集生產(chǎn)、安全、成本等有關(guān)數(shù)據(jù)及情況，從中發(fā)現(xiàn)哪些需要人才開發(fā)的支持；三是對企業(yè)和職工進(jìn)行調(diào)查，從中確定需要哪種培訓(xùn)；四是對全體參加培訓(xùn)的職工，了解他們對培訓(xùn)的內(nèi)容、培訓(xùn)形式、培訓(xùn)技巧等有哪些基本的要求，使培訓(xùn)的需求調(diào)查得到可靠的結(jié)論。

yi的方差可以分解成k種不相關(guān)的因素影響，為了測算各種不相關(guān)因素為其變動的貢獻(xiàn)大小，進(jìn)行了尺度的定義：

也可以表述成相對方差的貢獻(xiàn)率，也就是說可以用第j個變量基于沖擊的方差對yi的方差的相對貢獻(xiàn)率，來測算第j個變量對i個變量的影響程度。

1.2 變量選取和數(shù)據(jù)來源

趙懿、李熠（2011）在研究中選取了季度的迪拜原油價格指數(shù)作為國際原油價格指標(biāo)的代表，因為國際上主要的原油價格有北海布倫特原油價格、西德克薩斯中間基原油價格和迪拜原油價格，考慮到北海布倫特原油價格主要針對中東出口歐洲時所參照的基準(zhǔn)，西德克薩斯中間基原油價格主要是中東出口北美所參照的依據(jù)，迪拜原油價格主要是中東出口遠(yuǎn)東地區(qū)的參照基準(zhǔn)。中國作為遠(yuǎn)東地區(qū)的代表國，因此本文在原油價格的選取上，將考慮2001—2014年的迪拜原油價格月度數(shù)據(jù)。由于中國的煤炭主要進(jìn)口地為澳大利亞等亞太地區(qū)，因此本文選取了澳大利亞肯布拉港出口中國2001—2014年的月度煤炭價格作為國際煤炭價格的參考。目前國內(nèi)市場的天然氣價格比較混亂，因此本文選用了全國主要的36個大中城市的天然氣月度平均服務(wù)價格，來表示國內(nèi)的天然氣價格水平，具有一定的代表性。再利用Divisia指數(shù)合成的方法對迪拜原油現(xiàn)貨均價、澳大利亞紐卡斯?fàn)柮禾砍隹趦r以及國內(nèi)36個城市天然氣月均價進(jìn)行處理，得到Divisia能源價格指數(shù)；關(guān)于通貨膨脹指標(biāo)，本文選取含有8項分類指標(biāo)的CPI籃子構(gòu)建我國的核心CPI，包括食品、衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、煙酒及用品、交通和通信、醫(yī)療保健及個人用品、居住、娛樂教育文化用品及服務(wù)共八個領(lǐng)域。

變量的描述與數(shù)據(jù)來源如表1所示。

表1 變量的描述與來源說明

2 實證分析

2.1 單位根檢驗

本文中各變量將選取2001年1月至2014年11月份的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。將采用ADF對各變量的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗，具體結(jié)果匯總?cè)绫?所示。

表2 單位根檢驗

由表2可知，LCCPIt、LDEPt、LDMt、LERt、LIRt這五個指標(biāo)都是非平穩(wěn)的時間序列，進(jìn)行一階差分后，這五個時間序列又都顯示平穩(wěn)，所以單位根檢驗的結(jié)果表明LCCPIt、LDEPt、LDMt、LERt、LIRt這五個指標(biāo)均為一階單整。

2.2 協(xié)整分析

可以利用赤池信息準(zhǔn)則（AIC）和施瓦茨（SC）準(zhǔn)則來確定VAR模型的滯后階數(shù)。Eviews中Lag Length Critera操作可以實現(xiàn)評價滯后期為多少階的VAR模型最為合理。設(shè)定模型的最優(yōu)滯后數(shù)為12，對VAR模型進(jìn)行Johansen檢驗，結(jié)果見表3。

表3 Johansen檢驗結(jié)果

由表3可知，跡統(tǒng)計量在5%的顯著性水平上，5個變量之間不存在長期均衡關(guān)系，且檢驗表明變量間存在兩個協(xié)整關(guān)系，最大特征根統(tǒng)計量卻顯示有一個協(xié)整關(guān)系。所以綜合考慮Johensen的檢驗結(jié)果顯示，上述五個變量在樣本期內(nèi)僅存在一個協(xié)整關(guān)系，表明我國核心CPI與Divisia能源價格指數(shù)、Divisia貨幣指數(shù)、匯率、利率之間存在長期的均衡關(guān)系。

2.3 脈沖響應(yīng)函數(shù)

因此，離散時間的第t期的DIVISIA貨幣總量DMt為：

1.4 療效判定標(biāo)準(zhǔn) 治愈：患者治療后下腹不適、腹痛及陰道出血等臨床癥狀消失，超聲復(fù)查結(jié)果提示包塊消失或縮小范圍大于50% ，血β-hCG水平恢復(fù)正常范圍。出現(xiàn)以下任何一項評估為失?。夯颊咧委熐昂蟾雇础㈥幍莱鲅?、下腹不適等臨床癥狀未見緩解甚至加重，超聲復(fù)查包塊未縮小或進(jìn)展；血β-hCG水平未恢復(fù)正常。

圖1 特征根倒數(shù)值

由圖1可以看出全部的特征根倒數(shù)值都在單位圓內(nèi)，這意味著本文構(gòu)建的VAR模型是穩(wěn)定的。對于穩(wěn)定的VAR模型，可以進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。

基礎(chǔ)治療：所有患者在入組前應(yīng)用的運動、飲食及降糖藥物治療方案基本不變，必要時根據(jù)情況適當(dāng)調(diào)整藥物的劑量或品種，所有患者均在開始治療前1個月使血糖控制接近或達(dá)到目標(biāo)值(中國2型DM防治指南2013年版)，且無低血糖發(fā)生;控制血壓及血脂，所有患者療程均4周。

從圖2可以看出，在這一時期，能源價格對我國核心CPI的影響開始是正的，也就是說能源價格的上漲會導(dǎo)致我價格水平的提高，但是在18個月以后開始出現(xiàn)微弱的負(fù)向影響。同時圖2還反應(yīng)出在最初的12個月內(nèi)，能源價格變動對通貨膨脹的影響是非常劇烈的，在一年左右時間影響達(dá)到巔峰后開始迅速下降。18個月后這種影響逐漸消失。

圖2 Divisia能源價格沖擊

從下頁圖3可以看出，貨幣量的波動對我國價格水平也存在著一定程度的影響，在剛開始表現(xiàn)為輕微的負(fù)向影響，隨后表現(xiàn)為強烈的正向影響，在14個月左右達(dá)到巔峰后貨幣供應(yīng)量對價格水平的影響又急劇減弱，在18個月左右這種影響幾乎消失了。

圖3 Divisia貨幣指數(shù)沖擊

以上分析可以知道短期內(nèi)能源價格對通貨膨脹的影響比貨幣供給對通貨膨脹的影響更為明顯，貨幣供給的沖擊影響則顯得更為持久。

2.4 方差分析

根據(jù)方差分解的結(jié)果可以知道，在沖擊的初始階段，我國通貨膨脹自身的變化對價格水平影響最大，隨后逐月下降；能源價格對通貨膨脹的影響持續(xù)上升，直到13個月達(dá)到了峰值為36.82%后，開始緩慢下降，但是一直保持著比較高的比重，貨幣供應(yīng)量對通貨膨脹的影響是一直緩慢上升直到15個月左右達(dá)到了巔峰。人民幣實際匯率指數(shù)和銀行間同業(yè)拆借利率對通貨膨脹的影響沒有那么明顯，但是這種影響卻也是長期存在著。

從國際大石油公司近期經(jīng)營策略的“五個轉(zhuǎn)變”可以看出，這些公司對內(nèi)外部形勢變化的反應(yīng)比較及時，發(fā)展戰(zhàn)略和實施對策調(diào)整較為迅速。這對中國的石油公司具有借鑒意義，同時中國的石油公司也應(yīng)依據(jù)各自的特點和優(yōu)勢，制定和調(diào)整未來發(fā)展策略。

3 結(jié)束語

本文構(gòu)建了三種能源的Divisia價格指數(shù)，綜合考慮了Divisia貨幣指數(shù)、銀行間同業(yè)拆借利率、人民幣實際匯率指數(shù)等變量，建立VAR模型，通過單根檢驗，協(xié)整分析以及脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分析等方法，討論這些變量對我國核心CPI的影響，得出以下結(jié)論：能源價格波動開始就對通貨膨脹表現(xiàn)出正向的影響，并在短期內(nèi)不斷加強，13個月左右達(dá)到峰值，隨后迅速下降，18個月左右這種影響漸漸消失。貨幣供應(yīng)量對價格水平影響的趨勢與能源價格相類似，比較而言，影響程度略小，但剛開始的沖擊卻要顯得更為迅速。另外兩個變量對價格水平的影響則表明更長期。

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首先，有利于高校重新思考并明確舉辦高等學(xué)歷繼續(xù)教育的初衷、目標(biāo)和定位，從而確保高等學(xué)歷繼續(xù)教育的社會主義辦學(xué)方向，切實提高政治站位，而不至迷失于“逐利”。

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