基于PCA的貴州2009年至2017年上市高新技術企業(yè)財務 發(fā)展能力評價

李成云 齊津

摘 要：“高新技術企業(yè)”作為“高新技術產(chǎn)業(yè)”的“細胞”，日益成為推動技術進步的動力和經(jīng)濟增長的核心。本文基于2009—2017年貴州省上市高新技術企業(yè)樣本數(shù)據(jù)，從企業(yè)營運能力和發(fā)展能力兩個方面運用PCA提煉出了貴州省上市高新技術企業(yè)財務發(fā)展水平的主成分因素，并進而對其財務發(fā)展能力進行了評價，評價結(jié)果對于貴州省高新技術企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和政府扶持政策制定具有重要借鑒意義。

關鍵詞：高新技術 問卷調(diào)查 PCA 營運能力 發(fā)展能力 評價

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2018）11（a）-0-04

“高新技術企業(yè)”作為“高新技術產(chǎn)業(yè)”的“細胞”，日益成為推動技術進步的動力和經(jīng)濟增長的核心。近年來，貴州省加大對高新技術企業(yè)的培育力度，促進了企業(yè)在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高核心競爭力上邁出了新的步伐，在引導貴州省高新技術產(chǎn)業(yè)逐步壯大，引導企業(yè)提高創(chuàng)新與運用核心自主知識產(chǎn)權能力，引導企業(yè)持續(xù)、高效地進行研究開發(fā)投入等方面取得了明顯成績，充分體現(xiàn)了國家高新技術企業(yè)的政策向?qū)ё饔?。但是，貴州作為西部欠發(fā)達地區(qū)，其高新技術企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力因受制于其財務能力問題仍很突出，故本文試圖通過評價貴州省高新技術企業(yè)財務能力來發(fā)現(xiàn)貴州高新技術可持續(xù)發(fā)展能力的短板，為提高貴州高新技術企業(yè)財務能力進而提高其可持續(xù)發(fā)展能力提供一些借鑒。

1 基于PCA的貴州上市高新技術企業(yè)財務發(fā)展能力分析

李曉等（2005）在設計企業(yè)的財務能力評價模型時，認為企業(yè)的資產(chǎn)負債率和應收賬款周轉(zhuǎn)率來作為衡量企業(yè)的負債能力和經(jīng)營能力是最佳的選擇，并且這兩個指標能夠更好地反映企業(yè)當前的財務能力。徐緒堪、周彤（2007）在對我國企業(yè)財務能力分析認為托賓Q值能夠比凈資產(chǎn)收益更好地解釋企業(yè)的成長能力，并根據(jù)主成分分析法，提煉出相關影響因子，結(jié)果表明托賓Q值與企業(yè)的財務能力關系密切。借鑒《國有資本金績效評價規(guī)則》，本研究共選取了企業(yè)發(fā)展能力和企業(yè)營運能力共10個指標。

我們在針對貴州省10家高新技術企業(yè)進行了基于因子分析法的主成分分析，根據(jù)表2所示，其中流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)增長率相關系數(shù)過高，導致在KMO檢驗和Bartlett球形檢驗時不滿足正定矩陣檢驗條件，故刪除這3個變量，保留應收賬款周轉(zhuǎn)率等7個變量進行主成分分析。

各個主成分線性組合如下：

計算綜合因子得分：公式為，其中。由表3可知。

由于第一因子“營運A因子”第二因子“營運B因子”貢獻率都超過19%，說明企業(yè)的營運能力成為研究貴州高新技術企業(yè)財務發(fā)展能力的重要指標。根據(jù)上述主成分分析結(jié)果，我們對貴州省2009—2017年上市高新技術企業(yè)進行了財務發(fā)展能力評價，結(jié)果如表5。

我們根據(jù)相同的財務指標，對貴州省上市高新技術企業(yè)的經(jīng)營能力和發(fā)展能力進行主成分分析，提煉出3個主要成分，分別為“營運A因子”“營運B因子”和發(fā)展因子。從表5的結(jié)果來看，貴州省企業(yè)整體的分數(shù)偏低，各年各主成分的分值都在1以下，甚至在0以下，說明貴州省高新技術企業(yè)的發(fā)展能力和營運能力較差。貴州省上市高新技術企業(yè)的經(jīng)營能力和發(fā)展能力排名第1的企業(yè)和其他企業(yè)間的差距很大，說明貴州省各上市高新技術企業(yè)間發(fā)展很不均衡。

2 相關建議

為了更好地發(fā)展貴州省高新技術企業(yè)，提高其財務發(fā)展能力，我們應該從以下幾個方面入手。

第一，企業(yè)應該注重資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況和企業(yè)負債水平，完善財務預警機制。加強對資產(chǎn)使用狀況的監(jiān)控，密切注意企業(yè)應收款項收回情況，降低企業(yè)的壞賬率；企業(yè)針對市場變化應及時調(diào)整銷售政策，提高企業(yè)產(chǎn)品周轉(zhuǎn)速度。

第二，企業(yè)應加強對于閑置資金的利用，提高企業(yè)資本保值率和利用率。對于閑置的固定資產(chǎn)企業(yè)應通過經(jīng)營租賃等方式轉(zhuǎn)化為企業(yè)的額外收入；對于應收賬款，企業(yè)可以選擇向銀行或者金融機構(gòu)進行貼現(xiàn)，以保證企業(yè)現(xiàn)金流量能夠充分滿足日常的經(jīng)營活動，保持一個良好的經(jīng)營狀況。

第三，政府應降低高科技企業(yè)稅賦并且予以優(yōu)惠財政政策上支持以減少企業(yè)財務上的壓力。為高科技企業(yè)提供更多的融資渠道以緩解企業(yè)緊張的資金狀態(tài)。

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