金融科技的業(yè)務模式圖譜

何海鋒

金融科技的業(yè)務類型

在金融需求和互聯(lián)網技術創(chuàng)新的雙重驅動下，金融科技在產品和服務上不斷推陳出新。金融科技企業(yè)新產品和新業(yè)務的不斷涌現(xiàn)，讓人眼花繚亂。比如，2017年京東正式上線了“京東閃付”，小白信用與獵聘合作推出職場信用評價體系；騰訊推出了金融云服務，斬獲了基金銷售牌照，騰訊信用開放全國公測； 支付寶和微信支付的小貼紙貼遍了大街小巷；而余額寶則從“限額”走向了“限購”，等等。那么，熱火朝天的金融科技到底進入了哪些業(yè)務領域，抑或形成了哪些業(yè)務類型？

2017年中國人民銀行金融研究所主持編寫的《金融科技： 發(fā)展趨勢與監(jiān)督》一書認為，金融科技的主要運用領域包括網絡借貸、互聯(lián)網支付、互聯(lián)網眾籌、互聯(lián)網保險、互聯(lián)網銀行、互聯(lián)網財富管理、互聯(lián)網信用管理等，主要技術則包括區(qū)塊鏈、大數(shù)據、云計算、人工智能和數(shù)字技術。國家金融與發(fā)展實驗室主持編寫的《中國金融科技發(fā)展報告（2017）》中梳理的互聯(lián)網金融主要業(yè)態(tài)包括網絡借貸、互聯(lián)網眾籌、互聯(lián)網支付、互聯(lián)網銀行、互聯(lián)網保險等，影響性技術則包括區(qū)塊鏈和人工智能。中國信息通信研究院在《中國金融科技產業(yè)生態(tài)分析報告》中按照業(yè)務類型和服務領域等對金融科技企業(yè)進行分類，這些業(yè)務類型包括銀行、證券、保險、基金、消費金融、小額信貸、征信、第三方支付，服務領域則涵蓋客服、風控、營銷、投顧、支付等。在畢馬威發(fā)布的《2016年領先中國金融科技公司50》報告中，金融科技的主要業(yè)務類型被概括為消費金融、借貸、支付匯兌、大數(shù)據（大數(shù)據征信）、眾籌、理財、財富投顧、交易、保險、直銷銀行、綜合金服、信息、科技系統(tǒng)、比特幣區(qū)塊鏈和其他等。京東金融研究院編著的《2017金融科技報告》對9種金融科技商業(yè)業(yè)務進行了深入梳理，包括電子支付、互聯(lián)網銀行、互聯(lián)網保險、互聯(lián)網證券、互聯(lián)網消費金融、P2P、互聯(lián)網眾籌、數(shù)字化投顧、征信等。

金融科技業(yè)務的模式化

業(yè)務的創(chuàng)新和嬗變仍在發(fā)生，但經過這些年的成長和發(fā)展， 金融科技在業(yè)務上的基本類型已經明確。對于這些業(yè)務類型，可以做出模式上的歸納。比如，上述國家金融與發(fā)展實驗室主持編寫的《中國金融科技發(fā)展報告（2017）》，將這些業(yè)務類型歸為互聯(lián)網融資（P2P、眾籌等），互聯(lián)網金融服務（互聯(lián)網支付等）和新型互聯(lián)網金融機構（聯(lián)網銀行、互聯(lián)網保險等）。京東金融從另一個視角區(qū)分金融科技的業(yè)務模式。自2017年京東金融成立以來，經歷了1.0版本到2.0版本的兩個階段：金融科技1.0階段，成立了供應鏈金融、消費金融、財富管理、支付、保險、證券和眾籌等業(yè)務板塊，以數(shù)據為基礎、技術為手段去做金融的業(yè)務：金融科技2.0階段，從自己做金融的業(yè)務轉向服務于金融機構，幫金融機構做金融業(yè)務，這個階段從商業(yè)模式上說，屬于特有的B2B2C模式（第一個B，指的是京東金融；第二個B，目前主要指的是金融機構；C指的是用戶，包括個人和企業(yè)）。

國家金融與發(fā)展實驗室和京東金融對金融科技業(yè)務模式做出了兩個角度的歸納，對我們體系化地認識金融科技的業(yè)務類型有所幫助。這實際上就是一種對金融科技業(yè)務的模式化。屬于同一模式下的金融科技業(yè)務，在權利義務關系、風險責任特征、客戶群體、盈利模式、監(jiān)管規(guī)則等方面都分享一些共同的客觀特征， 業(yè)務模式是從這些客觀的特征中抽象而來的，是思維的產物， “作為思維的產品和結構單位在形式上是主觀的，但范疇的內容即范疇所反映的屬性和聯(lián)系是客觀的，是客體本身所具有的?！?/p>

一個業(yè)務模式，意味著多種業(yè)務類型的組合，是整個金融科技業(yè)務體系的一個“樞紐”。通過業(yè)務的模式化，一方面，有利于行業(yè)參與者從紛繁復雜的產品和服務中把握金融科技的業(yè)務本質，判別其中的業(yè)務邏輯和業(yè)務風險。另一方面，業(yè)務的模式化也是金融科技走向成熟的標志，有利于金融機構明確自身業(yè)務定位，從而更好地指導創(chuàng)新。此外，“穿透式監(jiān)管”“功能監(jiān)管” 也是2016年以來開展的互聯(lián)網金融整治的一項重要邏輯，而模式化正是穿透的起點。因此，對于現(xiàn)有金融科技業(yè)務模式無法包容的非模式化的金融科技業(yè)務，從便于溝通、定位和規(guī)范的角度， 也需要對其進行模式化。

金融科技業(yè)務模式化的四個視角

金融需求的視角。金融科技之所以出現(xiàn)，從根本上說是為了解決金融的需求，即融資、投資理財、資金流通和風險控制。這四大金融需求既是傳統(tǒng)金融業(yè)務的淵源，也是金融科技的著力點。從融資需求出發(fā)，有了網絡借貸、互聯(lián)網消費金融、互聯(lián)網銀行、互聯(lián)網眾籌等業(yè)務；從投資理財需求出發(fā)，有了互聯(lián)網財富管理、互聯(lián)網證券基金投資、互聯(lián)網保險等業(yè)務；從資金流通需求出發(fā)，有了互聯(lián)網支付清算業(yè)務；最后的風險控制需求實際上貫穿于所有金融業(yè)務始終，包括互聯(lián)網征信、智能風控等。

服務對象的視角。金融科技的服務對象從大類上分為C端客戶和B端客戶。C端客戶（C o n s ume r），既有個人也有企業(yè)，還包括政府；只要是金融產品和服務的終端接受者，都是這個范圍；提供這類產品或服務的金融科技業(yè)務是B2C業(yè)務， 金融科技企業(yè)直接滿足C端用戶的金融需求，比如互聯(lián)網企業(yè)金融、網絡借貸、互聯(lián)網信用服務、互聯(lián)網理財?shù)取端客戶（Business），對于金融科技企業(yè)來說，就是金融機構，既可以是傳統(tǒng)金融機構，也可以是做金融業(yè)務的金融科技企業(yè)；金融科技企業(yè)通過服務于金融機構間接滿足C端客戶的金融需求，提供這類產品或服務的金融科技業(yè)務是B2B或者B2B2C業(yè)務，比如京東金融與工行聯(lián)合打造的“工銀小白”業(yè)務。需要注意的是，由于C端客戶既包括個人也包括企業(yè)，所以有時候也把其中對企業(yè)的業(yè)務稱為B2B業(yè)務，但這里的B指的是終端的接受金融服務的企業(yè)，而不是提供金融服務的金融機構。

法律關系的視角。根據在相關業(yè)務中的權利義務多少和法律責任輕重，金融科技企業(yè)既可能是直接當事方，也可能是第三方。在作為直接當事方時，金融科技企業(yè)為客戶提供產品或服務，根據合同約定，承擔滿足客戶金融需求的義務，享有獲得相應報酬、獲取相關信息的權利。在作為第三方時，金融科技企業(yè)搭建一個網站或者APP，通過提供信息撮合、數(shù)據管理等服務，促進雙方或者多方供給和需求的平衡。前者也就是通常所說的自營業(yè)務，典型的是京東金條、螞蟻借唄等“現(xiàn)金貸”業(yè)務。后者則相對應地被稱作是平臺業(yè)務，最典型的是P2P平臺，根據2016年8月出臺的《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》，網絡借貸信息中介機構是指依法設立，專門從事網絡借貸信息中介業(yè)務活動的金融信息中介公司，主要是信息中介，而不能做信用中介。

競爭關系的視角。金融科技的根本在于解決金融問題，這就必然涉及與傳統(tǒng)金融業(yè)務的關系。從現(xiàn)有的業(yè)務類型來看，金融科技與傳統(tǒng)金融業(yè)務的關系主要有補充、競爭、替代、服務四種。補充，即“各干各的”，在傳統(tǒng)金融服務不覆蓋或不愿意覆蓋的領域提供金融服務，如對沒有進入征信體系甚至沒有銀行賬戶的青年人群、農村人群和小微企業(yè)等提供的金融服務，這些年P2P的興起就是在這個領域。競爭，就是金融科技企業(yè)做傳統(tǒng)金融業(yè)務，與傳統(tǒng)金融機構形成了競爭關系，眾安保險、微眾銀行就屬于這種類型，對傳統(tǒng)機構來說是“瓜分蛋糕”。替代，是對傳統(tǒng)金融業(yè)務的顛覆，大多數(shù)情況下是競爭的結果，是一種更高級形態(tài)對傳統(tǒng)形態(tài)的取代，“走自己的路，別人沒路走了”。服務，是一種較為和諧的關系，是用技術幫助傳統(tǒng)金融機構或金融科技企業(yè)做金融，把金融做得更好，金融科技企業(yè)利用自身的技術優(yōu)勢為銀行做風控就是其中一種。

金融科技業(yè)務模式圖譜

通過引入金融需求、服務對象、法律關系和競爭關系的視角，我們能夠建立起對金融科技業(yè)務模式的圖譜。在業(yè)務模式之下梳理業(yè)務類型，在業(yè)務模式之上建立業(yè)務體系，從而對現(xiàn)有金融科技發(fā)展格局和疆域有一個總體認知。

圖譜的第一層次，是四大金融需求，這是金融科技的起點。所有的金融科技業(yè)務，必然是為了滿足這四類需求中的一項或多項而生。一項金融業(yè)務歸入這一層次的哪一項，決定了這項業(yè)務的本質屬性。目前監(jiān)管上的“穿透實質”或者“功能監(jiān)管”的主要指向也是這一層次。比如，投資理財業(yè)務如果有剛性兌付的安排，那么在業(yè)務本質上就應該歸類于債務融資，應當適用債務融資的監(jiān)管規(guī)則。當然，這一層次的分類是對金融需求的基礎分類，在這些基礎分類下面，還會有進一步的分類，比如融資業(yè)務又進一步分為貸款融資、信托融資，等等。

圖譜的第二個層次，是第一層次邏輯遞進的結果，即金融科技業(yè)務通過滿足金融需求，與傳統(tǒng)金融業(yè)務建立了什么樣的關系。早期的互聯(lián)網金融有過諸如“銀行不改變，我們就改變銀行”這樣顛覆傳統(tǒng)金融業(yè)的雄心，但經過這兩年的發(fā)展，更多的金融科技企業(yè)將自身定位為傳統(tǒng)金融機構的補充，或者為傳統(tǒng)金融機構提供技術服務。最典型的是京東金融。近兩年，京東金融與傳統(tǒng)金融機構的合作不斷深化，2018年3月，京東金融與包括北京銀行、江蘇銀行、南京銀行、包商銀行、大連銀行在內的近30家中小銀行共同發(fā)起成立“商業(yè)銀行零售信貸聯(lián)盟”，聯(lián)盟成員優(yōu)先享受場景開放、技術共享，并優(yōu)先加入基于區(qū)塊鏈技術的反欺詐聯(lián)盟。

圖譜的第三個層次，是金融科技業(yè)務的服務對象。這既是由金融需求決定的，也受競爭關系的影響。比如，到了這一層，服務關系下的金融科技業(yè)務一般都是面向金融機構的，一般不會面向C端客戶；而在其他幾種競爭關系下，金融科技業(yè)務一般也很少面向B端的金融機構。這一層對于產品和服務的具體設計和架構來說至關重要。C端和B端自不待說，即使同屬C端，個人客戶和企業(yè)客戶的需求也會有很大不同。企業(yè)客戶往往是需求前置， 有明確的規(guī)劃和流程，大多數(shù)是批量、長期和穩(wěn)定的；而個人客戶則比較隨機任性，需求往往是即興、分散和多變的。企業(yè)客戶根據行業(yè)、規(guī)模、所處發(fā)展階段等不同，在金融需求上往往不一樣；而個人客戶的金融需求雖然個性化較強，但總體上是一樣的。反映到具體金融產品上，由于企業(yè)客戶的決策時間和鏈條都較長，相應的金融產品要盡量保持穩(wěn)定；而面向個人客戶的金融產品則在更新迭代速度上會更快一些，而且簡單易懂。

圖譜的第四個層次，是金融科技業(yè)務的法律關系，也就是金融科技業(yè)務最終以什么樣的方式呈現(xiàn)。不同的法律關系安排，可能是公司“輕資產”或“重資產”的戰(zhàn)略安排的體現(xiàn)，也可能是法律合規(guī)要求的結果。因為金融業(yè)務要占用企業(yè)的資本金，因此對于一些小型的金融科技公司來說，至少在發(fā)展初期比較明智的做法是搭建平臺，以“輕資產”取勝；而對于一些實力雄厚的金融科技公司來說，利用自身科技優(yōu)勢和資源稟賦從事自營金融業(yè)務往往是利潤最大化的途徑。對于P2P公司來說，選擇做平臺， 則是合規(guī)的要求。2016年8月，銀監(jiān)會等制定《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》，明確規(guī)定網絡借貸信息中介機構是指依法設立、專門從事網絡借貸信息中介業(yè)務活動的金融信息中介公司；該類機構以互聯(lián)網為主要渠道，為借款人與出借人（即貸款人）實現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務；并且明確規(guī)定該類機構不得提供增信服務，不得直接或間接歸集資金，不承擔借貸違約風險。

圖譜的第五層次：是各個業(yè)務類型的典型業(yè)務。比如“現(xiàn)金貸”業(yè)務就是融資類金融科技業(yè)務下補充型的B2C的自營型業(yè)務。其中，部分業(yè)務是空白的?？瞻椎脑蛴泻芏?，有些是由于圖譜是理論上邏輯推理的結果，并不符合實際情況，所以還需要調整；有些是由于有的業(yè)務案例目前尚未被關注到；有些業(yè)務是因為目前尚未出現(xiàn)，多數(shù)“替代”類型下的業(yè)務要完成替代的使命還需要時間；還有可能意味著一個少有人開發(fā)的藍海市場。

這個業(yè)務模式的圖譜，更多是對金融科技業(yè)務從理論上的分析框架。引入不同的分析視角，或者調整視角的疊加順序，圖譜就會發(fā)生變化。而且，在這個圖譜下，可能會存在一些需要解釋的問題。對這些問題的分析，有助于加深對金融科技業(yè)務的認識。比如，應該如何定位監(jiān)管科技。首先要看監(jiān)管科技到底滿足哪類金融需求，我們發(fā)現(xiàn)監(jiān)管科技并不滿足四大金融需求中的任何一個需求，監(jiān)管科技滿足的是金融科技公司或金融機構減少監(jiān)管、合規(guī)成本的需求，這與金融機構注入營銷獲客、人力資源等需求是一樣的，屬于公司經營活動；如算作公司業(yè)務，也不是金融科技的核心業(yè)務，因為其不以滿足金融需求為目的。再比如， 如何看待混合模式。最典型的就是眾籌，既滿足一部分客戶的融資需求，又滿足一部分客戶的投資理財需求，這就是混合模式， 在兩個需求項下都會體現(xiàn)。

總之，這個圖譜本身并不是盡善盡美的標準，但能夠為我們從推陳出新、紛繁復雜的金融科技產品和服務中，從更為整體的視角把握認識金融機構的業(yè)務提供一些管窺的角度。

（作者單位：北京京東金融科技控股有限公司）