功能性監(jiān)管在我國互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的探索運(yùn)用研究

劉廣

摘 要：隨著我國互聯(lián)網(wǎng)金融深度快速發(fā)展，其社會(huì)的負(fù)外部性效應(yīng)逐步顯現(xiàn)擴(kuò)散，傳統(tǒng)監(jiān)管體制在規(guī)制互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方面顯得力不從心，功能性監(jiān)管的獨(dú)特優(yōu)勢以及在國際上的成功經(jīng)驗(yàn)，為促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)健規(guī)范發(fā)展、維護(hù)保持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新活力提供了一劑良方。

關(guān)鍵詞：功能性監(jiān)管；互聯(lián)網(wǎng)金融；穩(wěn)健發(fā)展；創(chuàng)新活力

中圖分類號：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號：1674-0017-2017（11）-0080-04

近年來，隨著移動(dòng)信息技術(shù)與金融的深度融合，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域創(chuàng)新層次和普及深度不斷深化拓展，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展大大降低了金融交易成本，優(yōu)化提升了金融資源配置效率、豐富拓展了投融資渠道，進(jìn)一步增強(qiáng)了公眾對普惠金融服務(wù)的獲得感，但隨之而來的P2P公司倒閉潮，股權(quán)眾籌欺詐問題，校園貸跳樓、裸貸等惡性事件也讓互聯(lián)網(wǎng)金融備受質(zhì)疑，如何在深化創(chuàng)新與堅(jiān)守底線之間實(shí)現(xiàn)優(yōu)化平衡，是推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵，本文根據(jù)全國第五次金融工作會(huì)議上提出的“以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為底線，加快相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)，完善金融機(jī)構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)宏觀審慎管理制度建設(shè)，加強(qiáng)功能監(jiān)管，更加重視行為監(jiān)管”的思路，試通過探索在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域強(qiáng)化功能監(jiān)管運(yùn)用的有效方法和模式，以更好地推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融在減少負(fù)能量前提下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健最優(yōu)發(fā)展。

一、功能性金融監(jiān)管理論及特點(diǎn)

功能性金融監(jiān)管的概念由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·默頓1993年最先提出（在《功能視角下的金融體系運(yùn)營與監(jiān)管》一書中提出并闡釋），他認(rèn)為金融監(jiān)管最重要的目標(biāo)是保證金融因素在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中保持良好的、穩(wěn)定持續(xù)的促進(jìn)作用和最優(yōu)化實(shí)現(xiàn)資源的跨地域和時(shí)間配置，這是金融監(jiān)管效率體現(xiàn)的根本所在。據(jù)此，他提出功能性金融監(jiān)管的概念。所謂功能性金融監(jiān)管是指依據(jù)金融體系基本功能而設(shè)計(jì)的監(jiān)管，較之機(jī)構(gòu)性監(jiān)管，它能夠?qū)嵤┛绠a(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)、跨市場的協(xié)調(diào)、且更有連續(xù)性和一致性，其呈現(xiàn)出三個(gè)主要特點(diǎn)：一是功能性金融監(jiān)管注意力主要集中在最有效率地實(shí)現(xiàn)金融體系基本功能的制度結(jié)構(gòu)上，其目標(biāo)是促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)、金融市場的構(gòu)成與形式根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求進(jìn)行必要的變化，而不是試圖保護(hù)和維持現(xiàn)有的制度結(jié)構(gòu)，因而功能性監(jiān)管具有一定的超前性和可預(yù)見性。二是由于金融體系、金融產(chǎn)品所實(shí)現(xiàn)的基本功能很少發(fā)生變化，使得據(jù)此設(shè)計(jì)的監(jiān)管體制與監(jiān)管規(guī)則更具連續(xù)性和一致性。因而功能性監(jiān)管能夠更好地適應(yīng)金融業(yè)在今后發(fā)展中可能出現(xiàn)的各種新情況。三是功能性監(jiān)管強(qiáng)調(diào)的是跨產(chǎn)品、跨行業(yè)、跨市場的監(jiān)管，并按照各監(jiān)管部門最熟知的經(jīng)濟(jì)功能分配監(jiān)管權(quán)限，因而能大大減少監(jiān)管職能的沖突、交叉重疊和監(jiān)管盲區(qū)，可以有效地控制和防范在機(jī)構(gòu)性監(jiān)管體制下金融機(jī)構(gòu)常見的“監(jiān)管套利”行為，提高監(jiān)管效率。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融加強(qiáng)功能性金融監(jiān)管的內(nèi)在機(jī)理

（一）傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)性監(jiān)管難以有效規(guī)制互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)。傳統(tǒng)意義上的機(jī)構(gòu)監(jiān)管是直接把相關(guān)金融機(jī)構(gòu)列為監(jiān)管對象所形成的監(jiān)管框架，不同類型金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍基本由對應(yīng)金融監(jiān)管部門職權(quán)來界定，不同監(jiān)管部門可以通過對相關(guān)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)的限制（或?qū)徟┠軌虮容^直接順暢地要求金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)經(jīng)營行為符合監(jiān)管部門的意圖和政策要求；但隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融的深度融合，打破了原有只能由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)從事的金融業(yè)務(wù)界限，從事互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)的各類市場主體得到了極大擴(kuò)展，既有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，也有第三方支付機(jī)構(gòu)，更多地參與主體則是一些互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)企業(yè)或是金融中介公司，很難簡單地以機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管劃定監(jiān)管范圍及職責(zé)權(quán)限，傳統(tǒng)監(jiān)管模式難以覆蓋到互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，易導(dǎo)致出現(xiàn)監(jiān)管重疊和監(jiān)管真空現(xiàn)象，同時(shí)也使從事相同（或基本相同）業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)與非金融機(jī)構(gòu)在金融市場競爭中處于不平等地位?；ヂ?lián)網(wǎng)金融參與主體的多元性在客觀上要求金融監(jiān)管按照金融功能定位，給進(jìn)入金融市場的各類參與者以充分的市場選擇權(quán)，使他們既分享金融市場帶來的各種收益，又承擔(dān)相關(guān)的投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，從而確保互聯(lián)網(wǎng)金融市場的穩(wěn)健發(fā)展。

（二）傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)性監(jiān)管不利于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新深化。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的不竭動(dòng)力來自于其持續(xù)不斷地創(chuàng)新，金融創(chuàng)新的本質(zhì)在于促進(jìn)不同類型的金融活動(dòng)實(shí)現(xiàn)融合統(tǒng)籌發(fā)展，實(shí)現(xiàn)金融交易效率和質(zhì)量最優(yōu)化。在傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)性監(jiān)管模式背景下，監(jiān)管部門把主要精力聚焦在已設(shè)定的職能邊界內(nèi)對相關(guān)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施微觀監(jiān)管，受職責(zé)和專業(yè)技術(shù)等因素制約影響，不同監(jiān)管部門主觀上會(huì)采取各種措施限制或者禁止金融機(jī)構(gòu)開展跨行業(yè)、跨領(lǐng)域經(jīng)營來維護(hù)本行業(yè)金融運(yùn)行安全，進(jìn)而形成了不同行業(yè)的監(jiān)管壁壘，監(jiān)管壁壘的存在對金融創(chuàng)新的效率會(huì)產(chǎn)生遲滯和阻礙作用，不利于營造形成深化金融創(chuàng)新的良好外部環(huán)境；同時(shí)伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，不論是金融產(chǎn)品還是金融運(yùn)作都呈現(xiàn)出愈加復(fù)雜的趨勢，每種新的金融產(chǎn)品常常是多種金融機(jī)制的復(fù)合產(chǎn)物，每種新的金融運(yùn)作也常常綜合運(yùn)用了多種金融機(jī)制，綜合化多元性已成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大趨勢。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的持續(xù)性和金融產(chǎn)品的綜合化在客觀上要求監(jiān)管部門按照功能性監(jiān)管規(guī)則，把監(jiān)管重心從簡單地機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管并重，審慎監(jiān)管與行為監(jiān)管并舉轉(zhuǎn)變，把主要精力放在如何完善功能性監(jiān)管體制以實(shí)現(xiàn)對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的有效監(jiān)管上，為金融創(chuàng)新深化營造一個(gè)良好的環(huán)境。

（三）傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)性監(jiān)管難以防范和化解互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)化金融監(jiān)管的主要目標(biāo)就是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融是高風(fēng)險(xiǎn)性金融與涉眾性互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的新興事物，這讓互聯(lián)網(wǎng)金融比傳統(tǒng)金融更具涉眾性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)面更廣，傳染性更強(qiáng)，其表現(xiàn)出四個(gè)顯著風(fēng)險(xiǎn)特征（即“長尾”特征）：一是互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)人群的金融知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力相對欠缺，屬于金融領(lǐng)域的弱勢群體，容易遭受誤導(dǎo)、欺詐等不公正待遇；二是互聯(lián)網(wǎng)投資金額小而分散，作為個(gè)體投入精力監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的成本遠(yuǎn)高于收益，所以“搭便車”問題更加突出，從而針對互聯(lián)網(wǎng)金融的市場紀(jì)律更容易失效；三是個(gè)體非理性和集體非理性更容易出現(xiàn)；四是一旦互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，從涉及人數(shù)上衡量（涉及金額可能不大），但易于跨行業(yè)、跨市場、跨機(jī)構(gòu)傳染，形成連鎖風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)，極易誘發(fā)區(qū)域性和系統(tǒng)性金融危機(jī)，對社會(huì)造成的負(fù)外部性大。在傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)性監(jiān)管模式背景下，監(jiān)管部門更多地是關(guān)注職責(zé)范圍內(nèi)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，對于跨行業(yè)、跨領(lǐng)域、涉及面大的交叉金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測及防范能力和經(jīng)驗(yàn)不足，加之缺少協(xié)同處置金融危機(jī)的監(jiān)管聯(lián)動(dòng)機(jī)制，很難阻斷風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散傳染的渠道，應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)能力明顯不足?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的可控性在客觀上要求按照功能性監(jiān)管規(guī)則，建立責(zé)任清晰、協(xié)調(diào)高效的監(jiān)管合作機(jī)制，構(gòu)建復(fù)雜金融環(huán)境下的金融危機(jī)協(xié)同處置機(jī)制，努力在維護(hù)好互聯(lián)網(wǎng)金融市場活力和做好風(fēng)險(xiǎn)控制之間實(shí)現(xiàn)平衡。

三、國際功能性監(jiān)管與互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)借鑒

（一）國外功能性監(jiān)管主要模式。統(tǒng)一監(jiān)管型。即對不同的金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)，無論是審慎監(jiān)管還是業(yè)務(wù)監(jiān)管，都由一個(gè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。如英國在上世紀(jì)90年代設(shè)立的金融服務(wù)局（FIA）就是由原來的銀行監(jiān)管部門、證券投資委員會(huì)和其他金融自律組織合并成立的。在這種監(jiān)管體制下，每一種金融業(yè)務(wù)都由FIA下的部門負(fù)責(zé)，對有爭議的業(yè)務(wù)則由FIA負(fù)責(zé)。目前實(shí)行這種模式的還有日本、韓國等國家。

牽頭監(jiān)管型。這種監(jiān)管體制是在分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，建立及時(shí)磋商協(xié)調(diào)機(jī)制，相互交換信息，為防止監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的扯皮推諉，特指定一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為牽頭機(jī)構(gòu)，這樣可以很好地解決分業(yè)監(jiān)管體制下存在的監(jiān)管真空和業(yè)務(wù)交叉問題。其典型代表是法國。

傘形監(jiān)管。這是美國自1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》頒布后，在改進(jìn)原有分業(yè)監(jiān)管體制的基礎(chǔ)上形成的監(jiān)管模式。根據(jù)該法規(guī)定，由美聯(lián)儲(chǔ)（FRB）繼續(xù)作為綜合管制的上級機(jī)構(gòu)，對金融控股公司實(shí)行監(jiān)管，另外由貨幣監(jiān)理署（OCC）等銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券交易委員會(huì)（SEC）和州保險(xiǎn)廳分別對銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司分業(yè)監(jiān)管；另外，F(xiàn)RB 對金融控股公司集團(tuán)整體實(shí)行監(jiān)管，必要時(shí)對銀行、證券、保險(xiǎn)等公司的限制監(jiān)督行使裁決權(quán)。

（二）國外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主要經(jīng)驗(yàn)。1.對第三方支付的監(jiān)管。美國對第三方支付實(shí)行功能性監(jiān)管，無專門針對第三方網(wǎng)絡(luò)支付的法律法規(guī)，僅將其視為傳統(tǒng)支付服務(wù)的延伸，在監(jiān)管體制上實(shí)行聯(lián)邦和州分管制，聯(lián)邦層面由聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）負(fù)責(zé)監(jiān)管，而各州監(jiān)管部門可在不違背本州上位法基礎(chǔ)上，對第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)做出規(guī)定；在平臺(tái)沉淀資金管理方面，明確將平臺(tái)沉淀資金定義為負(fù)債，必須存放于 FDIC 在商業(yè)銀行開立的無息賬戶中，產(chǎn)生的利息用于支付保險(xiǎn)費(fèi)（巴曙松和楊彪，2012）。歐盟則對第三方支付實(shí)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管，歐盟明確要求電子支付服務(wù)商必須是銀行，如是非銀行金融機(jī)構(gòu)，只有取得與銀行機(jī)構(gòu)有關(guān)的牌照后方可開展第三方支付服務(wù)，并明確將第三方支付平臺(tái)界定為金融類企業(yè)；在沉淀資金管理方面，歐盟明確要求第三方支付平臺(tái)將沉淀資金存放于其在中央銀行開設(shè)的專門賬戶中，不得挪做他用。如法國就由法國金融審慎監(jiān)管局（ACPR）進(jìn)行監(jiān)管（溫信祥和葉曉璐，2014）。

2.對 P2P 網(wǎng)絡(luò)信貸的監(jiān)管。美國將 P2P 網(wǎng)絡(luò)信貸納入證券業(yè)監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)其市場準(zhǔn)入和信息披露，比較嚴(yán)苛，聯(lián)邦證券交易委員會(huì)（SEC）要求 P2P 平臺(tái)必須在 SEC 和各州證券監(jiān)管部門進(jìn)行雙重注冊，SEC 同時(shí)要求P2P 平臺(tái)必須注冊成為證券經(jīng)紀(jì)商（Dealer），在注冊文件中載明平臺(tái)的運(yùn)營模式、經(jīng)營現(xiàn)狀、潛在風(fēng)險(xiǎn)、管理團(tuán)隊(duì)的薪酬、公司財(cái)務(wù)等信息，并向SEC 提交每天的貸款列表，持續(xù)披露貸款細(xì)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)揭示。英國和韓國對P2P 網(wǎng)絡(luò)信貸的監(jiān)管比較寬松，英國更多強(qiáng)調(diào)通過P2P金融委員會(huì)進(jìn)行行業(yè)自律，主要通過《消費(fèi)者信貸法》側(cè)重對借貸雙方行為的合規(guī)性審查（如要求借貸雙方要履行嚴(yán)格的信息披露制度），對P2P 平臺(tái)的規(guī)制較少，僅要求其申領(lǐng)信貸牌照，且無最低資本金要求（張芬和吳江，2013）。韓國則利用既有法律，如《電子商業(yè)基本法》、《電信法》、《公平顯示廣告法》、《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》等，鼓勵(lì)包括 P2P 在內(nèi)的電子商務(wù)發(fā)展，并將 P2P 平臺(tái)視為網(wǎng)絡(luò)電商里的中介電商進(jìn)行監(jiān)管，實(shí)行有限的信息披露（呂祚成，2013）。

3.對股權(quán)眾籌融資的監(jiān)管。美國法律認(rèn)定的眾籌融資包括捐助模式（Donation）、回報(bào)和預(yù)售模式（Reward and Prepurchase）、P2P 模式、股權(quán)模式（Equity）（Bradford，2012）等。其中值得借鑒的是對股權(quán)眾籌的監(jiān)管，美國2012 年通過的《初創(chuàng)企業(yè)扶持法案》，承認(rèn)了股權(quán)眾籌的合法性，并定義了一個(gè)新的網(wǎng)上小額發(fā)行融資交易的中介機(jī)構(gòu)——集資門戶（Funding Portal），對股權(quán)眾籌中介的資格和行為限制做出了明確規(guī)定。隨后SEC 于2013 年10 月23 日發(fā)布了關(guān)于眾籌融資的指導(dǎo)規(guī)則（Proposed Rules），就眾籌企業(yè)的年度可融資總額、投資者的年度可投資額、眾籌企業(yè)的信息披露、眾籌融資平臺(tái)的行為規(guī)范等，進(jìn)一步做出了詳細(xì)的規(guī)定，力求在資本形成與投資者保護(hù)之間達(dá)成合理的平衡。

4.對互聯(lián)網(wǎng)貨幣的監(jiān)管。由于互聯(lián)網(wǎng)貨幣法律地位不確定，交易平臺(tái)比較脆弱，與龐氏騙局相似，因此各國多對以比特幣為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣的合法性持審慎態(tài)度。德國承認(rèn)比特幣合法地位，將其歸為“貨幣單位”和“私人資金”；而法國央行則于2013 年12 月6 日發(fā)表對比特幣的備忘錄，認(rèn)為比特幣不是合法貨幣，具有高投機(jī)性，可能為洗錢等非法活動(dòng)提供便利，要求對比特幣與法定貨幣的兌換平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)管（溫信祥和葉曉璐，2014）；美聯(lián)儲(chǔ)表示沒有把比特幣看作一種貨幣，美國財(cái)政部下屬的金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)（Financial Crime Enforcement Network）則在其發(fā)布的《關(guān)于個(gè)人申請、交換和使用虛擬貨幣的規(guī)定》中，將比特幣等虛擬貨幣納入反洗錢監(jiān)管范圍（王剛和馮志勇，2013）。

從國際互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)比較分析看，各國多是基于自己的國情和市場發(fā)展需要選擇合適的監(jiān)管路徑，但其中的“把互聯(lián)網(wǎng)金融納入法治軌道、容忍互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新、強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示、保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者、立法應(yīng)正視小微企業(yè)融資需求”等監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，對我國加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管工作具有很強(qiáng)地借鑒意義。

四、在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域強(qiáng)化功能性監(jiān)管措施的思路

2015年央行、工信部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等十部委出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），隨后“一行三會(huì)”圍繞各自職責(zé)也先后出臺(tái)了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管實(shí)施細(xì)則，初步構(gòu)建了我國的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管總體框架。堅(jiān)持基層探索與頂層設(shè)計(jì)相結(jié)合，充分借鑒國際監(jiān)管先進(jìn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)功能性監(jiān)管理論，綜合發(fā)揮專業(yè)性監(jiān)管機(jī)構(gòu)與行業(yè)自律協(xié)會(huì)合力規(guī)制作用，統(tǒng)籌運(yùn)用審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管、穿透性監(jiān)管、金融消費(fèi)者保護(hù)等多種監(jiān)管手段，動(dòng)態(tài)分類對互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)實(shí)施差異化管理，鼓勵(lì)創(chuàng)新和防范風(fēng)險(xiǎn)相互支撐，持續(xù)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)健發(fā)展。

（一）進(jìn)一步完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架。一是明確法律職責(zé)。以立法的形式明確互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和地法律位，對其組織形式、資格條件、經(jīng)營模式、風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)督管理等作出規(guī)范；改進(jìn)完善金融監(jiān)管部門和地方政府有關(guān)部門各司其職、相互配合的監(jiān)管機(jī)制，從互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的許可設(shè)立、業(yè)務(wù)運(yùn)作、資金存放與匯劃以及網(wǎng)站的日常管理等實(shí)施全面監(jiān)管。二是強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)調(diào)。在金融穩(wěn)定委員會(huì)工作框架下進(jìn)一步強(qiáng)化“一行三會(huì)”的監(jiān)管協(xié)調(diào)，協(xié)調(diào)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)以實(shí)現(xiàn)宏觀審慎管理目標(biāo)和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主線，確定一個(gè)相對統(tǒng)一的監(jiān)管總體目標(biāo)原則，并以目標(biāo)原則為基線分別制定對互聯(lián)網(wǎng)金融的具體監(jiān)管措施。三是強(qiáng)化市場準(zhǔn)入和運(yùn)營監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的準(zhǔn)入應(yīng)以審批制為主、備案制為輔，監(jiān)管部門在劃定紅線基礎(chǔ)上為金融創(chuàng)新預(yù)留空間，通過市場競爭洗牌，最終形成一個(gè)合理的行業(yè)準(zhǔn)入門檻；在市場運(yùn)營監(jiān)管中考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品之間差異性較大，建議根據(jù)平臺(tái)規(guī)模、產(chǎn)品性質(zhì)、業(yè)務(wù)類型實(shí)施分類監(jiān)管，發(fā)放不同的牌照建立差異化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。四是發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)協(xié)會(huì)的自律作用。盡快研究制定涵蓋各類互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，通過市場規(guī)則和行業(yè)自律，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的自我凈化。

（二）進(jìn)一步健全全面動(dòng)態(tài)的監(jiān)管調(diào)整機(jī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是一個(gè)孕育著無限創(chuàng)新活力的新興產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展需要政策支持和監(jiān)管機(jī)制的適時(shí)跟進(jìn)，只有適時(shí)根據(jù)產(chǎn)品演進(jìn)、態(tài)勢變化對監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行調(diào)整才能保證互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展。動(dòng)態(tài)監(jiān)管調(diào)整機(jī)制首先要從調(diào)整監(jiān)管主體責(zé)任出發(fā)，對新產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)、金融運(yùn)行流程要定期更新到各監(jiān)管主體的責(zé)任清單中，確保新業(yè)務(wù)運(yùn)行各個(gè)環(huán)節(jié)全部納入監(jiān)管視野范圍內(nèi)；其次監(jiān)管機(jī)構(gòu)要實(shí)時(shí)研究互聯(lián)網(wǎng)金融的新動(dòng)態(tài)、新趨勢，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和識(shí)別存在的風(fēng)險(xiǎn)和問題，及早采取對應(yīng)監(jiān)管措施做好風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警工作；此外還要加強(qiáng)國際監(jiān)管合作，及時(shí)吸取國外在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管上的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，未雨綢繆提前防范未預(yù)見的互聯(lián)網(wǎng)金融問題。

（三）突出有差別化地分類行為監(jiān)管措施?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)經(jīng)營的多樣性和復(fù)雜性，決定了各監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須針對不同業(yè)務(wù)的經(jīng)營特點(diǎn)實(shí)施各有側(cè)重地行為監(jiān)管。筆者依據(jù)功能性監(jiān)管理論，按照“內(nèi)容重于形式”的原則，把現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)暫劃分為中介服務(wù)類、證券服務(wù)類、資產(chǎn)管理類、貸款類、銀行存貸款類五種形式，具體行為監(jiān)管措施建議見下表：

（四）持續(xù)深化金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)工作。一是監(jiān)管機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)主動(dòng)履行金融消費(fèi)者教育職責(zé)，運(yùn)用各種媒介載體持續(xù)深化對相關(guān)金融知識(shí)的普及宣講，不斷提高消費(fèi)者的金融素養(yǎng)；二是探索建立互聯(lián)網(wǎng)金融顧問制度，采取政府補(bǔ)貼方式維持其運(yùn)行，指定由其向消費(fèi)者提供專業(yè)咨詢，減少消費(fèi)者的盲從行為；三是建立快捷高效低成本的互聯(lián)網(wǎng)金融糾紛處理機(jī)制，除了傳統(tǒng)的政府投訴處理機(jī)構(gòu)、行政調(diào)解、行業(yè)協(xié)會(huì)處理機(jī)構(gòu)、法院訴訟之外，可借鑒國外經(jīng)驗(yàn)設(shè)立金融督察員機(jī)制和線上仲裁制度，把仲裁服務(wù)嵌入到互聯(lián)網(wǎng)金融交易流程之中，通過政府資金支持、擔(dān)保、保險(xiǎn)、保證金先行賠付、公布交易糾紛經(jīng)營者排行榜等方式，確保仲裁結(jié)果得以快速執(zhí)行；四是引入互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品銷售冷靜期制度，明確冷靜期的期限和消費(fèi)者任意撤銷次數(shù)，讓金融消費(fèi)者免受因非理性情緒而遭受到的不必要損害。

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The research and application of functional supervision in the

field of Internet finance in China

LIU GUANG

（Jinchang Municipal Sub-branch PBC，Jinchang Gan Su，737100）

Abstract：with the rapid development of Internet financial depth， the social negative externality effect appeared gradually spread， the traditional regulatory system in the regulation of the Internet the co-action of financial development， the unique advantages of functional regulation and international successful experience， to promote the development of the Internet financial robust specification， maintenance， keeping the Internet financial innovation provides a welcome antidote.

Keywords： functional supervision， Internet finance， sound development， innovation and vitality