民營企業(yè)融資模式創(chuàng)新的應(yīng)用與實踐

范應(yīng)勝

【摘要】近年來，我國民營企業(yè)發(fā)展迅速，不僅成為國民經(jīng)濟新的增長點，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、城鄉(xiāng)居民就業(yè)等方面也發(fā)揮出了重要的作用。但民營企業(yè)的融資仍然面臨著多方因素制約，需要從融資方式的創(chuàng)新加以解決。因此，本文以融資案例為出發(fā)點，對民營企業(yè)融資模式的創(chuàng)新進行了歸納總結(jié)，對當前民營企業(yè)融資面臨的風險進行了分析，對如何創(chuàng)新民營企業(yè)融資方式，緩解民營企業(yè)融資困境提出了相關(guān)政策建議。

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè) 融資模式 創(chuàng)新 實踐

近年來，隨著我國漸進性經(jīng)濟體制改革的深入，民營企業(yè)在市場競爭中不斷成長壯大，不僅推動了國民經(jīng)濟和社會發(fā)展，在就業(yè)等領(lǐng)域也發(fā)揮出了重要作用。目前，民營企業(yè)已成為了國民經(jīng)濟的重要組成部分，形成了新的經(jīng)濟增長點。各金融機構(gòu)也隨之加大了對民營企業(yè)的支持力度，分別從信貸支持和金融服務(wù)等方面，不斷優(yōu)化民營企業(yè)的融資環(huán)境。但由于受制于內(nèi)部及外部等因素制約，民營企業(yè)融資難仍然是制約民營企業(yè)發(fā)展壯大的主要因素。因此，如何在現(xiàn)有的體制下，創(chuàng)新民營企業(yè)融資模式，拓寬民營企業(yè)融資渠道是一個值得探索和思考的問題。

一、引言

目前，我國民營企業(yè)發(fā)展較快，已成為推動國民經(jīng)濟和民營經(jīng)濟增長的主要動力。據(jù)統(tǒng)計：我國民營企業(yè)年產(chǎn)值增長率基本上維持在3%左右，在國民經(jīng)濟發(fā)展、擴大城鄉(xiāng)就業(yè)等領(lǐng)域充分發(fā)揮出了支撐作用。但從我國民營企業(yè)發(fā)展的實際情況看，我國民營企業(yè)的發(fā)展環(huán)境較外資企業(yè)和國有企業(yè)有著明顯的差異，一方面，外資企業(yè)既可以獲得我國政府給與的優(yōu)惠政策，又可以從我國以外獲取資源；一方面，國有企業(yè)獲得國家資助及銀行貸款較為容易。但是民營企業(yè)在政府宏觀調(diào)控的背景下難以從國內(nèi)金融體系內(nèi)獲得資金支持。因此，民營企業(yè)融資難問題仍然是目前民營企業(yè)發(fā)展中面臨的最大難題，這主要表現(xiàn)在融資渠道窄和融資門檻高。而造成民營企業(yè)融資難的原因是多方面的，有民營企業(yè)缺乏信用、缺乏擔保物等企業(yè)內(nèi)部因素，也有金融體系、融資機制不健全等外部原因。除此之外，偏見障礙、市場障礙、服務(wù)障礙等障礙因素的存在以及銀企之間的信息不對稱也加劇了民營企業(yè)融資的難度，而破解民營企業(yè)融資難問題，不僅要從完善金融體系、落實金融支持政策、降低融資門檻以有優(yōu)化金融服務(wù)等方面加以入手解決，更要積極探索新的融資模式、不斷拓寬融資渠道，從融資方式的創(chuàng)新上解決民營企業(yè)的融資困境。

二、保山市民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

近年來，保山市民營企業(yè)發(fā)展迅速，企業(yè)整體規(guī)模呈現(xiàn)逐年發(fā)展壯大趨勢，全市民營經(jīng)濟不論從經(jīng)濟總量、行業(yè)種類及產(chǎn)品的科技含量上都有了很大程度的提高，在促進地方經(jīng)濟發(fā)展、擴大市場需求，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等方面均發(fā)揮出了較好的作用。截上2017年上半年，保山市民營經(jīng)濟增加值完成134.77億元，較上年同期增長12%，占全市GDP的比重達47.5%；民營企業(yè)戶數(shù)已達到了107339戶，較上年同期增長12.67%；民營企業(yè)從業(yè)人員31.11萬人，較上年同期增長12.97%；全市民營經(jīng)濟上繳稅金90763萬元，同比增長21.08%。

（一）銀行貸款在民營企業(yè)融資所占的比重較大

從民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金來源渠道看，民營企業(yè)初始資金來源主要依靠企業(yè)的自有資金，業(yè)主投入所占比重大，但企業(yè)業(yè)主的投入只適用于對于處在初創(chuàng)階段的民營企業(yè)，而對于不斷發(fā)展壯大的民營企業(yè)，業(yè)主投入和企業(yè)的自有資金已經(jīng)不能滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求，為拓寬融資渠道，民營企業(yè)需要從外部進行融資。從外部資金來源的情況看，銀行貸款在民營企業(yè)外部融資所占比重較大。截止2017年8月末，保山市民營企業(yè)貸款余額達116.37億元，占企業(yè)貸款的比重達31.52%，從民營企業(yè)結(jié)構(gòu)看，私人控股類企業(yè)貸款占比較大，貸款余額達92.04億元，占民營企業(yè)貸款的比重達79.09%，集體控股類企業(yè)貸款余額達24.33億元，占比達20.91%。

（二）民營企業(yè)貸款增速明顯低于國有企業(yè)

近幾年來，受經(jīng)濟下行壓力較大影響，金融機構(gòu)收緊信貸，全市民營企業(yè)貸款增速有所放緩，呈現(xiàn)逐步回落的趨勢。從貸款變動情況看，全市小微企業(yè)貸款無論從貸款規(guī)模上還是貸款增速上均呈現(xiàn)逐步回落的趨勢。截止2017年8月末，全市民營企業(yè)貸款較年初減少12.17億元，下降9.43%，同比減少8.4億元，下降6.73%。特別是在經(jīng)濟增速放緩的背景下，保山市金融機構(gòu)信貸資金逐步偏向于國有企業(yè)，全市民營企業(yè)貸款增速明顯低于國有企業(yè)貸款增速。截止8月末，全市國有企業(yè)貸款余額171.23億元，高于民營企業(yè)54.86億元，占企業(yè)貸款的比重達57.67%，高于民營企業(yè)26.15個百分點，貸款較年初增加17.85億元，增長11.64%，高于民營企業(yè)21.07個百分點，同比增加45.95億元，增長36.68%，高于民營企業(yè)43.41個百分點。

（三）民營企業(yè)融資服務(wù)環(huán)境不斷改善

目前，保山市各銀行業(yè)金融機構(gòu)在為民營企業(yè)提供信貸支持的基礎(chǔ)上，不斷提高金融服務(wù)水平，完善民營企業(yè)的融資環(huán)境。一是優(yōu)化企業(yè)貸款流程。各金融機構(gòu)將信貸評級、授信、貸款審查與貸款發(fā)放等環(huán)節(jié)實行統(tǒng)一經(jīng)營和管理，實現(xiàn)業(yè)務(wù)運作的專業(yè)化和集約化，不斷提高民營企業(yè)的貸款獲得率。二是創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式。金融機構(gòu)針對民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點，積極探索符合民營企業(yè)的信貸產(chǎn)品，有效滿足民營企業(yè)信貸資金需求。如：工行不斷推出企業(yè)融資產(chǎn)品，融資品種已從過去單一的流動資金貸款一個品種發(fā)展到了包括小企業(yè)周轉(zhuǎn)貸款、小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)循環(huán)貸款（網(wǎng)貸通）、小企業(yè)經(jīng)營型物業(yè)貸款、小企業(yè)標準廠房按揭貸款、小企業(yè)商用房按揭貸款等在內(nèi)的多元化產(chǎn)品體系；農(nóng)信社創(chuàng)新了小企業(yè)信用貸款、聯(lián)保貸款、“貸免扶補”貸示、專業(yè)合作社貸款等產(chǎn)品。

三、保山市“51+49”融資模式分析

（一）基本情況

目前，在銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資金大多數(shù)流向資產(chǎn)實力較強的國有企業(yè)的背景下，一般的民營中小微企業(yè)很難獲得銀行的貸款支持，民營企業(yè)融資問題依然受到多種因素制約。因此，為緩解民營企業(yè)融資難、融資貴，促進企業(yè)發(fā)展壯大，激發(fā)實體經(jīng)濟活力，保山市創(chuàng)造性地提出了實施“51+49”投融資工作舉措，在拓寬民營企業(yè)融資渠道方面，首先在全國推出新的股權(quán)融資模式—“51+49”股權(quán)結(jié)構(gòu)融資模式。此融資模式的核心就是通過民營企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變更，使民營企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，提高國有控股在民營企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的比重，從而有效獲得銀行信貸資金支持，緩解了其融資難題。

在“51+49”股權(quán)融資模式中，從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，政府入股占51%，企業(yè)入股占49%，從運作的流程看，保山市委、市政府通過土地和廠房來入股，其股份占51%，而企業(yè)則以設(shè)備入股，占49%的股份，政府和企業(yè)共同成立以政府主導的混合所有制國有控股公司，公司向銀行貸款獲得資金支持，政府則不參與直接經(jīng)營、管理及分紅。公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動則是委托中介公司（資本運營公司）管理，確保國有資產(chǎn)不流失，待企業(yè)有了資金以后按照本加息再加一個點的成本，把政府51%的股權(quán)回購。

“51+49”股權(quán)模式改變了民營企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使國有控股在民營企業(yè)的所占比重較大，使民營企業(yè)能夠有效獲得銀行貸款的支持，解決了在國家貨幣政策調(diào)控的背景下、民營企業(yè)貸款難、融資難等問題，在全國屬于首創(chuàng)。目前，全市通過“51+49”股權(quán)融資模式入股企業(yè)已有12戶。其中：“產(chǎn)業(yè)基金入股型”的企業(yè)共有7戶，投入1.3億元，重點扶持“十個萬畝”規(guī)模農(nóng)業(yè)；“自籌資金入股型”的企業(yè)共3戶，均來自騰沖市邊境經(jīng)濟合作區(qū)；“國有公司入股型”的企業(yè)共2戶，分別為昌寧縣蔗庶有機糖料發(fā)展有限公司和龍陵縣龍康糖料發(fā)展有限公司。

（二）基本模式

目前，保山市“51+49”股權(quán)融資模式通過一段時間地運作，已發(fā)展成了四種類型：產(chǎn)業(yè)基金入股型、自籌資金入股型、國有公司入股型、與大企業(yè)大集團合作型。

1.產(chǎn)業(yè)基金入股型。由各級政府分別與社會中介（會計師事務(wù)所）共同成立一個混合所有制企業(yè)（簡稱“資本運營公司”），代表政府履行出資人責任。資本運營公司與民營企業(yè)共同成立一個國有控股公司，公司注冊資本為1000萬元，資本運營公司控股51%，民營企業(yè)參股49%。資本運營公司參與企業(yè)決策和日常財務(wù)監(jiān)督，產(chǎn)業(yè)基金的使用成本通過資本運營公司以咨詢服務(wù)費名義收回。對使用產(chǎn)業(yè)基金實施“51+49”股權(quán)模式的企業(yè)，市財政給予兩個百分點的貼息補助。國有資本收益及營利分紅全額上繳同級財政，同級財政提取10%用于彌補資本運營公司成本后，剩余部分全額安排給企業(yè)使用。產(chǎn)業(yè)基金到期時，由企業(yè)負責回購國有股份。

2.自籌資金入股型。此模式是由園區(qū)管委會通過自籌資金的形式注資企業(yè)。如：在該模式下，騰沖邊合區(qū)管委會以“騰合資本運營有限公司”作為出資人，與企業(yè)共同成立一家公司，注冊資本達1000萬元，并以股權(quán)方式投入資金510萬，持有股份51%，企業(yè)投入490萬，持股49%。公司的經(jīng)營管理由公司自身負責，騰沖市邊境經(jīng)濟合作區(qū)及騰沖市騰合資本運營有限公司均不參與企業(yè)的具體經(jīng)營和管理，但要求該公司設(shè)立一個資金監(jiān)管賬戶，用于存放并監(jiān)管投入的扶持資金，騰沖市騰合資本運營有限公司擁有公司的資金監(jiān)督權(quán)。

3.國有公司入股型。此模式是由各級地方政府通過國有公司作為投資主體，對支持的企業(yè)注入資金來實施。目前，全市采取此模式融資的企業(yè)共有2戶，一戶是昌寧縣蔗庶有機糖料發(fā)展有限公司，另一戶是龍陵縣龍康糖料發(fā)展有限公司。其投資主體分別為昌寧縣旅游投資公司和龍陵縣扶貧投資公司。作為投資方，昌寧縣旅游投資公司和龍陵縣扶貧投資公司分別以510萬元注資給昌寧縣蔗庶有機糖料發(fā)展有限公司和龍陵縣龍康糖料發(fā)展有限公司，所占股份為51%，而地方政府則委派董事長、財務(wù)總監(jiān)、監(jiān)事會主席及兩名董事，待合作期滿后，公司負責回購國有資本；投資主體為龍陵縣扶貧投資公司。

4.與大企業(yè)大集團合作型。主要是通過利用大企業(yè)的品牌、管理、資質(zhì)、技術(shù)等優(yōu)勢，為地方經(jīng)濟發(fā)展提供支持。如：保山市國有資產(chǎn)管理公司、保山市永昌投資有限責任公司與北京建工路橋建設(shè)有限公司合作，三方共同成立云南京昌建設(shè)工程有限公司，注冊資本為1000萬元，其中：保山市國有資產(chǎn)管理公司和保山市永昌投資公司占股51%，北京建工路橋工程建設(shè)有限公司占股49%。

（三）取得成效

1.有效緩解了企業(yè)的資金壓力。在產(chǎn)業(yè)基金入股模式下，保山市政府通過安排產(chǎn)業(yè)基金入股企業(yè)，對全市規(guī)模農(nóng)業(yè)范圍內(nèi)的企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)基金扶持，由入股企業(yè)對每戶企業(yè)扶持2000萬元產(chǎn)業(yè)基金，在2000萬元的產(chǎn)業(yè)基金名，510萬元為股權(quán)投資，1490萬元為債權(quán)投資。通過實施產(chǎn)業(yè)基金扶持，為企業(yè)提供了資金，使企業(yè)避免了資金鏈斷裂的風險，較好滿足了企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的資金需求。如：昌寧紅茶業(yè)集團公司在2000萬元產(chǎn)業(yè)基金入股模式下，昌寧鑫榮資本運營公司作為具有國資背景的政府性融資公司以注資的形式，為昌寧紅集團下的子公司昌寧穩(wěn)隆茶葉有限責任公司投入了510萬元，在增資后，昌寧穩(wěn)隆茶葉有限責任公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。其中，昌寧鑫榮資本運營公司所占股權(quán)的比重達51%，昌寧紅集團則占49%，在5年到期后，由昌寧紅集團回購昌寧鑫榮資本運營公司51%的股權(quán)，而另外的1490萬元債權(quán)相當于貸款給昌寧穩(wěn)隆茶葉公司，5年內(nèi)按季付息，到期還本，這極大緩解了企業(yè)的資金壓力。

2.提高了企業(yè)吸納金融資源的能力。通過運用“51+49”股權(quán)模式融資，增強了企業(yè)的資金實力，使企業(yè)能夠運用注入的資金發(fā)展生產(chǎn)。同時，通過改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使企業(yè)具有國資背景的股份，有效提升了企業(yè)吸納金融資源的能力，提高了企業(yè)貸款的授信額度。如：昌寧紅集團下的昌寧穩(wěn)隆公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變更后，公司的融資能力有所增強，農(nóng)信社的貸款授信額度由原來的1000萬元增加到了2500萬元。從金融機構(gòu)信貸支持情況看，農(nóng)發(fā)行已對國有公司入股型昌寧縣蔗庶有機糖料發(fā)展有限公司和龍陵縣龍康糖料發(fā)展有限公司2戶企業(yè)進行了信貸支持，其貸款授信額度達到了6.98億元，已發(fā)放貸款3.2億元。

3.促進了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的升級。在“51+49”股權(quán)融資模式下，企業(yè)要想獲取產(chǎn)業(yè)基金的支持必須要滿足一定的條件才能獲得審批，這就要求企業(yè)在申請產(chǎn)業(yè)基金支持的同時必須對企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)進行改造，提高產(chǎn)品競爭力和市場占有率，促使企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。如：在申請產(chǎn)業(yè)基金期間，昌寧紅茶業(yè)集團有限公司完成了3.5萬畝茶園的雨林聯(lián)盟認證；保山市鳳溪茶業(yè)有限公司完成土地流轉(zhuǎn)1.1萬畝和4000畝的低產(chǎn)茶園改造，這一系列措施對促進企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，夯實發(fā)展基礎(chǔ)起到了一定的推動作用。

四、保山市民營企業(yè)融資面臨的制約因素

（一）民營企業(yè)自身實力不強對融資形成了一定限制

目前，保山市大部分民營企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中，普遍存在自有資金不足、抵押擔保物缺乏等情況，且從貸款情況看，大多數(shù)民營企業(yè)貸款數(shù)額較小，貸款期限短，這些因素的存在不僅加劇了銀行貸款的風險，也使民營企業(yè)獲得貸款的難度較大。部分民營企業(yè)還存在財務(wù)制度不健全、會計報表不完整等現(xiàn)象，導致資金提供方很難根據(jù)民營企業(yè)的財務(wù)狀況形成真實有效的貸款調(diào)查報告，導致對貸款進行決策時，會更加審慎。同時，民營企業(yè)資金有限，生產(chǎn)規(guī)模小，產(chǎn)品科技含量低，缺乏創(chuàng)新力和市場綜合競爭力，難以抵御激烈的市場競爭和市場風險。這一系列因素的存在對民營企業(yè)的融資形成了制約。

（二）民營企業(yè)融資易受外部因素制約

近幾年來，在經(jīng)濟下行壓力較大背景下，保山市部分民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、投資等呈現(xiàn)低速增長趨勢，銷售和利潤增長出現(xiàn)較多困難，而銀行業(yè)金融機構(gòu)對企業(yè)的不良貸款問題逐步暴露，銀行機構(gòu)出于對風險的控制管理，對民營企業(yè)的信貸投放呈現(xiàn)收縮的態(tài)勢。而小貸公司借款、民間融資等融資方式，融資成本較高，企業(yè)只有在短期內(nèi)資金緊缺或者需要搭橋資金的情況下才會選擇這些高成本的融資渠道。

（三）民營企業(yè)的融資存在一定風險隱患

從民營企業(yè)自身情況看，大多數(shù)民營企業(yè)自身實力不強，財務(wù)體制不健全，這就導致了民營企業(yè)在融資過程中面臨一定風險隱患。一方面，民營企業(yè)資產(chǎn)實力不強，產(chǎn)品屬于初級產(chǎn)品且附加值較低，市場競爭力較弱，如果市場出現(xiàn)波動，企業(yè)經(jīng)營很可能陷入困境。一方面，由于絕大多數(shù)民營企業(yè)實行家族式經(jīng)營，企業(yè)無法提供真實有效的財務(wù)信息，導致資金提供方很難對其進行科學、全面、準確的資信調(diào)查和風險評估，使融資決策面臨著較大風險。

五、政策建議

（一）提升民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及融資能力

一是提高經(jīng)營管理水平。民營企業(yè)要不斷規(guī)范財務(wù)管理，健全企業(yè)財務(wù)管理制度，提升企業(yè)財務(wù)報表的質(zhì)量和可信度，強化企業(yè)的信用意識，自覺接受金融、工商、稅務(wù)等相關(guān)部門的監(jiān)督管理，按期如數(shù)償還銀行貸款，自覺繳納各項稅費，逐步在社會上樹立起守信用、重履約的良好形象，取得銀行的信任。二是加快技術(shù)改造和產(chǎn)品更新步伐。民營企業(yè)要選擇發(fā)展符合國家產(chǎn)業(yè)政策，技術(shù)水平先進，產(chǎn)品科技含量高，市場附加值高的項目和產(chǎn)品，積極開展技改擴能，提高產(chǎn)品競爭力和市場占有率，不斷擴大企業(yè)規(guī)模和企業(yè)實力，為銀行授信增額和拓寬融資渠道夯實基礎(chǔ)。

（二）建立健全民營企業(yè)融資風險擔保機制

一是政府部門要建立補償機制，聯(lián)合融資企業(yè)按照“風險共擔、利益共享”的原則設(shè)立擔?；?。擔?；鸷唾Y金提供方要按照規(guī)定的比例對企業(yè)不良貸款進行風險共擔。二是設(shè)立擔保機構(gòu)或基金。分散金融風險。大力推廣運用動產(chǎn)抵押擔保，逐步擴大擔保范圍，探索開展以應(yīng)收賬款和存貨為擔保物的融資方式，通過為普通債權(quán)進行擔保，利用浮動擔保制度，為民營企業(yè)融資提供擔保，從而分散融資風險?？赏ㄟ^采取激勵措施，引導相應(yīng)的貸款擔保機構(gòu)或基金，采取全額擔保、部分擔保、反擔保等方式為擔?；虻盅何锶笔У那揖哂邪l(fā)展?jié)摿Φ拿駹I企業(yè)獲得銀行貸款提供擔保。三是堅持以市場為導向，積極培育各類商業(yè)性擔保公司，推動保險公司介入，要求其設(shè)立信用保險險種，逐步建立一套信用擔保體系，分散融資風險，從面形成種類齊全的、服務(wù)能力強的商業(yè)性擔保體系。

（三）完善民營企業(yè)的金融服務(wù)體系

引導金融機構(gòu)加大對民營企業(yè)的信貸支持，改變民營企業(yè)貸款難的服務(wù)機制。金融機構(gòu)要在合理控制風險的情況下，要加強對民營企業(yè)的調(diào)查與了解，不斷發(fā)掘信貸資源，增加優(yōu)良信用等級企業(yè)數(shù)，增加有效信貸投入，積極發(fā)揮信貸資金的最大效應(yīng)。同時，金融機構(gòu)要充分發(fā)揮民營企業(yè)信貸融資的主渠道作用，結(jié)合民營企業(yè)發(fā)展的實際，大力拓展新的信貸業(yè)務(wù)種類，積極探索開發(fā)符合民營企業(yè)特點的多樣化的融資信貸產(chǎn)品，建立適合民營企業(yè)融資特點的銀行信貸融資體系。

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