淺析融資租賃如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

【摘要】融資租賃助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)加速融資融物。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)，融資租賃能否有效對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為近年討論的熱點(diǎn)。本文從我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)與融資租賃的發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，提出了融資租賃服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式，分析了面臨的瓶頸，并提出了相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】融資租賃 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 方式 瓶頸 政策建議

一、引言

十九大提出要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。融資租賃是集融資與融物、貿(mào)易與投資于一體的新型金融工具，具有拉動(dòng)社會(huì)投資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、促進(jìn)產(chǎn)能轉(zhuǎn)換、促進(jìn)產(chǎn)品銷售、降低融資成本、規(guī)避貿(mào)易與技術(shù)壁壘等眾多功能優(yōu)勢，因此融資租賃理應(yīng)不忘初心，回歸本源，迎接新監(jiān)管、抓住新機(jī)遇、擁抱新時(shí)代、實(shí)現(xiàn)新作為。

二、我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)部門，也包括教育、文化、知識(shí)、信息、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)部門。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是人類社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，其發(fā)展程度標(biāo)志著一個(gè)國家或者地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平。因此，世界各國對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展都予以高度重視。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)和新周期形勢下，當(dāng)前，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了逐步向好的信號(hào)：一是經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下降的局面得到放緩。2016年GDP增長6.7%（圖表1），從而緩解了自2010年以來經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下降的局面。二是物價(jià)持續(xù)下行的局面得到扭轉(zhuǎn)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得明顯成效，生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）自2016年9月起由負(fù)轉(zhuǎn)正（圖表2）。三是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況得到改善。自2016年3月以來，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）持續(xù)高于50%（圖表3），以上數(shù)據(jù)表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)處在擴(kuò)張的發(fā)展軌道上。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行信號(hào)向好的同時(shí)，我們也看到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還存在諸多不穩(wěn)定的因素。一是美國政府的減稅、再工業(yè)化、貿(mào)易保護(hù)政策以及美聯(lián)儲(chǔ)加息政策等外在因素。二是投資增長出現(xiàn)分化趨勢（圖表4）。2016年民間投資增速下降非常顯著，而國有及國有控股的固定資產(chǎn)投資則呈快速增長態(tài)勢，意味著經(jīng)濟(jì)增長主要是靠政府投資拉動(dòng)。三是房地產(chǎn)泡沫再膨脹。從2015年下半年開始的房地產(chǎn)價(jià)格快速上漲，引發(fā)了全社會(huì)對房地產(chǎn)泡沫的普遍擔(dān)憂。四是產(chǎn)業(yè)分化嚴(yán)重，增長新動(dòng)能發(fā)展緩慢。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)普遍面臨產(chǎn)能過剩、盈利能力下降等困局，而新技術(shù)、新變革、新產(chǎn)業(yè)尚不足以拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)擺脫增速下行的壓力。

三、我國融資租賃發(fā)展現(xiàn)狀

（一）規(guī)模擴(kuò)張速度迅猛

截至2017年3季度，全國融資租賃企業(yè)總數(shù)約8580家（圖表5），比上年底的7136家增加1444家。注冊資金約30804億元，比上年底的25569億元增加5235億元（匯率按1：6.9計(jì)算）。業(yè)務(wù)總量5.75萬億元，比上年底的5.33萬億元增加4200億元。中國已成為亞洲第一、世界第二大租賃市場，市場的活躍度和增長潛力顯著。

（二）業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋廣泛

由主要集中在交通工具、工程機(jī)械、醫(yī)療設(shè)備等傳統(tǒng)領(lǐng)域，擴(kuò)展到基礎(chǔ)設(shè)施、先進(jìn)裝備制造、成套設(shè)備、節(jié)能環(huán)保和工業(yè)廠房等，并逐步向消費(fèi)領(lǐng)域拓展（圖表6）。

（三）國際合作機(jī)遇頻現(xiàn)

“一帶一路”戰(zhàn)略為我國融資租賃“走出去”提供了國際化發(fā)展機(jī)遇。我國已成為全球飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)新的聚集地。

（四）租賃滲透率依然不高

租賃滲透率主要有“GDP滲透率”和“市場滲透率”兩種指標(biāo)，其中，GDP滲透率為融資租賃交易量與當(dāng)年GDP之比；市場滲透率為融資租賃交易量與當(dāng)年固定資產(chǎn)投資額之比。2009～2016年，市場滲透率從1.65%增長到8.9%（圖表7），雖然融資租賃對固定資產(chǎn)投資的滲透不斷增強(qiáng)，但仍遠(yuǎn)低于歐美發(fā)達(dá)國家20%左右的市場滲透率水平（圖表8），融資租賃市場成長空間巨大。

四、融資租賃服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式

（一）專業(yè)化經(jīng)營

以央企、地方國企為背景的租賃公司，主要為集團(tuán)內(nèi)部客戶服務(wù)，并以集團(tuán)產(chǎn)業(yè)背景為依托，向上下游供應(yīng)鏈延伸。此外，少數(shù)租賃公司主動(dòng)明確定位，如專注醫(yī)療領(lǐng)域的環(huán)球租賃，專注科技型中小企業(yè)的中關(guān)村租賃。專業(yè)化經(jīng)營只有深入到產(chǎn)業(yè)、進(jìn)入到產(chǎn)業(yè)鏈，才能真正了解產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的規(guī)則，創(chuàng)造出一個(gè)良好的商業(yè)模式和風(fēng)險(xiǎn)控制模式。

（二）差異化特色

當(dāng)前，大部分租賃公司正在走差異化轉(zhuǎn)型的道路，為客戶提供全方位的綜合金融服務(wù)方案。差異化特色不是僅僅依靠單一產(chǎn)品和單一環(huán)節(jié)，而是將金融服務(wù)延伸到產(chǎn)業(yè)的上下游服務(wù)鏈條，發(fā)揮資產(chǎn)管理的功能，全面服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。其中銀行系租賃公司已經(jīng)初步摸索出了一條具有差異化特色的發(fā)展道路（圖表9），這為其他租賃公司差異化發(fā)展提供了參考。

（三）大力發(fā)展經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)

融資租賃以利差收益為主，經(jīng)營性租賃則是以租金和資產(chǎn)處置收益為主；融資租賃的本質(zhì)是獲得資金，經(jīng)營性租賃的本質(zhì)則是獲得資產(chǎn)的使用權(quán)。只要經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，企業(yè)對設(shè)備的投資需求以及因此衍生對使用權(quán)的需求自然會(huì)產(chǎn)生，這一商業(yè)本質(zhì)決定了經(jīng)營性租賃在企業(yè)投資決策過程中的優(yōu)勢不會(huì)改變。租賃公司通過持有資產(chǎn)，特別是主動(dòng)配置和持有資產(chǎn)的方式，有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，培育新動(dòng)能，發(fā)展新經(jīng)濟(jì)。目前，民生金租就提出未來會(huì)將經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)占比提高到50%以上。

（四）不斷提高直租業(yè)務(wù)比重

直租與回租是目前租賃公司最主要的業(yè)務(wù)模式，其業(yè)務(wù)量之比約為2：8，直租業(yè)務(wù)體現(xiàn)為設(shè)備銷售和設(shè)備投資，實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)大再生產(chǎn)；而回租業(yè)務(wù)更多的體現(xiàn)為盤活存量資產(chǎn)，解決資金的流動(dòng)性。由于租賃公司對資金用途的監(jiān)管較弱，回租業(yè)務(wù)不排除部分承租人有變現(xiàn)資產(chǎn)或進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)之嫌，成為我們常說的“影子銀行”，這與融資租賃的本源背道而馳。因此，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最佳方式就是不斷提高直租業(yè)務(wù)比重，甚至可以在監(jiān)管指標(biāo)方面給予一定的要求。

（五）發(fā)揮融資租賃逆周期的調(diào)節(jié)器和穩(wěn)定器作用

經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，企業(yè)往往越難獲得銀行的信貸支持，銀行更善于“錦上添花”。與銀行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張器作用相反，融資租賃在工業(yè)化、現(xiàn)代化過程中起到了加速器、潤滑劑的作用，除了促進(jìn)社會(huì)創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步外，還具有一定的熨平經(jīng)濟(jì)周期的作用，尤其在經(jīng)濟(jì)下行期，融資租賃更多地體現(xiàn)“雪中送炭”，是逆周期的調(diào)節(jié)器和穩(wěn)定器。

五、融資租賃服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的瓶頸

（一）資金來源單一

除卻央企和實(shí)力較強(qiáng)上市公司背景的租賃公司，股東能夠?qū)嶋H投入用來開展業(yè)務(wù)的資金非常有限，低成本資金的來源渠道主要是銀行，而其它渠道的資金不僅有限，而且成本高、條件苛刻。

（二）同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重

大部分租賃公司做的仍是銀行通道業(yè)務(wù)，內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)等，寄希望于無風(fēng)險(xiǎn)、賺快錢，加大了租賃公司的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。多數(shù)租賃公司沒有扎根行業(yè)，設(shè)備多為專用設(shè)備處置困難，業(yè)務(wù)模式多為售后回租，淪為銀行的客戶經(jīng)理，這種沒有特色的同質(zhì)化競爭格局使得租賃公司陷入價(jià)格戰(zhàn)，出現(xiàn)了惡性競爭的現(xiàn)象。

（三）外部環(huán)境欠缺

當(dāng)前，融資租賃的法律、稅務(wù)、資產(chǎn)交易、監(jiān)管等外部環(huán)境還不夠完善。立法嚴(yán)重滯后，法規(guī)還不健全，使融資租賃業(yè)長期處于“無法可依、無章可循”的狀態(tài)；缺少優(yōu)惠政策，限制了融資租賃業(yè)的發(fā)展；多頭監(jiān)管導(dǎo)致規(guī)則的不統(tǒng)一，造成同類市場主體的“游戲規(guī)則”之間的差異，影響了融資租賃市場競爭秩序。

（四）社會(huì)認(rèn)知度不高，缺乏專業(yè)人才

融資租賃業(yè)是一個(gè)涉及多行業(yè)、多學(xué)科的綜合服務(wù)行業(yè)，尤其需要高知識(shí)和高技能的經(jīng)營管理人才，人的因素顯得特別重要，而我國融資租賃行業(yè)恰恰缺少這類綜合型人才。

六、政策建議

（一）健全法律制度

出臺(tái)專門的融資租賃法律，完善融資租賃登記制度，特別是不動(dòng)產(chǎn)登記制度（包括橋梁、隧道、涵洞以及水庫等），完善中小企業(yè)信用信息征集、信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系，嚴(yán)格落實(shí)租賃物的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離制度等。

（二）制定優(yōu)惠政策

制定并落實(shí)融資租賃的稅收優(yōu)惠政策，降低供需雙方的融資成本，利用財(cái)政補(bǔ)貼等政策激勵(lì)中小企業(yè)技術(shù)、產(chǎn)品升級(jí)，切實(shí)扎根于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（三）回歸租賃本源

清理行業(yè)環(huán)境，切斷賺快錢的思維，讓融資租賃回歸本源，找準(zhǔn)定位，避免同質(zhì)化競爭。

（四）拓寬資金渠道

允許采用IPO等方式實(shí)現(xiàn)融資；推廣借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)等模式，讓融資租賃應(yīng)收債權(quán)提前變現(xiàn)，將資金的供需在更大范圍內(nèi)匹配，增強(qiáng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力；鼓勵(lì)保險(xiǎn)、信托和證券等與租賃合作，不斷拓寬融資渠道。

（五）樹立正確投融資理念

加大融資租賃宣傳，改變中小企業(yè)的財(cái)產(chǎn)觀念，樹立“買不起租得起”、“所用并不重要，使用創(chuàng)造價(jià)值”等理念。

（六）儲(chǔ)備專業(yè)人才

通過引進(jìn)、與高等院校聯(lián)合辦學(xué)、組織培訓(xùn)等方式，培養(yǎng)融資租賃業(yè)人才隊(duì)伍。

七、結(jié)語

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，融資租賃公司可通過專業(yè)化經(jīng)營，發(fā)揮差異化特色，大力發(fā)展經(jīng)營性租賃，不斷提高直租業(yè)務(wù)比重，發(fā)揮融資租賃逆周期調(diào)節(jié)器和穩(wěn)定器作用，切實(shí)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

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作者簡介：王飛（1972-），男，漢族，重慶渝中人，碩士研究生，中共黨員，經(jīng)濟(jì)師，主要從事業(yè)務(wù)開拓與管理工作。