商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢展望和應(yīng)對策略

宋艷偉

2017年以來，監(jiān)管部門加強了對理財和同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，對商業(yè)銀行的負(fù)債來源產(chǎn)生較大影響，導(dǎo)致部分銀行負(fù)債來源大幅降低。負(fù)債的嚴(yán)峻形勢使存款在負(fù)債中的重要性進(jìn)一步突出。本文遵循解決“拓展核心存款，穩(wěn)定存款來源”問題的導(dǎo)向思路， 從貨幣環(huán)境、銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)、存款市場等多個維度探究銀行存款業(yè)務(wù)特征和發(fā)展趨勢，發(fā)現(xiàn)了一些值得關(guān)注的特點，并據(jù)此提出相應(yīng)的策略建議。

貨幣供給穩(wěn)定性減弱將提升商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)管理的難度

我國對貨幣層次的劃分是，M0（流通中的現(xiàn)金）、M1 （M0+企業(yè)活期存款）和M2（M1+定期存款+居民儲蓄存款+其他存款）。由此可以看出，存款基本上等同于M2-M0。從數(shù)據(jù)上看，M2-M0與金融機構(gòu)存款的規(guī)模和增速均高度一致。展望未來幾年，金融機構(gòu)存款，特別是銀行存款與貨幣供給之間的內(nèi)生創(chuàng)造關(guān)系有望繼續(xù)保持穩(wěn)定，因此我們可以通過貨幣供給（特別是M2）的角度探究銀行存款的變化趨勢。

基礎(chǔ)貨幣供給短期化將增加銀行存款的流動性管理難度。自1994年外匯管理體制改革以來，央行以外匯占款為基礎(chǔ)對外供給基礎(chǔ)貨幣。2012年以來，隨著出口增幅回落以及鼓勵對外投資， 增長放緩的外匯占款逐漸不足以支持基礎(chǔ)貨幣的穩(wěn)定擴(kuò)張。隨后，央行開始使用公開市場操作以及新型貨幣政策工具（SLO、SLF、MLF和PSL等）替代外匯占款，發(fā)放基礎(chǔ)貨幣。使用外匯占款和貨幣政策工具為基礎(chǔ)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣的區(qū)別在于期限。央行通過增加短期資產(chǎn)供給基礎(chǔ)貨幣，填補因外匯占款減少導(dǎo)致的長期資產(chǎn)缺口，使其總資產(chǎn)期限變短、流動性增強。國際上一般將新型貨幣政策工具認(rèn)定為流動性便利工具，并不用來提供永久性的基礎(chǔ)貨幣供給。展望未來幾年，基礎(chǔ)貨幣投放或?qū)⒗^續(xù)依賴短期工具。不穩(wěn)定的基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)通過貨幣乘數(shù)放大后，使得整個貨幣體系穩(wěn)定性進(jìn)一步下降。這種情況將不利于銀行負(fù)債來源的穩(wěn)定性和長期性。

基礎(chǔ)貨幣分布的不均衡將抬升銀行負(fù)債獲取的難度?；A(chǔ)貨幣在各個金融機構(gòu)間分布不均衡。在當(dāng)前使用的貨幣政策工具中，PSL的交易對手僅限于政策性銀行。SLF由金融機構(gòu)根據(jù)自身流動性情況向央行申請，主要用作防范流動性風(fēng)險。MLF的對手方為符合宏觀審慎要求的銀行、政策性銀行。在實際中，央行相關(guān)工具操作的對手方、數(shù)量分配規(guī)則較不明確。一方面，這類工具需要合格金融機構(gòu)向央行申請，可獲得的數(shù)量及價格由央行決定，金融機構(gòu)面臨較大不確定性；另一方面，央行完整的抵押品制度法律框架尚處于完善過程中，合格抵押品認(rèn)定范圍的透明度和公信力尚有待提高。交易對手、分配規(guī)則不明確加大基礎(chǔ)貨幣分配不均衡，金融機構(gòu)的流動性管理被動依賴同業(yè)負(fù)債。

展望未來，在金融監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，在金融創(chuàng)新和金融去杠桿交互推進(jìn)的過程中，基礎(chǔ)貨幣在各個金融機構(gòu)間分布不均衡的局面可能繼續(xù)存在?；A(chǔ)貨幣分布不均衡將抬升銀行存款獲取的難度。

貨幣乘數(shù)快速擴(kuò)張將放大銀行存款業(yè)務(wù)的波動幅度。未來幾年，雖然價格型貨幣政策工具將越來越多，但這仍難以改變我國以數(shù)量型貨幣政策為主的局面。政府工作報告以及央行貨幣政策執(zhí)行報告均密切關(guān)注M2，保持M2穩(wěn)定增長仍將是政策目標(biāo)之一。目前，雖然M2同比增速穩(wěn)定，但是保證M2增速的兩個因素變化較大。2014年底至2017年末，一方面基礎(chǔ)貨幣增速從8.5% 下滑至5.2%，另一方面貨幣乘數(shù)則從4.2倍擴(kuò)張到5.2倍。貨幣乘數(shù)擴(kuò)張抵補了基礎(chǔ)貨幣增速下降對廣義貨幣的影響。 展望未來幾年，金融創(chuàng)新將從現(xiàn)金漏損率、法定準(zhǔn)備金率以及超額準(zhǔn)備金率等方面提高貨幣乘數(shù)。一是存款準(zhǔn)備金率存在較大下降空間。目前，我國存款準(zhǔn)備金率（大型存款類金融機構(gòu)） 為17%，高出1985～2017年平均值5個百分點左右，下降空間較大。二是第三方移動支付加上貨幣基金的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，降低了公眾的現(xiàn)金需求，流通中現(xiàn)金/M2的比例下降，現(xiàn)金漏損率將持續(xù)降低。三是自2015年開始非存款類金融機構(gòu)在存款類金融機構(gòu)的存款計入一般存款并歸入M2，但其存款準(zhǔn)備金為零。并且銀行理財、券商資管、信托計劃等特殊目的載體的存款計入廣義貨幣卻又不上繳存款準(zhǔn)備金，實質(zhì)上等于降低了法定準(zhǔn)備金率。貨幣乘數(shù)快速擴(kuò)張將放大銀行存款業(yè)務(wù)的波動幅度。

商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)特征及發(fā)展趨勢展望

銀行存款增長動力可能持續(xù)下降。從歷史趨勢看，存款增速在2009年6月達(dá)到最高點以后快速下滑。過去5年，我國金融機構(gòu)各項存款余額平均增速為11.8%，較上一個5年降低7.3個百分點。2017年末存款增速已跌破10%（圖1）。根據(jù)政策精神， 未來幾年貨幣政策、金融監(jiān)管將加強引導(dǎo)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的力度，貨幣信用創(chuàng)造總體趨向穩(wěn)健，存款增速將在低位徘徊。一是儲蓄率中長期走低將約束存款增速。在消費升級趨勢下，居民儲蓄向消費轉(zhuǎn)化的動能日益增強。2016年國民總儲蓄率為47.9%， 較2008年已經(jīng)降低3.9個百分點。IMF預(yù)測國民總儲蓄率2022年將下降到41.9%。儲蓄率的下降勢必拖累存款增速。二是存款向理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的趨勢將抑制存款增速的進(jìn)一步提升。目前來看， 儲蓄存款向各種投資理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的趨勢己經(jīng)形成，貨幣基金、第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)金融等貨幣屬性較強的金融產(chǎn)品將分流銀行存款。

居民儲蓄存款下降較快，非金融企業(yè)存款保持穩(wěn)定。從近12 年其他存款性公司資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債端結(jié)構(gòu)變化可以看出，個人存款占比下降幅度最大，單位存款占比變化不大，同業(yè)負(fù)債、債券發(fā)行占比上升幅度最大（表1）。

存款活期化程度將緩慢提升，活期存款的不穩(wěn)定性或?qū)⑸仙；钇诖婵钭鳛楹诵拇婵畹闹匾M成部分之一，具有低成本、重定價較慢的特點。在過去兩年間，活期存款在各項存款中的占比緩慢上升，目前約為29%。并且，活期存款增速的變化幅度較大。展望未來幾年，存款活期化將繼續(xù)上升，原因有以下兩個方面：一是宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，投資渠道變少，企業(yè)選擇持幣觀望，一定程度上使單位活期存款增多；二是活期、定期存款利率差異縮小，持有活期存款的機會成本降低。目前一年期定期與活期存款利率之差已降至1.15%。相對于定期存款的流動性約束， 持有活期存款的機會成本已經(jīng)降低。

存款活期化表明貨幣的投機性和交易性需求增加。由于投機性和交易性需求不穩(wěn)定的特點，所以活期存款的不穩(wěn)定性可能日益上升。銀監(jiān)會在2017年12月發(fā)布的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法（修訂征求意見稿）》，在流動性覆蓋率的公式中，活期存款不再記為現(xiàn)金流入，而是按照10%的比例記為現(xiàn)金流出。同樣，巴塞爾委員會也已經(jīng)注意到了活期存款不穩(wěn)定性提升的問題。具體來看，一是居民定期和活期存款占比相對穩(wěn)定，定期存款增速趨勢性平穩(wěn)下降，活期存款增速受資本市場影響較大。近12年來，住戶（居民）的活期和定期存款占比保持相對平穩(wěn)，大至為38%～62%。從增長速度來看，住戶定期存款增速趨勢性平穩(wěn)下行，目前增速為7.6%。住戶活期存款增速波動較大，主要受資本市場的影響較大，在2007年和2014年A股牛市時，大量住戶的活期存款轉(zhuǎn)投股市，住戶活期存款增速相應(yīng)下降。

非金融企業(yè)定期和活期存款占比總體穩(wěn)定，定期存款增速趨勢性平穩(wěn)下降，存款活期存款增速波動較大。近12年來，在非金融企業(yè)存款中，定期存款占比先提高，后趨于平穩(wěn)，目前占比約為57%；活期存款占比約為43%。從增速來看，非金融企業(yè)定期存款增速趨勢性下降，目前為4.9%；活期存款增速波動較大， 目前為11.9%。

機關(guān)團(tuán)體存款快速增長，活期化程度較高。截至2017年12 月，在存款結(jié)構(gòu)中，政府存款占比為17.9%，其中機關(guān)團(tuán)隊存款占比15.5%，財政存款占比2.4%。機關(guān)團(tuán)體存款具有快速增長， 并且活期化程度較高的特點。機關(guān)團(tuán)體存款因一直保持較高的增速，在各項存款中的占比逐漸提升，由2007年的4%上升到目前的15.5%。機關(guān)團(tuán)體存款以活期存款為主，近年來活期存款占比近80%。諸如醫(yī)院、學(xué)校、協(xié)會等機關(guān)團(tuán)體的收入來源較多，但由于機關(guān)團(tuán)體嚴(yán)苛的財務(wù)制度，使得資金難以花出去。另外，機關(guān)團(tuán)體預(yù)算編報和管理相對較粗放，也使部分資金閑置。

東部地區(qū)存款占比超過一半，西部地區(qū)存款增長最快。分地區(qū)來看，近12年來我國存款的區(qū)域分布大致穩(wěn)定。目前，存款主要分布在東部地區(qū)，占比為58.3%；中部、西部和東北地區(qū)占比分別為16.4%、19.0%和6.3%。

具體從省級數(shù)據(jù)來看，有5個省市的存款余額超過了10萬億元，分別為廣東省、北京市、江蘇省、上海市和浙江省。其中廣東省的存款余額超過了18萬億元，位居榜首。這格局大抵符合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局。相比12年前，存款增長最快的省份大多在西部地區(qū)，符合近年來產(chǎn)業(yè)梯度向西部轉(zhuǎn)移的趨勢；而黑龍江、遼寧、山西等產(chǎn)業(yè)升級緩慢、過剩產(chǎn)能較多的省份則存款增長最為緩慢。

商業(yè)銀行存款的市場結(jié)構(gòu)分析

相較大型和小型銀行，中型銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)的壓力最大。整體來看，近年來大、中、小型銀行負(fù)債均保持平穩(wěn)增長，規(guī)模越小銀行負(fù)債增速越快。2011～2017年，大、中和小型銀行（央行的口徑）負(fù)債的平均增速分別為11.7%、19.4%和28.6%（圖2）。

大、中、小型銀行存款結(jié)構(gòu)存在相當(dāng)大的差異。一是存款在中型銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)中的占比過低。存款在銀行負(fù)債中的比重， 一定程度上決定著整體負(fù)債成本和負(fù)債的穩(wěn)定性。從行業(yè)內(nèi)部來看，負(fù)債端結(jié)構(gòu)壓力最大的不是小型銀行，而是中型銀行。目前，中型銀行存款占負(fù)債的比重不僅小于大型銀行，也小于小型銀行（圖3）。其中，居民儲蓄存款占負(fù)債的比重過低，僅為8%，遠(yuǎn)低于大型銀行和小型銀行32%～34%的水平，是造成這一現(xiàn)象的主要原因。

存款在大型銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)中的占比已觸底回升。從歷史趨勢來看，大、中、小型銀行存款占負(fù)債比重均呈下降趨勢，但是， 存款在大型銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)中的占比已于2015年9月觸底回升（圖4）。

中型銀行居民儲蓄存款在2014年之后迅速下降，資本市場對中型銀行存款的虹吸效應(yīng)高于大型和小型銀行。大、中、小型銀行居民儲蓄存款增速雖然均在趨勢性下降，但近幾年的走勢卻出現(xiàn)了一定的差異。具體來看，大、中、小型銀行居民儲蓄存款增速從2011年3月的15.5%、30.5%、32.2%下降至2017年3月的8.4%、1.5%、24.3%。其中，2014年中是中型銀行居民儲蓄存款增速變化的拐點，在之后半年時間內(nèi)，即從2014年6月增長18.3%下跌至2015年初的2.6%。考察當(dāng)時金融市場的變化，可以發(fā)現(xiàn)這一階段恰逢A股牛市開啟。這在一定程度上表明，資本市場對中型銀行存款的虹吸效應(yīng)高于大型和小型銀行，這一特點值得重視。

商業(yè)銀行的應(yīng)對策略

存款是保證銀行經(jīng)營安全和流動性的前提。短期內(nèi)存款增速放緩的趨勢可能難以逆轉(zhuǎn)，銀行亟待優(yōu)化負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展思路，積極利用數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品和模式強化存款和主動性負(fù)債業(yè)務(wù)， 有效應(yīng)對新形勢下負(fù)債資金來源穩(wěn)定性下降和成本上升的挑戰(zhàn)。

針對存款增速下降趨勢，繼續(xù)強化基礎(chǔ)存款的拓展，提升存款來源的穩(wěn)定性基礎(chǔ)。銀行可強化數(shù)字化、模型化手段創(chuàng)新負(fù)債管理方式，在調(diào)結(jié)構(gòu)、控成本過程中，繼續(xù)強化基礎(chǔ)存款拓展， 鞏固負(fù)債流動性和安全性的基礎(chǔ)。一是繼續(xù)突出儲蓄存款作為核心存款業(yè)務(wù)加以推進(jìn)。特別須強化產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)提升、線上線下渠道網(wǎng)點布局優(yōu)化、提升支付結(jié)算便利性等非價格競爭手段來吸收儲蓄存款。二是優(yōu)化批發(fā)式存款業(yè)務(wù)模式，充分利用數(shù)字化理念實現(xiàn)存款產(chǎn)品化創(chuàng)新，豐富存款種類和結(jié)構(gòu)，提高客戶選擇空間和資產(chǎn)組合配置能力。三是積極運用大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)深入分析客戶交易行為特征、產(chǎn)品及板塊聯(lián)動效應(yīng)、結(jié)算渠道服務(wù)效能等存款驅(qū)動因素，進(jìn)一步減少對資產(chǎn)拉動型吸存模式的依賴，通過產(chǎn)品加載增加基礎(chǔ)性存款規(guī)模。四是進(jìn)一步優(yōu)化考核指標(biāo)體系，降低貸款指標(biāo)和存款任務(wù)指標(biāo)的相關(guān)性，推動各業(yè)務(wù)條線、各經(jīng)營單位更加注重基礎(chǔ)性存款的拓展， 特別是繼續(xù)拓展穩(wěn)定性相對較好、成本相對較低的結(jié)算類資金。

針對存款活期化趨勢，完善和創(chuàng)新相關(guān)金融產(chǎn)品和服務(wù)， 強化活期存款的拓展。存款活期化直接衍生大量現(xiàn)金管理類的金融服務(wù)需求。銀行需響應(yīng)市場需求變化，充分發(fā)揮交易銀行的作用，以獲取更多活期存款。一是不斷創(chuàng)新優(yōu)化現(xiàn)金管理類產(chǎn)品， 豐富產(chǎn)品體系，如推動企業(yè)財資管理平臺創(chuàng)新，擴(kuò)大統(tǒng)管資金池業(yè)務(wù)等創(chuàng)新產(chǎn)品的市場推廣力度，提升產(chǎn)品競爭力，強化現(xiàn)金管理銀行的品牌優(yōu)勢。二是以現(xiàn)金管理類產(chǎn)品為切入點，提升現(xiàn)金管理、財富管理、公司理財?shù)犬a(chǎn)品加載數(shù)量，強化整體金融服務(wù)方案營銷力度，增強綜合服務(wù)層級，提升客戶黏性。三是遵循數(shù)字化理念，全方位、多維度地提升與互聯(lián)網(wǎng)的融合度，強化虛擬賬戶、直銷銀行等渠道建設(shè)，為客戶提供一站式、高質(zhì)量、個性化的資金管理服務(wù)，增強客戶個性化體驗。四是積極推進(jìn)活期存款產(chǎn)品計息等服務(wù)模式的優(yōu)化，增加活期存款產(chǎn)品市場競爭力。針對部分大客戶或客群的綜合貢獻(xiàn)，考慮個性化的定價服務(wù)，從整合經(jīng)營的角度推動客戶端差異化定價的實施，增強存款產(chǎn)品的綜合競爭力。

針對西部地區(qū)存款增速快于其它地區(qū)的情況，建議制定有針對性的吸存策略。在十九大報告“實施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，強化舉措推進(jìn)西部大開發(fā)形成新格局”的號召下，西部地區(qū)的資金聚集效率將持續(xù)增強。西部地區(qū)存款增速有望繼續(xù)快于其它地區(qū)。銀行可抓住產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和西部加快城鎮(zhèn)化建設(shè)的有利時機，制定有針對性的吸存策略，努力在西部地區(qū)獲取更大的存款市場份額。一是中型銀行可依托互聯(lián)網(wǎng)思維扭轉(zhuǎn)在西部地區(qū)網(wǎng)點尚不完備， 客戶基礎(chǔ)比較薄弱的劣勢，轉(zhuǎn)變存款市場和客戶定位，強化移動客戶端、網(wǎng)上銀行、網(wǎng)點柜面等各類渠道服務(wù)的整合，加大對西部地區(qū)養(yǎng)老、醫(yī)療、新農(nóng)村等新興市場和長尾客戶等潛力客戶群的存款挖掘力度。二是實施區(qū)域差異化管理策略，加強滾動預(yù)算管理，將預(yù)算和資源向存款增長勢頭好的西部分行進(jìn)一步傾斜， 帶動銀行整體存款增長率的有效提升。

針對機關(guān)團(tuán)體存款增長快、活期化程度較高的特點，多維度完善相關(guān)金融產(chǎn)品和服務(wù)，強化機關(guān)團(tuán)體存款的拓展。充分把握渠道和技術(shù)變革條件下機關(guān)團(tuán)體客戶流動性、便捷性、安全性資金需求急速增長的趨勢，改進(jìn)短期資金管理模式，加強結(jié)算、支付、交易三類業(yè)務(wù)的平臺、場景、產(chǎn)品體系建設(shè)，促進(jìn)客戶短期資金周轉(zhuǎn)和有效沉淀。一是強化客戶經(jīng)營，組建機關(guān)團(tuán)體類客戶的專屬經(jīng)營團(tuán)隊，統(tǒng)籌組織銀行開展深度營銷和經(jīng)營活動，提升交易銀行產(chǎn)品加載，帶動相關(guān)存款提升。二是通過云監(jiān)管、公共資源交易資金托管、集中代收付、云賬單等拳頭產(chǎn)品的組合與應(yīng)用，強化公共資金洼地領(lǐng)域的探索和挖掘，形成“政府類資金鏈”業(yè)務(wù)模式，配套相應(yīng)的專業(yè)化賬戶服務(wù)，帶動活期存款沉淀。三是針對醫(yī)院、學(xué)校、海關(guān)、財政、住建、稅收等機關(guān)團(tuán)體單位，利用客戶畫像強化數(shù)字化服務(wù)，進(jìn)一步拓展電子化平臺合作機會，利用集中收付款產(chǎn)品跨行實時結(jié)算服務(wù)的優(yōu)勢，加大市場營銷力度，利用場景支付，做實資金結(jié)算服務(wù)。四是做好政府類機構(gòu)無貸戶的經(jīng)營管理，提升無貸戶客群在活期存款方面的貢獻(xiàn)。加強政府類機構(gòu)無貸戶管理，全面提升客戶體驗，努力將客戶的滿意度轉(zhuǎn)化成為忠誠度。根據(jù)政府類機構(gòu)無貸戶價值貢獻(xiàn)、利率敏感度等不同維度特征，實行差別化定價，提高存款定價吸引力。

（作者單位：浦發(fā)銀行總行戰(zhàn)略發(fā)展部）