• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    創(chuàng)業(yè)板IPO財務造假問題的研究
    ——基于欣泰電氣的案例分析

    2018-03-13 08:12:41李荷雨
    財務與金融 2018年1期
    關鍵詞:欣泰賬款會計師

    李荷雨

    一、引 言

    近年來,證券市場上市企業(yè)財務造假案例屢見不鮮,其中創(chuàng)業(yè)板市場的IPO財務造假行為尤為普遍,嚴重影響我國證券市場的健康發(fā)展。究其原因,多數企業(yè)在上市后業(yè)績呈現(xiàn)明顯下降,如何有效防止IPO財務造假以及加強對審計風險的關注并制定出有效的防范措施成為亟待解決的問題。本文旨在通過欣泰電氣財務造假案分析IPO財務造假原因以及確立IPO審計技術規(guī)范,以恢復投資者對上市企業(yè)與證券投資的積極性,推動證券市場真正實現(xiàn)資源優(yōu)化配置,使上市企業(yè)更好地促進全球經濟高速及可持續(xù)發(fā)展。

    我國對于IPO財務造假及審計風險的研究起步較晚,但是上市企業(yè)造假大案要案的頻繁發(fā)生,掀起了社會各界對IPO財務造假行為和IPO審計的討論,因此IPO財務造假已成為我國理論界和實務界研究的熱點問題。此次,欣泰電氣強制退市再次引發(fā)人們對IPO財務造假問題的關注,本文將IPO財務造假和審計失敗結合起來,通過討論欣泰財務造假案,對IPO財務造假手段及審計失敗原因進行分析,引出審計風險模型和審計風險成因,并提出應對審計風險的策略。

    二、IPO財務造假概述

    國務院新聞辦公室于2017年2月26日召開新聞發(fā)布會,證監(jiān)會主席劉士余表示去年全年共有280家企業(yè)通過IPO核準,248家完成了IPO發(fā)行,在加速解決IPO堰塞湖問題的同時應依法監(jiān)管、從嚴監(jiān)管、全面監(jiān)管,對IPO財務造假采取零容忍的態(tài)度,徹查上市企業(yè)的造假行為,此番表態(tài)再次引發(fā)公眾對嚴厲打擊IPO財務造假的熱議。

    (一)IPO財務造假的概念

    首次公開募股是指一家企業(yè)通過證券交易所首次面向社會公眾以股票或其他證券形式公開募集資金的發(fā)行方式。財務造假是指企業(yè)及相關人員出于自身利益考慮,違背真實性原則且不遵守國家法律法規(guī)、現(xiàn)行會計準則和規(guī)章制度,有計劃、有針對性、有目的地選擇會計方法和手段,以粉飾其財務數據,使得財務報表呈現(xiàn)虛假繁榮的行為。其中,虛假財務會計信息是常用的造假手段,行為人不按照會計準則進行賬務處理和信息披露,進而粉飾會計報表數據,以達到業(yè)績考核、減少納稅、發(fā)行股票等需要。

    對于IPO企業(yè)來說,財務造假在根本上是為了達到中國上市審核制所要求的硬性財務指標以及提高其發(fā)行估值。IPO中的財務造假往往以虛增利潤為直接目的,是一種主觀故意,極大地影響了財務報表披露信息的真實性。而且,從產生動因及表現(xiàn)形式來看,IPO財務造假是管理層凌駕于內部控制之上的行為,是無法僅僅通過完善企業(yè)的內控程序徹底杜絕的。

    (二)IPO財務造假的行為特征

    1、造假參與者通常為高層管理者

    高層管理者往往處于企業(yè)的核心地位,權力無法受到有效制約,所以IPO財務造假一般是管理者的集體行為,以達到其謀取私利的目的。作為造假的主要參與者,管理者通常運用其專業(yè)知識和實踐經驗,于事前精心設計,事后設法隱瞞,外部監(jiān)管對此較難開展有效偵查。身為企業(yè)高層管理者,根據法律要求,不僅要負責企業(yè)的正常運營,也需要定期如實地報告其受托責任;因此,管理者無論以何種原因造成財務報表所披露的數據誤導信息使用者的決策,都應該被視作財務造假行為,對欺詐性財務報表產生的結果承擔相應的法律責任。

    2、造假客體為會計資料

    財務造假的常用手段是偽造、虛構編造各類會計資料、運用會計準則的漏洞等等,通過這些方式得到的數據最終都會呈現(xiàn)在財務報告上,無法真實地反應企業(yè)的運營情況。更為嚴重的是,財務造假只是改變了各項財務資料所反映的原始會計信息,但不會因此改善企業(yè)的實際經營狀況乃至提高盈利水平,會給企業(yè)的正常經營帶來破壞。若企業(yè)過多的關注如何通過IPO財務造假掩蓋經營困境而不是提高實際經營效率,只會對企業(yè)的長遠發(fā)展起到更不利的作用。

    3、造假行為持續(xù)進行

    IPO財務造假行為大多持續(xù)發(fā)生而且在各會計期間內不間斷,一般需要經歷若干個會計年度才會被外界所發(fā)現(xiàn)。然而許多企業(yè)尤其是上市企業(yè),需要對外公布每年的財務情況,財務報表使用者應對比同行業(yè)數據或上期數據,重視其中的異常波動項目。

    (三)IPO財務造假的影響

    上市企業(yè)公布的財務報告及附注是上市企業(yè)向外界傳遞財務信息的橋梁,應保持真實客觀性,公允地反映上市企業(yè)的經營狀況。IPO財務造假往往表現(xiàn)為一些上市企業(yè)有意操縱財務信息,甚至隱瞞并扭曲其真實的經營業(yè)績,出具不真實的財務報告以掩蓋經營風險,影響惡劣。

    對于投資者而言,投資者基于上市企業(yè)精心潤色過的財務信息申購股票,而造假企業(yè)一旦成功上市便不再對報表進行技術處理,財務業(yè)績因此迅速“變臉”。企業(yè)上市短時間后突然發(fā)布虧損,結果是股價應聲暴跌,財務造假一旦被揭穿,更是會導致股價連續(xù)跌停乃至被停牌,所以IPO財務造假會使投資者做出錯誤的決策,遭遇慘痛的金錢損失,并失去投資興趣。

    對于中介機構及關聯(lián)單位而言,出于利益相關的考慮,多數相關機構都有協(xié)助IPO財務造假的嫌疑,縱使中介機構沒有參與造假,也存在初期盡職調查嚴重失信的較大可能。所以IPO財務造假會嚴重損害關聯(lián)單位及人員的利益,使其在民事訴訟中受到一定程度的懲罰,職業(yè)信譽被迫隨之降低。

    對于證券市場而言,證券市場主要包括投資方、被投資企業(yè)、中介機構,三者需要在權利和義務上相互關聯(lián)約束,才能保證市場經濟正常運行。然而IPO財務造假會極大地削弱投資者對被投資企業(yè)的信心,令資本市場陷入信用危機狀態(tài);若中介機構也協(xié)助財務造假,則會使投資方成為孤立的受騙者,嚴重的話會造成投資者對證券投資的信任完全喪失,這不但會使其他企業(yè)的上市融資難度增大,而且會使市場游戲規(guī)則受到嚴重破壞,加劇市場投機和波動,長此以往,證券市場將日漸蕭條。此外,大量的IPO財務造假阻礙了證券市場充分地發(fā)揮國民經濟晴雨表的作用,最終還會危害其健康有效的發(fā)展,不利于資源的優(yōu)化配置。

    三、創(chuàng)業(yè)板IPO財務造假的環(huán)境分析

    相關統(tǒng)計數據顯示,截至去年年底,滬深兩市共計有2807家上市企業(yè),其中127家企業(yè)在公布的2016年年報中財務狀況下滑趨勢明顯,出現(xiàn)業(yè)績“變臉”。目前,上市企業(yè)過度包裝的現(xiàn)象在創(chuàng)業(yè)板尤為嚴重,近幾年監(jiān)管部門查處的上市企業(yè)財務造假典型案例主要包括綠大地、萬福生科、海聯(lián)訊和欣泰電氣,除綠大地外,其余三家企業(yè)均為創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè),創(chuàng)業(yè)板IPO財務造假問題一直備受關注,為此有必要討論創(chuàng)業(yè)板IPO財務造假的環(huán)境,分析其造假動因。

    (一)會計信息不對稱

    根據委托代理理論,會計信息不對稱是指在市場經濟活動中,企業(yè)管理層和內部人員直接擁有企業(yè)真實經營狀況及相關財會信息,而外部投資者和其他利益相關者無法充分了解企業(yè)的財務會計信息。內部人員通過掌握全面的會計信息而獲得了信息優(yōu)勢,與之相比,外部人員往往因缺乏會計信息處于相對劣勢地位。會計信息不對稱容易造成逆向選擇和道德風險的困境,企業(yè)管理層和內部人員可以通過信息優(yōu)勢牟取自身利益,從而進一步損害會計信息外部使用者的利益。

    中國證券市場的發(fā)展還不夠成熟,雖然上市企業(yè)須按法律規(guī)章制度按時披露真實合法的會計信息,但是上市企業(yè)的會計信息無法與資本市場傳遞的資本價值信息完全匹配,最終導致信息在產生者和使用者之間轉換效率較低,上市企業(yè)的信息不對稱程度較高,為財務造假行為的產生提供了可能。

    (二)嚴苛的首次公開發(fā)行并上市條件

    我國證券市場主要分為主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板,《中華人民共和國證券法》、《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定企業(yè)在首次公開發(fā)行股票并上市前必須滿足一定的上市條件,一般劃分為三板共有的上市條件及各板塊另有條件。具體來說,除了對盈利性及資產規(guī)模等有共性要求外,主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板各自有附加的特殊上市條件,例如創(chuàng)業(yè)板更關注成長性和自主創(chuàng)新能力,發(fā)行人須符合“兩高五新”標準,在科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方面保持競爭力。證券監(jiān)管部門之所以對IPO企業(yè)提出諸多準入門檻,是為了維護證券市場平穩(wěn)發(fā)展并保護投資者權益,然而一些不符合上述上市條件的企業(yè)為了暫時的經濟利益短視地選擇欺詐上市,根據IPO的要求有意識地編造虛假財務報告。

    其中創(chuàng)業(yè)板IPO屢屢發(fā)生財務造假,多番引起社會關注。創(chuàng)業(yè)板成為欺詐發(fā)行重災區(qū)的主要原因為以下兩點:一是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)主要集中在高新產業(yè),普遍成立時間不長、規(guī)模較小、管理松散,即使達到上市的硬性指標,企業(yè)素質也普遍偏低;二是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)主要是民營企業(yè)和家族企業(yè),所有權和控制權未充分分離,實際控股股東會面臨較大的利益誘惑,造假動力充足。

    (三)法律法規(guī)不完善,監(jiān)管力度相對薄弱

    我國的證券市場起步較晚,尚未形成成熟完善的市場機制,相關法律法規(guī)也較為落后,從而導致監(jiān)管效率較低。我國目前的證券監(jiān)管以政府監(jiān)管為主行業(yè)協(xié)會為輔,然而現(xiàn)行的《證券法》對欺詐上市等違法違規(guī)行為的處罰不力,對資本市場犯罪沒有根本威懾力。針對企業(yè)欺詐發(fā)行的處罰標準如此寬松,是出于保護國有企業(yè)的考慮,現(xiàn)行的《證券法》主要于2005年修訂實施,當時的證券市場是以國有企業(yè)為主體,尚未推出中小板和創(chuàng)業(yè)板等板塊。但與此同時,在中小板和創(chuàng)業(yè)板開板后,2005年修訂的《證券法》已明顯不能適應證券市場發(fā)展的新形勢,可以說,創(chuàng)業(yè)板一直享受著國有企業(yè)的政策紅利,因此IPO財務造假頻頻發(fā)生在創(chuàng)業(yè)板。值得一提的是,2015年4月在北京召開的十二屆全國人大常委會第十四次會議對最新的證券法修訂草案進行了第一次審議,有望在2017年進行二審并通過,這將是證券法十年來首次大修,旨在加大處罰力度,嚴防IPO欺詐發(fā)行。

    (四)IPO審計風險奇高

    注冊會計師審計是監(jiān)管部門抵御IPO財務造假的第一道安全防線。根據相關政策,IPO審計需要有證券從業(yè)資格的會計師事務所針對擬上市企業(yè)最近三年及一期的財務報表,出具標準無保留意見的審計報告,企業(yè)才能公開募股并上市。然而,近年來我國證券市場擴張勢頭迅猛,實現(xiàn)從主板到創(chuàng)業(yè)板的跨越式橫向發(fā)展,IPO市場競爭逐步走向無序化,導致IPO審計風險顯著提高,IPO審計結果不容樂觀。

    審計風險是指注冊會計師對實際存在重大錯報或漏報的會計報表進行審計后,出具不恰當審計意見的風險。隨著證券市場的不斷發(fā)展,相應地派生出了IPO審計風險這一新興的分支,其核心概念是注冊會計師在IPO審計過程中對實際存在財務造假的擬上市企業(yè)出具了標準無保留審計意見,使企業(yè)“成功”上市而審計失敗的風險。與一般審計相比,IPO審計主要具有項目審計周期長、審計對象復雜、結果關注度高等特征:審計周期長指企業(yè)上市前須經過改制重組、上市輔導、上市申報、證監(jiān)會核準、交易所安排上市等階段,整個流程大概需要三年時間;對象復雜指IPO的審計對象涵蓋了多種性質和不同行業(yè)的企業(yè),賬務核算千差萬別,需要會計師事務所和保薦機構、資產評估機構等開展緊密合作;結果關注度高指企業(yè)IPO的成功與否舉足輕重,當地政府、證券承銷商和社會民眾等利益相關者對企業(yè)最終能否上市保持高度關注。

    作為IPO審計中介的注冊會計師,理應履行盡職盡責的工作要求,獲取充分可靠的審計證據,執(zhí)行近一步審計程序,為被審單位財務報表與會計準則的符合程度提供合理保證,從而滿足信息使用者決策的需要,捍衛(wèi)其經濟利益。然而,IPO造假往往同審計失敗有千絲萬縷的聯(lián)系,會計師事務所未能堅持獨立性、客觀性且注冊會計師未能遵循職業(yè)道德,以致未能有效發(fā)揮IPO審計的經濟鑒證作用。即使一些企業(yè)成功完成上市,在上市以后業(yè)績也通常會出現(xiàn)大幅下滑,令IPO審計處于尷尬地位。

    (五)審計方法的局限性

    2006年,以中國新注冊會計師審計準則的頒布為標志性事件,我國以現(xiàn)代風險導向審計為基礎的審計準則體系正式建立。原有的傳統(tǒng)風險導向審計主要關注企業(yè)外部的競爭環(huán)境,該階段的審計風險模型主要涵蓋固有風險、控制風險和檢查風險。如今的現(xiàn)代風險導向審計,是在傳統(tǒng)風險導向審計基礎上的繼承和更新,原來的固有風險和控制風險被合并稱為重大錯報風險,然后將重大錯報風險和經營風險有機結合在一起,要求注冊會計師重點關注財務報表本身可能存在的重大錯報風險?,F(xiàn)代風險導向審計以風險評估為中心,細化和量化了審計風險,審計人員將確定被審計單位財務報表的重要性水平列為重點,合理開展審計工作,提高審計工作效率。

    由此可見,以現(xiàn)代風險導向審計思想為前提,針對被審單位的實際經營情況提供個性化的審計方案,能大幅度地降低其審計風險。這就對審計人員和審計工作提出了更高的要求,注冊會計師不僅要具備豐富的執(zhí)業(yè)經驗,還要深入鉆研各行各業(yè)的總體發(fā)展動態(tài),才能正確評估被審單位所面臨的風險。但是,當前審計行業(yè)中高素質人才相對缺乏,大量審計人員的職業(yè)素質還不能完全達到現(xiàn)代風險導向審計的要求,風險導向審計的實施和推廣還存在一定的局限性,導致最終審計結果可能不盡人意,無法充分識別企業(yè)的財務造假行為。

    四、欣泰電氣財務造假案分析

    根據《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》,證監(jiān)會于2016年7月5日對欣泰電氣財務造假做出處罰,啟動強制退市程序。自此,欣泰電氣成為創(chuàng)業(yè)板強制退市第一股。

    (一)欣泰電氣簡介

    丹東欣泰電氣股份有限公司 (以下簡稱為欣泰電氣),是遼寧欣泰股份有限公司的控股子公司,主要生產制造、加工和銷售各類輸變電設備及電網性能優(yōu)化設備等電氣產品。欣泰電氣在2009年9月第一次提出IPO申請,于2011年3月因對所并購資產持續(xù)盈利能力的質疑被否。2012年欣泰電氣更換保薦機構再次提交IPO申報材料,并在同年6月7日披露招股說明書。此次,欣泰電氣的首發(fā)申請于2012年7月3日獲得證監(jiān)會發(fā)行審核委員會通過。2014年1月27日,欣泰電氣登陸深交所創(chuàng)業(yè)板,發(fā)行數量2114.5萬股,發(fā)行價格16.31元,主承銷商為興業(yè)證券,當前停牌價格為14.55元。

    (二)欣泰電氣財務造假案回顧

    2015年5月,按照中國證監(jiān)會《上市公司現(xiàn)場檢查辦法》的規(guī)定,遼寧省證監(jiān)局對管轄范圍內的上市企業(yè)開展賬務賬目巡回檢查。通過現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn),欣泰電氣的財務數據存在不實陳述,可能涉嫌虛假記載。中國證監(jiān)會據此立案,經過長達11個月的調查,欣泰電氣IPO欺詐發(fā)行和重大信息披露遺漏等問題最終被坐實,欣泰電氣所披露的《2013年年度報告》、《2014年半年度報告》、《2014年年度報告》中存在重大錯報。證監(jiān)會對欣泰電氣違反證券法律法規(guī)行為進行進一步調查取證后,于2016年7月5日對欣泰電氣的違法事實做出正式處罰:對欣泰電氣責令改正,給予警告,并處以832萬元罰款;對主要當事人欣泰電氣董事長溫德乙、總會計師劉明勝給予警告,并根據違法行為的事實、性質、情節(jié)以及社會危害程度,執(zhí)行的罰款金額分別為892萬元、60萬元,同時對兩名當事人采取終身證券市場禁入的措施。此外,欣泰電氣承銷商興業(yè)證券及相關責任人共計處以近5800萬元罰款,相關律師事務所、會計師事務所、評估公司也被立案調查。同日,證監(jiān)會召開例行發(fā)布會,啟動欣泰電氣強制退市程序,這一系列的強硬舉措反映了新監(jiān)管機制的出臺,是中國資本市場里程碑式的重要事件。自此,欣泰電氣成為我國證券市場中IPO財務造假、欺詐發(fā)行退市第一股,也是創(chuàng)業(yè)板強制退市第一股。

    (三)欣泰電氣基本財務造假手段

    欣泰電氣在IPO期間和上市后的財務造假行為均違反了《證券法》:具體來說,該企業(yè)在上市前的創(chuàng)業(yè)板IPO申報文件以及上市后披露的財務報告中均含有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。其中,欣泰電氣的主要造假手段與應收賬款存在重要關聯(lián)。見表1所示,通過分析2013至2015年的財務報表數據,得出以下結論:應收賬款占據資產總額的比例較大且周轉率很低。應收賬款是企業(yè)流動資金的重要構成部分之一,企業(yè)能否按時收取應收賬款,直接關系到資金的流動性和再生產過程的順利與否。根據證監(jiān)會調查結果,欣泰電氣造假主要是通過自有資金、借入資金、偽造銀行單據等虛構應收賬款的收回,但是企業(yè)實際的資金數額不發(fā)生增加,大部分在下一會計期間以應收賬款貸方紅字沖銷和銀行存款借方紅字沖銷的形式予以沖回;除此以外,欣泰電氣采取的其他財務造假手段還包括多次運用異常的應付賬款和預付賬款紅字沖銷、少計原材料成本以多計利潤。

    表1 應收賬款統(tǒng)計表

    1、虛構應收賬款的收回

    (1)自有資金

    自有資金內部循環(huán)是欣泰電氣先將自有資金作為應付賬款轉出給供應商,供應商再將資金轉手交由相關客戶,欣泰電氣進而以應收賬款的名義要求客戶返還,從而使自有資金在欣泰電氣、供應商和客戶間實現(xiàn)閉環(huán)流動。經過上述循環(huán)后,企業(yè)的資金數度流出和流入,然而貨幣資金總額不發(fā)生任何變化,卻能顯著地減少應收賬款期末余額。

    (2)借入資金

    欣泰電氣通過在會計報告期向其他企業(yè)進行大量借款,偽裝成欣泰電氣回收客戶的應收賬款,報告期結束后再將現(xiàn)金交還給原借款單位,以此降低報告期應收賬款余額,資金也實現(xiàn)了原路轉回。為了掩人耳目,欣泰電氣盡量把借得款項分散到不同客戶的名下,每單的金額有大有小,真假混合。

    (3)偽造銀行單據

    因向他人借款的款項不大、利息較高而且通過銀行倒賬的成本壓力較大,欣泰電氣不再滿足于通過上述兩種手段偽造應收賬款,因此,從2013年起欣泰電氣開始自行偽造銀行進賬單、付款單和銀行流水。經調查發(fā)現(xiàn)欣泰電氣的財務人員偽造銀行單據的流程十分簡單:先在電腦上制作銀行單據的格式,根據事先預計減少的應收賬款金額,填入相應的客戶名稱,再直接打印出來由出納員帶到銀行補蓋印章,即欣泰電氣事先買通開戶銀行,與銀行合謀造假。

    2、多次運用異常的應付賬款和預付賬款紅字沖銷

    為了更大程度地改善經營性現(xiàn)金流量指標,使之達到發(fā)行上市的標準,欣泰電氣還多次大量大額運用異常的應付賬款借方和預付賬款借方紅字沖銷。見表2所示,根據證監(jiān)會調查資料,欣泰電氣上市前三個會計年度的報表中有多筆發(fā)生在應付賬款借方、預付賬款借方的紅字沖銷經濟業(yè)務,其中包括部分虛構增加的應付賬款與虛構收回的預付賬款。

    表2 應付賬款、預付賬款紅字沖銷情況統(tǒng)計表

    3、少計原材料成本以多計利潤

    作為電氣企業(yè),欣泰電氣的主要原材料為硅鋼片。見表3所示,根據中國聯(lián)合鋼鐵網和欣泰電氣招股說明書顯示的數據,2010年欣泰電氣硅鋼片的采購量為6310噸,其實際采購價格遠低于市場最低價格,嚴重違背市場原則,有目的地壓低財務報告披露的原材料成本以多計利潤。

    表3 應付賬款、預付賬款紅字沖銷情況統(tǒng)計表

    以每噸19000元的硅鋼片市場平均價格為基準,欣泰電氣2010年原材料的理論采購金額應該比其招股書中披露的實際采購金額增加2583.4萬元。欣泰電氣2010年所披露的凈利潤為5903萬元,去除少計的原材料成本2583.4萬元,凈利潤應為3319.6萬元,欣泰電氣2010年涉嫌虛增的利潤約占其報表顯示凈利潤的四成。

    總而言之,盡管欣泰電氣蓄意利用諸多會計造假手段編造財務報告數據,操縱經營性現(xiàn)金流及利潤,還偽造了大量的單據和憑證,然而若審計機構采取質疑的思維,對錯報保持警覺,審慎評價審計證據,是足以在審計過程中識別風險因素和異常情況,發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在財務造假的可能性。但是,北京興華會計師事務所不僅承擔了欣泰電氣的IPO審計,還連續(xù)數年對欣泰電氣開展年報審計工作,卻一直對欣泰電氣的財務報表出具標準無保留審計意見,不禁讓人對此產生疑問。下面將依照注冊會計師審計執(zhí)業(yè)準則的要求,對欣泰電氣審計失敗的原因進行探討和分析。

    (四)北京興華會計師事務所審計失敗的原因

    1、沒有對高風險審計領域設計和實施進一步審計程序

    北京興華會計師事務所(以下簡稱為興華所)在進行IPO審計時,收入、利潤、應收賬款在各會計期間均被評估為高風險審計領域,且賬戶下的紅字沖銷業(yè)務的發(fā)生有規(guī)律、筆數多且金額大。興華所對上述大量大額紅字沖銷的異常征兆沒有警惕對待、充分識別重大風險,也沒有設計和實施進一步的審計程序以獲取準確完整的審計證據。況且若使用逆查法,通過分析會計報表,先查對總賬和明細賬,然后審閱記賬憑證和原始憑證,便能迅速發(fā)現(xiàn)線索,掌握各紅字沖銷業(yè)務的性質。然而,面對欣泰電氣如此明顯的造假跡象,興華所不予以處理,在未能合理地追加延伸性審計程序的情況下,直接發(fā)表標準無保留審計意見,使欣泰電氣憑借虛假財務報表欺詐上市。

    2、函證程序及替代審計程序的處理方法不夠規(guī)范

    我國審計執(zhí)業(yè)準則規(guī)定,為確定往來款的真實性和正確性,注冊會計師必須對被審計單位的往來款實施函證程序。對于未能收到回函及回函無效的情況,注冊會計師應當實施往來款替代審計程序,通過抽證測試獲取相關可靠的審計證據,實現(xiàn)既定的審計目標。

    雖然興華所在進行IPO審計時,按照審計準則要求向應收賬款和預付賬款的客戶發(fā)出了詢證函,但是對于沒有收到回函或詢證結果不符合的客戶的后續(xù)審計程序及控制措施極為不嚴謹,違反了相關的審計準則。見表4所示,以欣泰電氣2013年半年報為例,興華所對應收賬款、預付賬款詢證函未回函的客戶,未實施替代程序而無法及時關注舞弊風險跡象。

    表4 2013年半年報中應收賬款、預付賬款函證情況對比表

    在審計實務中,函證是核實確定往來款項存在性的關鍵程序,也是對付舞弊的銳利武器。注冊會計師須嚴格按照審計執(zhí)業(yè)準則要求,高度重視對函證程序的應用,特別注意函證的對象、范圍、內容等方面,規(guī)范操作函證過程,以保證審計質量。

    顯然,欣泰電氣審計失敗的根本原因不在于企業(yè)內部造假手段高明,而在于作為外部審計的注冊會計師在IPO審計工作中未能堅持職業(yè)謹慎性,且不遵循審計執(zhí)業(yè)準則要求的基本審計工作程序。商業(yè)經營的復雜性及管理層的自利性導致企業(yè)財務造假行為難以被根除,然而若審計人員能勤勉盡職,規(guī)范審計方法,則必然能夠降低企業(yè)財務造假行為的概率。

    五、IPO審計對策

    欣泰電氣用種種會計造假手段掩蓋了其經營不善的事實,以一種虛假繁榮換得投資人以及消費者的信任,從而繼續(xù)維系公司的“輝煌”業(yè)績。此次欣泰電氣因財務造假而導致強行退市,由此可見IPO財務造假的危害性之大,中國其他上市企業(yè)的經營應當引以為戒,自覺杜絕類似情況的發(fā)生。一般來說,影響我國IPO審計風險的因素是多方面的,現(xiàn)將被審計單位和外部監(jiān)管制度稱為影響審計風險的外部成因,將會計師事務所和注冊會計師稱為影響審計風險的內部成因。下文基于IPO審計風險的角度,以影響審計風險的外部成因和內部成因作為著眼點,提出審計對策。

    (一)針對IPO審計風險外部成因的預防策略

    1、完善企業(yè)治理結構及內部控制

    有效的企業(yè)治理需要良好的制度體系,企業(yè)管理者首先應正確認識IPO的意義,規(guī)范公司治理結構,從根本上保證股東的控制與利益,協(xié)調內部各風險集團的關系和沖突,增強自身的抗風險能力 。企業(yè)應找準戰(zhàn)略定位,制定與自身能力相匹配的經營目標,避免只注重眼前利益而忽略長遠發(fā)展的問題。同時,企業(yè)應以強化內控機制為出發(fā)點,健全內部業(yè)務流程的制衡,確保經營方針的貫徹執(zhí)行。

    監(jiān)事會應該明確職責,對企業(yè)的合法合規(guī)性進行監(jiān)督,形成有效的問責制度和激勵約束機制,保護利益相關者的利益,真正落實其獨立性。完善的內部控制制度是信息準確真實的保障,也能為后期的審計工作夯實基礎。

    2、健全IPO市場的相關制度

    當前中國證券市場以資本價值為重要考慮因素,忽視風險管理控制架構,導致IPO財務造假現(xiàn)象層出不窮且IPO審計市場風險尤為突出,健全IPO市場的相關制度主要包括IPO市場準入和退出制度。

    中國證券市場的股票發(fā)行實行核準制,企業(yè)上市需要達到多個硬性指標,然而過分關注企業(yè)的業(yè)績成果勢必會導致企業(yè)的短視,企業(yè)鋌而走險虛造財務報表的可能性也陡然上升,因此創(chuàng)新股票發(fā)行的審核理念、改革新股發(fā)行制度勢在必行。若證券市場以注冊制作為市場準入制度,以信息披露為中心,能降低IPO過程的信息不對稱并有效抑制IPO財務造假 。逐步轉向注冊制首先應逐步淡化對企業(yè)財務指標的重視,提高申請材料的真實客觀性,加強對信息披露完整性的重視,其次也應該強調若發(fā)現(xiàn)已上市企業(yè)存在嚴重造假行為,上市企業(yè)會面臨退市風險。退市制度的建立有助于防范和化解風險隱患,優(yōu)化證券市場的資源配置,避免給投資者造成不必要的經濟損失。由于我國許多上市企業(yè)是從國有企業(yè)改制而來的,而且地方保護主義思想色彩濃重,這就使得上市企業(yè)和當地政府交往密切,某些地方政府出于政績考核和GDP發(fā)展的壓力,十分重視上市企業(yè)的數量,在上市企業(yè)處于發(fā)展瓶頸階段時,都會動用關系極力挽救,保護其不被退市,因此退市制度無法得到有效的實施。然而,此次欣泰電氣成為強制退市第一股,打破了地方保護政策的桎梏,標志著我國積極推進退市制度的實施,間接降低了IPO審計風險,提高了審計質量。

    3、加強IPO審計的監(jiān)管和處罰力度

    根據十八屆三中全會深化改革的要求,財政部與證監(jiān)會等證券監(jiān)管部門應該對具有證券期貨從業(yè)資格的事務所和注冊會計師加強事中監(jiān)管,加重事后執(zhí)法,提高監(jiān)管效率,主動及時發(fā)現(xiàn)IPO審計違規(guī),保證監(jiān)管質量。對違規(guī)執(zhí)業(yè)造成審計失敗的會計師事務要采取高額罰款、終身退市等高壓態(tài)度,同時也要落實其后續(xù)的民事賠付責任,用事后嚴懲不貸的標準對違法行為產生威懾效應,有力打擊IPO造假,強化監(jiān)督管理。事實上,相關監(jiān)管部門正在逐步增強監(jiān)管和處罰的力度,證監(jiān)會此次是依據新發(fā)布的《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》對欣泰電氣從嚴處理,開出史上最重欺詐發(fā)行罰單,啟動強制退市程序。同時,信息媒體的影響力正在擴大,證監(jiān)會可以借助新媒體平臺,比如通過微博、微信公眾號等方式及時處理公眾對于企業(yè)IPO財務造假的質疑、對違規(guī)的上市企業(yè)和其審計機構進行披露,有助于提高IPO市場的審計質量。

    (二)針對IPO審計風險內部成因的應對策略

    1、建立有效的質量控制體系

    針對IPO審計風險奇高,會計師事務所應建立更為有效的質量控制體系,認真審閱IPO申報資料,對異常賬證資料和會計手段的合理運用給予重點關注 。為有效控制審計風險的內部成因,具體來說,注冊會計師首先應熟練掌握相關證券期貨和法律知識;其次,在承接審計業(yè)務前,注冊會計師須審慎選擇被審計單位,充分估計風險水平,盡可能詳細了解擬上市企業(yè)的業(yè)務狀況、上市目的、治理結構和內控機制以及近期的財務數據;再者,在確定承接業(yè)務后,應簽訂業(yè)務約定書,制定周密的審計計劃,為審計控制工作提供標準;然后,在審計過程中應全面深入考慮審計證據的類型與獲取途徑,并集中審計資源于高風險審計領域,建立健全事務所內部風險管理與控制體系,通過分級復核制度提高審計質量。最后,合伙人之間、注冊會計師之間應明確審計責任范圍,建立有效的權責分配體系,彼此約束執(zhí)業(yè)行為。

    2、加強審計人員的專業(yè)素質與職業(yè)道德

    在大數據背景下,我國全面進入了審計信息化時代,審計管理系統(tǒng)的應用對現(xiàn)代風險導向審計的重要性不言而喻,會計師事務所應該加大培養(yǎng)和引入復合型人才的力度,從而提高對企業(yè)的財務指標與非財務指標進行統(tǒng)計分析的效率和審計質量。注冊會計師的職業(yè)道德水平和風險意識是順利完成IPO審計工作必不可少的前提,相關會計師事務所和監(jiān)管部門要加強對從業(yè)人員的法制與職業(yè)道德教育,在實際工作中建立多重考核標準,嚴加考核;同時要建立行業(yè)黑名單機制,從業(yè)人員一旦在IPO審計過程中被發(fā)現(xiàn)有違法違紀、缺乏誠信的行為,應該依法取消其從業(yè)資格,并實行IPO審計終身禁入措施,以保證IPO審計人員的高素質。

    六、結 語

    證券市場作為資本市場的重要構成部分,對我國市場經濟的意義不容忽視。隨著中國證券市場的逐步成熟,作為第一道防火墻的注冊會計師能為擬上市企業(yè)的財務報表提供合理保證,其作用也愈發(fā)受到重視。針對上文分類討論的基本財務造假手段,合理運用現(xiàn)代風險導向審計方法,能有效地識別和控制審計風險,降低創(chuàng)業(yè)板IPO財務造假的可能。

    本文首先介紹了IPO財務造假的相關理論,包括基本概念、行為特征和負面影響,討論了創(chuàng)業(yè)板IPO財務造假的環(huán)境,在此次基礎上引出本文的研究目的是如何在審計方面有效應對IPO財務造假。本文主要以欣泰電氣的創(chuàng)業(yè)板IPO財務造假為例,對其財務造假的基本手段進行了分析,包括虛構應收賬款的收回、利用應付賬款和預付賬款的紅字沖銷調節(jié)經營性現(xiàn)金流量、壓低原材料成本虛增利潤三種。然后,總結了審計失敗的原因在于對重大錯報風險關注不足及函證程序不到位。為應對IPO審計風險,提出IPO財務造假的審計對策:從外部成因入手,應完善IPO市場的相關制度和加強IPO審計的監(jiān)管和處罰力度;從內部成因入手,應建立有效的質量控制體系和提高審計人員的專業(yè)素養(yǎng)與職業(yè)道德。此外,還應該準確堅決地執(zhí)行新審計報告準則,提高審計質量。

    欣泰電氣IPO財務造假只是證券市場財務造假的冰山一角,近年來財務造假越來越多,而且造假手段和造假隱蔽性也在加強。對于欣泰電氣因財務造假而強制退市,其他企業(yè)經營應當引以為戒,總結相關的經驗和教訓,逐步形成并不斷完善一套有效具體的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)財務造假防御體系和強有力的審計對策。盡管經濟的發(fā)展趨于多元化,上市企業(yè)財務造假情況也變得越來越復雜,但值得堅信的是經濟市場和監(jiān)管制度日趨健全,上市企業(yè)財務信息的披露會更加客觀透明,審計質量將顯著提升,從而促進證券市場的健康可持續(xù)發(fā)展。

    [1]阿倫斯.審計學一種整合方法.第14版.北京:中國人民大學出版社.2013:200-219

    [2]陳國欣,呂占甲,何峰. 財務報告舞弊識別的實證研究——基于中國上市公司經驗數據.審計研究.2007(3)88-93

    [3]陳見麗.核準制與注冊制:助長IPO泡沫還是抑制IPO泡沫?——以創(chuàng)業(yè)板為例.中南財經政法大學學報.2015(4)88-94

    [4]陳啟蘊.現(xiàn)代風險導向審計應用中的問題與思考.財會通訊.2010(6)56-58

    [5]范秋如.IPO財務造假治理研究.首都經濟貿易大學碩士學位論文.2014:3-8

    [6]闞興偉,張柯賢,尤嘉.創(chuàng)業(yè)板上市公司財務造假及審計風險控制對策探討. 中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計.2014(1)155-157

    [7]李慧穎.上市公司財務舞弊及審計對策.大連海事大學碩士學位論文.2012:23-36

    [8]逯東,萬麗梅,楊丹.創(chuàng)業(yè)板公司上市后為何業(yè)績變臉.經濟研究.2015(2)132-144

    [9]羅斯等,劉俊彥改編.公司理財.北京:中國人民大學出版社.2007:381-405

    [10]皮海洲.創(chuàng)業(yè)板為何成為欺詐發(fā)行的重災區(qū)?金融經濟.2016(7)33-34

    [11]首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法.中國證券監(jiān)督管理委員會公告.2009(3)1-6

    [12]萬瀟月.創(chuàng)業(yè)板IPO審計中特殊審計風險及其防范.時代金融.2013(12)21

    [13]王晶晶.風險導向審計淺析.經濟研究導刊.2014(13)167-168

    [14]王文志,張彬.欣泰電氣招股書涉嫌虛增利潤.經濟參考報.2012-07-02(2)

    [15]王月.淺析欣泰電氣強制退市案例.中小企業(yè)管理與科技旬刊.2016(8)118-119

    [16]許家林.會計理論.北京:中國財政經濟出版社.2008:330-344

    [17]余慧玲.IPO審計風險及其控制研究.河南大學碩士學位論文.2014:19-30

    [18]張文婧.基于創(chuàng)業(yè)板IPO上市財務造假問題的研究.云南大學碩士學位論文.2015:9-18

    [19]張曦.IPO審計風險防范策略探討.審計月刊.2013(5)48-49

    [20]張曉寧.上市公司財務欺詐的原因分析及對策建議.中國注冊會計師.2012(2)92-94

    [21]鄭波.IPO審計失敗原因分析——以欣泰電氣欺詐上市案為例.遼東學院學報.社會科學版.2017(1)59-63

    [22]鄭賢龍.淺析IPO財務造假動因、手段及防范對策.商業(yè)會計.2013(17)92-93

    [23]周濤.企業(yè)財務舞弊行為及審計策略研究——以欣泰電氣為例.當代經濟.2016(26)126-128

    [24]鐘國斌.創(chuàng)業(yè)板退市第一股現(xiàn)身.中國商報.2016-07-09(1)

    [25]Aharony J,Lee C W J and Wang T J.Financial Packaging of IPO firms in China.Journal of Accounting Research.2000(38)103-126

    [26]Jiandong Chen,Douglas Cumming,Edward Lee.Executive integrity,audit opinion,and fraud in Chinese listed firms.Emerging Markets Review.2013(15)72-91

    [27]Timolhy B.Bell,Frank O.Mars.Auditing Organization Through a Strategic-Systems Lens.KPMG Monograph.2005:142-143

    猜你喜歡
    欣泰賬款會計師
    《中國注冊會計師》雜志征集注冊會計師審計相關學術論文
    2021年全國注冊會計師考試舉行
    《中國注冊會計師》雜志征集注冊會計師審計相關學術論文
    我國銀行應收賬款管理研究——以A分行應收賬款管理為例
    企業(yè)應收賬款管理的探索與思考
    應對民企應收賬款上升
    中國外匯(2019年12期)2019-10-10 07:27:02
    上市公司應收賬款問題探討
    中國商論(2016年34期)2017-01-15 14:24:02
    企業(yè)財務舞弊行為及審計策略研究——以欣泰電氣為例
    當代經濟(2016年26期)2016-06-15 20:27:19
    注冊會計師與被審計單位合謀行為的治理
    久久精品91蜜桃| 国产成人av教育| 亚洲图色成人| 日本熟妇午夜| 国产一区二区三区av在线 | 亚洲第一区二区三区不卡| 久久人人精品亚洲av| 九色成人免费人妻av| 日韩欧美精品免费久久| 久久国产精品人妻蜜桃| 日本-黄色视频高清免费观看| 亚洲美女视频黄频| 中亚洲国语对白在线视频| 男人狂女人下面高潮的视频| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片 | 国内精品久久久久久久电影| 午夜视频国产福利| 波多野结衣高清无吗| 精品久久久久久久久av| 美女 人体艺术 gogo| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 九九在线视频观看精品| 黄色女人牲交| 国产亚洲精品久久久com| 别揉我奶头 嗯啊视频| 黄色一级大片看看| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 国产熟女欧美一区二区| 88av欧美| 久99久视频精品免费| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 久久热精品热| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 欧美3d第一页| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 国产主播在线观看一区二区| 午夜老司机福利剧场| 国产精品永久免费网站| 黄色一级大片看看| 3wmmmm亚洲av在线观看| 看十八女毛片水多多多| 日本色播在线视频| 超碰av人人做人人爽久久| 一级黄片播放器| 中文字幕高清在线视频| 一区二区三区高清视频在线| 88av欧美| 亚洲av免费高清在线观看| 国产精品一区二区免费欧美| 精品不卡国产一区二区三区| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 91久久精品国产一区二区成人| 精品日产1卡2卡| 国产探花极品一区二区| 少妇人妻一区二区三区视频| 偷拍熟女少妇极品色| 很黄的视频免费| 亚洲中文日韩欧美视频| 日本免费一区二区三区高清不卡| 长腿黑丝高跟| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 精品久久久久久久久久免费视频| 国产精品1区2区在线观看.| 一级a爱片免费观看的视频| 搡老妇女老女人老熟妇| 一级av片app| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 日本与韩国留学比较| 国产精品精品国产色婷婷| 夜夜夜夜夜久久久久| 尾随美女入室| 亚洲成人精品中文字幕电影| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 麻豆一二三区av精品| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 亚洲精品国产成人久久av| 99热6这里只有精品| 午夜视频国产福利| 日本五十路高清| 欧美一区二区亚洲| 男人狂女人下面高潮的视频| 看免费成人av毛片| 国产一区二区在线观看日韩| 欧美zozozo另类| 中文字幕免费在线视频6| 成人国产综合亚洲| 成人国产麻豆网| 两个人视频免费观看高清| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 色噜噜av男人的天堂激情| 日本 欧美在线| 99久久成人亚洲精品观看| 99视频精品全部免费 在线| 99热网站在线观看| 在线观看美女被高潮喷水网站| 欧美在线一区亚洲| 中国美女看黄片| 成人二区视频| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 欧美日本视频| 成年女人看的毛片在线观看| 国产av在哪里看| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 男女边吃奶边做爰视频| 99久久无色码亚洲精品果冻| 美女 人体艺术 gogo| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 搡老熟女国产l中国老女人| 亚洲第一区二区三区不卡| 国产一区二区在线观看日韩| 色综合站精品国产| 久久久久九九精品影院| 女的被弄到高潮叫床怎么办 | 成年女人永久免费观看视频| 男插女下体视频免费在线播放| 色av中文字幕| av福利片在线观看| 色吧在线观看| 麻豆成人午夜福利视频| 中文字幕av在线有码专区| 最好的美女福利视频网| 日本爱情动作片www.在线观看 | 国产高清不卡午夜福利| 国产成年人精品一区二区| 麻豆成人午夜福利视频| 在线播放无遮挡| 日韩中字成人| 啪啪无遮挡十八禁网站| 国产在线精品亚洲第一网站| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| x7x7x7水蜜桃| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 色综合色国产| 美女大奶头视频| 五月玫瑰六月丁香| av女优亚洲男人天堂| 亚洲成av人片在线播放无| 婷婷色综合大香蕉| 在线观看午夜福利视频| 成人美女网站在线观看视频| 男人舔奶头视频| 日本a在线网址| 天堂影院成人在线观看| 两个人的视频大全免费| 乱人视频在线观看| 人妻久久中文字幕网| 久久香蕉精品热| 97超视频在线观看视频| 国产麻豆成人av免费视频| 亚洲,欧美,日韩| 国产高清激情床上av| 禁无遮挡网站| 真人做人爱边吃奶动态| 精品人妻视频免费看| 丝袜美腿在线中文| 精品久久久久久久久久免费视频| 亚洲av中文av极速乱 | 国内精品美女久久久久久| 综合色av麻豆| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 成年女人看的毛片在线观看| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 国产精品久久久久久久久免| av天堂中文字幕网| 国产欧美日韩精品亚洲av| 欧美丝袜亚洲另类 | av女优亚洲男人天堂| 国产午夜精品论理片| 亚洲美女视频黄频| 简卡轻食公司| 男人狂女人下面高潮的视频| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 变态另类丝袜制服| 久久久国产成人精品二区| 欧美日韩综合久久久久久 | 国产高清三级在线| 日韩精品青青久久久久久| av视频在线观看入口| 国产 一区 欧美 日韩| 久久精品人妻少妇| 亚洲av熟女| 男女那种视频在线观看| 亚洲av中文av极速乱 | 91久久精品电影网| 在线观看美女被高潮喷水网站| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 五月伊人婷婷丁香| 国产亚洲精品久久久com| 尾随美女入室| 99热网站在线观看| 国产中年淑女户外野战色| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 在线免费观看的www视频| 1024手机看黄色片| 国产精品99久久久久久久久| 美女黄网站色视频| 色视频www国产| 九九在线视频观看精品| 久久久精品欧美日韩精品| 国产久久久一区二区三区| 欧美一区二区精品小视频在线| 亚洲av熟女| 99精品在免费线老司机午夜| 3wmmmm亚洲av在线观看| 简卡轻食公司| 免费无遮挡裸体视频| 精品久久久久久久久av| 中文字幕免费在线视频6| 一进一出抽搐gif免费好疼| 一夜夜www| 久久久精品大字幕| 美女大奶头视频| 欧美色视频一区免费| 搞女人的毛片| 亚洲自偷自拍三级| 国产v大片淫在线免费观看| 永久网站在线| 欧美成人性av电影在线观看| 99精品在免费线老司机午夜| 午夜a级毛片| 精品人妻熟女av久视频| 看十八女毛片水多多多| 成人特级av手机在线观看| 直男gayav资源| av在线观看视频网站免费| 成人无遮挡网站| 中国美白少妇内射xxxbb| 99热只有精品国产| 久久草成人影院| 悠悠久久av| 欧美激情在线99| 窝窝影院91人妻| 婷婷六月久久综合丁香| 成人特级av手机在线观看| 男人和女人高潮做爰伦理| 美女被艹到高潮喷水动态| 一区二区三区高清视频在线| 亚洲av成人av| 一进一出抽搐动态| 久久久久久久久中文| 91久久精品电影网| 亚洲国产欧美人成| 99精品久久久久人妻精品| 99精品在免费线老司机午夜| 久久久久久九九精品二区国产| 国产高清视频在线观看网站| 在现免费观看毛片| 国产av麻豆久久久久久久| 欧美+亚洲+日韩+国产| 嫩草影院精品99| 国产日本99.免费观看| 亚洲性久久影院| 黄片wwwwww| 精品久久久久久久末码| 久久人妻av系列| 成人毛片a级毛片在线播放| 日本爱情动作片www.在线观看 | 精品一区二区三区人妻视频| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 看片在线看免费视频| 国产免费av片在线观看野外av| 国产视频内射| 999久久久精品免费观看国产| 成人午夜高清在线视频| 赤兔流量卡办理| 精品乱码久久久久久99久播| 色av中文字幕| 亚洲精品在线观看二区| 午夜精品在线福利| 欧美不卡视频在线免费观看| 舔av片在线| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 国产精品av视频在线免费观看| 午夜激情福利司机影院| 永久网站在线| 亚洲精华国产精华精| av在线亚洲专区| 国产精品三级大全| 久久国产精品人妻蜜桃| 男女下面进入的视频免费午夜| 在线看三级毛片| 不卡一级毛片| 精品久久久久久久末码| 亚洲欧美日韩东京热| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 真实男女啪啪啪动态图| avwww免费| 成年免费大片在线观看| 成人毛片a级毛片在线播放| 桃红色精品国产亚洲av| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 听说在线观看完整版免费高清| 99热精品在线国产| 久久中文看片网| 亚洲avbb在线观看| 久久国产乱子免费精品| 午夜激情福利司机影院| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 日韩欧美精品免费久久| 伦理电影大哥的女人| 欧美日韩乱码在线| 日韩欧美在线乱码| 国产精品三级大全| 精品一区二区三区av网在线观看| 男女做爰动态图高潮gif福利片| xxxwww97欧美| 91午夜精品亚洲一区二区三区 | 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 亚洲国产色片| 精品一区二区三区视频在线观看免费| videossex国产| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | а√天堂www在线а√下载| 日本a在线网址| 国产精品人妻久久久久久| 国产av不卡久久| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 91av网一区二区| 久久99热6这里只有精品| 午夜福利高清视频| 亚洲四区av| 日本成人三级电影网站| 99国产精品一区二区蜜桃av| 中国美白少妇内射xxxbb| 亚洲无线在线观看| 成人一区二区视频在线观看| 亚洲av美国av| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 有码 亚洲区| 精品久久久久久久久久免费视频| 久久久久久久久大av| 午夜福利成人在线免费观看| 亚洲自拍偷在线| 桃色一区二区三区在线观看| 又粗又爽又猛毛片免费看| 好男人在线观看高清免费视频| 日本黄色视频三级网站网址| 性色avwww在线观看| 在线观看66精品国产| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 国产精品亚洲美女久久久| 国产精品三级大全| 国产精品电影一区二区三区| 国产亚洲91精品色在线| 欧美一级a爱片免费观看看| 97超视频在线观看视频| 老女人水多毛片| 美女免费视频网站| 成年女人毛片免费观看观看9| 午夜免费成人在线视频| 美女 人体艺术 gogo| 又粗又爽又猛毛片免费看| 亚洲成人久久爱视频| 12—13女人毛片做爰片一| 国产精品嫩草影院av在线观看 | 午夜福利在线观看吧| 亚洲色图av天堂| 色播亚洲综合网| 黄色配什么色好看| 69av精品久久久久久| 日韩精品中文字幕看吧| 久久6这里有精品| 又黄又爽又免费观看的视频| 欧美激情在线99| 国产毛片a区久久久久| 嫩草影院新地址| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 国产黄色小视频在线观看| 亚洲,欧美,日韩| 日本免费a在线| 日韩国内少妇激情av| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 欧美日本视频| 在线观看美女被高潮喷水网站| 国产伦一二天堂av在线观看| 免费看美女性在线毛片视频| av在线亚洲专区| 免费看美女性在线毛片视频| 久久久久久久久久成人| 亚洲av第一区精品v没综合| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| а√天堂www在线а√下载| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 日韩av在线大香蕉| 亚洲最大成人中文| 啪啪无遮挡十八禁网站| 亚洲专区国产一区二区| 中国美女看黄片| 日韩中文字幕欧美一区二区| 春色校园在线视频观看| 国产极品精品免费视频能看的| 一本一本综合久久| 久久久久久九九精品二区国产| 国产成人aa在线观看| 男人舔奶头视频| 夜夜夜夜夜久久久久| 亚洲国产精品sss在线观看| 特大巨黑吊av在线直播| 男女下面进入的视频免费午夜| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 又爽又黄a免费视频| 久久久久久伊人网av| 99热这里只有是精品50| 精品久久久久久久久av| 亚洲午夜理论影院| 制服丝袜大香蕉在线| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 两个人视频免费观看高清| 网址你懂的国产日韩在线| 国模一区二区三区四区视频| 国产午夜福利久久久久久| 成人av在线播放网站| 日韩欧美国产一区二区入口| 美女高潮的动态| 3wmmmm亚洲av在线观看| 高清在线国产一区| 亚州av有码| 国产av麻豆久久久久久久| 亚洲自偷自拍三级| 天堂影院成人在线观看| 国产av在哪里看| 熟女人妻精品中文字幕| 亚洲中文字幕日韩| 99久久无色码亚洲精品果冻| 亚洲,欧美,日韩| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 99热精品在线国产| 国产伦精品一区二区三区视频9| 简卡轻食公司| 天天一区二区日本电影三级| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 内地一区二区视频在线| 国产男靠女视频免费网站| 能在线免费观看的黄片| 久久香蕉精品热| 亚洲国产精品成人综合色| 91在线观看av| 久久人人爽人人爽人人片va| 久久精品国产鲁丝片午夜精品 | xxxwww97欧美| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 日韩欧美精品免费久久| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 精品人妻视频免费看| 亚洲人与动物交配视频| 国产精品不卡视频一区二区| 国产精品久久久久久精品电影| 午夜福利成人在线免费观看| 国产一区二区三区av在线 | 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 老女人水多毛片| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 色5月婷婷丁香| 色播亚洲综合网| 成年女人看的毛片在线观看| 午夜激情欧美在线| 色综合色国产| 国产精华一区二区三区| 日日啪夜夜撸| 九九爱精品视频在线观看| 国产精品,欧美在线| 99久久精品一区二区三区| 观看美女的网站| 免费av不卡在线播放| 亚洲最大成人手机在线| 日韩精品青青久久久久久| 特大巨黑吊av在线直播| 欧美黑人欧美精品刺激| 亚洲午夜理论影院| 国产精品久久久久久av不卡| 亚洲成人久久性| 欧美色欧美亚洲另类二区| 精品久久久久久久久亚洲 | 听说在线观看完整版免费高清| 婷婷亚洲欧美| 麻豆成人午夜福利视频| 日本色播在线视频| 国产在线精品亚洲第一网站| 黄色视频,在线免费观看| 国产乱人伦免费视频| 好男人在线观看高清免费视频| 最好的美女福利视频网| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 色播亚洲综合网| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 美女 人体艺术 gogo| 男人舔女人下体高潮全视频| 午夜精品一区二区三区免费看| av在线天堂中文字幕| 欧美最新免费一区二区三区| 简卡轻食公司| 少妇丰满av| 天堂网av新在线| 我要搜黄色片| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 热99re8久久精品国产| 国产不卡一卡二| 色哟哟哟哟哟哟| 国产69精品久久久久777片| www.色视频.com| 可以在线观看毛片的网站| 男女之事视频高清在线观看| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 成年免费大片在线观看| 美女黄网站色视频| 国产午夜精品论理片| 日韩高清综合在线| 此物有八面人人有两片| 亚洲图色成人| 亚洲精品国产成人久久av| 国产乱人伦免费视频| 人妻少妇偷人精品九色| 一区福利在线观看| 看片在线看免费视频| 免费人成视频x8x8入口观看| 成人特级黄色片久久久久久久| 一级黄片播放器| 黄色女人牲交| 国产精品人妻久久久久久| 男女视频在线观看网站免费| 精品不卡国产一区二区三区| 在线看三级毛片| 丰满的人妻完整版| 国产亚洲精品av在线| 午夜福利在线观看吧| 嫩草影视91久久| 亚洲图色成人| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 波野结衣二区三区在线| 国产麻豆成人av免费视频| 亚洲美女视频黄频| 国产精品人妻久久久久久| 中国美女看黄片| 午夜福利在线在线| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 亚洲性夜色夜夜综合| 亚洲成人免费电影在线观看| 女人被狂操c到高潮| 在线免费观看的www视频| 国产伦在线观看视频一区| 禁无遮挡网站| 搡老岳熟女国产| 国产探花在线观看一区二区| 91久久精品国产一区二区成人| 精品人妻偷拍中文字幕| 久久久久久久久久久丰满 | 天堂网av新在线| 日日干狠狠操夜夜爽| 日韩欧美 国产精品| 亚洲人成网站在线播| 久久久久久久午夜电影| 波野结衣二区三区在线| 欧美色欧美亚洲另类二区| 精品乱码久久久久久99久播| 特级一级黄色大片| 久久久国产成人免费| 一a级毛片在线观看| 99久久精品一区二区三区| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 午夜福利在线在线| 日本一本二区三区精品| 亚洲七黄色美女视频| 91久久精品电影网| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| or卡值多少钱| 欧美三级亚洲精品| 成熟少妇高潮喷水视频| 色综合站精品国产| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 性欧美人与动物交配| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 欧美不卡视频在线免费观看| 精品无人区乱码1区二区| 丰满人妻一区二区三区视频av| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 99精品久久久久人妻精品| 99久久精品热视频| 成人永久免费在线观看视频| 久9热在线精品视频| 婷婷六月久久综合丁香| av在线亚洲专区| 麻豆国产av国片精品| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 国产高清不卡午夜福利| 国产69精品久久久久777片| 十八禁网站免费在线| 成人国产综合亚洲| 亚洲欧美激情综合另类| 五月玫瑰六月丁香| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 亚洲欧美激情综合另类| 波多野结衣高清作品| 成人国产综合亚洲| 欧美色欧美亚洲另类二区| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| h日本视频在线播放| 麻豆av噜噜一区二区三区| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 国语自产精品视频在线第100页| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 亚洲精品色激情综合| 婷婷亚洲欧美| 夜夜夜夜夜久久久久| 亚洲熟妇熟女久久| 精品不卡国产一区二区三区| 99久国产av精品| 久久精品综合一区二区三区| 熟女电影av网| 欧美另类亚洲清纯唯美| 黄色视频,在线免费观看| 成人av一区二区三区在线看|