從京東白條看互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化的應(yīng)用

杜忠鶴

[摘 要] 互聯(lián)網(wǎng)金融一經(jīng)問(wèn)世，便獲得了巨大的關(guān)注。以余額寶“花唄”、京東白條等為代表的消費(fèi)金融產(chǎn)品深受消費(fèi)者喜愛(ài)?；诨ヂ?lián)網(wǎng)金融的信用活動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)化、風(fēng)險(xiǎn)控制互聯(lián)網(wǎng)化、經(jīng)營(yíng)模式互聯(lián)網(wǎng)化的特點(diǎn)，以京東白條ABS為例，對(duì)京東白條應(yīng)收賬款證券化案例進(jìn)行了介紹，分析了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)，并從提高資產(chǎn)證券化市場(chǎng)活躍度、強(qiáng)化信息披露、完善風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制三方面提出了加快推動(dòng)企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展的建議，希望能夠?yàn)槠髽I(yè)資產(chǎn)證券化融資未來(lái)發(fā)展提供借鑒。

[關(guān)鍵詞] 京東白條；互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融；應(yīng)收賬款；資產(chǎn)證券化

[中圖分類號(hào)] F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009-6043（2018）01-0170-03

一、引言

金融資產(chǎn)證券化指將缺乏流動(dòng)性、但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，同時(shí)最大化提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。近年來(lái)，隨著信息技術(shù)的飛速發(fā)展，促進(jìn)了各行各業(yè)的革新，在這樣的背景下，傳統(tǒng)行業(yè)開(kāi)始與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)行融合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)升級(jí)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融也在這個(gè)過(guò)程中迅速崛起，我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)明顯加速。特別是阿里小貸、京東白條資產(chǎn)證券化等一些新興產(chǎn)品的相繼問(wèn)世，為解決互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺(tái)融資問(wèn)題提供了新的思路，也促進(jìn)了我國(guó)金融業(yè)的繁榮發(fā)展。資產(chǎn)證券化起源于美國(guó)，很多西方國(guó)家都已經(jīng)發(fā)展得比較成熟。與這些國(guó)家相比，我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還存在一些問(wèn)題，已經(jīng)對(duì)當(dāng)前的金融發(fā)展帶來(lái)了不小的影響，需要引起重視并加以解決?；诖耍跃〇|白條ABS為例，分析了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化的應(yīng)用，期望能給此類相關(guān)課題研究者以啟發(fā)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要特點(diǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融并不單純意味著互聯(lián)網(wǎng)與金融的普通融合，而是通過(guò)利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和信息通信技術(shù)與金融業(yè)務(wù)的有機(jī)結(jié)合，來(lái)完成一些金融功能和服務(wù)模式的一種新興金融業(yè)態(tài)，是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代一種新型的金融模式，也是金融行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代發(fā)展形成的新形態(tài)。其主要特點(diǎn)包括：

（一）信用活動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)化

大數(shù)據(jù)時(shí)代的到訪，徹底改變了很多人的思維方式和日常習(xí)慣，居民的生活也被深刻地改變著。人們?cè)谏缃痪W(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生了大量信息，特別是電商平臺(tái)交易產(chǎn)生的一些數(shù)據(jù)流，這些信息匯在一起，形成了龐大的數(shù)據(jù)信息，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)強(qiáng)大的分析歸類能力，對(duì)這些龐大、海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、歸類、提取關(guān)鍵詞、邏輯判斷等，可以很容易得到客戶信用資質(zhì)、消費(fèi)能力、償還能力方面的完整信息。不僅如此，借助于互聯(lián)網(wǎng)，資金供需雙方完全可以通過(guò)設(shè)定好的軟件系統(tǒng)，自行完成信息甄別、匹配、定價(jià)和交易，除上網(wǎng)產(chǎn)生的流量外，無(wú)任何交易成本。且其具體業(yè)務(wù)基本由電腦自主完成，運(yùn)行效率更高，也更為準(zhǔn)確，為客戶節(jié)省了排隊(duì)等候的環(huán)節(jié)，大大提高了工作效率。

（二）風(fēng)險(xiǎn)控制互聯(lián)網(wǎng)化

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制主要依賴于制度和人兩方面因素，制度即金融機(jī)構(gòu)制定的一系列防范金融風(fēng)險(xiǎn)的制度措施，包括一些固定的操作流程等。人即員工的綜合素質(zhì)，包括員工的業(yè)務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、自律意識(shí)、道德意識(shí)和責(zé)任感等。而互聯(lián)網(wǎng)金融征信系統(tǒng)尚未與人民銀行征信系統(tǒng)進(jìn)行連接，缺乏風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，且對(duì)客戶的了解并不是那么詳細(xì)準(zhǔn)確，也無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶的實(shí)地調(diào)查，風(fēng)險(xiǎn)控制方面只能依賴于互聯(lián)網(wǎng)手段來(lái)獲取客戶的相關(guān)信息，以此分析出客戶的信用狀況、支付能力等，降低信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)等等。比如通過(guò)電商平臺(tái)積累的數(shù)據(jù)庫(kù)等，來(lái)分析客戶狀況，提高防范風(fēng)險(xiǎn)能力。

（三）經(jīng)營(yíng)模式互聯(lián)網(wǎng)化

對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，客戶就是一切，就是實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展的保證，沒(méi)有客戶，有意味著沒(méi)有資金來(lái)源，會(huì)導(dǎo)致資金流斷裂甚至公司破產(chǎn)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)營(yíng)銷模式更加注重產(chǎn)品的改進(jìn)和提升，對(duì)于客戶的管理，更多的是依靠積累和記錄，這種方式不僅獲取的數(shù)據(jù)少，而且對(duì)客戶消費(fèi)習(xí)慣、購(gòu)買(mǎi)力等把握不準(zhǔn)。相對(duì)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融更加注重客戶管理，在用戶體驗(yàn)方面擁有更大優(yōu)勢(shì)。一方面，利用大數(shù)據(jù)分析，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠獲悉客戶的日常習(xí)慣、購(gòu)買(mǎi)心理等，為客戶提供個(gè)性化、差異化的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，也可以隨時(shí)根據(jù)客戶需要來(lái)定制產(chǎn)品，從而穩(wěn)定客戶源，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融與客戶互動(dòng)性較強(qiáng)，可以實(shí)現(xiàn)與客戶的實(shí)時(shí)溝通，設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)出一些滿足客戶融資需求的產(chǎn)品，不斷改善自身產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平。

三、京東白條應(yīng)收賬款證券化案例介紹

（一）原始權(quán)益人概況

原始權(quán)益人即發(fā)起人。京東白條ABS的發(fā)起人是京東（北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司）。京東作為中國(guó)標(biāo)志性自營(yíng)式電商企業(yè)，自成立之初就獲得了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，特別是近年來(lái)業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)，取得的成就舉世矚目。如今，憑借著優(yōu)質(zhì)的商品和服務(wù)以及高效率的物流體系，帶給越來(lái)越多消費(fèi)者愉快的購(gòu)物體驗(yàn)，很多消費(fèi)者的日常生活已被深深地打上了京東的印記。根據(jù)京東2016年財(cái)務(wù)報(bào)告，2016年京東全年凈收入超過(guò)2600億元人民幣，同比增長(zhǎng)44%，凈利潤(rùn)達(dá)10億元人民幣。在2017年“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)100強(qiáng)”評(píng)選名單中，京東位列第四。京東于2014年在美國(guó)鳴鑼上市，上市當(dāng)天發(fā)行價(jià)為19美元，如今已大于40美元。在央視CCTV品牌計(jì)劃中，京東也成功入選，成為了一家充滿發(fā)展?jié)摿Φ碾娚唐髽I(yè)。

（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)狀況

根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)的定義，基礎(chǔ)資產(chǎn)是指“符合法律法規(guī)，權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨(dú)立、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流且可特定化的財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)”。以京東白條ABS為例，其基礎(chǔ)資產(chǎn)就是京東的應(yīng)收賬款，即消費(fèi)者在京東商城購(gòu)買(mǎi)商品所賒欠的賬款。

（三）交易參與方

在交易結(jié)構(gòu)中，參與方主要包括原始權(quán)益人、計(jì)劃管理人、托管人、登記托管機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。以京東白條ABS為例，交易參與方分別為：

原始權(quán)益人：京東世界貿(mào)易有限公司；

計(jì)劃管理人：華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司；endprint

托管人：興業(yè)銀行股份有限公司；

登記托管機(jī)構(gòu)：中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司深圳分公司；

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司；

交易結(jié)構(gòu)主要分成幾個(gè)環(huán)節(jié)：

第一，計(jì)劃管理人（華泰證券資產(chǎn)管理公司）設(shè)立專項(xiàng)計(jì)劃，向投資機(jī)構(gòu)和投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券，其中優(yōu)先1級(jí)、優(yōu)先2級(jí)資產(chǎn)支持證券由合法投資機(jī)構(gòu)完成認(rèn)購(gòu)，投資者需簽訂認(rèn)購(gòu)協(xié)議。這種證券可在深交所自由流通。次級(jí)證券由原始權(quán)益人負(fù)責(zé)認(rèn)購(gòu)。

第二，計(jì)劃管理人（華泰證券資產(chǎn)管理公司）將從投資機(jī)構(gòu)和投資者處募集到的所有認(rèn)購(gòu)資金，用于購(gòu)買(mǎi)原始權(quán)益人（京東世紀(jì)貿(mào)易）的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

第三，原始權(quán)益人（京東世紀(jì)貿(mào)易）作為資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行管理。由于京東白條ABS采用的是循環(huán)交易結(jié)構(gòu)模式，待應(yīng)收賬款到期后，由計(jì)劃管理人（華泰證券資產(chǎn)管理公司）安排原始權(quán)益人（京東世紀(jì)貿(mào)易）再次購(gòu)買(mǎi)一些基礎(chǔ)資產(chǎn)，一直持續(xù)到循環(huán)期滿。

第四，托管人（興業(yè)銀行）依據(jù)《托管協(xié)議》管理專項(xiàng)計(jì)劃賬戶，執(zhí)行計(jì)劃管理人的劃款指令，負(fù)責(zé)辦理專項(xiàng)計(jì)劃名下的相關(guān)資金往來(lái)，并按照專項(xiàng)計(jì)劃管理人的指令劃撥資金。除此之外，托管人（興業(yè)銀行）還擁有監(jiān)督權(quán)利，負(fù)責(zé)對(duì)計(jì)劃管理人（華泰證券資產(chǎn)管理公司）履職情況、操作合規(guī)性進(jìn)行監(jiān)督。

第五，計(jì)劃管理人負(fù)責(zé)按合同分配基礎(chǔ)資產(chǎn)收益。優(yōu)先兌付優(yōu)先級(jí)的本金和收益，最后將剩余收益支付于次級(jí)投資人。

第六，計(jì)劃管理人（華泰證券資產(chǎn)管理公司）委托登記托管機(jī)構(gòu)（中國(guó)證券登記結(jié)算深圳分公司），把本息支付給投資者。

第七，在存續(xù)期內(nèi)，由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（聯(lián)合信用評(píng)級(jí)公司）負(fù)責(zé)對(duì)京東白條資產(chǎn)證券化優(yōu)先1級(jí)、優(yōu)先2級(jí)進(jìn)行跟蹤評(píng)級(jí)。

（四）信用評(píng)估與增級(jí)

京東白條ABS的信用增進(jìn)方式為內(nèi)部增信，分為證券分層和信用觸發(fā)機(jī)制兩種。

其一，證券分層。與一般的資產(chǎn)證券化一樣，京東白條ABS也將資產(chǎn)支持證券進(jìn)行了分級(jí)，分為優(yōu)先檔（京東優(yōu)01）、次優(yōu)檔（京東優(yōu)02）和次級(jí)檔，所占比例分別為75%、13%、12%。當(dāng)資產(chǎn)池現(xiàn)金流進(jìn)行分配時(shí)，其次序?yàn)椋合却_保優(yōu)先級(jí)和次優(yōu)級(jí)證券利息，其次保證優(yōu)先級(jí)和次優(yōu)級(jí)證券本金，最后才保證次級(jí)的收益。

其二，信用觸發(fā)機(jī)制。京東白條ABS設(shè)置了信用觸發(fā)機(jī)制，若加速清償事件被觸發(fā)，基礎(chǔ)賬戶資金將全部劃至專項(xiàng)計(jì)劃賬戶，由專項(xiàng)計(jì)劃管理人對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)進(jìn)行分配。在分配順序上，在償付應(yīng)繳稅金和其他相關(guān)費(fèi)用后，優(yōu)先清償優(yōu)先級(jí)的預(yù)期收益，再清償優(yōu)先級(jí)的本金，其次才是次優(yōu)級(jí)的收益和本金，最后再對(duì)次級(jí)進(jìn)行分配。這樣就最大限度保證了優(yōu)先級(jí)的利益。相應(yīng)地，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)的原理，由于優(yōu)先級(jí)證券風(fēng)險(xiǎn)最小，收益也較低。而次優(yōu)級(jí)證券雖然風(fēng)險(xiǎn)高于優(yōu)先級(jí)，但收益率也高于優(yōu)先級(jí)。次級(jí)由于一般是由發(fā)起人持有，通常不設(shè)預(yù)期收益率。

四、京東白條應(yīng)收賬款證券化的優(yōu)勢(shì)

（一）信用增進(jìn)成本較低

內(nèi)、外部增信措施是目前資產(chǎn)證券化市場(chǎng)常用的兩種方式。由于京東白條ABS增信方式僅采用內(nèi)部增信方式，且原始權(quán)益人并無(wú)作出提供差額補(bǔ)足的承諾，也沒(méi)有第三方信用證或其他機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，因而其信用增進(jìn)成本較低。

（二）產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)較低

一方面，京東白條使用者為京東商城消費(fèi)客戶，貸款額度小，期限短，京東擁有這些客戶的注冊(cè)信息、消費(fèi)記錄等詳細(xì)數(shù)據(jù)，并且利用大數(shù)據(jù)，能夠成功分析出客戶的信用狀況、支付能力等，為客戶提供相應(yīng)的白條信用額度，從而降低信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。這是一般的資產(chǎn)證券化無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。另一方面，京東白條風(fēng)險(xiǎn)防控措施較為到位。在人員素質(zhì)方面，風(fēng)控人員占到了京東消費(fèi)金融團(tuán)隊(duì)接近三分之一，大部分具有建模分析能力和風(fēng)險(xiǎn)防范經(jīng)驗(yàn)，這使得在制定產(chǎn)品規(guī)則方面更具科學(xué)性。在制度建設(shè)方面，設(shè)置了多道風(fēng)險(xiǎn)防火線，成立了“四大發(fā)明”模型工具體系，分別從風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)（司南）、量化營(yíng)銷（火藥）、用戶洞察（活字印刷）、大數(shù)據(jù)征信（造紙）等層面，進(jìn)一步甄別出優(yōu)質(zhì)客戶，排查出信用不良客戶，從而降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資產(chǎn)支持證券本身具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力

資產(chǎn)支持證券源自西方，最早起源于上世紀(jì)70年代的美國(guó)金融市場(chǎng)，雖然在我國(guó)起步較晚，但西方資產(chǎn)支持證券幾十年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，特別是在風(fēng)險(xiǎn)抵御防控方面，已經(jīng)有了一些成功經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)發(fā)展這一業(yè)務(wù)提供了借鑒。除了內(nèi)部增信外，京東白條ABS交易結(jié)構(gòu)采用循環(huán)交易結(jié)構(gòu)，這種交易結(jié)構(gòu)大大降低了提前償還風(fēng)險(xiǎn)給投資者帶來(lái)的損失。

五、京東白條應(yīng)收賬款證券化的不足之處

（一）投資主體較為單一，證券流動(dòng)性不足

京東白條ABS對(duì)于投資者要求比較嚴(yán)格，主要面向不足200人的合格機(jī)構(gòu)投資者。值得注意的是，這里對(duì)于合格機(jī)構(gòu)投資者的條件要求較為嚴(yán)格，需要是一些金融機(jī)構(gòu)或者資金充足、實(shí)力雄厚的非金融機(jī)構(gòu)，再就是一些年收入不菲的個(gè)人。不僅如此，京東白條ABS只能在深圳交易所綜合協(xié)議交易平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和交易，其他交易平臺(tái)尚不支持，因此投資主體相對(duì)單一，流動(dòng)性不足。

（二）尚未實(shí)現(xiàn)真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)隔離

在風(fēng)險(xiǎn)防范上，京東白條ABS也沒(méi)有做到完全的風(fēng)險(xiǎn)隔離。一方面，與傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化相比，京東白條ABS項(xiàng)目缺乏信托和擔(dān)保方式，直接將基礎(chǔ)資產(chǎn)交由華泰證券資產(chǎn)管理公司管理專項(xiàng)計(jì)劃，而從法律意義上來(lái)說(shuō)，專項(xiàng)計(jì)劃管理人并不具有獨(dú)立性。這樣一來(lái)雖然節(jié)省了資金成本，但也帶來(lái)了一些不確定的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，京東白條ABS僅僅采取內(nèi)部增信的方式，由次優(yōu)檔（京東優(yōu)02）為優(yōu)先檔（京東優(yōu)01）提供信用增級(jí)，由次級(jí)檔支持證券為優(yōu)先檔（京東優(yōu)01）和次優(yōu)檔（京東優(yōu)02）提供信用增級(jí)，這種單純的內(nèi)部增信方式，無(wú)法達(dá)到信用風(fēng)險(xiǎn)隔離的目的。

六、加快推動(dòng)企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展的建議

（一）提高資產(chǎn)證券化市場(chǎng)活躍度endprint

目前很多資產(chǎn)證券化產(chǎn)品多為非公開(kāi)發(fā)行，普遍缺乏流動(dòng)性。流動(dòng)性不足也導(dǎo)致合格投資者購(gòu)買(mǎi)積極性不夠，發(fā)起人不得不溢價(jià)發(fā)行，從而增加了企業(yè)融資成本。為此，建議一方面降低門(mén)檻，進(jìn)一步放寬合格投資者的條件，避免“想買(mǎi)的沒(méi)資格，能買(mǎi)的不想買(mǎi)”的局面。另一方面要豐富基礎(chǔ)資產(chǎn)品種。目前總體上基礎(chǔ)資產(chǎn)種類還不夠豐富，可供合格投資者選擇的品牌較少。事實(shí)上，在西方資產(chǎn)證券化比較成熟的國(guó)家，很多無(wú)形資產(chǎn)包括一些收費(fèi)權(quán)都已經(jīng)被用來(lái)當(dāng)做基礎(chǔ)資產(chǎn)來(lái)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。要不斷豐富基礎(chǔ)資產(chǎn)種類，吸納一部分合格投資者參與到市場(chǎng)中來(lái)，從而活躍交易市場(chǎng)。

（二）強(qiáng)化信息披露

良好的信息披露機(jī)制是減少信息不對(duì)稱、降低投資風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者合法利益的重要舉措。目前很多資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信息披露不完善，沒(méi)有做到公開(kāi)、透明，特別是產(chǎn)品底層資金和現(xiàn)金流不在市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)布，使得很多投資者對(duì)于產(chǎn)品的相關(guān)情況不甚了解，阻礙了資產(chǎn)證券化市場(chǎng)未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。要完善信息披露制度，不僅要注重對(duì)參與主體的信息披露，還要注重把資產(chǎn)證券化全過(guò)程進(jìn)行信息披露。值得注意的是，信息披露要把握好度，要處理好信息披露與隱私保護(hù)的關(guān)系，不能損害了投資者的切身利益。

（三）完善風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制

首先，應(yīng)學(xué)習(xí)借鑒美國(guó)等西方國(guó)家比較完善的做法，吸取有益的經(jīng)驗(yàn)，明確專項(xiàng)資產(chǎn)管理人獨(dú)立法律主體地位，通過(guò)利用法人的獨(dú)立性，有效實(shí)現(xiàn)與發(fā)起人的風(fēng)險(xiǎn)隔離。其次，要完善有關(guān)政策法規(guī)，特別是有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防控方面的法律法規(guī)，以保證出售人對(duì)資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)不享有追索權(quán)。最后，在信用增級(jí)方面，可適當(dāng)增加一些外部增信方式，以減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，確保風(fēng)險(xiǎn)有效隔離和消除。

七、結(jié)束語(yǔ)

隨著互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的蓬勃發(fā)展，各類企業(yè)融資難問(wèn)題也越來(lái)越受到企業(yè)和社會(huì)的關(guān)注。京東白條ABS的成功實(shí)施，無(wú)疑給互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)帶來(lái)了很多啟發(fā)，也給其他金融機(jī)構(gòu)和小微企業(yè)帶來(lái)了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展思路，促進(jìn)了他們的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型。通過(guò)以京東白條ABS為例，分析了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化的應(yīng)用。希望通過(guò)此研究能給企業(yè)資產(chǎn)證券化融資未來(lái)發(fā)展提供借鑒，并希望能夠促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)更好地發(fā)展。

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[責(zé)任編輯：紀(jì)晨光]endprint