我國(guó)影子銀行存在的問(wèn)題及對(duì)策研究

沈逸駿

【摘 要】 金融革新不斷進(jìn)步，“影子銀行”充當(dāng)金融革新的一種新試用，得到了迅速發(fā)展，影子銀行的監(jiān)視管理問(wèn)題也逐步重要起來(lái)。以上變化表示全球金融監(jiān)管體系從此將經(jīng)歷變革。雖然我國(guó)相關(guān)部門(mén)關(guān)注影子銀行系統(tǒng)的脆弱性，但實(shí)際上面對(duì)我國(guó)當(dāng)前影子銀行監(jiān)管中還存在的大量危險(xiǎn)，中國(guó)人民銀行在年發(fā)布的報(bào)告中明確指出要“加快加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，提高宏觀調(diào)控的有效性”。本文將就這些方面提出研究和探討。

【關(guān)鍵詞】 影子銀行 審慎監(jiān)管 影子銀行風(fēng)險(xiǎn)防范

一、影子銀行的概念

（一）影子銀行的闡釋

依照各種界說(shuō)來(lái)估計(jì)，影子銀行的規(guī)模也不同。按照金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）的定義，影子銀行即“由（部分或完全）在正常商業(yè)銀行體系外的組織及業(yè)務(wù)行為所組成的信用中介”。

（二）影子銀行的服務(wù)內(nèi)容

影子銀行目前是中國(guó)較為普及的金融組織之一，其主要服務(wù)內(nèi)容有兩大塊：一部分是正常銀行的管理財(cái)富服務(wù)，還有各種非金融組織售賣(mài)的信貸類產(chǎn)品服務(wù);另一部分則為通過(guò)非官方貸款和眾籌為重點(diǎn)的高利貸活動(dòng)。

（三）影子銀行與商業(yè)銀行區(qū)別所在

影子存在下面的基本特點(diǎn)：第一，金額途徑受流動(dòng)性的影響不小;第二，太少監(jiān)管，存在于傳統(tǒng)貨幣政策管理之外，信用憑借少或無(wú)公開(kāi)度，讓它變成了世界上許多資金投放者的投放工具;第三，因?yàn)橹挥薪铔](méi)有存，影子銀行的集資能力強(qiáng)。急用錢(qián)的公司會(huì)著重投資幾種特殊債券或者粉飾自己的資產(chǎn)化產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)，以加快獲利，并且簡(jiǎn)化在銀行集資的多步程序和降低運(yùn)營(yíng)成本?，F(xiàn)今為止，我國(guó)的影子銀行有：信貸公司、各種私募基金、汽車金融公司、財(cái)務(wù)公司、貨幣市場(chǎng)基金、典當(dāng)行、地下錢(qián)莊、小的貸款公司等，它們總的特點(diǎn)為組織繁雜、服務(wù)范圍小、生長(zhǎng)快。

二、影子銀行發(fā)展對(duì)金融市場(chǎng)造成的不良影響

根據(jù)金融全球化、自由化的進(jìn)步和科學(xué)發(fā)展的加速，經(jīng)濟(jì)服務(wù)打破了傳統(tǒng)的組織和國(guó)家限制，經(jīng)濟(jì)改革不斷出現(xiàn)，尤其是“影子銀行”的快速進(jìn)步，不單只革新了舊時(shí)候金融的體系，還對(duì)金錢(qián)政策和管理制度提出了要求。但是現(xiàn)階段影子銀行發(fā)展對(duì)金融市場(chǎng)造成了不良影響，主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

第一，信用與貸款聯(lián)系蔽藏，和正常商業(yè)銀行關(guān)系緊密，增大了市場(chǎng)波動(dòng)的幾率和程度。影子銀行無(wú)商業(yè)銀行的程序規(guī)則，它的信貸關(guān)系在資產(chǎn)證券化中存在，但其實(shí)質(zhì)同時(shí)發(fā)揮著放貸、緩解資金緊缺的功能。正常商業(yè)銀行常給影子銀行服務(wù)流程上的一個(gè)板塊給予有時(shí)限的流動(dòng)性改變的支持，兩者之間的聯(lián)系行為會(huì)加劇順周期性的杠桿累積效應(yīng)。

第二，加劇信貸融資危險(xiǎn)?，F(xiàn)今，中國(guó)中央銀行重點(diǎn)經(jīng)信貸途徑來(lái)控制流通中的貨幣量，從而整備金融發(fā)展模式。但是，因?yàn)橛白鱼y行監(jiān)管缺失，大部分銀行都把貸款變?yōu)楸怀袚?dān)公司打包的信貸產(chǎn)品，此類被適度管理的信用依托企業(yè)進(jìn)而把資金投入高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的產(chǎn)品，有股票、房地產(chǎn)等，并憑借資產(chǎn)抵押以及股權(quán)持有等方式使更多的主體聯(lián)系在一起，使得銀行可運(yùn)用的資金比率下降，直接融資規(guī)模增大。

第三，貨幣政策效果不好。在少利潤(rùn)率、多存款本金率的條件下，銀行的金錢(qián)大多給予大公司，造成中小企業(yè)得到的資金極少，所以為能得到更多資金，中小企業(yè)唯有通過(guò)相對(duì)多的利率在影子銀行貸入資金。這般大的差距，便誘使了銀行金錢(qián)超過(guò)監(jiān)管范圍，間接地進(jìn)入影子銀行。以上行為會(huì)使得央行的調(diào)控工具失去作用，盡管存款準(zhǔn)備金率很高，但貸款總額并未見(jiàn)少。

三、加強(qiáng)對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的建議

（一）建立健全金融立法，規(guī)范影子銀行經(jīng)營(yíng)行為

現(xiàn)今，中國(guó)對(duì)于影子銀行的法律未完備，其法律體系未能對(duì)影子銀行全面規(guī)管，缺少對(duì)影子銀行服務(wù)范圍的原則性管理，且影子銀行組織的現(xiàn)代監(jiān)管規(guī)章不對(duì)應(yīng)發(fā)展需要，金融組織破產(chǎn)回收無(wú)相關(guān)政策處理。所以，需快速推動(dòng)影子銀行法律體系的完備，強(qiáng)調(diào)相關(guān)政策制度和原則性要求，把影子銀行監(jiān)管收納于法律治理范圍，為許多組織和服務(wù)的進(jìn)步提供好的法律條件。并且，因?yàn)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)進(jìn)步較為緩慢，信用根底也較弱，有關(guān)民間借貸，既得防范因小失大，也得防范急于求成。要加速立出法律，規(guī)范影子銀行市場(chǎng)門(mén)檻、售賣(mài)和理財(cái)行為，探索對(duì)影子銀行實(shí)行法定特許等，明白規(guī)范某些不合法金融活動(dòng)的定義，著重打擊高利貸和非法集資等觸犯法律的行為。且要仔細(xì)感知金融服務(wù)與資金供給組織的流通規(guī)則和準(zhǔn)則，需要金融組織在企業(yè)制度、危險(xiǎn)防范、產(chǎn)品創(chuàng)新、銷售、投入、獲利分等方面做到不虛假宣傳、售賣(mài)、誠(chéng)信公開(kāi)，負(fù)起對(duì)資金貸款者的危機(jī)預(yù)告、誠(chéng)信表達(dá)等義務(wù)。所用的信用評(píng)級(jí)組織規(guī)范，增大對(duì)信用評(píng)級(jí)組織評(píng)級(jí)服務(wù)和流程的監(jiān)管，提高評(píng)級(jí)的條理性、獨(dú)個(gè)性和公開(kāi)性。

（二）讓信息公開(kāi)，完備風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制

因?yàn)橹袊?guó)是銀行主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)體系，影子銀行是通過(guò)銀行關(guān)內(nèi)及內(nèi)外部相輔相成的方式公開(kāi)的，所以，需要銀行整體透明其服務(wù)活動(dòng)的有關(guān)過(guò)程，尤其是增強(qiáng)產(chǎn)品以及基金化流程的公開(kāi)度，改良并融合產(chǎn)品公開(kāi)度和表露的準(zhǔn)則，針對(duì)辨出它的交易對(duì)象，預(yù)防和評(píng)價(jià)影子銀行體系的服務(wù)和危險(xiǎn)情況是極其高效的著手點(diǎn)。加大信譽(yù)級(jí)別評(píng)價(jià)組織資料表露管測(cè)。想要完備高效的管理?xiàng)l框，中國(guó)必須加快增大信譽(yù)級(jí)別資料表露和報(bào)告的觀測(cè)要求，學(xué)習(xí)國(guó)際管理革新教訓(xùn)，需要表露其級(jí)別的根據(jù)、流程和方式，所用的版式、資料，且增強(qiáng)級(jí)管的任務(wù)和打擊強(qiáng)度。尤其需對(duì)于影子銀行服務(wù)的特征，改良科學(xué)的危險(xiǎn)辨識(shí)、估量準(zhǔn)則，整體獲得所需資料，不死板地了解風(fēng)險(xiǎn)，在來(lái)臨前發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)防范信號(hào)。整體提高經(jīng)濟(jì)危險(xiǎn)制度管理與管轄評(píng)估水準(zhǔn)，革新整體折射經(jīng)濟(jì)體制狀況、經(jīng)濟(jì)體系和國(guó)家經(jīng)濟(jì)間的關(guān)聯(lián)的金融管轄方式給予有用的憑借。增強(qiáng)信息公開(kāi)度，客觀、整體、不死板地管理、評(píng)判和估計(jì)影子銀行體系的危險(xiǎn)并給予有效的預(yù)測(cè)防范和調(diào)控，還對(duì)防止金融風(fēng)險(xiǎn)的積累和擴(kuò)散有好處。

（三）推動(dòng)宏觀審慎金融監(jiān)管體系的建立，防范過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)

強(qiáng)調(diào)各類管理部門(mén)的職責(zé)，增強(qiáng)監(jiān)管透光度和效率。要完全經(jīng)濟(jì)制度分析結(jié)果和估計(jì)方式，定點(diǎn)評(píng)估組織和服務(wù)的危險(xiǎn)水平，依照評(píng)估結(jié)果確定適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管方式和監(jiān)管強(qiáng)度，加速金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，抵御風(fēng)險(xiǎn)傳播。要呈現(xiàn)不同的、多方面的經(jīng)濟(jì)體制，加速推動(dòng)存款保險(xiǎn)制度，加強(qiáng)金融組織企業(yè)管制，改良經(jīng)濟(jì)安全體系，加快經(jīng)濟(jì)組織有效性的定點(diǎn)經(jīng)營(yíng)。要完備資料表露制度，改良不同領(lǐng)域間的信息共處以及管理有效制度，強(qiáng)調(diào)表露內(nèi)容，限制影子銀行的操作，加強(qiáng)服務(wù)和國(guó)際市場(chǎng)的公開(kāi)度。

（四）各類針對(duì)措施

首先，對(duì)于商業(yè)銀行與影子銀行主體關(guān)系給出的措施：第一，出于檢測(cè)目的，把一切銀行的管轄影子銀行實(shí)體進(jìn)出銀行的金錢(qián)流通表，統(tǒng)計(jì)危害資本、杠桿率和流通性比例，采取審慎管理;第二，加大銀行給予影子銀行風(fēng)險(xiǎn)露出的模型和有效的限制，特別是需增強(qiáng)對(duì)聯(lián)系體間大型個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)或總體風(fēng)險(xiǎn)的局限;三是改變銀行對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)露出的金錢(qián)需要，尤其關(guān)注投入產(chǎn)品、對(duì)影子銀行系統(tǒng)的非長(zhǎng)期流通的危險(xiǎn)入會(huì);

其次，針對(duì)資金化的風(fēng)險(xiǎn)，需要關(guān)注鼓激資金化服務(wù)品給予者留出一部分與資金化相應(yīng)的危機(jī)和資金化服務(wù)品的公開(kāi)度和規(guī)范化。尤其為風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后，需保有和改良管理需要、增強(qiáng)公開(kāi)度與服務(wù)品規(guī)范化方面的手段。

再次，針對(duì)證券借出和回收協(xié)議，需將保證資金市場(chǎng)采取審慎管理，特別是證券回收和借出進(jìn)行小心預(yù)想，增大早得到保險(xiǎn)的集資市場(chǎng)的管理，像早買(mǎi)等信用保險(xiǎn)的服務(wù)產(chǎn)品。此類產(chǎn)品盡管已被保只是依舊需強(qiáng)調(diào)在證券基金借到和回收經(jīng)歷中產(chǎn)生的間接的危機(jī)。其他強(qiáng)化現(xiàn)有監(jiān)管體系的措施：一是適當(dāng)提高信息透明度、完善信息報(bào)告制度。監(jiān)管當(dāng)局按照影子銀行體系監(jiān)測(cè)的建議，必須要求界定為影子銀行體系的實(shí)體提供必要的額外報(bào)告或披露信息。不能只關(guān)注投資者保護(hù)。而要從金融穩(wěn)定視角關(guān)注信息披露監(jiān)管要求和監(jiān)管一級(jí)市場(chǎng)發(fā)展。二是所有與影子銀行體系相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)的承銷保險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該更加嚴(yán)格，并繼續(xù)予以適當(dāng)改進(jìn)。三是繼續(xù)適當(dāng)減少用戶組織將影子銀行制度服務(wù)給予的便利。的監(jiān)管框架和建議無(wú)疑對(duì)全球化背景下的國(guó)際金融體系具有導(dǎo)向性的影響，一般情況下，對(duì)影子銀行體系的基本界定在發(fā)揮商業(yè)銀行信用創(chuàng)造的核心功能，已經(jīng)抓住了對(duì)影子銀行本體系的本質(zhì)。

最后，別的強(qiáng)化現(xiàn)有監(jiān)管體系的措施：第一，進(jìn)而合適地加大信息公開(kāi)度、改良信息提交政策。管理部門(mén)依據(jù)FBS影子銀行體系監(jiān)測(cè)的建議，需要求定義為影子銀行體系的實(shí)體供給需要的其他報(bào)告或表露資料。不得唯一強(qiáng)調(diào)投資者擔(dān)保。而從經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固的角度注重資料表露管理需求和管理一級(jí)市場(chǎng)加速進(jìn)步。二是一切和影子銀行體系有聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)組織的標(biāo)準(zhǔn)需要尤為嚴(yán)格，且進(jìn)而給予恰當(dāng)?shù)母纳啤Ｈ抢^續(xù)適當(dāng)降低信用等級(jí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為影子銀行體系活動(dòng)提供的便利。

影子銀行發(fā)展對(duì)金融市場(chǎng)造成的不良影響有很多，比如增大了市場(chǎng)波動(dòng)的幾率和程度，加劇信貸融資危險(xiǎn)及貨幣政策效果不好。因此影子銀行的管理迫在眉睫，如果不能有效的監(jiān)管，將給我國(guó)甚至全世界帶來(lái)大量風(fēng)險(xiǎn)。可以通過(guò)建立健全金融立法，規(guī)范影子銀行經(jīng)營(yíng)行為;讓信息公開(kāi)，完備風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制;推動(dòng)宏觀審慎金融監(jiān)管體系的建立，防范過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)以及針對(duì)不同的問(wèn)題制定相應(yīng)的解決措施，盡最大努力規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)我國(guó)今日市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。

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