互聯(lián)網(wǎng)保險公司財務(wù)優(yōu)勢與風險探析

侯旭華++劉洋芷

【摘 要】 互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展模式給保險公司帶來了財務(wù)優(yōu)勢。如眾安保險采用了區(qū)別于傳統(tǒng)保險公司的輕資產(chǎn)模式，資產(chǎn)負債率較低、負債壓力小，保單價格較低、數(shù)量較大，針對保險市場空缺定制特色保險產(chǎn)品，享受大數(shù)據(jù)分析帶來的優(yōu)勢。但同時也產(chǎn)生了與傳統(tǒng)發(fā)展模式不同的財務(wù)風險，如籌資渠道受限，盈利壓力較大，保險產(chǎn)品存在定價風險，騙保風險增大，財務(wù)管理制度面臨挑戰(zhàn)。對此，互聯(lián)網(wǎng)保險公司應(yīng)建立適合互聯(lián)網(wǎng)保險特色的財務(wù)風險預(yù)警體系，充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)在風險評估中的作用，重構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)保險財務(wù)制度。

【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)保險； 財務(wù)優(yōu)勢； 財務(wù)風險； 眾安保險； 大數(shù)據(jù)

【中圖分類號】 F235.2 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2018）03-0112-03

一、引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，傳統(tǒng)模式下的金融行業(yè)受到了巨大的沖擊，紛紛選擇互聯(lián)網(wǎng)模式進行轉(zhuǎn)型。保險行業(yè)作為典型的以數(shù)據(jù)為運營基礎(chǔ)的行業(yè)，隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)化成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，將為滿足客戶需求提供新的途徑。目前，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)保險研究的側(cè)重點主要針對的是網(wǎng)絡(luò)借貸和第三方支付，隨著互聯(lián)網(wǎng)“大數(shù)據(jù)”和“云計算”的迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)還有較大的成長空間，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)模式將煥發(fā)新的生機[ 1 ]。2013年9月29日，騰訊、阿里巴巴和平安集團聯(lián)合成立了眾安在線財產(chǎn)保險股份有限公司（以下簡稱眾安保險），這是中國首張互聯(lián)網(wǎng)保險專業(yè)牌照。在2015年12月投資公司H2 Ventures和畢馬威（KPMG）聯(lián)合發(fā)布的“全球金融科技100強”排行榜中，眾安保險榮登榜首，互聯(lián)網(wǎng)保險漸漸滲入人們的生活之中。依托于互聯(lián)網(wǎng)的保險公司保單簽約模式與傳統(tǒng)保險公司的簽約模式有很大區(qū)別，這種區(qū)別的存在使保險公司在互聯(lián)網(wǎng)視角下面臨的財務(wù)風險和傳統(tǒng)型財務(wù)風險有較大的不同。針對當前互聯(lián)網(wǎng)保險的發(fā)展趨勢，基于互聯(lián)網(wǎng)視角下對保險公司財務(wù)風險進行分析，有利于合理規(guī)避和降低財務(wù)風險對公司帶來的影響。

二、互聯(lián)網(wǎng)保險公司財務(wù)優(yōu)勢

（一）采用了區(qū)別于傳統(tǒng)保險公司的輕資產(chǎn)模式

輕資產(chǎn)模式是指以最少的固定資產(chǎn)等方面的資金投入，結(jié)合公司的供應(yīng)鏈能力、技術(shù)研發(fā)、企業(yè)文化等非財務(wù)資源創(chuàng)造獨特競爭優(yōu)勢的一種經(jīng)營模式。傳統(tǒng)保險公司采取的是“一級法人，分級管理，逐級核算”的經(jīng)營管理模式，而互聯(lián)網(wǎng)保險公司以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為依托，投保，賠款等服務(wù)都在互聯(lián)網(wǎng)平臺上進行處理。和傳統(tǒng)保險公司在全國各地設(shè)立分公司的行為相比，互聯(lián)網(wǎng)保險公司僅在少數(shù)城市設(shè)立分理處，甚至不設(shè)分支機構(gòu)，比如眾安保險業(yè)務(wù)流程全程在線，全國不設(shè)任何分支機構(gòu)，完全通過互聯(lián)網(wǎng)進行承保和理賠服務(wù)，這樣極大地減少了公司的固定資產(chǎn)成本。

（二）資產(chǎn)負債率較低，負債壓力小

保險經(jīng)營是一種負債經(jīng)營，保險行業(yè)屬于高負債經(jīng)營機構(gòu)，資產(chǎn)負債率要明顯高于一般制造業(yè)。一般而言，保險公司資產(chǎn)負債率都在70%以上，這一情況導(dǎo)致公司財務(wù)杠桿對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生的影響極大[ 2 ]。傳統(tǒng)保險公司的財務(wù)風險具體表現(xiàn)為償付能力相對不足，其負債的匹配性與投資收益較差以及營業(yè)成本上升等[ 3 ]，但互聯(lián)網(wǎng)保險公司的輕資產(chǎn)經(jīng)營模式注定其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較少，保險公司通過負債形式籌資時，貸款方往往要求保險公司提供相應(yīng)的固定資產(chǎn)作為抵押，所以，互聯(lián)網(wǎng)保險公司債務(wù)籌資相對較少，其資金來源主要以權(quán)益性投資為主，這些權(quán)益性投資大多來源于風投企業(yè)和其他互聯(lián)網(wǎng)公司。眾安保險即是由平安保險、阿里巴巴和騰訊共同注資成立，其權(quán)益性籌資遠遠大于債務(wù)性籌資。根據(jù)眾安保險資產(chǎn)負債表計算，該公司自成立以來，2013年、2014年、2015年、2016年末資產(chǎn)負債率分別為2.27%、18.25%、14.51%、26.50%，一直保持較低水平。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)相對于傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)來說資產(chǎn)負債率較低，負債壓力小。

（三）保單價格較低，但數(shù)量較大

有別于傳統(tǒng)保險公司的大額保險金額和保費收入，互聯(lián)網(wǎng)保險公司的保險產(chǎn)品主要以低保費和低保額為主。大部分保單以網(wǎng)絡(luò)平臺為依托，比如眾安保險涉及的平臺包括淘寶、天貓、小米運動、攜程、百度衛(wèi)士、河貍家、歐姆龍、微醫(yī)、平安保險等，保額較小，客戶分散，簽訂數(shù)量巨大。根據(jù)眾安保險2016年年報可知，其保費收入最高的是以退貨運費險為主的其他險種，保費收入高達13.41億元，但每份退貨運費險的保費收入平均價格僅為0.7元。

（四）針對保險市場空缺定制特色保險產(chǎn)品

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正處于發(fā)展過程中，出現(xiàn)了極大的保險市場?；ヂ?lián)網(wǎng)保險的市場到底有多大？美國的克里斯·安德森（Chris Anderson）在2004年提出長尾效應(yīng)理論。他認為只要互聯(lián)網(wǎng)存儲和流通的渠道足夠大，需求不旺或銷量不佳的產(chǎn)品共同占據(jù)的市場份額就可以和那些熱賣產(chǎn)品所占據(jù)的市場份額相匹敵甚至更大?；ヂ?lián)網(wǎng)市場極低的渠道成本讓互聯(lián)網(wǎng)保險公司能夠在控制成本的基礎(chǔ)上提供更多滿足客戶定制化需求的保險產(chǎn)品，如眾安保險針對淘寶網(wǎng)推出的退貨運費險、與小米手機合作推出的小米手機碎屏險等。與傳統(tǒng)保險公司的財產(chǎn)保險和壽險不同的特色保險定制模式不僅開拓了保險公司新的業(yè)務(wù)范圍，細化了保險投保對象，而且填補了傳統(tǒng)保險尚未覆蓋到的市場和區(qū)域。這種新型保險產(chǎn)品不僅擴寬了傳統(tǒng)保險的保障范圍，而且充分利用了互聯(lián)網(wǎng)渠道成本低廉的特點，滿足了互聯(lián)網(wǎng)保險公司降低經(jīng)營成本、提高資源配置效率的需求。

（五）享受大數(shù)據(jù)分析帶來的優(yōu)勢

在互聯(lián)網(wǎng)平臺下，保險公司的歷史數(shù)據(jù)、行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)資源的獲取更加便利，精細的數(shù)據(jù)分析能夠使公司在面臨各種風險之前對多方面數(shù)據(jù)進行收集整理，傳統(tǒng)保險公司使用的風險控制和風險篩選法則在互聯(lián)網(wǎng)保險公司中有了更加具有針對性和預(yù)測性的改善。比如，眾安保險擁有龐大的數(shù)據(jù)庫，通過自研的全網(wǎng)監(jiān)控、自動化的運維技術(shù)和云計算的三地災(zāi)備方案，公司自動化承保率和理賠率都超過了99%。在虛擬容器技術(shù)的支撐下，保單處理速度達到了1萬筆/秒。利用云計算能力對保險費率厘定更為具體化，由一類人細化到幾十個人甚至一個人。另外，眾安保險利用“互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能”設(shè)定的系統(tǒng)，對投保人在淘寶、支付寶、微信等多家公司的各種信息數(shù)據(jù)進行收集，分析投保人的個人喜好、經(jīng)濟水平，這不僅可以切入客戶的需求痛點，而且可以根據(jù)數(shù)據(jù)分析對互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品帶來的財務(wù)風險進行預(yù)判規(guī)避，從而在公司經(jīng)營中調(diào)整管理戰(zhàn)略，有利于公司的經(jīng)營和發(fā)展。endprint

三、互聯(lián)網(wǎng)保險公司財務(wù)風險分析

（一）籌資渠道受限

保險公司的日常經(jīng)營活動和資金的運營密不可分，籌資則是資金運營的起點，充足的資金能夠保證保險公司的日常運營。互聯(lián)網(wǎng)保險公司因為成立時間短，尚未形成品牌效應(yīng)，籌資的來源渠道和已經(jīng)長時間經(jīng)營的傳統(tǒng)保險公司相比存在差異。而且和傳統(tǒng)保險公司相比，雖然互聯(lián)網(wǎng)保險公司采用的是輕資產(chǎn)運營模式，負債壓力小，但由于其用于抵押的固定資產(chǎn)較少，所以互聯(lián)網(wǎng)保險公司在債務(wù)籌資方面的能力相對有限。互聯(lián)網(wǎng)保險公司籌資來源主要是吸收現(xiàn)金投資為主。以眾安保險為例，其現(xiàn)金流量表顯示，2013—2016年這四年經(jīng)營過程中，吸收投資占籌資活動現(xiàn)金流入的比重為90%以上，另外還有少量的賣出回購證券業(yè)務(wù)。而傳統(tǒng)保險公司較為常見的籌資方式如長期借款、短期借款，發(fā)行債券等取得的籌資在互聯(lián)網(wǎng)保險公司的籌資活動中較少出現(xiàn)。

（二）盈利壓力較大

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為了在競爭中搶占市場份額，紛紛采取“負盈利”的發(fā)展模式。著名的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“滴滴打車”在市場擴張時期就是采用的這種形式，正在上演的“共享單車大戰(zhàn)”中，不同的共享單車企業(yè)也是使用這種市場擴張模式?；ヂ?lián)網(wǎng)保險公司作為保險行業(yè)下新細分的公司類型，針對盈利模式的研究最應(yīng)該關(guān)注其利潤來源的問題。當前互聯(lián)網(wǎng)保險公司為了擴大其市場影響力和覆蓋率，往往在一些小額高頻的保險產(chǎn)品中采取“負盈利”的發(fā)展策略?；ヂ?lián)網(wǎng)保險公司和其他的互聯(lián)網(wǎng)公司合作，通過客戶的行為分析其潛在客戶，并在線上贈送相關(guān)的保險產(chǎn)品。眾安保險年報披露，2013—2015年，以退貨運費險為主的其他險種承保利潤一直為負數(shù)，分別為-687萬元、-5 365萬元、-1.52億元。這種“負盈利”模式往往出現(xiàn)在公司吸收現(xiàn)金投資之后，但是考慮到互聯(lián)網(wǎng)保險公司經(jīng)營對資金的較高要求，如果盲目采取當前互聯(lián)網(wǎng)公司常用的資金補貼的擴張方式，將會引起經(jīng)營活動現(xiàn)金流量不暢通等財務(wù)風險。

（三）互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品存在定價風險

影響保險定價的因素是多方面的，通常表現(xiàn)為以下方面：承保風險因素、利率風險因素、投資風險因素、保險公司無償付能力風險因素和退保風險因素。對于互聯(lián)網(wǎng)保險公司來說，它們針對互聯(lián)網(wǎng)保險平臺設(shè)計的創(chuàng)新型保險產(chǎn)品在一定程度上無法借鑒傳統(tǒng)保險公司的數(shù)據(jù)。傳統(tǒng)的保險產(chǎn)品定價時，保險公司往往是通過樣本的積累，用統(tǒng)計方法計算大量的統(tǒng)計樣本資料，擬合統(tǒng)計分布或建立時間序列預(yù)測模型。但是互聯(lián)網(wǎng)保險公司由于成立時間較短，大部分根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)用戶行為需求設(shè)計出來的創(chuàng)新型保險產(chǎn)品和傳統(tǒng)保險公司提供的保險產(chǎn)品存在很大區(qū)別，所以其樣本的積累有限，保險產(chǎn)品定價時很大程度上無法結(jié)合前期的數(shù)據(jù)借鑒?；ヂ?lián)網(wǎng)消費者的習(xí)慣和行為難以進行改變和預(yù)測，一旦定價出現(xiàn)問題，很有可能讓公司面臨財務(wù)風險。以眾安保險為例，近幾年探索的問題主要集中在現(xiàn)有保險產(chǎn)品難以定價，高額、海量、分散的互聯(lián)網(wǎng)保險難以產(chǎn)生規(guī)模效益等方面。

（四）互聯(lián)網(wǎng)保險騙保風險增大

與傳統(tǒng)保險公司有所區(qū)別的是，互聯(lián)網(wǎng)保險公司賠付支出等一系列程序都是在網(wǎng)絡(luò)上進行的。盡管云處理與大數(shù)據(jù)為互聯(lián)網(wǎng)保險公司提供了技術(shù)與數(shù)據(jù)支持，但是其進行大額賠付的時候仍然需要人工進行確認。在賠付工作中，由于互聯(lián)網(wǎng)保險公司場景很多由其他平臺提供，使其成為一個難以斷奶的“巨嬰”。比如眾安保險和平安保險合作的車險，在理賠階段，借助的是平安保險的服務(wù)，工作人員無法到達現(xiàn)場確認其真實性，信息真實性確認較為不易，容易產(chǎn)生騙保風險。

（五）財務(wù)管理制度面臨挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)展迅速，財務(wù)管理上面臨著與傳統(tǒng)經(jīng)營模式不同、多變和不確定性極強的財務(wù)風險，面對挑戰(zhàn)需要建立與互聯(lián)網(wǎng)保險風險相匹配的財務(wù)管理制度。以眾安保險為例，由于經(jīng)營保險業(yè)務(wù)的時間不長，盡管大數(shù)據(jù)和云計算的技術(shù)支持能夠在一定程度上使公司獲得較為準確的數(shù)據(jù)，但是它只是多了一個互聯(lián)網(wǎng)的銷售渠道，后端管理包括財務(wù)管理制度還需要進一步跟進，如果財務(wù)管理制度出現(xiàn)疏漏，往往會使保險公司在財務(wù)風險控制上出現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié)。

四、思考與建議

（一）建立適合互聯(lián)網(wǎng)保險特色的財務(wù)風險預(yù)警體系

互聯(lián)網(wǎng)保險公司應(yīng)從互聯(lián)網(wǎng)保險發(fā)展模式的經(jīng)營特點出發(fā)建立行之有效的財務(wù)風險預(yù)警體系。具體包括以下內(nèi)容：（1）籌資風險的預(yù)警。針對當前互聯(lián)網(wǎng)保險資本構(gòu)成的特殊性，互聯(lián)網(wǎng)保險公司應(yīng)該重視籌資環(huán)節(jié)存在的潛在風險，提高籌資環(huán)節(jié)潛在風險識別水平。同時拓寬籌資渠道，充分利用籌資杠桿控制好資本構(gòu)成比例，做好財務(wù)預(yù)算計劃，確保其充足的現(xiàn)金儲備。（2）承保風險的預(yù)警?；ヂ?lián)網(wǎng)保險公司對承保風險的控制主要表現(xiàn)在定價上。由于當前互聯(lián)網(wǎng)保險公司提供的保險產(chǎn)品具有獨創(chuàng)性，和傳統(tǒng)保險產(chǎn)品相比，可運用的數(shù)據(jù)和樣本較少，互聯(lián)網(wǎng)保險公司應(yīng)該在對消費者需求等方面市場調(diào)研的基礎(chǔ)上，進行可行性分析，結(jié)合經(jīng)驗和預(yù)期，科學(xué)設(shè)定精算假設(shè)，綜合考慮市場競爭的因素，對新產(chǎn)品進行合理定價。在新產(chǎn)品推出初期，設(shè)置相對較短的保險期間進行試點，采用相對保守的定價策略。通過一定時間的試點，積累經(jīng)驗，逐步優(yōu)化產(chǎn)品定價，降低面臨的保費風險。（3）理賠風險的預(yù)警。由于當前互聯(lián)網(wǎng)保險公司的業(yè)務(wù)范圍主要是服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)場景，具有保額小、客戶分散的特征，所以相對傳統(tǒng)保險公司來說，其理賠風險控制更應(yīng)該具有針對性。（4）投資風險的預(yù)警。盡管當前互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)的發(fā)展仍處于起步階段，但是進入多元化經(jīng)營是其不可避免的趨勢之一?；ヂ?lián)網(wǎng)保險公司多元化經(jīng)營的表現(xiàn)之一在于其投資的多樣性?；ヂ?lián)網(wǎng)保險公司面對投資風險，首先應(yīng)該確定好投資比率并嚴格管控，保證其正常的日常經(jīng)營；其次互聯(lián)網(wǎng)保險公司應(yīng)該注重投資風險防范，確保資本在投資市場的安全有效。

（二）充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)在風險評估中的作用

互聯(lián)網(wǎng)時代風險和機遇并存，互聯(lián)網(wǎng)保險公司作為經(jīng)營風險的特殊企業(yè)，政治、經(jīng)濟、社會、科技等各個方面的風險都能對互聯(lián)網(wǎng)保險公司的經(jīng)營產(chǎn)生較大影響。這些外部風險和公司內(nèi)部經(jīng)營管理風險相互作用，對公司的動態(tài)生存環(huán)境產(chǎn)生影響。目前保險公司數(shù)據(jù)平臺主要有同業(yè)數(shù)據(jù)，前端客戶APP導(dǎo)入（或現(xiàn)場出單）數(shù)據(jù)，中端中介、渠道、理賠、呼叫數(shù)據(jù)，后端財務(wù)收付數(shù)據(jù)，另外，還有定價系統(tǒng)的汽車零配件數(shù)據(jù)、人事系統(tǒng)的人員數(shù)據(jù)、稽核審計風控系統(tǒng)的風控數(shù)據(jù)等，種類繁多和龐雜。因此，急需建立大數(shù)據(jù)平臺進行數(shù)據(jù)整合，統(tǒng)一數(shù)據(jù)存儲和傳遞標準，并將不同系統(tǒng)進行數(shù)據(jù)打通，再根據(jù)不同需要進行數(shù)據(jù)挖掘，實現(xiàn)信息數(shù)據(jù)共享，提供第一手資料，并進一步通過數(shù)據(jù)分析識別風險，從源頭控制風險。比如，根據(jù)理賠歷史記錄、行業(yè)數(shù)據(jù)、征信記錄、公共社交網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)、犯罪記錄等完整、多樣化的數(shù)據(jù)輔之以有效的算法和模型來識別理賠中可能的欺詐模式、理賠人潛在的欺詐行為以及可能存在的欺詐鏈條。針對信息系統(tǒng)故障和安全風險，應(yīng)該加強信息技術(shù)開發(fā)、運維、安全管理，建立信息系統(tǒng)防火墻及應(yīng)急響應(yīng)機制等多種手段，采取各類技術(shù)安全措施，控制整體的信息系統(tǒng)風險。針對保險欺詐風險，通過采用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)手段，制定反欺詐規(guī)則，采用自動化的技術(shù)手段，防范欺詐風險。

（三）重構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)保險財務(wù)制度

互聯(lián)網(wǎng)保險公司應(yīng)該站在防范和預(yù)警的角度上，重構(gòu)適合互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營模式的財務(wù)規(guī)章制度和流程。在互聯(lián)網(wǎng)時代，消費者和保戶的需求瞬息萬變，結(jié)合大數(shù)據(jù)分析建立起一定的互聯(lián)網(wǎng)保險發(fā)展預(yù)測體系是當今公司財務(wù)風險管理的重要組成部分?；ヂ?lián)網(wǎng)保險公司應(yīng)該針對該體系建立相應(yīng)的內(nèi)部規(guī)章制度和發(fā)展戰(zhàn)略以及戰(zhàn)略實施流程，減少由于戰(zhàn)略政策偏離導(dǎo)致的財務(wù)風險，同時完善公司內(nèi)部控制體系，降低由于內(nèi)部管理不善導(dǎo)致的財務(wù)風險。針對流程缺失和人員疏忽導(dǎo)致的風險，建立完善的組織架構(gòu)，成立具有財務(wù)、投資、法律、監(jiān)管、精算和內(nèi)部審計專業(yè)知識的風險管理委員會，嚴格按照保監(jiān)會相關(guān)要求，在資金運用、財務(wù)、兩核、信息系統(tǒng)開發(fā)等關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程中，制定完備的操作規(guī)范和制度，防范操作風險。同時，各個職能部門應(yīng)建立適當?shù)穆氊煼蛛x、授權(quán)和層級審批等機制，形成合理的制約和有效監(jiān)督，并定期對操作風險事件進行收集和分析，并進行分類管理[ 4 ]。

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