集團(tuán)型企業(yè)在利率市場(chǎng)化條件下的融資策略研究

劉 洋

（貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)繼續(xù)教育學(xué)院，貴州 貴陽 550000）

隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系日趨成熟，作為經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型與改革的關(guān)鍵時(shí)期，利率的市場(chǎng)化進(jìn)程已經(jīng)成為了不可逆的發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的集團(tuán)型企業(yè)造成了不同程度的影響。在新金融環(huán)境下，集團(tuán)型企業(yè)之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張對(duì)融資需求提出了更高的要求，因此，做好集團(tuán)型企業(yè)在市場(chǎng)化條件下的融資策略研究，對(duì)優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保障集團(tuán)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

一、金融體系利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程與趨勢(shì)

所謂利率市場(chǎng)化，是指將金融政策中利率的調(diào)節(jié)權(quán)由商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)交給市場(chǎng)調(diào)節(jié)，由市場(chǎng)主體環(huán)境來控制利率，在政府宏觀調(diào)控的背景下，對(duì)市場(chǎng)利率進(jìn)行均衡性調(diào)節(jié)。我國開展利率市場(chǎng)化改革的初衷是建立完善的金融機(jī)構(gòu)機(jī)制，在央行的監(jiān)管下使用貨幣政策工具對(duì)市場(chǎng)利率進(jìn)行調(diào)節(jié)，我國在2013年底發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化改革》的具體方案，取消了金融機(jī)構(gòu)貸款利率的下限限制，由金融機(jī)構(gòu)自主決定利率管制制度，利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)進(jìn)入到試點(diǎn)階段。中國人民銀行決定自2015年3月1日起將一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)；金融機(jī)構(gòu)存款利率的浮動(dòng)區(qū)間上限提升至1.3倍；并且自2016年6月6日起，CD存單起存金額門檻由30萬元下調(diào)至20萬元?？傮w而言，我國金融體系的利率市場(chǎng)化已經(jīng)進(jìn)入到了不可逆的發(fā)展趨勢(shì)。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)集團(tuán)型企業(yè)的影響

在利率市場(chǎng)化背景下，集團(tuán)型企業(yè)的發(fā)展主要呈現(xiàn)出兩個(gè)方向的變化：一是融資成本顯著，二是融資結(jié)構(gòu)相比金融改革前得到了優(yōu)化。首先，隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系日趨完善，企業(yè)之間的聯(lián)系愈發(fā)緊密，競(jìng)爭(zhēng)和碰撞成為了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的新常態(tài)。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，想要保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，做好企業(yè)經(jīng)營管理至關(guān)重要，保障企業(yè)現(xiàn)金流和資金鏈的完整，這都導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)對(duì)金融市場(chǎng)融資的需求不斷提升，而利率市場(chǎng)化背景下，企業(yè)融資貸款的利率更加寬松，企業(yè)集團(tuán)能夠更好地享受到金融利率市場(chǎng)化改革的紅利。此外，隨著我國企業(yè)融資的規(guī)模不斷擴(kuò)張，融資結(jié)構(gòu)也有待進(jìn)一步優(yōu)化。由于融資結(jié)構(gòu)在利率市場(chǎng)化背景下能夠得到有效的引導(dǎo)，使融資比例結(jié)構(gòu)得到調(diào)節(jié)和優(yōu)化，有利于融資結(jié)構(gòu)環(huán)境趨于合理化。

三、利率市場(chǎng)化條件下集團(tuán)型企業(yè)的融資策略

（一）正確認(rèn)識(shí)融資管理的重要性

首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識(shí)融資管理的必要性，使企業(yè)保持對(duì)金融市場(chǎng)的高度敏感性，更好地調(diào)控企業(yè)融資成本。一般情況下，在集團(tuán)性企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)集團(tuán)的各子公司會(huì)存在一定的信用差異，因此對(duì)融資方式的選擇方面會(huì)有差異，所以要保持對(duì)子公司融資管理的統(tǒng)一，為精細(xì)化管理提供必要的體系基礎(chǔ)。其次，對(duì)集團(tuán)型企業(yè)而言，只有保持足夠的規(guī)模才能維持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而保持企業(yè)規(guī)模的基本前提是企業(yè)現(xiàn)金流和資金鏈的完整，而這都對(duì)企業(yè)的融資水平提出了更高的要求，因此企業(yè)需要保持積極的轉(zhuǎn)型發(fā)展，堅(jiān)持緊密的配合；最后，企業(yè)要靈活調(diào)節(jié)融資模式，合理利用內(nèi)部資金資源，優(yōu)化財(cái)務(wù)管理體系，規(guī)范資金管理流程。

（二）優(yōu)化企業(yè)集團(tuán)信用管理模式

企業(yè)的信用管理是利率市場(chǎng)化模式下有效調(diào)節(jié)融資成本的基本方案，由于企業(yè)的資信水平直接決定了其融資和貸款能力，因此必須要做好信用管理來保障企業(yè)的融資水平。在直接融資方面，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)化，通過注冊(cè)發(fā)行中短期票據(jù)，在債券市場(chǎng)發(fā)行企業(yè)債券的方式提升企業(yè)信用級(jí)別，降低融資成本。在間接融資渠道中，要確保企業(yè)集團(tuán)管理的統(tǒng)一性和向心性，使商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)集團(tuán)償債能力的評(píng)估水平得到提升，優(yōu)化企業(yè)議價(jià)能力。使企業(yè)的融資期限得到有效的延長，保持商業(yè)銀行與企業(yè)之間的深度合作。此外，企業(yè)集團(tuán)還應(yīng)當(dāng)做好信用級(jí)別的維護(hù)管理，從深層次優(yōu)化信用級(jí)別管理，提升企業(yè)的信息和財(cái)務(wù)透明度，有利于企業(yè)在融資過程中占據(jù)有理地位。

（三）健全風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控管理機(jī)制

企業(yè)在內(nèi)控管理過程中，做好風(fēng)險(xiǎn)控制管理十分重要。由于利率市場(chǎng)化環(huán)境下，企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)存在更多的不可控性，因此必須要通過加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制管理來完善企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)要注意對(duì)本息控制的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)所有潛在子公司的債務(wù)進(jìn)行整理和優(yōu)化，及時(shí)制定風(fēng)險(xiǎn)償還的融資措施，確保資金流的安全。其次是注意監(jiān)控資金的流向，在企業(yè)集團(tuán)集中融資的環(huán)境下，保障對(duì)每項(xiàng)資金的流向完全掌控，避免資金來源的失控；最后，多樣化創(chuàng)新企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制管理措施，通過多種方式擴(kuò)寬融資渠道，規(guī)避企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資金運(yùn)作渠道。

（四）優(yōu)化融資規(guī)劃

企業(yè)的融資管理有很強(qiáng)的不確定性，因此企業(yè)在保持對(duì)金融市場(chǎng)高度敏感性的同時(shí)，還要保持一定的前瞻性，制訂出中長期的融資規(guī)劃方案，優(yōu)化財(cái)務(wù)管理機(jī)制，使財(cái)務(wù)報(bào)表更加專業(yè)和詳細(xì)，及時(shí)統(tǒng)籌融資效果和季度盈利水平，找出企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)勢(shì)和漏洞，不斷拓寬風(fēng)險(xiǎn)管理渠道，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中把握主動(dòng)權(quán)。

在我國經(jīng)濟(jì)體系愈發(fā)成熟和完善的背景下，利率的市場(chǎng)化將成為主流的發(fā)展趨勢(shì)，企業(yè)的融資成本和融資結(jié)構(gòu)得到了進(jìn)一步優(yōu)化。在新金融模式下，為更好開展融資活動(dòng)，為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航，集團(tuán)型企業(yè)務(wù)必保持對(duì)金融市場(chǎng)的高度敏感性，正確認(rèn)識(shí)融資管理的必要性，做好風(fēng)險(xiǎn)控制管理和統(tǒng)一的融資規(guī)劃，更好地為實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)融資拓寬渠道。望本文研究?jī)?nèi)容得到相關(guān)企業(yè)的重視，做好資金運(yùn)作模式的優(yōu)化，深化融資策略創(chuàng)新，為集團(tuán)性企業(yè)更好地適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)揮積極作用。