家庭資產(chǎn)對(duì)農(nóng)戶借貸行為的影響研究
——基于CFPS數(shù)據(jù)的分析

唐 婷

（揚(yáng)州大學(xué)商學(xué)院，江蘇 揚(yáng)州 225127）

一、引言

農(nóng)村地區(qū)落后的信貸市場(chǎng)無(wú)法滿足農(nóng)戶日益強(qiáng)烈的金融需求，農(nóng)戶普遍面臨信貸約束（Barslund M and Tarp F，2008）。我國(guó)只有27%的農(nóng)戶能獲得正規(guī)渠道貸款，在有金融需求的農(nóng)戶中，大約40%以上不能獲得正規(guī)信貸支持（杜曉山，2013），農(nóng)戶貸款依然面臨困境（譚開(kāi)通，2012）。究其原因，農(nóng)戶自身缺乏有效的抵押品、第三方擔(dān)保發(fā)展不足及金融機(jī)構(gòu)抵押擔(dān)保要求過(guò)高等是制約農(nóng)戶獲取信貸的重要因素。隨著我國(guó)農(nóng)村金融深化不斷推進(jìn)，農(nóng)戶貸款難問(wèn)題得以改善。尤其是在農(nóng)業(yè)“三補(bǔ)貼”、家電補(bǔ)貼政策及取消農(nóng)業(yè)稅等政策后，農(nóng)民收入水平不斷提高，農(nóng)戶家庭資產(chǎn)不斷增加，農(nóng)戶由于缺乏資產(chǎn)抵押帶來(lái)的信貸約束得到了緩解。家庭資產(chǎn)作為有效抵押品的重要來(lái)源，引起了學(xué)者們的關(guān)注。據(jù)2017年中國(guó)家庭財(cái)富調(diào)查報(bào)告顯示，2016年我國(guó)家庭人均財(cái)富為169077萬(wàn)元，環(huán)比增加了17.25%。在此情形下，如何盤活農(nóng)村大量“休閑”資產(chǎn)，深入挖掘農(nóng)村家庭資產(chǎn)的金融價(jià)值潛力，對(duì)破解農(nóng)戶融資困境至關(guān)重要（田慶剛等，2016）。

本文將以我國(guó)農(nóng)村家庭為例，運(yùn)用中國(guó)家庭追蹤調(diào)查（CFPS）2016年的調(diào)研數(shù)據(jù)，采用Probit模型從家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)視角動(dòng)態(tài)考察我國(guó)農(nóng)戶借貸的行為。

二、數(shù)據(jù)來(lái)源、變量設(shè)定

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

中國(guó)家庭追蹤調(diào)查（China Family Panel Studies，CFPS）由北京大學(xué)中國(guó)社會(huì)科學(xué)調(diào)查中心（ISSS）組織實(shí)施，跟蹤獲得反映中國(guó)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、人口、教育和健康的變遷的個(gè)體、家庭、社區(qū)三個(gè)層面的數(shù)據(jù)。CFPS樣本覆蓋全國(guó)25個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)），樣本容量為16000戶。CFPS調(diào)查問(wèn)卷共有社區(qū)問(wèn)卷、家庭問(wèn)卷、成人問(wèn)卷和少兒?jiǎn)柧硭姆N主體問(wèn)卷類型，并在此基礎(chǔ)上不斷發(fā)展出針對(duì)不同性質(zhì)家庭成員的長(zhǎng)問(wèn)卷、短問(wèn)卷、代答問(wèn)卷、電訪問(wèn)卷等多種問(wèn)卷類型。

（二）變量定義

本文研究選取的變量具體說(shuō)明如下，其中本文對(duì)資產(chǎn)的定義變量進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理，以弱化其可能的異方差和非線性：

第一，因變量主要包括農(nóng)戶借貸行為（Y），當(dāng)農(nóng)戶借貸時(shí)記為1，反之則記為0，該變量為二元變量。

第二，本文主要研究的解釋變量是農(nóng)戶家庭資產(chǎn)下的分項(xiàng)資產(chǎn)，主要包括2016年農(nóng)戶的住房資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、生產(chǎn)性固定資產(chǎn)及耐用消費(fèi)品。

第三，根據(jù)已有的研究文獻(xiàn)選取以戶主年齡、性別、受教育水平為代表的戶主特征變量，以農(nóng)戶家庭規(guī)模、家庭人均收入為代表的家庭特征變量作為本文的控制變量。

（三）變量的統(tǒng)計(jì)性描述

住房資產(chǎn)作為是農(nóng)戶家庭資產(chǎn)中價(jià)值最高的一項(xiàng)資產(chǎn)，其對(duì)數(shù)的均值達(dá)到10.83。其代表著自房改以來(lái)，農(nóng)戶家庭逐漸開(kāi)始通過(guò)買房來(lái)充盈資產(chǎn)，住房資產(chǎn)存在作為農(nóng)戶家庭的財(cái)富象征，是家庭資產(chǎn)中的不可或缺的一部分。其次，金融資產(chǎn)、耐用消費(fèi)品的對(duì)數(shù)的均值較高，分別為5.74和7.72。體現(xiàn)了隨著金融知識(shí)普及工作的全面展開(kāi)，我國(guó)農(nóng)戶的投資理財(cái)意識(shí)顯著提高。隨著家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼政策不斷地推廣落實(shí)和完善，以彩電、冰箱、洗衣機(jī)為代表的農(nóng)戶家庭耐用消費(fèi)品總量不斷增長(zhǎng)，耐用消費(fèi)品在家庭資產(chǎn)中的地位不容忽視。此外，農(nóng)戶家庭的生產(chǎn)性固定資產(chǎn)對(duì)數(shù)均值低于其他資產(chǎn)，為3.25，各戶之間的差距較大，究其主要原因在于農(nóng)村勞動(dòng)力老齡化嚴(yán)重且農(nóng)村從事生產(chǎn)性經(jīng)營(yíng)的農(nóng)戶較少，家庭農(nóng)機(jī)化程度不高。從控制變量來(lái)看，戶主平均受教育水平普遍低下，平均水平未達(dá)到小學(xué)，其原因可能是農(nóng)戶家庭對(duì)教育的而重視程度不夠，導(dǎo)致輟學(xué)現(xiàn)象嚴(yán)重。

三、家庭資產(chǎn)與農(nóng)戶借貸行為的計(jì)量分析

（一）模型設(shè)定

本文所指農(nóng)戶借貸行為只有借貸和未借貸兩種情況，我們選擇二項(xiàng)分布的probit模型。模型的基本表達(dá)形式如下：

其中Y為被解釋變量，表示農(nóng)戶的借貸行為；α為回歸模型的截距項(xiàng)；β為主要解釋變量的系數(shù)，衡量主要解釋變量對(duì)被解釋變量的影響程度；解釋變量包括：住房資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、生產(chǎn)性固定資產(chǎn)以及耐用消費(fèi)品。β5為控制變量的系數(shù)，代表控制變量對(duì)被解釋變量的影響系數(shù)；Xi為控制變量，本文參考以往研究并在問(wèn)卷中找出可能會(huì)對(duì)農(nóng)戶借貸行為產(chǎn)生影響的一系列因素，控制變量有：戶主年齡、性別、家庭規(guī)模、家庭人均收入、戶主受教育水平；μ為隨即擾動(dòng)項(xiàng)。

（二）計(jì)量分析

農(nóng)戶所擁有的家庭資產(chǎn)與農(nóng)戶借貸行為的關(guān)系結(jié)果如下：

第一，家庭金融資產(chǎn)對(duì)農(nóng)戶借貸行為有著顯著負(fù)向影響，系數(shù)為-0.116。其主要原因在于，擁有金融資產(chǎn)較多者往往資金較為充足，其本身信貸需求度就相對(duì)較低，產(chǎn)生借貸行為的可能性也相對(duì)較低。此外，現(xiàn)實(shí)中我國(guó)大部分農(nóng)戶的金融資產(chǎn)仍然是以、現(xiàn)金、儲(chǔ)蓄、存款為主，銀行存款作為內(nèi)源性融資在一定程度上可以滿足農(nóng)戶的信貸需求，使得農(nóng)戶向外部尋求借款的行為降低，具體表現(xiàn)為農(nóng)戶金融資產(chǎn)越多，產(chǎn)生借貸行為的概率越小。

第二，住房資產(chǎn)、耐用消費(fèi)品對(duì)農(nóng)戶借貸行為呈顯著正向關(guān)系，系數(shù)分別為0.105、0.034。住房資產(chǎn)作為家庭資產(chǎn)中占比最高的資產(chǎn)，農(nóng)戶擁有家庭資產(chǎn)越多，通常表明其家庭越富裕，家庭收入越多，其還款能力越強(qiáng)。耐用消費(fèi)品作為提升21世紀(jì)農(nóng)民生活質(zhì)量的必需品，其具有產(chǎn)權(quán)明晰的特點(diǎn)，可作為借貸市場(chǎng)的有效抵押物，所以農(nóng)戶擁有的耐用用消費(fèi)品越多，其獲得借款的可能性越大。

第三，生產(chǎn)性固定資產(chǎn)對(duì)農(nóng)戶借貸行為有正向影響，系數(shù)為0.037。國(guó)家頒布農(nóng)機(jī)具購(gòu)置補(bǔ)貼政策后，農(nóng)戶購(gòu)置農(nóng)機(jī)具的積極性增加，農(nóng)戶擁有的以農(nóng)機(jī)具為代表的生產(chǎn)性固定資產(chǎn)增加。擁有生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的農(nóng)戶家庭往往從事農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)性規(guī)模性生產(chǎn)，該農(nóng)戶家庭生產(chǎn)行為帶來(lái)收入增加的同時(shí)也使農(nóng)戶獲得融資的可能性增加。

第四，家庭規(guī)模對(duì)農(nóng)戶是否獲得借款有著顯著的正向關(guān)系，系數(shù)為0.146。家庭規(guī)模越大意味著家庭人力資本越充足，人力資本越多往往代表著農(nóng)戶家庭成員學(xué)歷越高，農(nóng)戶家庭有穩(wěn)定的收入來(lái)源，其獲得信貸支持的可能性越高。戶主的性別與整體借貸行為呈顯著正向關(guān)系，系數(shù)為0.049。其表明男性相對(duì)于女性戶主更易獲得信貸支持，主要原因在于，在勞動(dòng)力市場(chǎng)上，男性的就業(yè)概率及職業(yè)生命周期更具優(yōu)勢(shì)。

四、基本結(jié)論及政策建議

本文利用“2016年中國(guó)家庭追蹤調(diào)查（CFPS）”中2089個(gè)家庭樣本的調(diào)查數(shù)據(jù)，實(shí)證分析得出農(nóng)戶在擁有的住房資產(chǎn)、生產(chǎn)性固定資產(chǎn)、耐用消費(fèi)品越多的情況下，金融機(jī)構(gòu)更愿意為其提供信貸支持。然而，農(nóng)戶擁有的金融資產(chǎn)與其信貸可獲得性呈負(fù)向關(guān)系?？刂谱兞糠矫妫Y(jié)果表明農(nóng)戶戶主年齡、性別對(duì)農(nóng)戶借貸行為有著一定的解釋力度，但其在統(tǒng)計(jì)上并不顯著。農(nóng)戶家庭規(guī)模顯著影響農(nóng)戶的借貸行為，這說(shuō)明人力資本仍然是農(nóng)村借貸市場(chǎng)的重要考慮因素。

農(nóng)戶的借貸行為影響著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)生活、農(nóng)民消費(fèi)等方面，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展及全面建成小康社會(huì)離不開(kāi)借貸市場(chǎng)的資金支持，農(nóng)戶家庭的資產(chǎn)狀況一直是農(nóng)村借貸市場(chǎng)的重要考察因素。本文研究結(jié)論的政策內(nèi)涵在于：第一，促進(jìn)農(nóng)民實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)性增收，使農(nóng)戶有更多的收入用于配置在借貸市場(chǎng)上可作為抵押品的資產(chǎn)；第二，健全完善法律法規(guī)制度，提高資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)清晰度，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)金融價(jià)值轉(zhuǎn)換；第三，建立健全農(nóng)村信貸市場(chǎng)機(jī)制，降低農(nóng)戶借貸準(zhǔn)入門檻。