利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行個(gè)體因素對(duì)凈息差影響研究

摘 要：在利率市場(chǎng)化基本實(shí)現(xiàn)的背景之下，以我國(guó)16家上市銀行2007～2014年的面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，研究了利率市場(chǎng)化條件下，我國(guó)商業(yè)銀行的自身因素對(duì)于凈息差的影響。結(jié)果表明風(fēng)險(xiǎn)偏好、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、管理效率、儲(chǔ)備資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本、交易規(guī)模、運(yùn)營(yíng)成本比、中間業(yè)務(wù)占比、市場(chǎng)權(quán)利等指標(biāo)都對(duì)商業(yè)銀行的凈息差帶來(lái)了一定程度的影響。在進(jìn)行靜態(tài)和動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)分析及其對(duì)比分析的基礎(chǔ)上，對(duì)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化，提高盈利能力提出了政策建議。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；凈息差；個(gè)體因素；面板數(shù)據(jù)

一、引言

隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，我國(guó)金融系統(tǒng)由銀行機(jī)構(gòu)占據(jù)主導(dǎo)地位的特色。在這種歷史時(shí)刻，研究利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響顯得意義重大。凈息差作為商業(yè)銀行盈利能力、管理水平和運(yùn)營(yíng)效率的體現(xiàn)，受到了國(guó)內(nèi)外諸多學(xué)者的重視，也顯示出其在衡量商業(yè)銀行發(fā)展中的重要作用。研究商業(yè)銀行個(gè)體因素對(duì)于凈息差的影響有利于我國(guó)商業(yè)銀行在面對(duì)利率市場(chǎng)化浪潮中找準(zhǔn)自己的發(fā)展方向。

二、凈息差影響因素分析

Ho和Saunders在1981年提出“做市商”模型，該模型通過(guò)一系列的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，得出影響商業(yè)銀行凈息差的四個(gè)影響因素，即：市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、利率波動(dòng)、交易規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)偏好。自此之后，學(xué)界對(duì)于凈息差的研究越來(lái)越重視，并且不斷有新的影響凈息差的因素被添加進(jìn)來(lái)。目前，普遍對(duì)于影響商業(yè)銀行這些因素可以分為三大類。第一類為以利率波動(dòng)、GDP增長(zhǎng)率等為代表的宏觀影響因素；第二類為以市場(chǎng)集中度為代表的行業(yè)因素；第三類為以資本充足率、不良貸款率等為代表的商業(yè)銀行個(gè)體因素。

三、變量選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

1.變量選取

本文根據(jù)商業(yè)銀行凈息差的文獻(xiàn)調(diào)查和研究，從中整理出對(duì)凈息差具有重要影響的個(gè)體因素，并將這些因素設(shè)定為自變量，以凈息差為因變量進(jìn)行模型解釋。

風(fēng)險(xiǎn)偏好，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好越強(qiáng)，其資本狀況就可能越差，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)自然越高，故而更高的凈息差將會(huì)是必要的，與凈息差正相關(guān)。信用風(fēng)險(xiǎn)，代表了銀行的借款人不履行或者未能履行合約中約定的義務(wù)而給銀行帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)，與商業(yè)銀行凈息差存在正相關(guān)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，其影響應(yīng)當(dāng)是兩方面的，首先，流動(dòng)性比率的增加說(shuō)明商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)短期存款能力較強(qiáng)，存在正面影響。而另一方面，流動(dòng)性比率的增強(qiáng)有會(huì)使得商業(yè)銀行短期資金應(yīng)流動(dòng)速度太快而獲益較小，存在負(fù)面影響。負(fù)面影響將高于正面影響，故而流動(dòng)性偏好與凈息差存在負(fù)相關(guān)。管理效率，管理效率越高，商業(yè)銀行選擇的貸款應(yīng)該成本更低，而收益性更好，與商業(yè)銀行凈息差呈正相關(guān)關(guān)系。儲(chǔ)備資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，銀行儲(chǔ)備資產(chǎn)的總量越大，其生息能力就越小，從而需要一個(gè)較大的凈息差來(lái)滿足其收益性的需求。這里，使用非生息資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率來(lái)衡量?jī)?chǔ)備資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，并設(shè)定其與商業(yè)銀行凈息差存在正相關(guān)。交易規(guī)模，在風(fēng)險(xiǎn)水平一定的情況下，銀行的交易規(guī)模越大，其可能面臨的損失自然越大。用總貸款的對(duì)數(shù)來(lái)表示商業(yè)銀行的交易規(guī)模大小，并且假定交易規(guī)模與商業(yè)銀行凈息差存在正相關(guān)關(guān)系。運(yùn)營(yíng)成本比率，可以很簡(jiǎn)單的推理，運(yùn)營(yíng)成本越高，商業(yè)銀行則需要更高的凈息差來(lái)抵消該部分支出，來(lái)獲得更多的盈利。本文認(rèn)為其與商業(yè)銀行的凈息差存在正方面影響。中間業(yè)務(wù)占比，中間業(yè)務(wù)比率越高，商業(yè)銀行盈利能力可以得到一定程度的補(bǔ)充，從而對(duì)息差方面的要求變小，與商業(yè)銀行凈息差存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。這里，用非營(yíng)業(yè)收入與凈收入的比率來(lái)衡量中間業(yè)務(wù)占比高低。市場(chǎng)權(quán)利，對(duì)于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的分析通常用赫芬達(dá)爾-赫希曼指數(shù)（HHI），該指數(shù)經(jīng)常被用來(lái)分析某個(gè)行業(yè)企業(yè)規(guī)模不平衡的程度。在此有必有提一下該指數(shù)的計(jì)算過(guò)程：

上式中，H代表赫芬達(dá)爾-赫爾希曼指數(shù)；T表示市場(chǎng)總規(guī)模；n表示該行業(yè)企業(yè)的總數(shù)目；Xi代表該行業(yè)中各個(gè)觀測(cè)目標(biāo)的自身數(shù)據(jù)；Xi/T表示第i個(gè)企業(yè)在整個(gè)市場(chǎng)中所占的權(quán)重。在行業(yè)中占據(jù)強(qiáng)勢(shì)權(quán)重的一家或者幾家銀行是可以很輕易影響到定價(jià)水平的，定價(jià)能力的大小進(jìn)一步?jīng)Q定了凈息差的大小。我們將單個(gè)銀行的存貸款量的均值占行業(yè)總的存貸量的均值比率的平方擴(kuò)大10000倍。來(lái)更好地衡量市場(chǎng)權(quán)利。該指數(shù)越則越代表該銀行的市場(chǎng)權(quán)利越大，因此認(rèn)為其與凈息差存在正相關(guān)影響。

2.數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取了BankScope數(shù)據(jù)庫(kù)中2007年～2014年我國(guó)16大上市銀行的面板數(shù)據(jù)，少數(shù)缺失部分，用當(dāng)年度銀行業(yè)的平均數(shù)值補(bǔ)充完整。

四、靜態(tài)面板數(shù)據(jù)模型實(shí)證分析

1.模型檢驗(yàn)

將以上數(shù)據(jù)輸入EVIEWS軟件中，我國(guó)16家商業(yè)銀行8年間的信用風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、儲(chǔ)備資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本等9個(gè)自變量數(shù)據(jù)，以及因變量?jī)粝⒉畹臄?shù)據(jù)。通過(guò)軟件對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根經(jīng)驗(yàn)，得出不存在單位根影響，模型數(shù)據(jù)平穩(wěn)性較好的結(jié)論。協(xié)整檢驗(yàn)是檢驗(yàn)面板數(shù)據(jù)模型的變量間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果顯示，值小于0.05顯著性水平，變量通過(guò)了協(xié)整檢驗(yàn)，說(shuō)明各變量間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。

2.靜態(tài)模型

通過(guò)使用EVIEWS軟件對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行數(shù)據(jù)的回歸分析，經(jīng)過(guò)Hausman檢驗(yàn)，得出選取固定效應(yīng)面板數(shù)據(jù)模型的結(jié)論。以下是我國(guó)16家上市銀行樣本數(shù)據(jù)使用面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)模型的回歸分析結(jié)果。

由總體模型回歸結(jié)果顯示，首先對(duì)于t值的合理性，大部分自變量的系數(shù)均小于0.05置信度，表明t的絕對(duì)值大于臨界值，認(rèn)為系數(shù)是合理的，可以看處總體模型中大部分自變量系數(shù)是合理的。F統(tǒng)計(jì)量的P值為0.000000說(shuō)明模型方程的顯著性明顯。根據(jù)靜態(tài)面板數(shù)據(jù)模型結(jié)果的分析：明顯的看到，運(yùn)營(yíng)成本比與商業(yè)銀行凈息差之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系，這也與我們上文中所一開(kāi)始假設(shè)的，運(yùn)營(yíng)成本與凈息差的關(guān)系相一致。從以上的回歸結(jié)果分析，近年來(lái)商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)效率得到了極大地提高，這說(shuō)明利率市場(chǎng)化的改革使得我國(guó)商業(yè)銀行在利潤(rùn)目標(biāo)到鄉(xiāng)下，對(duì)金融服務(wù)的成本支出取得了較高的邊際效益，可以說(shuō)，利率市場(chǎng)化的改革使得我國(guó)商業(yè)銀行的活力增強(qiáng)了。

3.動(dòng)態(tài)模型

商業(yè)銀行由于其所在行業(yè)及其作為金融機(jī)構(gòu)主要功能的特殊性，存款的供給和貸款的需求會(huì)產(chǎn)生時(shí)間上的不匹配，故而凈息差存在著很強(qiáng)的滯后性，Carbo和Rodriguez研究認(rèn)為本期凈息差很可能受到前一期凈息差值的影響。因此還需要建立動(dòng)態(tài)的面板數(shù)據(jù)模型，將商業(yè)銀行凈息差的一階滯后性影響考慮進(jìn)去。

動(dòng)態(tài)面板模型是對(duì)面板模型在被解釋變量時(shí)間滯后性做出了進(jìn)一步的擴(kuò)展。一階滯后性主要考慮了上一期被解釋變量對(duì)本期解釋變量的影響。模型的一般簡(jiǎn)略形式為：

用GMM法對(duì)動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行建模分析，可以很好地避免動(dòng)態(tài)面板模型模型中的異方差、自相關(guān)等問(wèn)題提高了模型的可信度。

根據(jù)以上模型回歸的最終結(jié)果，確定各影響因子以及解釋變量的系數(shù)，將考慮了商業(yè)銀行凈息差一階滯后性的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型為：

NIM=0.219830NIMt-1+0.279695NPLR+0.063256CAR+0.004143C R-0.048919COST+2.623581OC+1.924387SIZE+255.6291OCR+0.000133IBA+0.062357MKP+3.52

進(jìn)一步觀察，不難發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本與運(yùn)營(yíng)成本比兩項(xiàng)指標(biāo)與凈息差的相關(guān)程度加強(qiáng)，也進(jìn)一步說(shuō)明了利率市場(chǎng)化的改革深化中，增強(qiáng)了我國(guó)商業(yè)銀行的活力與競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，在進(jìn)行自主經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，越來(lái)越要考慮眾多因素，如何提高其運(yùn)營(yíng)效率，并且保證一定的儲(chǔ)備資產(chǎn)增強(qiáng)其安全性顯得尤為重要。而關(guān)于交易規(guī)模的指標(biāo)，對(duì)比靜態(tài)和動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型發(fā)現(xiàn)，其由靜態(tài)模型時(shí)的與凈息差負(fù)相關(guān)，到動(dòng)態(tài)模型時(shí)與凈息差的顯著正相關(guān)，在風(fēng)險(xiǎn)水平一定的情況下，銀行的交易規(guī)模越大，其可能面臨的損失自然越大。則需要更大的凈息差來(lái)彌補(bǔ)損失，動(dòng)態(tài)模型的回歸結(jié)果似乎要更加符合之前我們所作出的假設(shè)。除了少數(shù)指標(biāo)發(fā)生改變以外，其余指標(biāo)并沒(méi)有發(fā)生顯著性水平的變化，這說(shuō)明了凈息差的滯后效應(yīng)影響了各變量與凈息差的關(guān)系，這種關(guān)系的影響主要體現(xiàn)在作用的程度，對(duì)于作用方向并沒(méi)有明顯改變。動(dòng)態(tài)凈息差影響模型的建立，要更加符合我國(guó)目前利率市場(chǎng)化改革的現(xiàn)實(shí)情況。

五、政策建議

在以上的模型實(shí)證分析的基礎(chǔ)之上，我們對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行面對(duì)利率市場(chǎng)化條件下，提高其生存能力與盈利水平等提出以下建議：

1.各商業(yè)銀行要進(jìn)一步提高其運(yùn)營(yíng)成本效率，提高運(yùn)營(yíng)成本的邊際效率。由以上分析中，無(wú)論是靜態(tài)模型還是動(dòng)態(tài)模型，運(yùn)營(yíng)成本比與凈息差的關(guān)系最為顯著。提高運(yùn)營(yíng)成本效率有利于進(jìn)一步提高商業(yè)銀行凈息差，進(jìn)而提高其盈利水平。

2.各商業(yè)銀行要努力提高管理水平和中間業(yè)務(wù)占比。擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍尤其是中間業(yè)務(wù)，以擴(kuò)大盈利渠道，取得更多的非利息收入。隨著利率市場(chǎng)化的完善，在動(dòng)態(tài)模型下，各商業(yè)銀行的管理水平和凈息差的相關(guān)性進(jìn)一步突出起來(lái)。

3.政府要進(jìn)一步完善利率市場(chǎng)化。利率市場(chǎng)化的改革加強(qiáng)了我國(guó)商業(yè)銀行的活力和競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于各商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，利率市場(chǎng)化的初步完成，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，政府推行改革有利于迫使商業(yè)銀行積極轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)利差盈利模式中轉(zhuǎn)變。

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作者簡(jiǎn)介：程剛（1994- ），安徽省安慶人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，研究方向：金融學(xué)