KDJ指標(biāo)在證券投資分析中的具體運用

摘要：在股票市場中，人們依據(jù)投資者對于證券投資分析方式的不同，將其分為技術(shù)分析派、基本分析派和學(xué)術(shù)派三大類，其中技術(shù)分析因為操作簡單、見效快，長期以來被眾多投資者廣泛運用。而KDJ作為廣為股民所熟知的技術(shù)指標(biāo)，在證券投資的實際操作中發(fā)揮了重要作用。本文對KDJ指標(biāo)的內(nèi)涵做了系統(tǒng)闡述，并總結(jié)了其計算原理、應(yīng)用原則，以及在應(yīng)用KDJ指標(biāo)過程中避免決策失誤的合理化建議。

關(guān)鍵詞：KDJ指標(biāo)；證券投資；股票市場

為在股票市場獲取更大的成功，投資者們分析和總結(jié)出了一些證券投資理論和方法，針對證券價格走勢的研究和判斷，也總結(jié)創(chuàng)造出了許多技術(shù)指標(biāo)。技術(shù)指標(biāo)是依據(jù)數(shù)學(xué)模型創(chuàng)造的，能夠為投資者提供直接、定量的數(shù)據(jù)，以便于其做出科學(xué)、正確的投資決策，也正因如此，技術(shù)指標(biāo)也受到了許多投資者的青睞。在眾多投資指標(biāo)中，KDJ指標(biāo)作為一種隨機指標(biāo)，是當(dāng)今股票市場最常用的技術(shù)分析工具之一。

一、KDJ指標(biāo)概述

KDJ指標(biāo)又被稱之為隨機指標(biāo)，是最近幾年剛剛興起的新型技術(shù)分析指標(biāo)，具有較強的實用性。這種技術(shù)分析指標(biāo)最先被應(yīng)用于期貨市場，后來被廣大證券投資者廣泛地應(yīng)用于股市走勢分析。股市的最高價、最低價和收盤價是進行KDJ計算的重要參考依據(jù)，經(jīng)計算得出的K值、D值、J值會以點的形式體現(xiàn)在指標(biāo)坐標(biāo)上，將無數(shù)這樣的點連接成線，就形成了能夠反映股票價格波動趨勢的KDJ指標(biāo)。

KDJ指標(biāo)是通過股票價格的波動情況，反映一定時期內(nèi)股市的價格走勢情況以及超買超賣現(xiàn)象，在股票價格尚未發(fā)生變化的狀態(tài)下，向投資者發(fā)出買賣信號，為投資者做出決策提供依據(jù)。在進行KDJ指標(biāo)的設(shè)計時，最重要的是對最高價、最低價和收盤價三者的關(guān)系進行研究，并結(jié)合了動量觀念、強弱指標(biāo)等技術(shù)分析工具的優(yōu)點，因而KDJ指標(biāo)能夠更加直觀、迅速的對股票市場行情做出科學(xué)判斷。由于KDJ指標(biāo)具有較強的隨機性，因此它能夠比較準確的分析出股市中短期的行情走勢，對于長期行情難以準確判斷。

盡管KDJ指標(biāo)為證券投資者進行股市行情分析提供了諸多幫助，但它依然存在一些不足，影響著投資者的投資決策。如KDJ指標(biāo)的敏感度過高，投資者完全依靠其進行證券投資，很容易出現(xiàn)進貨太早被套牢或出貨太早被軋空的情況，即低位鈍化和高位鈍化。

二、KDJ指標(biāo)的計算原理

KDJ指標(biāo)是通過特定計算公式，得出一定周期內(nèi)股市出現(xiàn)的最高價、最低價和收盤價之間的比例關(guān)系，計算出未成熟隨機指標(biāo)值，之后再對各項數(shù)據(jù)做平滑處理得出指標(biāo)值，將這一系列的指標(biāo)值繪制成一個完整的曲線圖，便可以以此為依據(jù)進行股市走勢的研判。

KDJ的計算并不是一個簡單的過程，而需要進行一系列嚴謹?shù)挠嬎?。其第一個步驟是計算一定周期內(nèi)（n日、n周、n月等）的未成熟隨機指標(biāo)值（以下簡稱RSV），之后再對K值、D值和J值進行分別計算。下面我們將以日KDJ數(shù)值計算為例，闡述KDJ指標(biāo)的計算方法，日KDJ數(shù)值的計算公式為：

n日RSV=（Cn-Ln）÷（Hn-Ln）×100

上述公式內(nèi)，n日指某一周期，Cn代表第n日的股市收盤價；Ln是指股市在n日這一周期內(nèi)股市出現(xiàn)的最低價；Hn則為這一周期內(nèi)出現(xiàn)的最高價。RSV值一直保持在1-100之間。

接下來計算KDJ指標(biāo)中的K值和D值：

當(dāng)日K值=2/3×前一日K值+1/3×當(dāng)日RSV

當(dāng)日D值=2/3×前一日D值+1/3×當(dāng)日K值

如果前一日K值和D值數(shù)據(jù)缺失，則均用50替代。

最后進行J值得計算：

J值=3×當(dāng)日K值-2×當(dāng)日D值

三、KDJ指標(biāo)的應(yīng)用原則

（一）依據(jù)指標(biāo)值大小發(fā)出超買超賣信號

在KDJ指標(biāo)中，K值和D值的取值均為100，相較之下，J值的取值則浮動較大，既可以高于100，也可以低于0，但通常情況下，我們普遍將KDJ指標(biāo)的研判范圍設(shè)置為100。通過觀察上文所述的KDJ指標(biāo)的計算原理，我們會發(fā)現(xiàn)，在K值、D值和J值之中，J值的敏感性最強，其次是K值，敏感性最弱的為D值；而就安全性而言，順序則完全相反。通常來講，我們會依據(jù)KDJ的取值進行區(qū)域的劃分，當(dāng)取值低于20時，則屬于超賣區(qū)，此時空方占據(jù)優(yōu)勢，投資者此時可以選擇買入。當(dāng)取值高于80時，屬于超買區(qū)，意為多方占據(jù)優(yōu)勢，適宜賣出；而當(dāng)取值在20-80之間時，屬于徘徊去，不宜買進賣出，最好進行觀望。需要注意的是，當(dāng)K值、D值和J值的數(shù)值都處于超買區(qū)域或者是超賣區(qū)域時，更有利于投資者借鑒進行決策。

（二）結(jié)合KDJ曲線形態(tài)研判證券價格走勢

當(dāng)KDJ指標(biāo)曲線呈現(xiàn)出典型形態(tài)時，如頭肩頂、頭肩底、雙重頂、雙重底，亦可以通過形態(tài)理論的研判方法分析股市價格走勢和整體行情。比如，KDJ曲線位于指標(biāo)值較高區(qū)域呈現(xiàn)出M頭走勢時，依據(jù)形態(tài)理論的研判方法，我們可以判定股價形成頂部反轉(zhuǎn)，將在短期內(nèi)從強勢轉(zhuǎn)向弱勢，投資者便可以以此研判為依據(jù)，做出賣出決策。

（三）結(jié)合均線理論判定“黃金交叉”或“死亡交叉”

股市價格經(jīng)過很長一段周期的盤整之后，若代表K值、D值和J值的三條曲線均呈現(xiàn)出向上突破的趨勢，我們可以依據(jù)均線理論，判定股市即將由弱轉(zhuǎn)強，投資者此時可以做出買入決策，此時K值、D值和J值三條曲線的交叉之處就是我們所說的“黃金交叉”。實際上“黃金交叉”有著多種多樣的表現(xiàn)形式，它不但會出現(xiàn)在股價較低的形勢下，也有可能出現(xiàn)在股價正處于上升趨勢的行情中，但無論它以怎樣的表現(xiàn)形式出現(xiàn)，通常情況下都會帶來成交量的劇增。反之，當(dāng)股價在較長周期內(nèi)呈現(xiàn)上升狀態(tài)后，K值、D值和J值的曲線如果出現(xiàn)向下突破的趨勢，則代表股市的將由強轉(zhuǎn)弱，三條指標(biāo)曲線的交叉點即為“死亡交叉”，此時投資者應(yīng)選擇賣出。除此之外，股價下跌一段時間后發(fā)生反彈，但因為動力指標(biāo)值的不足，沒能重返高位區(qū)，這樣的情況下也會出現(xiàn)“死亡交叉”，促使股市走弱。endprint

（四）KDJ指標(biāo)的背離是重要轉(zhuǎn)折的先兆

頂背離是KDJ指標(biāo)種的一種特殊狀態(tài)，它是指股市價格創(chuàng)新高，但與之對應(yīng)的KDJ值卻沒有創(chuàng)新高的情況，出現(xiàn)這種情況預(yù)示著股價的上升趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)。反之，在股市價格創(chuàng)新低的情況下，KDJ值卻沒有呈現(xiàn)出新低態(tài)勢，這種情況稱之為底背離，這種情況預(yù)示著股市的下降趨勢即將結(jié)束，將轉(zhuǎn)為向上趨勢，此時投資者可做出趁低買入的決策。

通常情況下，頂背離現(xiàn)象的發(fā)生代表著股價上漲缺乏動力，即將出現(xiàn)見頂回落的情況，但在實際運用中，股市有時僅僅出現(xiàn)KDJ指標(biāo)的小幅回落，此后會再次呈現(xiàn)上升趨勢，這就好比給技術(shù)分析設(shè)置了空頭陷阱，我們稱之為KDJ頂背離陷阱。同樣的道理，當(dāng)KDJ發(fā)生底背離時，并沒有按照一般規(guī)律見底反彈，而是繼續(xù)下跌，不斷創(chuàng)出股價新低，為技術(shù)分析設(shè)置多頭陷阱，此時我們稱之為KDJ底背離陷阱。投資者若要準確辨別和防范頂背離和底背離陷阱，就必須結(jié)合指標(biāo)值和成交量的變化。

四、KDJ指標(biāo)的鈍化和應(yīng)對

盡管KDJ指標(biāo)能夠為投資者進行證券投資分析和決策提供有力幫助，并在一般情況下保證準確度，但在單邊上升或下降等極端市場條件下，KDJ將發(fā)生高位鈍化和低位鈍化，誤導(dǎo)投資者過早拋出或過早買入，帶來巨大經(jīng)濟損失。為此，我們可以通過以下幾種方法識別KDJ指標(biāo)鈍化。

（一）延長KDJ指標(biāo)觀察周期

證券投資者一般會按照自身的操作周期確定指標(biāo)周期，但在短期內(nèi)KDJ指標(biāo)的敏感度非常高，很容易發(fā)出錯誤信號誤導(dǎo)投資者。而適當(dāng)延長操作周期，有助于投資者準確識別指標(biāo)鈍化。比如，當(dāng)投資者通過日線觀測，收到KDJ指標(biāo)發(fā)出的買入或賣出信號時，為了確保指標(biāo)的可靠性，可以再次對周線圖進行觀測。

（二）觀察KDJ指標(biāo)形態(tài)

如若投資者對KDJ指標(biāo)提示的買賣信號的可靠性和準確性存在疑慮，可以通過觀察指標(biāo)形態(tài)予以確認，或取消操作。當(dāng)KDJ指標(biāo)呈現(xiàn)買入信號，但相應(yīng)指標(biāo)已在低位形成W底、頭肩底等形態(tài)時，我們便可以確認此時適宜買入；而在股市處于強勢狀態(tài)時，KDJ指標(biāo)在高位形成M頭和頭肩頂形態(tài)時，應(yīng)加強賣出信號的可靠性。

（三）觀測長短期移動平均線和成交量

KDJ指標(biāo)能夠判斷證券行情的中短期走勢，而移動平均線在研判中長期走勢方面有著更加顯著的優(yōu)勢，移動平均線指標(biāo)的變化發(fā)生于證券價格變化之后，但股市價格的走勢經(jīng)過移動平均線指標(biāo)確認后，其可靠性將大大加強。而觀察成交量也是投資者進行證券分析、判斷價格走勢的重要指標(biāo)。將移動平均線和成交量納入?yún)⒖挤秶瑢τ趹?yīng)對KDJ指標(biāo)鈍化有著重要現(xiàn)實意義。

結(jié)語

KDJ指標(biāo)是證券投資者做出投資決策的重要參考依據(jù)，它在一定程度上能夠幫助投資者對股市行情做出科學(xué)的研判，以獲取更大經(jīng)濟利益。但股市變化撲朔迷離，任何一種技術(shù)分析方式都無法保證研判的完全準確和可靠，投資者需準確認知各種分析法的特點和適用范圍，將幾種方式充分結(jié)合，以提高股市行情分析的可靠性。

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作者簡介：

樊紀明，男，漢族，江西九江人，副教授，研究方向：金融與證券。endprint