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    高層學(xué)歷結(jié)構(gòu)對(duì)公司內(nèi)部治理的影響

    2018-01-19 11:46:30白璐梁金華
    南方企業(yè)家 2018年2期
    關(guān)鍵詞:內(nèi)部治理高層

    白璐 梁金華

    摘 要:內(nèi)部治理對(duì)企業(yè)的發(fā)展非常重要,研究高層學(xué)歷結(jié)構(gòu)與公司內(nèi)部治理的關(guān)系有著重大的現(xiàn)實(shí)意義。針對(duì)此,本文用回歸分析來(lái)探究高層學(xué)歷結(jié)構(gòu)對(duì)公司內(nèi)部治理的影響并得出以下結(jié)論:高層學(xué)歷結(jié)構(gòu)與公司的內(nèi)部治理只有弱相關(guān),沒(méi)有因果關(guān)系。

    關(guān)鍵詞:高層;學(xué)歷結(jié)構(gòu);內(nèi)部治理

    引言

    高階理論認(rèn)為,高層的背景特征會(huì)影響他們的行為,從而影響公司的業(yè)績(jī)。本文以50家高層的學(xué)歷結(jié)構(gòu)作為研究對(duì)象,從公司內(nèi)部治理的資本結(jié)構(gòu)、獨(dú)立董事、股權(quán)結(jié)構(gòu)幾個(gè)角度,探索高層的學(xué)歷結(jié)構(gòu)對(duì)公司的內(nèi)部治理的影響。

    研究設(shè)計(jì)

    變量選擇

    解釋變量

    解釋變量是高層學(xué)歷結(jié)構(gòu),用教育程度、教育水平異質(zhì)性、高學(xué)歷比例、平均學(xué)歷比例來(lái)表示。

    高層的教育程度(AEDU):1是大專,2 是本科,3 是碩士,4 是博士。

    高層教育水平的異質(zhì)性(HEDU) :用標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)計(jì)算。

    高學(xué)歷比例(HER):定義碩士及以上學(xué)歷是高學(xué)歷。

    平均學(xué)歷比例(AER):定義本科是平均學(xué)歷。

    被解釋變量

    被解釋變量是公司的內(nèi)部治理,用股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征、資本結(jié)構(gòu)表示。股權(quán)結(jié)構(gòu)分為股權(quán)集中度和股權(quán)種類。本文把第一大股東持股比例(CR1)作為股權(quán)集中度的變量,把國(guó)有股比例(SP)、法人股比例(LP)、流通股比例(TP)作為股權(quán)種類的變量,把獨(dú)立董事比例作為獨(dú)立董事的指標(biāo),把資產(chǎn)負(fù)債率作為資本結(jié)構(gòu)的變量。

    研究假設(shè)

    一般認(rèn)為,高層的學(xué)歷水平越高,人力資本的質(zhì)量也越高,會(huì)對(duì)公司的內(nèi)部治理會(huì)起到積極的作用。由此,本研究提出分假設(shè):

    H1.1:高層的高學(xué)歷比例對(duì)公司內(nèi)部治理具有顯著正向影響。

    H1.2:高層的教育程度對(duì)公司內(nèi)部治理有顯著的正向影響。

    H1.3:高層的平均學(xué)歷比例對(duì)公司內(nèi)部治理有顯著的正向影響。

    高層的教育水平差異較大時(shí),可能使團(tuán)隊(duì)從不同的角度解決問(wèn)題,從而有利于公司的內(nèi)部治理。由此,本研究提出分假設(shè):

    H1.4:高層的教育水平異質(zhì)性對(duì)公司內(nèi)部治理有顯著的正向影響。

    實(shí)證分析

    因子分析

    圍繞公司的內(nèi)部治理構(gòu)建如下多元回歸模型:

    IG=β 0 +β 1 CR1+β 2 SP + β 3 LP+β 4 TP +β 5 ID +β 6 LEV +ξ(1)

    使用因子分析法對(duì)本文反映內(nèi)部治理的 6個(gè)指標(biāo)(第一大股東持股比例%、國(guó)有股比例%、法人股比例%、流通股比例%、獨(dú)立董事比例、資產(chǎn)負(fù)債率)進(jìn)行數(shù)據(jù)濃縮和指標(biāo)分類。

    主因子1主要由國(guó)有股比例、法人股比例決定,代表股權(quán)結(jié)構(gòu)。主因子2主要由第一大股東持股比例、資產(chǎn)負(fù)債率、流通股比例決定,代表資本結(jié)構(gòu)。主因子3主要由獨(dú)立董事比例決定,代表董事會(huì)特征。

    為了對(duì)公司的內(nèi)部治理進(jìn)行評(píng)價(jià)和排序,本文以方差貢獻(xiàn)率的相對(duì)重要性為權(quán)重構(gòu)造如下函數(shù):

    F i =(29.186×f 1i +26.047×F 2i +20.848×F 3i)/76.081

    其中F ji表示第i個(gè)公司的第j個(gè)因子得分, F i 表示第i個(gè)公司的綜合評(píng)價(jià)。

    相關(guān)分析

    為了實(shí)證檢驗(yàn)高層學(xué)歷結(jié)構(gòu)對(duì)公司內(nèi)部治理的影響,本文建立了如下模型:

    F=β 0 +β 1 HER+β 2AER + β 3 HEDU+β4 AEDU+ξ(2)

    學(xué)歷結(jié)構(gòu)的四種水平(教育程度、高學(xué)歷比例%、平均學(xué)歷比例%、教育水平異質(zhì)性)都與內(nèi)部治理呈現(xiàn)弱相關(guān)。

    回歸分析

    從上表可知,高層學(xué)歷結(jié)構(gòu)的四個(gè)水平(教育程度、高學(xué)歷比例%、平均學(xué)歷比例%、教育水平異質(zhì)性)對(duì)內(nèi)部治理的影響都不顯著。R方為0.05,F(xiàn)值為0.706。從回歸的結(jié)果看,高層學(xué)歷結(jié)構(gòu)對(duì)公司的內(nèi)部治理不具有因果關(guān)系,假設(shè)沒(méi)有得到支持。原因可能是高層的經(jīng)驗(yàn)在他們的內(nèi)部治理中占更大的作用,學(xué)歷的不足也被經(jīng)驗(yàn)所替代。

    研究局限與啟示

    本文驗(yàn)證了高層學(xué)歷結(jié)構(gòu)與公司內(nèi)部治理有正相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明學(xué)歷在內(nèi)部治理中起到一定作用。企業(yè)應(yīng)重視高學(xué)歷人才引進(jìn),在公司內(nèi)部也重視人才培養(yǎng)。另外,本文驗(yàn)證了高層的學(xué)歷結(jié)構(gòu)對(duì)公司內(nèi)部治理不起決定性作用,企業(yè)應(yīng)重視高層的其他特質(zhì),如經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)背景等。

    本文選取的數(shù)據(jù)主要來(lái)自巨潮網(wǎng)的披露,這些信息可能披露得并不完全。同時(shí)可能會(huì)有內(nèi)生性的問(wèn)題,高層的學(xué)歷結(jié)構(gòu)與公司的內(nèi)部治理互相影響,從而影響數(shù)據(jù)的結(jié)果。

    (作者單位:浙江工商大學(xué)杭州商學(xué)院)

    【參考文獻(xiàn)】

    [1]殷治平.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、管理者背景特征與內(nèi)部控制[J].財(cái)會(huì)月刊,2017(06).

    [2]楊金. 管理者背景特征對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量的影響研究[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué),2015.

    [3]Hambrick,D. C.,& Mason,P. A. Upper Echelons: The Organization as a Reflection of Its Top Managers[J]. Academy of Management Review,1984,9(02).

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