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    構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)合理途徑分析

    2018-01-19 11:46:30高嘉璘李月
    南方企業(yè)家 2018年2期
    關(guān)鍵詞:構(gòu)建途徑

    高嘉璘 李月

    摘 要:很多發(fā)達(dá)國(guó)家它們比較早的開辟發(fā)展離岸金融市場(chǎng),給自己的國(guó)家?guī)?lái)了很多的經(jīng)濟(jì)效益,同時(shí)也極大地推動(dòng)了本國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)。當(dāng)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)得到了快速的發(fā)展, 在進(jìn)一步改革開放的大的背景下,國(guó)內(nèi)離岸金融市場(chǎng)已經(jīng)處在初始階段。

    關(guān)鍵詞:構(gòu)建;離岸金融;途徑

    現(xiàn)在我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的狀態(tài)

    在上個(gè)世紀(jì)五十年代,歐洲一些發(fā)達(dá)國(guó)家開始興起離岸金融市場(chǎng)。那么離岸金融市場(chǎng)它的概念以及特點(diǎn)是什么,已往國(guó)際貨幣基金組織它們所給出的答案定義是:所講的離岸金融就是指金融銀行業(yè)和一些其它的金融機(jī)構(gòu),這些機(jī)構(gòu)吸納了非居民資金, 向非居民提供的各種各樣的金融服務(wù)。離岸業(yè)務(wù)的最基本特征是它相對(duì)于獨(dú)立東道國(guó)在岸金融體系之外,這些離岸機(jī)構(gòu)它們吸納和運(yùn)用的是已經(jīng)注冊(cè)國(guó)家貨幣它的體系之外的另外一些國(guó)家貨幣。最突出的離岸業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)就是一些非居民它們的資金匯往離岸賬戶,這樣離岸賬戶的資金就會(huì)匯往境外的賬戶,也就是說(shuō)離岸賬戶他們之間的資金,可以自由地進(jìn)與出。那么離岸金融市場(chǎng)它的特點(diǎn)主要是經(jīng)營(yíng)非居民它們之間的融資業(yè)務(wù),存在于國(guó)際金融市場(chǎng), 它的最基本特征就是交易的主體非居民交易貨幣存在境外性, 它的融資規(guī)模巨大性、還有他的交易業(yè)務(wù)便利性、以及管理環(huán)境寬松一些基本特征。目前全世界把目光盯在了發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)這個(gè)大市場(chǎng)。

    目前我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀還處于發(fā)展的初期階段。在我國(guó)開辟離岸金融服務(wù)比較早的是1989年,我國(guó)招商銀行率先在深圳獲準(zhǔn)開始辦理金融離岸銀行業(yè)務(wù)。相繼深圳的發(fā)展銀行、廣東的發(fā)展銀行、深圳分行、國(guó)家工商銀行、以及國(guó)家農(nóng)業(yè)銀行先后都申領(lǐng)了離岸銀行的業(yè)務(wù)執(zhí)照。這就是說(shuō)深圳開啟了離岸金融市場(chǎng)的先河。到了1998年,我國(guó)受到亞洲金融危機(jī)的影響,我們國(guó)家內(nèi)的銀行它的離岸資產(chǎn)質(zhì)量非常差,中央銀行和國(guó)家外匯管理局停止了所有中資銀行的離岸資產(chǎn)業(yè)務(wù)。到了2002年,中央銀行又相繼恢復(fù)了招商銀行以及深圳發(fā)展銀行的離岸業(yè)務(wù),與此同時(shí),也批準(zhǔn)了交通銀行和浦東發(fā)展銀行開辦離岸業(yè)務(wù)。這樣上海就開啟了發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。目前對(duì)離岸業(yè)務(wù)很多地方政府和它的一些商業(yè)銀行都對(duì)開啟離岸業(yè)務(wù)躍躍欲試,但是中央銀行到目前為止,只是給于上述四家中資銀行發(fā)放了離岸銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證,這也只是試點(diǎn)或者試驗(yàn)。

    離岸市場(chǎng)建設(shè)中存在的問(wèn)題

    離岸業(yè)務(wù)所需的稅收優(yōu)惠政策不夠明確

    我們國(guó)家對(duì)于離岸業(yè)務(wù)當(dāng)中稅收政策有明確的規(guī)定,但是稅收政策跟離岸金融業(yè)務(wù)相配合存在相關(guān)的制約和監(jiān)督,對(duì)于境外的一些離岸客戶,對(duì)于我們國(guó)家稅收相覆蓋的居民身份界定不能夠統(tǒng)一執(zhí)行。所以說(shuō)我們國(guó)家相應(yīng)的稅法優(yōu)惠以及一些稅收的設(shè)置使得境外的一些非居民對(duì)于我們的離岸業(yè)務(wù)模糊不清,這就使得我們更多的優(yōu)惠政策在離岸金融方面得不到充分地發(fā)揮。眼前這些優(yōu)惠制度雖然我們已經(jīng)有明確的規(guī)定,但是它不能得到有效的發(fā)揮就會(huì)制約離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展。很多發(fā)達(dá)國(guó)家能夠開展有效的離岸金融優(yōu)惠政策,其稅收主體的確定以及相關(guān)利率等波動(dòng)帶來(lái)的金融影響都會(huì)非常明確。所以說(shuō)我們的優(yōu)惠政策必須統(tǒng)一規(guī)定,對(duì)于離岸金融稅收優(yōu)惠的具體項(xiàng)目一定要給客戶一個(gè)明確的指引方向。

    離岸業(yè)務(wù)開展需要對(duì)客戶賬戶信息加強(qiáng)保密

    在境外開展離岸金融業(yè)務(wù),尤其是針對(duì)一些居民非居民客戶其對(duì)離岸業(yè)務(wù)的興趣,主要源自于其金融保密措施是否得當(dāng)。我們國(guó)家現(xiàn)在開展離岸金融業(yè)務(wù)比較順暢,主要原因是在政府銀行相協(xié)調(diào)下更多的業(yè)務(wù)延伸到國(guó)外,在“一帶一路”政策的指引下更多的離岸金融也得以保障。但是對(duì)于客戶來(lái)說(shuō)最關(guān)心的在于主要信息的保密是否到位,在這方面我們?nèi)狈τ行У谋O(jiān)督管理制度,相關(guān)的法律也不完善,沒(méi)有形成很好的客戶市場(chǎng)準(zhǔn)入以及退出監(jiān)管措施。這就導(dǎo)致了境外的客戶存在很大的顧慮,這就需要我們有統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn), 在外匯業(yè)務(wù)管理部門相關(guān)輔助之下,嚴(yán)格打擊洗錢以及避稅等國(guó)際上金融都需要監(jiān)管的違法行為。

    在外匯監(jiān)管制度方面金融發(fā)展受到很大的限制

    從市場(chǎng)監(jiān)管來(lái)看我們國(guó)家相應(yīng)的外匯制度管理比較嚴(yán)格,所以對(duì)于準(zhǔn)入準(zhǔn)出離岸進(jìn)入市場(chǎng)的程序和要求都比較嚴(yán)。這使得金融市場(chǎng)發(fā)展受到很大的限制,眼前對(duì)于外匯的管制,對(duì)于境外居民資金的吸納都缺乏相對(duì)自由的流通性。這種離岸之外的賬戶與賬戶之間的資金往來(lái),由于受到這種管制資金的走出企業(yè)資金的安排都受到一定的制約。外匯的兌換方式以及資金的流通都是離岸金融市場(chǎng)所需要的條件,但是我們國(guó)家現(xiàn)在很多資本沒(méi)有完全開放,僅限于個(gè)別的貨幣兌換,還是與人民幣離岸兌換方式相關(guān)。雖然我們國(guó)家對(duì)于人民幣國(guó)際化業(yè)務(wù)開展及金融的開放程度已經(jīng)有了很大的進(jìn)步,但是在離岸的賬戶之內(nèi)外匯資金沒(méi)法實(shí)現(xiàn)自由的轉(zhuǎn)換,我們眼前只能對(duì)于結(jié)算功能進(jìn)行操作,這與國(guó)際上一些發(fā)達(dá)的離岸金融市場(chǎng)相比功能比較缺失,這是我們外匯管制過(guò)嚴(yán)格導(dǎo)致的貨幣無(wú)法自由兌換產(chǎn)生的結(jié)果。在境外的一些資本項(xiàng)目管理也比較嚴(yán)格,境外的一些企業(yè)如果進(jìn)行全球的投融資計(jì)劃都需要我們國(guó)家外匯監(jiān)管部門得到審批。但是它審批條件和手續(xù)都比較繁瑣,所以在我們與其他國(guó)之間進(jìn)行的境外擔(dān)保離岸融資業(yè)務(wù)等需要嚴(yán)格的核算審批過(guò)程,這就降低了我們金融業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程。跨國(guó)公司需要資金自由流通必須有便利的融資條件,離岸金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作需要管制的約束,但也同時(shí)需要其自由度的存在,我們應(yīng)該盡快地繞開這些矛盾點(diǎn),建立更合理的外匯管制制度。

    構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)合理途徑

    離岸金融市場(chǎng)深化金融體系改革

    金融行業(yè)它的最核心的部分就是銀行業(yè)。我國(guó)在2006年加入WTO以后,我們國(guó)家銀行業(yè)也進(jìn)行了深化的改革,一改過(guò)去傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營(yíng)理念,加大了開放的力度,我們的市場(chǎng)開放是遵循市場(chǎng)準(zhǔn)入按照國(guó)際法則開放市場(chǎng)。但是盡管市場(chǎng)國(guó)際化的腳步加快,我們國(guó)家與世界銀行及一些發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行相比,我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化程度還很低。針對(duì)我國(guó)銀行國(guó)際化弱勢(shì)的狀況,我國(guó)銀行業(yè)大力開展離岸金融業(yè)務(wù)顯得非常重要。在不斷開展離岸金融業(yè)務(wù)的進(jìn)程當(dāng)中,加快探索國(guó)際化的特點(diǎn)和發(fā)展前景,強(qiáng)化我國(guó)銀行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。加快我國(guó)銀行業(yè)跨境發(fā)展,首先要?jiǎng)?chuàng)造增加銀行利潤(rùn)空間的條件。我們知道離岸金融另外還享受一些稅收上的優(yōu)惠政策,不難看出它的利潤(rùn)空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)比國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)具有更高的利潤(rùn),這樣參與國(guó)際金融市場(chǎng)也會(huì)使信譽(yù)在國(guó)際上有機(jī)會(huì)得到提升。其次不斷推進(jìn)銀行金融創(chuàng)新提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。目前我們國(guó)家銀行業(yè)在稅前的利潤(rùn)、利潤(rùn)的增長(zhǎng)率、資本的收益率、資產(chǎn)的收益率、人均的利潤(rùn)等等這些反應(yīng)經(jīng)濟(jì)效率的指標(biāo),排名都處于下風(fēng)。我國(guó)銀行業(yè)它的創(chuàng)收能力和國(guó)外一些發(fā)達(dá)國(guó)家銀行相比差距還很大,目前在我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的范圍還比較狹窄,我們要逐漸擴(kuò)大經(jīng)營(yíng),范圍 。

    新的金融監(jiān)管方式要加快轉(zhuǎn)變

    在金融監(jiān)管當(dāng)中,尤其重要的是金融產(chǎn)品的信息是否安全,信息安全與投資者是否相信金融理財(cái)產(chǎn)品息息相關(guān),我們要加強(qiáng)監(jiān)管重視準(zhǔn)入環(huán)節(jié)以及行政審批,與事后監(jiān)管相結(jié)合的有效性,確保市場(chǎng)的參與者能夠了解風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及有足夠的承擔(dān)能力,充分了解現(xiàn)階段市場(chǎng)上金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)品類,確保投資者的利益不受到損失,要明確新形勢(shì)下金融機(jī)構(gòu)的責(zé)任是否它們能將適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品與投資者相匹配。

    建立離岸金融市場(chǎng)的相關(guān)機(jī)構(gòu)

    目前一些發(fā)達(dá)國(guó)家, 它們憑借雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,在國(guó)際區(qū)域經(jīng)濟(jì)當(dāng)中,都建立了國(guó)際金融中心機(jī)構(gòu)。比如東南亞的一些國(guó)家,在國(guó)際資本流動(dòng)它的規(guī)模、它的流向、以及速度都發(fā)生了變化的狀況下,就搶抓機(jī)遇都相繼建立了便捷融資的離岸金融市場(chǎng)。盡最大的可能吸引和利用外資, 以此提升本國(guó)的金融實(shí)力,預(yù)測(cè)同時(shí)建立了本國(guó)以及一個(gè)地區(qū)的國(guó)際金融中心。再比如日本東京、我國(guó)香港、以及新加坡它們都在早期建立了國(guó)際離岸金融中心,相繼馬來(lái)西亞、泰國(guó)、韓國(guó)也都建立了他們自己的離岸金融市場(chǎng),積極開展離岸金融業(yè)務(wù)。這樣一些國(guó)家都在充分利用自身的有利因素,積極推動(dòng)本國(guó)的金融業(yè)務(wù)走向國(guó)際大舞臺(tái),這樣各國(guó)的國(guó)際金融中心又極大地推動(dòng)了本國(guó)和本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。當(dāng)前我們國(guó)家作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家,以及作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的國(guó)家,為了適應(yīng)離岸金融市場(chǎng)的快速發(fā)展走向國(guó)際化,我們要加快建立國(guó)際金融協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。

    (作者單位: 大連財(cái)經(jīng)學(xué)院)

    【參考文獻(xiàn)]

    [1]沈戰(zhàn).上海自貿(mào)區(qū)離岸金融發(fā)展路徑探析[J].生產(chǎn)力研究,2014(12).

    [2]陶冶.人民幣離岸金融中心的建立與監(jiān)管分析[J].中國(guó)流通經(jīng)濟(jì),2014(05).

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