構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)合理途徑分析

高嘉璘 李月

摘 要：很多發(fā)達(dá)國(guó)家它們比較早的開辟發(fā)展離岸金融市場(chǎng)，給自己的國(guó)家?guī)?lái)了很多的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也極大地推動(dòng)了本國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)。當(dāng)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)得到了快速的發(fā)展， 在進(jìn)一步改革開放的大的背景下，國(guó)內(nèi)離岸金融市場(chǎng)已經(jīng)處在初始階段。

關(guān)鍵詞：構(gòu)建；離岸金融；途徑

現(xiàn)在我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的狀態(tài)

在上個(gè)世紀(jì)五十年代，歐洲一些發(fā)達(dá)國(guó)家開始興起離岸金融市場(chǎng)。那么離岸金融市場(chǎng)它的概念以及特點(diǎn)是什么，已往國(guó)際貨幣基金組織它們所給出的答案定義是：所講的離岸金融就是指金融銀行業(yè)和一些其它的金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)吸納了非居民資金， 向非居民提供的各種各樣的金融服務(wù)。離岸業(yè)務(wù)的最基本特征是它相對(duì)于獨(dú)立東道國(guó)在岸金融體系之外，這些離岸機(jī)構(gòu)它們吸納和運(yùn)用的是已經(jīng)注冊(cè)國(guó)家貨幣它的體系之外的另外一些國(guó)家貨幣。最突出的離岸業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)就是一些非居民它們的資金匯往離岸賬戶，這樣離岸賬戶的資金就會(huì)匯往境外的賬戶，也就是說(shuō)離岸賬戶他們之間的資金，可以自由地進(jìn)與出。那么離岸金融市場(chǎng)它的特點(diǎn)主要是經(jīng)營(yíng)非居民它們之間的融資業(yè)務(wù)，存在于國(guó)際金融市場(chǎng)， 它的最基本特征就是交易的主體非居民交易貨幣存在境外性， 它的融資規(guī)模巨大性、還有他的交易業(yè)務(wù)便利性、以及管理環(huán)境寬松一些基本特征。目前全世界把目光盯在了發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)這個(gè)大市場(chǎng)。

目前我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀還處于發(fā)展的初期階段。在我國(guó)開辟離岸金融服務(wù)比較早的是1989年，我國(guó)招商銀行率先在深圳獲準(zhǔn)開始辦理金融離岸銀行業(yè)務(wù)。相繼深圳的發(fā)展銀行、廣東的發(fā)展銀行、深圳分行、國(guó)家工商銀行、以及國(guó)家農(nóng)業(yè)銀行先后都申領(lǐng)了離岸銀行的業(yè)務(wù)執(zhí)照。這就是說(shuō)深圳開啟了離岸金融市場(chǎng)的先河。到了1998年，我國(guó)受到亞洲金融危機(jī)的影響，我們國(guó)家內(nèi)的銀行它的離岸資產(chǎn)質(zhì)量非常差，中央銀行和國(guó)家外匯管理局停止了所有中資銀行的離岸資產(chǎn)業(yè)務(wù)。到了2002年，中央銀行又相繼恢復(fù)了招商銀行以及深圳發(fā)展銀行的離岸業(yè)務(wù)，與此同時(shí)，也批準(zhǔn)了交通銀行和浦東發(fā)展銀行開辦離岸業(yè)務(wù)。這樣上海就開啟了發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。目前對(duì)離岸業(yè)務(wù)很多地方政府和它的一些商業(yè)銀行都對(duì)開啟離岸業(yè)務(wù)躍躍欲試，但是中央銀行到目前為止，只是給于上述四家中資銀行發(fā)放了離岸銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證，這也只是試點(diǎn)或者試驗(yàn)。

離岸市場(chǎng)建設(shè)中存在的問(wèn)題

離岸業(yè)務(wù)所需的稅收優(yōu)惠政策不夠明確

我們國(guó)家對(duì)于離岸業(yè)務(wù)當(dāng)中稅收政策有明確的規(guī)定，但是稅收政策跟離岸金融業(yè)務(wù)相配合存在相關(guān)的制約和監(jiān)督，對(duì)于境外的一些離岸客戶，對(duì)于我們國(guó)家稅收相覆蓋的居民身份界定不能夠統(tǒng)一執(zhí)行。所以說(shuō)我們國(guó)家相應(yīng)的稅法優(yōu)惠以及一些稅收的設(shè)置使得境外的一些非居民對(duì)于我們的離岸業(yè)務(wù)模糊不清，這就使得我們更多的優(yōu)惠政策在離岸金融方面得不到充分地發(fā)揮。眼前這些優(yōu)惠制度雖然我們已經(jīng)有明確的規(guī)定，但是它不能得到有效的發(fā)揮就會(huì)制約離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展。很多發(fā)達(dá)國(guó)家能夠開展有效的離岸金融優(yōu)惠政策，其稅收主體的確定以及相關(guān)利率等波動(dòng)帶來(lái)的金融影響都會(huì)非常明確。所以說(shuō)我們的優(yōu)惠政策必須統(tǒng)一規(guī)定，對(duì)于離岸金融稅收優(yōu)惠的具體項(xiàng)目一定要給客戶一個(gè)明確的指引方向。

離岸業(yè)務(wù)開展需要對(duì)客戶賬戶信息加強(qiáng)保密

在境外開展離岸金融業(yè)務(wù)，尤其是針對(duì)一些居民非居民客戶其對(duì)離岸業(yè)務(wù)的興趣，主要源自于其金融保密措施是否得當(dāng)。我們國(guó)家現(xiàn)在開展離岸金融業(yè)務(wù)比較順暢，主要原因是在政府銀行相協(xié)調(diào)下更多的業(yè)務(wù)延伸到國(guó)外，在“一帶一路”政策的指引下更多的離岸金融也得以保障。但是對(duì)于客戶來(lái)說(shuō)最關(guān)心的在于主要信息的保密是否到位，在這方面我們?nèi)狈τ行У谋O(jiān)督管理制度，相關(guān)的法律也不完善，沒(méi)有形成很好的客戶市場(chǎng)準(zhǔn)入以及退出監(jiān)管措施。這就導(dǎo)致了境外的客戶存在很大的顧慮，這就需要我們有統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)， 在外匯業(yè)務(wù)管理部門相關(guān)輔助之下，嚴(yán)格打擊洗錢以及避稅等國(guó)際上金融都需要監(jiān)管的違法行為。

在外匯監(jiān)管制度方面金融發(fā)展受到很大的限制

從市場(chǎng)監(jiān)管來(lái)看我們國(guó)家相應(yīng)的外匯制度管理比較嚴(yán)格，所以對(duì)于準(zhǔn)入準(zhǔn)出離岸進(jìn)入市場(chǎng)的程序和要求都比較嚴(yán)。這使得金融市場(chǎng)發(fā)展受到很大的限制，眼前對(duì)于外匯的管制，對(duì)于境外居民資金的吸納都缺乏相對(duì)自由的流通性。這種離岸之外的賬戶與賬戶之間的資金往來(lái)，由于受到這種管制資金的走出企業(yè)資金的安排都受到一定的制約。外匯的兌換方式以及資金的流通都是離岸金融市場(chǎng)所需要的條件，但是我們國(guó)家現(xiàn)在很多資本沒(méi)有完全開放，僅限于個(gè)別的貨幣兌換，還是與人民幣離岸兌換方式相關(guān)。雖然我們國(guó)家對(duì)于人民幣國(guó)際化業(yè)務(wù)開展及金融的開放程度已經(jīng)有了很大的進(jìn)步，但是在離岸的賬戶之內(nèi)外匯資金沒(méi)法實(shí)現(xiàn)自由的轉(zhuǎn)換，我們眼前只能對(duì)于結(jié)算功能進(jìn)行操作，這與國(guó)際上一些發(fā)達(dá)的離岸金融市場(chǎng)相比功能比較缺失，這是我們外匯管制過(guò)嚴(yán)格導(dǎo)致的貨幣無(wú)法自由兌換產(chǎn)生的結(jié)果。在境外的一些資本項(xiàng)目管理也比較嚴(yán)格，境外的一些企業(yè)如果進(jìn)行全球的投融資計(jì)劃都需要我們國(guó)家外匯監(jiān)管部門得到審批。但是它審批條件和手續(xù)都比較繁瑣，所以在我們與其他國(guó)之間進(jìn)行的境外擔(dān)保離岸融資業(yè)務(wù)等需要嚴(yán)格的核算審批過(guò)程，這就降低了我們金融業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程。跨國(guó)公司需要資金自由流通必須有便利的融資條件，離岸金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作需要管制的約束，但也同時(shí)需要其自由度的存在，我們應(yīng)該盡快地繞開這些矛盾點(diǎn)，建立更合理的外匯管制制度。

構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)合理途徑

離岸金融市場(chǎng)深化金融體系改革

金融行業(yè)它的最核心的部分就是銀行業(yè)。我國(guó)在2006年加入WTO以后，我們國(guó)家銀行業(yè)也進(jìn)行了深化的改革，一改過(guò)去傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營(yíng)理念，加大了開放的力度，我們的市場(chǎng)開放是遵循市場(chǎng)準(zhǔn)入按照國(guó)際法則開放市場(chǎng)。但是盡管市場(chǎng)國(guó)際化的腳步加快，我們國(guó)家與世界銀行及一些發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行相比，我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化程度還很低。針對(duì)我國(guó)銀行國(guó)際化弱勢(shì)的狀況，我國(guó)銀行業(yè)大力開展離岸金融業(yè)務(wù)顯得非常重要。在不斷開展離岸金融業(yè)務(wù)的進(jìn)程當(dāng)中，加快探索國(guó)際化的特點(diǎn)和發(fā)展前景，強(qiáng)化我國(guó)銀行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。加快我國(guó)銀行業(yè)跨境發(fā)展，首先要?jiǎng)?chuàng)造增加銀行利潤(rùn)空間的條件。我們知道離岸金融另外還享受一些稅收上的優(yōu)惠政策，不難看出它的利潤(rùn)空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)比國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)具有更高的利潤(rùn)，這樣參與國(guó)際金融市場(chǎng)也會(huì)使信譽(yù)在國(guó)際上有機(jī)會(huì)得到提升。其次不斷推進(jìn)銀行金融創(chuàng)新提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。目前我們國(guó)家銀行業(yè)在稅前的利潤(rùn)、利潤(rùn)的增長(zhǎng)率、資本的收益率、資產(chǎn)的收益率、人均的利潤(rùn)等等這些反應(yīng)經(jīng)濟(jì)效率的指標(biāo)，排名都處于下風(fēng)。我國(guó)銀行業(yè)它的創(chuàng)收能力和國(guó)外一些發(fā)達(dá)國(guó)家銀行相比差距還很大，目前在我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的范圍還比較狹窄，我們要逐漸擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，范圍 。

新的金融監(jiān)管方式要加快轉(zhuǎn)變

在金融監(jiān)管當(dāng)中，尤其重要的是金融產(chǎn)品的信息是否安全，信息安全與投資者是否相信金融理財(cái)產(chǎn)品息息相關(guān)，我們要加強(qiáng)監(jiān)管重視準(zhǔn)入環(huán)節(jié)以及行政審批，與事后監(jiān)管相結(jié)合的有效性，確保市場(chǎng)的參與者能夠了解風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及有足夠的承擔(dān)能力，充分了解現(xiàn)階段市場(chǎng)上金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)品類，確保投資者的利益不受到損失，要明確新形勢(shì)下金融機(jī)構(gòu)的責(zé)任是否它們能將適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品與投資者相匹配。

建立離岸金融市場(chǎng)的相關(guān)機(jī)構(gòu)

目前一些發(fā)達(dá)國(guó)家， 它們憑借雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，在國(guó)際區(qū)域經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，都建立了國(guó)際金融中心機(jī)構(gòu)。比如東南亞的一些國(guó)家，在國(guó)際資本流動(dòng)它的規(guī)模、它的流向、以及速度都發(fā)生了變化的狀況下，就搶抓機(jī)遇都相繼建立了便捷融資的離岸金融市場(chǎng)。盡最大的可能吸引和利用外資， 以此提升本國(guó)的金融實(shí)力，預(yù)測(cè)同時(shí)建立了本國(guó)以及一個(gè)地區(qū)的國(guó)際金融中心。再比如日本東京、我國(guó)香港、以及新加坡它們都在早期建立了國(guó)際離岸金融中心，相繼馬來(lái)西亞、泰國(guó)、韓國(guó)也都建立了他們自己的離岸金融市場(chǎng)，積極開展離岸金融業(yè)務(wù)。這樣一些國(guó)家都在充分利用自身的有利因素，積極推動(dòng)本國(guó)的金融業(yè)務(wù)走向國(guó)際大舞臺(tái)，這樣各國(guó)的國(guó)際金融中心又極大地推動(dòng)了本國(guó)和本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。當(dāng)前我們國(guó)家作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，以及作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的國(guó)家，為了適應(yīng)離岸金融市場(chǎng)的快速發(fā)展走向國(guó)際化，我們要加快建立國(guó)際金融協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。

（作者單位： 大連財(cái)經(jīng)學(xué)院）

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